Pensum Asset Management-forvalter Trond Omdal har lang erfaring fra energimarkedene, blant annet som rådgiver for Irans energiminister på begynnelsen av årtusenskiftet.
– Jeg er litt overrasket over at oljeprisen ikke stiger på dette, men det kan tyde på at markedet hadde priset inn et angrep fra Iran, og ikke tror at et eventuelt angrep fra Israel på Iran vil ha ytterligere effekt på global oljeforsyning, sier Omdal.
Omdal bemerker at det ikke bare er viktig hvorvidt Israel gjengjelder angrepet, men også om USA strammer inn på sanksjonene mot Iran. Siden midten av 2022 har Irans daglige oljeeksport økt fra oppimot 300.000 til nesten 1,5 millioner fat daglig.
– Fortsatt er nok hovedscenarioet at hverken USA eller Iran ønsker ytterligere eskalering, og at USA vil legge press på Israel for å hindre en regional storkrig. I sikkerhetsrådet ba Israel om innstramning på sanksjonene umiddelbart, men Joe Biden frykter nok at høyere oljepriser skal knekke verdensøkonomien før valget, sier Omdal, og viser til at den amerikanske presidenten tidligere har tappet av USAs strategiske oljelagre, samt latt Iran eksportere.
Biden forsøke nå å presse Israel til ikke å komme med et motangrep. USAs utenriksminister Antony Blinken har hatt samtaler med blant annet Egypt, Jordan, Qatar, Saudi-Arabia og Tyrkia det siste døgnet i håp om å hindre en eskalering og koordinere et diplomatisk svar.
Omdal tror USA kan ende opp med å signalisere en gradvis innstramming av sanksjonene mot Iran, som ikke vil innebære noen store endringer på kort sikt.
– En innstramning av sanksjonene kan koordineres med Saudi-Arabia, og som motytelse vil Saudi-Arabia kunne øke oljeeksporten slik de gjorde i 2018, da daværende president Donald Trump gjeninnførte sanksjoner mot Irans oljeeksport.
Bra makrobilde
Opec+, ledet an av Saudi-Arabia, har en ledig produksjonskapasitet på mer enn fire millioner fat, og forlenget nylig produksjonskuttene ut andre kvartal. Omdal mener det nå er mye som tyder på at oljemarkedet strammer seg til, og at vi trolig vil se 100 dollar fatet til sommeren.
– Markedsbalansen for andre halvår tilsier underforsyning på mer enn én million fat per dag, dersom Opec+ ikke øker produksjonen. Saudi-Arabia vil trolig se oljepriser over 100 dollar fatet før de øker produksjonen, istedenfor å risikere prisfall til under 80 dollar fatet ved å øke produksjonen for mye eller for tidlig.
Omdal viser til at Saudi-Arabia er avhengig av en høy oljepris dersom staten skal kunne balansere budsjettet og finansiere store utbyggingsprosjekter.
Det er dessuten flere ting som taler for et press oppover på oljeprisene: USAs oljeproduksjon har flatet ut etter en periode med kraftig vekst, samtidig som etterspørselen er høy og makrotall indikerer høy aktivitet i verdensøkonomien fremover.
Tor Svelland mener også mye ligger til rette for prisoppgang.
– Den underliggende balansen i oljemarkedet ser uansett god ut, så uavhengig av det som skjer nå mener vi oljeprisen skal gå oppover.
