Sugerøret er her fortsatt og brukes nå i enda større grad enn i 2020:
“During the ordinary course of business, the Group sells salmon products to Platina Seafood, Inc. (“Platina”), an entity under majority ownership by a related party of Johan E. Andreassen, the Group’s Chairman of the Board and CEO. For the years ended 31 December 2021 and 2020, the Group sold USD 1.1m and USD 925k, respectively, of salmon products to Platina”
Og hva tror dere Platina videresolgte denne fisken for? Og hvor mye fisk og av hvilken kvaliteten tror dere Platina fikk kjøpe? Nei, se det, får vi ikke vite.
Sugerør!! Mens kursen stuper og eierne lider, så sikrer Twitter-kongen seg og sine, selv om prestasjonene står til stryk i 2021. Nydelig.
20220421 - Atlantic Sapphire ASA - Integrated Annual Report for 2021.pdf (7,8 MB)
2 Likes
Key take-aways:
- Nå står og faller alt på forhandlingene med DNB - som sitter med alle kortene:
"Currently, the Group and DNB, as Administrative Agent on behalfof the Lenders (DNB and Farm Credit), are working on an additional amendment of the 2020 Credit Facility which is expected to be finalized prior to 30 June 2022. The provisions of the amendment are expected to provide an extension of maturity dates, access to additional borrowings, and revised terms such as updated
financial covenants.
Although unlikely, there would be a breach of financial covenants that would lead to an event of default in which all outstanding amount of principal, accrued interest, and all other obligations would become immediately due and payable if the Credit Facility is not updated prior to 30 June 2022 to reflect updated projections"
-
Monster-emisjon kommer i god tid før 30. juni.
-
De trenger ny styrefullmakt for å kjøre emisjonen (den forrige fra 3. juni 2021 ga mulighet til å trykke inntil 16 mill nye aksjer, og de har allerede benyttet den til å trykke 11 mill nye aksjer)
-
Det betyr at de må vedta ny styrefullmakt på GF som blir den 19. mai (eller EGF før det) - her er det altså viktig å følge med på hvor stor fullmakten blir. Det vil si oss mye om hvor stor emisjonen kan bli.
-
Det er nå 91 mill aksjer i selskapet. Anta at de vil be om fullmakt til å trykke inntil 30-50 prosent nye aksjer (som avhenger særlig av hvor mye større fase 2 budsjettet blir etter justering for inflasjon i USA + hvor mye de får igjen på forsikringene i DK og US + DNBs generelle (mis)tillit til management).
-
På toppen kommer to store X-faktorer: nye driftsuhell og makro-uro som kan sende kursen (langt) lavere enn i dag (30 kr) og dermed behovet for fullmakt oppover mot 50 prosent eller høyere.
-
Bottom line: stor nedsiderisiko.
6 Likes
Flott at du skriver såpass oversiktlige sammendrag 
2 Likes
Endelig en positiv nyhet 
1 Like
I så fall blir utvanningen på minst 35% hvis dagens kurs holder seg (noe som neppe er sannsynlig når spekulasjonen om nært forestående emisjon skyter fart).
Samme estimat (100 mill USD) som FS i januar i år:
Også Pareto opererte i januar med samme estimat (100 mill i USD i ny EK):
SEB la i sin siste (og uber-negative) analyse i januar til grunn at de ville gå med underskudd i 2021 på 850 mill. Kursmålet deres da ble satt ned til 34 kr.
Men: fasiten i går viste at selv uber-negative SEB undervurderte underskuddet massivt: 1.2 milliarder! Mon tro hva kursmålet nå blir…
Realiteten er derfor at mange analytikere vurderte behov for minst USD 100 mill i ny egenkapital - før regnskapet ble lagt frem i går.
Nå som fasiten er klar, og viser et massivt underskudd langt under det analytikerne forventet (som er et resultat av at Bruktbilselgern’n har gjort en svært dårlig jobb med å guide som CFO slik at tallet kom som en stor overraskelse), så kommer det nok reviderte anslag på behov for langt mer i egenkapital: dels for å veie opp for tapet i 2021 som har svekket sikkerheten til banken og dels for å veie opp for de varslede prisøkningene i USA på å fullføre fase 2 som krever et enda større budsjett enn de USD 225 mill selskapet har guidet på hele veien (selskapet sier de vil legge frem nye tall i mai).
I så fall blir nok utvanningen langt over 35%. Legg til negative spekulasjoner som så skyter fart for monster-emisjonen, så kan kursen meget vel gå ned slik at de må trykke enda flere aksjer. Her som alltid: det er dyrt å være fattig.
Men den positive nyheten i alt dette - for en svært liten krets:
Twitter-kongen har sikret seg og sine gjennom Platina Seafood som får kjøpe fisk for 10 mill i året, uten at vi får vite hvor mye fisk eller til hvilken kvalitet, slik at vi kan se hvor mye de tjener på denne sidebusinessen. Den norske delen (som samarbeider med Platina Seafood Inc som Twitter-kongen styrer i Florida) hadde i 2020 en omsetning på 1.7 milliarder…
"“During the ordinary course of business, the Group sells salmon products to Platina Seafood, Inc. (“Platina”), an entity under majority ownership by a related party of Johan E. Andreassen, the Group’s Chairman of the Board and CEO. For the years ended 31 December 2021 and 2020, the Group sold USD 1.1m and USD 925k, respectively, of salmon products to Platina”
1 Like
Godt resonert. Blir ikke vurdert å kjøpe noe før emisjon er avklart… mulig ikke etterpå heller. Liker ikke måten ledelsen holder på. Mangelen på transparans er tydelig, spesielt med dette Platina greiene… kokkene baker kake til seg selv ser det ut som…
DnB er så kjøpt og betalt. Foran hver monster emisjon er det det samme sprøytet. Folk ble skikkelig brent i fjor sommer, og DnB står helt alene av analytikerne med sine rosa briller:
«Alexander Aukner beholder en kjøpsanbefaling og kursmål på 60 kroner. Til sammenligning stengte kursen i 29,40 kroner fredag.»
Interessant nok fjernet denne analytikeren alle sine tidligere analyser fra databasen til DnB ( men jeg har lastet dem ned alle sammen før det) - sikkert for å gjøre det vanskelig å henge dem ut for hvordan de nå endrer forutsetningene fra tidligere - for å holde kursmålet skyhøyt over alle andre. For en HO.
Tidligere har DnB poengtert i sine analyser at selskapet vil tape penger på hver fisk helt frem til fase 2 er ferdig fordi stordriftsfordelene først kommer da. Nå hevder ledelsen at de går breakeven allerede i Q4 i år uten fase 2 (pitchen deres for å hausse) og for å løse denne motstriden har analytikeren slettet sine tidligere analyser. Great work.
Her er DnB i juni ifjor rett før emisjonen og da med kursmål på 170 kr:
Tre dager senere:
Hvem lar seg bløffe denne gangen…
6 Likes
Ville tro transport- og for- krisene har større påvirkning på fiske-produsentene enn det meste du nevner over. Slik jeg forsto det er prisen høy fordi man ikke får fraktet fisk like lett som før, ikke på grunn av produksjonen. Mellomlegget går til de som frakter fisken, ikke produsenten.
Poenget mitt er at ASA underpresterer og er det svakeste av alle selskaper, også av de som bare fokuserer på landbasert oppdrett. Og det er det mange forklaringer på - som alle ender opp samme sted: et svakt og nesten klanbasert styre og inkompetent management uten særlig tillit i markedet og bankene.
Snittprisen til ASA ligger nå til og med godt under Fishpool index.
Caset med å drive oppdrett på land i USA er i stor grad støttet på antakelsen av at man da sparer høye fraktkostnader med å fly fisken jorden rundt og dermed får en sterk konkurransefordel over konkurrentene her hjemme.
Men så enkelt er det altså ikke i praksis. Nå er det billigere å sende fisken herfra og til USA, enn å handle den i Florida. Det vil si: av det lille de klarer å selge i Florida. De har jo alltid en unnskyldning for hvorfor de ikke klarer å selge mer. La oss ta all time high:
- Fisken dævva i tankene
- Vi måtte sende fisken på fryselager
- Filleteringsmaskinen sviket
- Fisken dævva igjen
- Vi venter på at prisen skal stige
- Fisken dævva igjen
- Filteret røk: fisken dævva igjen!
- Vi vet ennå ikke hva som skjedde.
1 Like
Hysj, doffen har daua!
OMG!!
Monster-emisjon er ikke i nærheten engang. De ber om fullmakt til - hold dere fast:
-
Trykke inntil 18 mill nye aksjer = 20% utvanning (se styrets forslag til vedtak på sak 13).
-
I tillegg: utstede konvertibelt lån inntil 150 mill USD = trykke inntil 45 mill nye aksjer på toppen av de 18 mill = 63 mill nye aksjer og 2 mill aksjer til ledelsen på toppen (se styrets forslag til vedtak på sak 15).
Det blir inntil 71.4% utvanning!
Edit: med dette bekrefter styret at heller ikke selskapet har noen tro på at det går å overtale aksjonærene til å spytte inn de nødvendige midlene (de hentet over 1 mrd i fjor sommer - den tilliten får de aldri igjen nå ).
Slik jeg leser dette: tilliten til banken er nå på bunn - de er låst til investeringene de allerede har finansiert (dårlig andrehåndsmarked for halvferdig anlegg) - og det er åpenbart at det ikke er mulig å hente inn nok ny EK i en ny emisjon - og man må bygge ferdig fase 2 - så da må banken inn eller slå selskapet konkurs.
Men: nå herfra er det Twitter-kongen som blir gissel.
Dersom han og klanen i styret, valgkomiteen og senior management ikke innfrir nå, så tar de ganske enkelt selskapet fra dem når fase 2 er ferdig - og selger det. Litt sånn som vi har sett i offshore/oljeservice - ganske brutalt.
Nå blir det jo virkelig spennende å se hvor markedet plasserer tilliten sin - mens vi er på vei inn i makro uvær så det holder med de ventede renteøkningene overalt.
Twitter-kongen vil nok forsøke å kaste seg over tastaturet nok en gang, men vil markedet gå på den under ett år etter forrige fadese-emisjon?
Den som står til stryk, nok engang, er uansett DNBs analytiker: sure - bare behov for å trykke aksjer for 500 mill mens alle andre analytikere sa minst 1 mrd.
Svaret to uker senere: inntil 2 milliarder…
2 Likes
Når du ikke tror det kan gå mer til H:
Atlantic Sapphire refses av Finanstilsynet
Oppdrettselskapet Atlantic Sapphire får kritikk, men slipper bot fra Finanstilsynet.
Saken gjelder manglende informasjon i selskapets noteringsprospekt datert 22. oktober 2021. Finanstilsynet har konkludert med at Atlantic Sapphire asa handlet i strid med Prospektforordningen artikkel 6 ved å unnlate å innta informasjon om brudd på lånebetingelser og innhold og eksistens av waiver, noe Finanstilsynet mener er kritikkverdig.
Det skriver Finanstilsynet i en melding.
For en timing: 1 time etter meldingen fra selskapet om GF - det er nesten så man kan se det fråder rundt munnen på teamet i tilsynet.
De ble nok heller ikke imponert over at de renominerer Vatne til styret etter gårsdagen. Exit-manerer er det siste ASA trenger nå på styremøtene.
Edit: brevet er altså datert 11.4 mens pressemeldingen ble sendt ut over to uker senere og sammenfallende med at styret offentliggjør fullmaktsforslagene. ASA kommer til å ligge under lupen til tilsynet i lang, lang tid. I tilsynet liker man å se Exit på tv. Not so much i virkeligheten.
jeg ser nå på det å tape penger,som en poengsum 
jeg har nå så mye poeng at jeg kunne tatt med meg dyne og pute og bodd oppe i luften med et Norwegian fly i et helt år,All inclusive 
Ouch! Leit å høre @pleximus83 .
Hvis det er en trøst: mange av oss har vært der og det er bare tilfeldigheter som gjorde at jeg ikke ble dratt med ned i høst.
Da kan man like godt holde seg fast og håpe det går bedre. Jeg har tro på caset, men ikke «klanen». Det kommer nok endringer der etterhvert.
1 Like
Da kan man jo også spørre management om Finanstilsynet er helt ferdig med etterforskningen, eller om det fortsatt pågår en annen sak om brudd på regnskapsreglene som ennå ikke er ferdig.
Se på dette avsnittet på side 1 i brevet fra tilsynet som ble publisert i går (link over):
«I Finanstilsynets brev av 9. februar 2022 ble selskapet bedt om å gi en vurdering av nærmere angitte problemstillinger knyttet til prospekt- og regnskapsreglene. Selskapet besvarte dette i brev av 1. mars 2022. Forholdet omkring regnskapsreglene ble senere skilt ut i en egen sak og omtales derfor ikke nærmere her».
Hva gjelder dette mon tro? Skilt ut i egen sak? Som i ennå ikke avgjort?