Norne Securities kaster kortene:
NAS nok en gang med skuffende månedstall. Yield fallet for juli på 6% er like stort fall som for juni måned.
RASK – Revenue per available seat kilometer for juli på 0.46 er såvidt over guidet CASK – Cost per available seat kilometer for resten av året.
Selskapet trenger å forandre sin strategi for å overleve på lang sikt.
Nå tjener de litt i sommerferiemånedene juli og august med nesten fulle fly. Resten av året er det store tap.
Noe av dette er syklisk svake markeder, noe er uflaks, men i bunnen er det feil strategi.
Det er ikke lurt å fly alle langt og billig når andre kan utnytte flyene til å fly passasjerer langt for langt mer.
Det virker også som om noen rett og slett har feilberegnet kostnadene ved å drive langdistanseflyvninger.
Hva med feeder avtalen med RyanAir? Den kommer nok og vil hjelpe både RyanAir og NAS, men det betyr svært lite i den store sammenhengen.
Alt håp er ikke ute for NAS aksjen. De har rundt NOK 80 per aksje i verdi i Bank Norwegian (NOFI NO) og det er store merverdier i selskapets flypark,
Selskapet kan realisere verdiene gjennom Sale/Leaseback avtaler og sakte men sikkert over en 5 års periode endre strategi, men inntil vi ser at
selskapet endrer kurs er det ikke forsvarlig å anbefale noe annet enn det vi ser at dette går mye dårligere enn forventet også i juli.
Vi nedgraderer aksjen til SALG med kursmål NOK 150 fra KJØP med kursmål NOK 215.