Diskusjon Triggere Porteføljer Aksjonærlister

Petroleum Geo-Services (PGS)

Offshore
#1109

4,35% eller ca 40millioner aksjer registrert short i PGS.

Utrolig!

Ikke rart det kan se ut som shorterne jobber i ordrebildet for å holde kursen i ro. Det kan synes vanskelig i og med mye går veien for PGS nå. I dag stiger olja igjen. Og Astrup i dagens Finansavisen:
«
Parallelt med oljeservice og bilfrakt mener Astrup at CO2-fangst og -lagring er i ferd å ta helt av.
– Det er svært mange konkurrerende teknologier på CO2-fangst. Og Nordsjøen er ekstremt godt egnet for lagring. Norges store fortrinn er på CO2-fangst. Det er ikke på batterifabrikker, sier han.»

Hvordan skal det kunne være nok seismikk båter til alle jobbene framover innen olje og gass, mineraler på havbunn, havvind og karbonlagring?

Med slikt makrobildet begynner ofte investorer å innta posisjoner i kommende vekstbransjer. Det skjer mulig allerede nå og i god tid før eksempelvis karbonlagringsjobber tildeles.

Prising baseres i stor grad på fremtiden. Historien er done! Hvorfor dagens verdier kan synes ikke å ha kommet frem kan være at investorer skimter for mye på historien? Markedet sover i timen? Kan det faktisk bli slik at det er de store shortposisjoner som tenner lunta for kurseksplosjon. Deretter fundamentale verdier fram?

2 Likes
#1110

– Det store bildet er at vi er i en oppgangssykel hvor oljeselskapene har økt investeringene fra fjoråret. 2023 ligger an til å bli et år med tosifret vekst i investeringene, sier Haakon Amundsen, analytiker i ABG Sundal Collier.

Likevel har oljeservice-aksjer falt på børsen de siste månedene. Amundsen tror svak oljepris har bidratt til kursutviklingen, men er positiv til sektoren. Han forteller at «de fundamentale forholdene er gode».

– Hvis vi unngår at oljeprisen faller videre, så tror vi veksten i offshore-investeringene spesielt vil holde seg høye. Da vil inntektene og marginene til selskapene fortsette å vokse.

Flat oljepris til tross for OPEC-kutt har gjort flere investorer usikre på sektoren, tror Erik Aspen Fosså, analytiker i Carnegie.

– For oss virker det underliggende markedet faktisk ganske sterkt. Seismikkselskapene øker sine multiklient-investeringer, oljeselskapene skal fortsatt investere mer i 2023 enn de gjorde i 2022, det er masse lisensrunder, og til syvende og sist er en oljepris på rundt 75 dollar per fat fortsatt ganske bra, både for olje -og oljeserviceselskapene, sier Fosså.

Fosså sier at seismikkselskapene TGS og PGS er godt posisjonert for å dra nytte av en fortsatt god leteaktivitet, og har kjøpsanbefaling på begge aksjene. Han har kursmål på henholdsvis 230 og 12 kroner.

E24

4 Likes
#1111

Nå er short «bare» 4% eller 36,6 millioner aksjer short.

Du verden for en posisjon hvis en må løpe etter stadig stigende kurs.

ACC. SHORT #

36 645 379

ACC. SHORT %

4,00%

LATEST POSITION (DD.MM.YYYY)

03.07.2023

https://ssr.finanstilsynet.no/Home/Details/NO0010199151

2 Likes
#1112

23 mill aksjer handlet i dag. Forrige uke snitta vel rundt 19 mill pr. dag. Så den shorten er ikke dekka i en håndvending :smiley:

3 Likes
#1113

Dette er aksjen alle «krangler» om | Finansavisen

Dette er aksjen alle «krangler» om

To meglerhus tror på utbytte neste år, to venter kriseemisjon. Det er veldig stor uenighet om hva verdien av selskapet er.

Det er få aksjer på Oslo Børs som splitter analytikerne mer enn PGS. Av totalt 12 analytikere er det åtte som anbefaler kjøp, én har hold og tre mener man skal selge aksjen. Kursmålene varierer følgelig enormt. De ligger innenfor intervallet 4,70 til hele 15,50 kroner pr. aksje.

De som har aller mest tro, er Kepler Cheuvreux, som har hamret ut en kjøpsanbefaling og satt kursmålet til 15,50 kroner. På den andre siden av spekteret finner man Jørgen Andreas Lande i Danske Bank, som har måket ut salgsanbefaling på salgsanbefaling siden 2020 og nå har et kursmål på 4,70 kroner.

Grunnen til at det er så mange analytikere som er uenige, er at det er splittet tro på om selskapet kommer til å kunne møte forpliktelsene. Noen analytikere tror at gjeldsforpliktelsene ikke er noe problem og at det kan komme utbytter fra seismikkselskapet. De som ikke tror på dette, venter en emisjon og at eksisterende aksjonærer vil bli vannet ut.

Kursmål på PGS

Analysehus Kursmål
Kepler Cheuvreux 15,50 kr
Barclays 13,00 kr
Fearnley Securities 12,50 kr
Carnegie 12,00 kr
ABG Sundal Collier 11,00 kr
SpareBank 1 Markets 10,00 kr
Pareto Securities 10,00 kr
AlphaValue 6,80 kr
SEB 6,00 kr
Oddo BHF 5,60 kr
DNB Markets 5,00 kr
Danske Bank 4,70 kr

Kilde: Bloomberg

Fearnley har størst tro blant nordmennene

På toppen av listen over de norske meglerhusene finner man Fearnley Securities med analytiker Magnus Øye Andersen, med et kursmål på 12,50 kroner pr. aksje.

«Vi argumenterer for at likviditetsmarginen er tilstrekkelig for PGS til å håndtere sine låneforfall med ingen eller begrenset egenkapitalinnsprøyting», skriver Fearnley i sin analyse.

Analytikeren tror at inntjeningen dette året blir såpass sterk at selskapet ikke kommer til å komme i brudd med lånebetingelsene.

ABG mener aksjen er latterlig billig

I forrige uke skrev Finansavisen om ABGs utsikter for PGS, der analytiker John Olaisen mente selskapet er priset latterlig billig.

«Jeg tror de er bra finansiert. Jeg tror faktisk de kommer til å betale utbytte i 2024», sa han til Finansavisen.

Olaisen trakk frem at de dårlige ettersalgstallene (late sales) kun var et engangstilfelle og at tallene kommer til å bli bedre i årene som kommer.

«Den fremstår veldig billig. Det er veldig gode kjøp på de kursene vi ser nå. Jeg venter at det blir bedre tall nå i andre kvartal, og at det derfra jevnt og trutt kommer til å bli en bedring de nærmeste par årene», fulgte Olaisen opp.

«De trenger en kontantstrøm på 100 millioner dollar fra og med andre kvartal og ut året for å kunne håndtere forpliktelsene. Jeg ligger inne med 120, så jeg tror de kommer til å klare det med god margin», sa han.

Danske tror på dommedag

Danske Bank med Jørgen Andreas Lande har liten tro på selskapets evne til å betjene gjelden.

«Videre har vi antatt at PGS alltid må ha en minimum kontantposisjon på 50 millioner dollar, og vi beregner en kontantposisjon på 22 millioner dollar ved starten av 2024. Derfor kan vi ikke utelukke at PGS vil ha behov for å ta opp mer gjeld eller skaffe mer egenkapital», skriver meglerhuset i sin analyse.

Dermed tror analytikeren at selskapet må ta opp mer gjeld, eller hente penger gjennom en emisjon.

DNB tror det blir en emisjon

DNB Markets mener verdsettelsen av PGS er «strukket» som følge av den stadig mer utfordrende likviditetssituasjonen, og gjentar salgsanbefalingen på aksjen. Analytiker Steffen Evjen tror at selskapet må hente penger gjennom en emisjon i løpet av året.

«Selv om vi antar 60 millioner dollar i ny gjeld, beregner vi et likviditetsgap på rundt 80 millioner dollar knyttet til forfallet på Term Loan B. Med mindre ettersalget (late sales) overrasker på oppsiden de kommende kvartalene, mener vi at likviditetsgapet må dekkes inn med ny egenkapital,» skriver meglerhuset i en analyse.

To utenlandske meglerhus er mest optimistiske til PGS-aksjen med kursmål på 15,50 og 13,00 kroner pr. aksje. Det er snakk om Kepler og Barclays.

2 Likes
#1114

Noen som kjenner offshore wind i USA godt? Jeg har forsøkt å lese meg opp og ser at Top 5 offshore wind projects i følge airswift ( 5 US offshore wind projects and skills needed for the ‘Green New Deal’ (airswift.com) ) er

  1. Vineyard Wind 1

  2. Ocean Wind

  3. South Fork

  4. Revolution Wind

  5. Atlantic Shores

Sistnevnte skriver: "Atlantic Shores Project 1, the largest offshore wind project in the State of New Jersey and third largest project awarded in the United States. We estimate starting construction in 2024 and the project is expected to deliver its first power in 2027.

The New Jersey Board of Public Utilities (NJ BPU) awarded Atlantic Shores an Offshore Renewable Energy Credit (OREC) allowance to deliver 1,510 megawatts (MW) of offshore renewable energy into the State of New Jersey in Project 1.

Atlantic Shores Project 1 will generate enough clean energy to power more than 700,000 homes and create tens of thousands of jobs throughout its lifecycle. The remaining project areas in our offshore wind portfolio will produce an estimated 3,500-4,000 MW which is enough clean energy capacity to power an additional 2 million homes…"

Project1 er skal levere 1,510 MW og tidslinjen passer bra i fht. PGS-kontrakten sin varighet (aug -23 til feb -24 der bygging skal starte ila 2024). Resten av utviklingsporteføljen estimeres til 3.500-4000 MW. Prosjektet er “…50:50 joint venture partnership between Shell New Energies US LLC and EDF-RE Offshore Development, LLC (a subsidiary of EDF Renewables North America)”, så dersom det er denne aktøren det er snakk om ref. siste børsmelding kan det fort bli mer jobb på PGS i forbindelse med de øvrige prosjektene.

About Us | Atlantic Shores Offshore Wind (atlanticshoreswind.com)

1 Like
#1115

Recap fra Q1-presentasjonen 27/4:

Multiklient late-sales svinger mellom kvartal og var lav i første kvartal, primært på grunn av forsinkelser i gjennomføring av flere salgstransaksjoner. Disse forventer vi imidlertid å fullføre i de kommende kvartalene og våre late-sales-forventninger for helåret er uendret", heter det i rapporten,

-Totalt har vi redusert rentebærende gjeld med 245 millioner dollar i kvartalet. Vi har sterk likviditetsreserve- og kontantstrømgenerering, og jeg er sikker på at vi vil fortsette å forbedre kapitalstrukturen fremover, kommenterer administrerende direktør Rune Olav Pedersen i PGS.

-Seismikkmarkedet er i bedring, og vi drar stadig fordel av de forbedrede markedsforholdene, sier han videre.

Revenue-update på tirsdag og 8,5 børsdager til Q2-rapport 20/7. Det blir spennende å se om short-aktørene tar ytterligere grep før tallene. Jeg ser for meg at de blir bra basert på guidingen som foreligger.

#1116

PGS har hentet inn consensus for kvartalene fra analytikere: https://www.pgs.com/globalassets/investor-relations/consensus/consensus-post-q1-2023-analysts.xlsx

Average konsensus for late sales Q2 er «bare» 61

#1117

Ser ut som DnB hadde rett. Leverer for dårlige tall. Blir solgt altfor lite data. Vi får håpe de får opp kursen noe før evt emi

#1118

TGS kom i dag med revenue update.

PGS har ikke kommet med sin enda. Den kommer først 11 juli.

Så nei, ikke dårlige tall for PGS.

Og se på POC til TGS. Kan være det blir skipseiere som blir den store vinneren i seismikk.

Samtidig kan det argumenteres for at TGS prises langt mer aggressivt enn PGS i utgangspunktet.

Det kan synes som at «ingen» har tiltro til PGS. Stor andel short i PGS og mot estimater som P/S og P/E liten tiltro i markedet til fremtiden til PGS. Investorer må gjøre seg opp en mening om det kan være smart å kjøpe nå på disse multipler eller vente til mer informasjon er tilgjengelig. Når prising er deretter vil det ved suksess være en enorm oppside. Store spørsmålet er om riskreward er bra for deg.

1 Like
#1119

Ja men det gir en god indikasjon på late sales. Det har ikke så mye å si hva de tjener på kontrakter. Den faller alltid om latesales er dårlig. Vil tror det er mange shorterne som benyttet muligheten idag og setter short før talla imorg

#1120

Allerede nesten 5% short i PGS. Så her er det ventet dårlige tall. Blir det virkelig det? Og mot dagens markedsverdi? Ingen villighet til å prise inn bibliotek, skip, teknologi mm? Ingen tro på seismikk makroforhold som oil&gas, karbonlagring, havvind, mineraler mm de neste årene?

Faller alltid var en bold påstand! Markedsverdien er barbert og det kan synes som forventinger er helt i kjelleren😆

Kan det tenkes at vi får se at det å eie skip og selge multiklientarbeid er gull verdt framover?. Det er marginer og CF ved å gjøre skipsarbeid også og prefunding😊 muligheter. Det har ikke TGS…

#1121

Er vel det at de må betjene et lån med kjempe høy rente og et lån som forfaller i q1. Da er det ikke sikkert markedsverdien er så feil. Når talla kommer så kommer de til å nedjustere late sales forventningene til lavere enn det de hadde i 2022 antagelig. Beste løsning er kanskje å prøve å hente 500-1 mrd korner på 6 kr. Vil gjøre marginene mye bedre og da blir det plutselig en case

1 Like
#1122

Konsensus LS er 61musd.

Vi får bare vente og se.

Makromessig og etterspørsel vs tilbud skip ser lovende ut. Styre fokus mot det kanskje. Og CF beskrives av flere meglerhus som lovende og tilfredsstillende for lån avdrag og kommende utbytter. Men DNB tror ikke på det. Men de var negative og så nesten 0kr verdi ved tidlig fase restrukturering. Det klarte PGS og kurs gikk vel til 13kr. Ikke lett å spå selv for høyt lønnede analytikere…

Jeg mener aksjonærene nå ikke er interessert i ny emisjon. Og de fleste hus har kursmål over 10kr. Det er langt mer sannsynlig at det heller da snus mot M&A. Bibliotek, båter eller beilere. Det er mitt guess. Med dagens få båter tilgjengelig, ingen nybygg, vekst i seismikk markedet, flere nye bransjer som skal dekkes innen seismikk (havvind, karbonlagring, mineraler) er det nok store verdier flere aktører vil se i dagens skipsflåte. Da kan der like gjerne oppstå kamp om PGS. Aker sfæren, andre skipsselskap, ulike konsortium som skal inn i grønn omstilling osv. Mange muligheter som kan utspille seg som kan være svært verdiøkende

Det investeres ikke for den neste måned!
Det investeres i alle seismikk nisjene som skal dekkes de neste 1-10 årene!

Der er du inne på noe. Mange asset som er verdifulle for mange. Mao og i flere analytikeres øyne helt håpløst å snakke om emisjon. Men markedet priser nå inn DNB scenario. Bra tidspunkt å kjøpe eller bra tidspunkt å selge…

Interessant å se at flere også mener utbytte posisjon. Men det tror ikke markedet på med dagens prising. Kurs barbert fra 13kr for noen mnd siden. Og skikkelig barbert fra topper for noen år siden. Overraske litt og reprising tilbake. Kanskje til og med bare levere under konsensus gir reprising etter så mye frykt innbakt?

2 Likes
#1123

Enig i at sektoren ser bra ut og har stor tro på det. Men tror ikke måten ting styres på nå er det som gir mest mulig verdi for aksjonærene. Tror at marginene hadde økt kraftig om de kunne kvittet med seg litt gjeld. Jeg skjønner at det er litte attraktivt å hente penger på en så lav kurs som tilsvarer en lav markedsverdi. Kanskje beste måte er å selge en båt. Vi har vel en båt nr 8 på land som bare står der for eksempel

#1124

Hvis en tror på seismikk bransjen vil det være best marginer å eie båter og bibliotek. Og hvorfor evner ikke markedet å tenke langsiktig når en ser en brøkdel tilgjengelig båter (var det 65 skip som er redusert til 17?) og flere nye nisjer innen seismikk som gir økt etterspørsel etter båter og data? Markedet skal vel se frem i tid og ikke prise historie?
Og de få båter igjen skal dekke økende etterspørsel? Med så mange båter borte, trenger man egentlig særlig vekst for å oppleve stramt marked?

Flere inntektskilder etablert bare siste år. Er det ikke så enkelt?

Orker ikke markedet å prise inn de neste 1-10 årene? Er de redde for nybygg? Det bygges jo ikke nytt!

2 Likes
#1125
1 Like
#1126

Ganske så spennende dette. Ser late sales mot formodning bra ut imorgen kan vi få en skikkelig snuoperasjon.

Short har vel mer info om markedet enn oss dødelige, så ser ikke bort ifra skuffende tall.

1 Like
#1127

PGS ASA: Q2 2023 Update

#1128

Dette var ikke sprekt.

1 Like