Dette som skjer i Circio nå er ikke klassisk langsiktig akkumulering, det er trading og distribusjon forkledd som styrke. Uendret top50 listen bekrefter dette!
Ser man på handelsmønsteret siste uke, er bildet ganske tydelig. Nettokjøperne er i stor grad retail, typisk via Nordnet og mindre tradere som jager momentum. I tillegg har du algo- og market maker-aktivitet som bidrar til volum og intradag-bevegelser. På motsatt side finner vi de mer profesjonelle aktørene. DNB Markets, Pareto, Carnegie og ABG opptrer mest sannsynlig som nettoselgere eller aktive tradere som bruker styrken til å lette seg.
Volumbildet støtter dette. Når du får over én million aksjer omsatt daglig samtidig som kursen bryter tekniske nivåer rundt 6 kroner, ser det ved første øyekast bullish ut. Men i praksis er dette ofte klassisk exit liquidity. Økt volum på breakout betyr ikke nødvendigvis at nye langsiktige investorer strømmer inn, det betyr like ofte at noen bruker etterspørselen til å selge seg ut.
Ser man dette i sammenheng med emisjonen tidligere i år, blir bildet enda klarere. Det ligger store mengder aksjer i markedet med svært lav inngang. Mange sitter fortsatt med flere ganger pengene, og det er naivt å tro at disse ikke benytter anledningen til å ta gevinst når likviditeten plutselig er der.
Strukturen er velkjent. Før nyhetene har du rolig akkumulering på lavere nivåer. Når nyheten treffer og tekniske nivåer brytes, kommer retail inn med kraft. Det er da de profesjonelle begynner å selge i styrke. Etterpå får du en fase med høy volatilitet og sideveis bevegelse hvor aksjene bytter hender fra mer erfarne til mindre erfarne investorer.
Konklusjonen er ganske enkel. Nettokjøperne nå er i hovedsak retail, mens de mer profesjonelle aktørene bruker styrken til å selge eller trade rundt posisjoner. Volumet vi ser er ikke et rent tegn på akkumulering, men i stor grad distribusjon. Dette ligner langt mer på et exit-rally enn starten på en ny, bærekraftig reprising.
Kort fortalt: retail kjøper oppgangen, mens meglerhusene selger i den! Lykke til 
