Greit å presisere at dette var en reparasjonsemisjon etter at de har hentet 1,2 milliarder.
Ok med 44 millioner til i kassa når kursen ligger under emisjonskurs.
Jeg tror kursen begynner å gå nordover nå når emisjonen er avsluttet.
Er det mulig… Folk har altså benyttet seg av tegningsrettigheter til å kjøpe aksjer DYRERE enn det de kunne kjøpt de for i ordinær handel.
1 Like
Neppe grunnlag for å sende kursen opp for alvor bare fordi rep emi er ferdig (korreksjon: rep emi har delvis mislykkes).
Dessuten: Hoved emien løste bare halve finansieringen av fase 2. Den andre halvparten (lånet fra DnB) er ikke løst ennå. Der foreligger det bare et papir som sier at det KAN bli løst DERSOM selskapet først oppfyller en kombinasjon av finansielle og operasjonelle triggere.
Og de fleste analytikere (1) venter ikke at dette blir avklart før tidligst i desember og (2) har bemerket at finansieringsplanen er så tight (de må nå steady state på fase 1 før desember) at det ikke skal mange f… ups til for at planen ryker og ny emi eller nødlån må hentes inn.
De fleste her har vel fått med seg at inntil videre TAPER selskapet penger på hver eneste fisk de slakter. Pengene renner altså ut igjen fra emi bøtta hver eneste dag. Steady state på fase 1 = at de plugger hullet og begynner å tjene penger pr fisk. Da må vektvolumet opp opp opp, mnd etter mnd, og jevn jevn jevn slakting skje, mnd etter mnd, til minst USD 8 pr kg.
Dermed: det markedet virkelig bryr seg om på fredag er å høre at vekstkurvene i fase 1 er på track (de lå 10% for lavt ved forrige update i juni). Og at det ikke er andre operasjonelle uhell/hendelser å skrive hjem om etter callen på fredag (de har rapportert uforutsette hendelser stort sett hver mnd oppdatering det siste året - er det ikke det ene så er det det andre: filter, pumper, dødelighet, fryselager, for, slakt, tankforflytting etc).
Merk: hvor mye de har slaktet i juni og juli (trolig lite) er uvesentlig nå fordi alle vet at snittfisken må opp minst over 3.5 kg og helst 4 kg for å nå premium - og det er tidligst i september at første batch (BI) er ventet slakteklar. Men den er altfor liten (i antall fisk) til å monne alene, så vi må også se alle de andre batchene BII til BVI line opp bak (i antall og snittvekt) + at de har satt ut - minst - to ytterligere batcher.
Her ville jeg fulgt nøye med på fredag - dette er den viktigste legobrikken som alt annet hviler på nå.
Legg til at vi er på vei inn i tidenes makro mørke denne høsten og vinteren, og spør hvor mange som vil legge mer penger på bordet nå i ASA for å eie en del av et selskap som TAPER penger pr fisk inntil videre. Trolig ikke mange nok til å sende kursen varig og kraftig opp MEDMINDRE det operasjonelle, for en gangs skyld, endelig skulle være på stell (som virker tvilsomt når de legger callen til etter børs fredag).
Det er slik jeg ser på det. Fundamentalt positiv til teknologien, men ikke timingen for å gå inn, særlig så lenge TK og klanen styrer. Det er alltid noe bruktbil-selger aktig over tilnærmingen med TK i spissen. Min tillit til TK er som kjent subzero for dere som har fulgt tråden en stund.
Og nei, kjendiser veier ikke opp for noe i mine verdivurderinger. Det er bare brødsmuler til traderne og FOMO/YOLO sensitive.
Stay tuned. Mer popcorn fredag. Da er vi alle litt klokere.
4 Likes
Nei, nei, nei. Sørover? Ned over 4% før callen imorgen. Den skulle jo nordover! Kjendiser og alt ting! Spøk til side: følg med i morgen, ikke bare løp ut i solen til nærmeste sjampis glass etter jobben, dette kan bli riktig spennende med TK i manesjen igjen… 
2 Likes
Sitter selv tungt i et selskap hvor Strawberry/Stordalen er på selgeren og må bare takke for innsatsen med å belyse at antall penger på konto ikke alltid er ensbetydende med evne til å skille mellom snørr og bart.
1 Like
Dagens operational update er en brukbilselger verdig: hvis dataene gir et uheldig inntrykk så kaster vi bare ut slidene vi vanligvis har inkludert i hver eneste presentasjon det siste året og håper at ingen stiller spørsmål på callen.
Husk hva jeg skrev i går: alt handler nå om sannsynligheten for at de når steady state i fase 1 før kassa på nytt går tom.
Og hva trenger du av info for å ta stilling til den sannsynligheten? Hvilke detaljer vil du like selv å kunne studere da?
Dette er siste standard presentasjon fra mai-oppdateringen de ga i juni. Her fikk du «alt» du trengte. Følg med på slide 3, 4 og 5 nå.
20220609 - Atlantic Sapphire ASA - Monthly Update for May 2022 (2).pdf (1,6 MB)
Her er dagens presentasjon.
20220826 - Atlantic Sapphire ASA - August 2022 Operational Update.pdf (2,0 MB)
Tadaaaa! Alle standard slidene 3, 4 og 5 er tryllet bort!
Og hva tror dere grunnen til det er? Vel, det vi ikke får mulighet til å se er følgende informasjon som de gamle standard slidene ga oss:
- Hvordan utvikler vekstkurvene seg for hver enkelt batch?
-
Hvor store er batchene nå i antall og snittvekt pr fisk?
-
Hvor mange nye batcher har de satt ut og hvor store er de?
-
Hvordan utvikler biomass seg fra mnd til mnd (og ikke bare Q til Q)?
De gamle slidene hadde gitt oss mulighet til å få bekreftet sannsynligheten for at de virkelig er på track til å nå steady state i fase 1. Nå har vi rett og slett ikke andre muligheter enn å stole på Twitter-Kongen. Yeah right. Det siste vi så i juni var jo at vekskurvene lå 10% lavere enn der de burde, uten at de kunne gi en klar forklaring på hvorfor.
Men: alt er ikke formørket i presentasjonen. Vi har jo JAE-indeksen: “Johan E. Andreassen (JEA) Index on operational performance based on management estimates: kg RLW biomass gain per m3 per day in the systems in use”. Som da måler kapasitetsutnyttelsen. For TK er dette så banebrytende at han har oppkalt indeksen etter seg selv…
- Det viktige her er at ifølge selskapet så må JAE nå 0.47 for at fase 1 er i steady state («Budget JEA Index of 0.47 in Phase 1, which yields ~9,500t HOG of annual production»).
Og hva er den nå og hvordan har JAE utviklet seg? Hmmm? Åja:
- Snitt for hele fase 1 pr mai: 0.25
- Og i dagens presentasjon som måler pr. juni (de oppdaterer ikke for juli): 0.25.
Altså: ingen utvikling, ingen progresjon mot målet på 0.47.
Men la oss også ta med «Best ongrowing system» - er det noen deler av fase 1 systemene (de har i alt 12 systemer) som utvikler seg godt nok?
-
Pr. mai: 0.46 (bra)
-
Pr. juni (de oppdaterer ikke for juli): 0.34… WTF?!
Så peker kurvene da riktig vei? Og hvorfor vil de ikke oppdatere for juli? Vi er allerede halvveis inne i Q3, så hvorfor får vi ikke mest mulig oppdaterte tall?
Når de ikke lenger vil gi mnd oppdateringer og kun heretter vil møte eierne sine hvert Q og så allikevel skjuler såpass mange detaljer som de tidligere rapporterte som standard, og når JAE-indeksen på toppen av dette kommer inn med disse tallene, så er nok jeg for min del mest tilbøyelig til å konkludere med: nei, dette tror jeg ikke på. Dette sorte hullet kaster jeg ikke penger inn i denne høsten. Vi får se ved neste oppdatering i stedet: Q3 i november.
Og hvis du fortsatt er i tvil: tell over tankene og hullene i bakken på bildet i mai-presentasjonen (slide 9) som er pr. 18. mai og sammenlign med tankene og hullene i bakken på bildet i august-presentasjonen (slide 10) som er fra 7. august.
Alt står stille på byggeplassen til fase 2. Og det har stått stille i mange mnd nå.
Så hvis alt er på stell og de er så sikre på at de når steady state i fase 1 denne høsten - hvorfor har de da ikke startet opp byggearbeidet med fase 2? Hvis det er så sikkert at de får utbetalt lånet fra DnB dette året, hva er det da som holder TK tilbake fra å gi grønt lys til entreprenøren?
Vil ikke bruktbilselgeren kjøre bilen (ta risiko)? Da bør kanskje ikke du kjøre bilen heller (kaste mer penger inn i hullet og ta mer risiko). Fool me once, shame on you. Fool me twice, shame on me.
Stay tuned.
4 Likes
Jeg jobber i RAS bransjen og kan si at JEA på 0,47 for anlegget som helhet virker veldig optimistisk.
Et godt drevet RAS-anlegg i Norge for smolt og postsmolt vil kanskje ligge rundt 0.35-0.4. Når vi i tillegg vet at tilvekst som % av fiskens vekt er avtagende med stigende fiskestørrelse, så skal det mye til å nå den produksjonsintensiteten de tar sikte på, uten å gå på kompromiss med fiskehelse og velferd. Det kan gå bra en stund, men risikoen øker betydelig ved ultraintensiv oppdrett.
3 Likes
Og nå har vi endelig fått svaret på hvor det ble av den fantastiske fisken de kjørte rett på fryselager i fjor høst under det overraskende “Frozen program” som selv DnB måtte si de aldri hadde hørt om før. Dere husker forsikringene på call etter call om at dette var “Premium” fisk? Ventet bare på rett tid for å selge? Viktig nok til å betale strømregningen til fryselageret…
Vel: en del av fisken er nå dumpet/destruert til kostpris: “USD 1.4m was attributed to frozen inventory write-downs (due to lower expected price achievement)”
Side 4:
20220826 Atlantic Sapphire ASA - Interim Financial Statements for the Six Months Ended 30 June 2022.pdf (2,3 MB)
Vent til neste årsrapport for å se hvordan den fantastiske frossenfisken som de betalte for å ha på fryselager nok har blitt helt avskrevet/solgt til Platina Sesfood Inc.
Premium Brukbilselgere!
2 Likes
Vi tar ikke helg ennå. Rosinen i halvårsrapporten er denne gangen på side 31. La oss først se hva som står der og så dekode betydningen:
Eighth Amendment to 2020 Credit Facility
On 1 July 2022, the USD 25.0m Facility under the amended 2020 Credit Facility was repaid following Tranche 1 proceeds from the 29 June 2022 equity raise. The USD 5.5m RCF was repaid on 25 August 2022.
The eighth amendment to the 2020 Credit Facility was formally committed and signed on 25 August 2022. The debt was structured under the same key terms such as interest margin and covenants, and the total amounts were restructured into a fully committed credit facility of USD 200.0m, of which USD 50.0m is attributed to the drawn US Term Loan, USD 20.0m is attributed to the RCF (of which USD 17.5m is available), and USD 130.0m is attributed to a delayed undrawn Term Loan for Phase 2 capital expenditures.
Of the drawn USD 50.0m US Term Loan, USD 30.0m bears a maturity date of 21 April 2024 and USD 20.0m bears a maturity date of 21 April 2023. The USD 20.0m RCF bears a maturity date
of 21 April 2024. Of the delayed undrawn USD 130.0m Term Loan, USD 118.0m bears a maturity date of 21 April 2024 and USD 12.0m bears a maturity date of 21 April 2023. The Group incurred amendment and extension fees of approximately USD 1.6m.
The amended delay draw USD 130.0m Term Loan will be available for the Group’s use subject to a one-time fulfillment of new incurrence tests related to an operational milestone with respect to harvest volume and reaching certain EBITDA metrics. The main operational milestones and
financial metrics are a minimum required annualized production level to be maintained for at least two months, aggregate positive EBITDA over the last three months prior to drawdown, a minimum EBITDA level, and compliance with financial covenants agreed under the 2020 Credit Facility (as amended).
Hva betyr dette? Så langt jeg kan forstå:
-
Hvis ASA blir forsinket med å nå steady state i fase 1 slik at de ikke klarer å betale USD 32 mill som forfaller i april neste år, så er ikke DnB forpliktet til å utbetale restlånet på USD 130 mill (“compliance with financial covenants agreed under the 2020 Credit Facility (as amended)”.
-
Spørsmål: hvordan i all verden skal ASA klare å generere USD 32 mill før april? Tilsvarer ikke det ca 2700 tonn HOG til premium pris (USD 12 pr kg) i tillegg til og på toppen av det de må slakte for å betale regningene? Da må virkelig alt klaffe (og mer enn det?) hvis de skal klare å slakte langt, langt over 1/3 av årsproduksjonen (9500 tonn) på mindre enn fire mnd (vi forutsetter da at de bare slakter for å betale regningene i år, som i seg selv er en stretch).
-
For å trigge lånet før den tid må ASA både ha positive EBITDA i 3 mnd før mnd lånet skal utbetales (og det forutsetter igjen slakting av over 3000 tonn HOG før nyttår etter mine beregninger) - i tillegg (altså i samme periode) må de holde minimums produksjon i to påfølgende mnd (og da vet vi ikke om DnB mener bare slakting eller (trolig også) utsetting av nye batcher og vekst). De slaktet 400 tonn i Q2… mot guidet 1000 . I Q1 slaktet de 850 tonn mot guidet 1500 tonn…
Smartingene i Bjørvika kan bare lene seg tilbake og vente på en ny emi og at aksjonærene stadig reduserer risikoen til banken med stadig nye kapitalinnskudd; det vil være en månelanding dersom TK klarer dette.
Jeg kan se for meg hvordan forhandlingene med DnB foregikk i sommer. TK slo i bordet og insisterte på at han la frem realistiske estimater. Og DnB tok ham bare på ordet og sa: da skriver vi bare inn triggere i avtalen helt i tråd med det du sier, og så blir det sikkert ikke problem for deg å undertegne, blir det? Sjakk matt.
5 Likes
Underholdningsverdien i det du skriver er stor, synd det først og fremst har en verdi for de som ønsker å shorte selskapet. (Jeg driver ikke med shorting).
3 Likes
Har ikke aksjer i selskapet selv , men synes inneleggene er av veldig god kvalitet, det skal du ha:+1:
2 Likes
Oppsummeringen fra dagens call: ett bilde sier mer enn 1000 ord…
Siste setning fra TK var: “It’s fun to be a fish farmer”
Når du sier at ASA skal betale 32 MUSD ila. april 2023 så inkluderer du vel 12 MUSD fra lånet på 130 MUSD som ikke er utbetalt enda? Litt rart å si at de må betale avdrag på 32 MUSD i april for å få utbetalt de 130 MUSD da. Så er vel også lånefinansieringen i stor grad kortsiktig, da alle lån er klassifisert som kortsiktig. De må med andre ord refinansiere gjelden iløpet av 2023/Q1 '24, nedbetaling via drift er ønsketenking.
Helt riktig sett, det er ikke sirkulært i avtalen; de kan kvalifisere for utbetaling av lånet på 130 først, men de må betale 32 tilbake i april.
Og hvor kommer de pengene fra?
Selv om vi justerer for de 12 så virker det på meg som ganske urealistiske slaktevolum.
Husk også at de forutsetter 30-40 mill i erstatning i USA som vel er 100% dekning. De sa vel ingenting om erstatningsoppgjøret i dagens call.
Markedet reagerer så langt i dag ganske negativt (ned 6%) på fredags-callen. Vi får se hva analytikerne etter hvert tør å komme ut med. Min antakelse er at følgende tre spørsmål nå vil stå i fokus for både analytikere og investorer denne høsten:
1. Vil TK klare å høste inn det han har lovet i Q4? De har aldri klart å høste så mye før i noe Q, men ber om å bli trodd på at ting er på stell denne gangen. Hvis de kommer ut i Q3 og plutselig sier at ting likevel ikke er på track, så kan markedet reagerer sterkt.
2. Selv om TK klarer å høste det han lover, vil inflasjonen spise opp mesteparten av fortjenesten eller til og med sende tallene i rødt uansett? På callen flagget de selv bekymring over inflasjonen across the board. Selskapet styrer fint lite av inflasjonen i USA, men problemet vi har sett er at de lover premium priser, men i praksis har snittpriser som ligger lang, langt under. Så de må både levere volum og kvalitet, og hvis de klarer begge deler, da oppstår fortsatt spørsmålet om hvor mye som blir liggende igjen på bunnlinjen etter at inflasjonen har sendt produksjonskostnadene deres raskt opp i forhold til for bare ett år siden.
3. Når vil fase 2 bli ferdigstilt og komme i produksjon, og vil inflasjonen gjøre at byggebudsjettet igjen overskrides? De må videre til fase 2 hvis de skal holde tilliten i markedet til at de kan bygge ut alle de andre fasene de har lovet etterpå – de skal jo opp til over 200 000 tonn i året og fase 2 tar dem bare til 25 000 tonn.
Så de må gjøre to store løft denne høsten: først nå steady state (klare å tjene penger pr fisk i fase 1 slik at de kan betale avdragene på lånene sine i april neste år) og så, i tillegg, skape tillit til at fase 2 kommer i produksjon på tid og budsjett.
La oss se litt nærmere på spørsmål 2 over. I praksis vil nok mye av oppmerksomheten flytte seg dit nå: analytikerne vil komme ut og si – OK, selv om vi legger TKs (ambisiøse) guiding om høsting til grunn i år hva betyr det i modellene våre?
Vi kan starte med den historisk sett mest friendly analytiker de har i DnB – som i alle år også har hatt dobbeltrolle som tilrettelegger for emiene deres og hovedkreditor. DnB har sterk interesse av at du ikke mister troen på selskapet, så la oss begynne med deres «rosa-briller» som Aukner deler gratis ut til deg et par ganger i året. Siste analyse er fra juni etter emien.
DnB har kursmål på 35 kroner – dvs. at de mener kursen om ett år sannsynligvis vil ligge der. Men: de flagger også nedside case der kursen i verste fall ligger på 9 kroner om ett år.
Hva er noen av de viktigste forutsetningene i DnBs analyse? (før callen på fredag)
- Produksjonskostnad på USD 8.5 pr kg : «We estimate an underlying EBITDA production cost of USD8.5/kg for phase 1 and EBIT production cost of USD9.8/kg. The company suggests there is a further learning curve and dilution of overhead costs once phase 2 is operational, but for the sake of the sensitivity analysis below, we will stick to the base case EBITDA cost of USD8.5/kg».
-
Men hvor lenge vil denne forutsetningen holde etter callen på fredag der selskapet selv flagget bekymring over inflasjonen i USA? I presentasjonen påpekte selskapet at inflasjonen påvirket produksjonskostnadene på alle fronter: «Cost inflation across most key production inputs , inflation remains a concern». I presentasjonen fremhevet de f.eks at chemical cost/consumption hadde økt nesten 70% fra H1 til H2 (fra USD 3 mill til USD 5 mill estimert).
-
Det reiser igjen spørsmål om selskapet kan motvirke kostnadsøkningene ved å kreve høyere priser i markedet? Men ASA er ikke prissetter, kun pristager. De er en mikroaktør som må akseptere markedsprisen slik den er. Og det vi har sett i presentasjonene deres er at premium prisen deres ikke har rikket seg i USA på tross av sterk inflasjon i samme periode. Den ligger fortsatt på rundt USD 12 pr kg.
- Her har jeg funnet noe litt rart i DnBs analyse . De skriver at ASA kan bruke den sterke generelle prisøkningen (Fishpool) som grunnlag for å kreve høyere priser av kundene sine i USA: «The sales price for Bluehouse salmon has remained stable at USD12/kg, but substantial downgrades have seen realised prices of USD7–8/kg. However, we note that the reference price for commodity salmon has risen materially; thus, there could be potential for the renegotiation of sales prices». Teoretisk sett er jo det et interessant argument, men det DnB ikke skriver noe om er at ASA, i motsetning til alle andre store og etablerte konkurrenter, ikke bare er en mikroaktør i USA, men heller ikke har demonstrert noe som helt for kundene sine: hverken volum eller kvalitet . Så hvorfor skulle kundene gå med på prisøkninger bare fordi «markedsprisen» generelt har økt for ASAs del? Og så må det legges til at markedsprisen har stupt etter at DnB kom ut med analysen sin, så hva betyr det for den nye analysen DnB nå sitter og skriver på?
-
Realiteten er uansett at ASA aldri har klart å levere i nærheten av premium prisen . Snitt-prisen til ASA har det siste året ligget mellom USD 7-8 pr kg ( NB: de taper altså penger pr fisk de produserer). Årsaken er at kvaliteten på fisken har vært for dårlig. Selskapet mener det vil endre seg fordi kvaliteten knyttet seg til de første batchene som ble foret opp under suboptimale forhold. Men: samtidig – siste gang de viste oss detaljerte vekstkurver (i juni) på de nye batchene, måtte de innrømme at de lå 10 prosent under forventet trend på de nye batchene . Og på fredag ville de ikke lenger vise frem detaljerte vekstkurver . De ber markedet i stedet stole på dem.
-
DnB har laget en sensitivitetsanalyse der man selv kan modellere inn virkningen av høyere produksjonskostnader/inflasjon og salgspris på laksen. Interessant nok er det umulig å bruke modellen til å modellere inn lavere salgspriser enn USD 10 pr kg – sagt på en annen måte: det er ikke mulig å bruke modellen til å reflekteres dagens snittpris som ASA oppnår (under USD 9 pr kg og historisk sett mellom USD 7-8):
-
Problemet er dette: ASA skal betale ganske store avdrag på lånene i april neste år (USD 20-32 mill). Hva skjer dersom fortjenesten som DnB så langt har modellert med (USD 12 minus 8.5 = 3.5 i fortjeneste pr kg) spises opp av inflasjon?
-
Hvis kostnadene stiger med 10% i år så faller fortjenesten med nesten USD 1 pr kg til 2.65 selv om de klarer å selge all fisk til premium pris (noe de aldri har klart før) .
-
Og hva skjer om de da bare klarer å oppnå f.eks USD 10 pr kg i snitt, som ligger ca midt mellom historisk oppnådd snittpris og premium pris? Da faller fortjenesten til USD 0.65 pr kg. Og da er det vel helt, helt urealistisk at de klarer å betale avdragene neste år?
Bottom line slik jeg ser det: markedet vil fremover preges av sterk usikkerhet om ASA vil klare å høste så mye de sier; om inflasjonen vil spise opp store deler av fortjenesten uten at ASA klarer å velte kostnadene over på egne kunder, og hvor lang tid det vil ta før fase 2 kommer i produksjon.
Når det skyer over i makro på toppen, og rentene er på kraftig vei opp i store deler av verden, så blir det vanskelig å selge inn at man bør plassere enda mer i selskap som ASA, som ennå ikke har klart å tjene penger pr fisk (bevise caset) og så langt i stedet har vært en eneste lang og kostbar læringskurve for TK , som aldri før har ledet store utbyggingsprosjekter eller bare en stor bedrift eller demonstrert at han kan forvalte tilliten til en stor aksjonærbase.
Det er ikke likhetstegn mellom å være grunnlegger og en god CEO for et børsnotert selskap. Jeg mener som kjent at han burde gitt fra seg stafettpinnen for lenge, lenge siden, og ganske sikkert spart eierne for flere milliarder i utvanning, byggeoverskridelser og produksjonstabber.
Hva som er riktig for deg å gjøre (kjøpe, selge, holde) må du selv avgjøre, men uansett gøy om du fortsetter å følge tråden og deltar i diskusjonen! Mener du det er grunnlag for å være mer bull, så skriv om det. Mener du det er grunnlag for å være enda mer bear enn meg, så skriv om det. Er du bare drittlei laks og har tapt shitloads, eller har tradet deg langt opp i pluss på ASA og spiser laks dagen lang, så del erfaringene dine!
Stay tuned.
6 Likes
Gjør helomvending i Atlantic Sapphire
SpareBank 1 Markets-analytiker Knut-Ivar Bakken ropte kjøp og så kursrally på 76 prosent da han tok opp dekning av Atlantic Sapphire tidligere i år. Nå gjør han helomvending, og kutter kraftig.
Au, au, au - det gjør vondt å lese hvordan stakkars Bakken forsøker å forklare hvorfor han så 76% oppside i mai (han sa kjøp FØR emi) og nå ikke ser noe positivt lenger.
Faktisk ser Bakken det nå mest sannsynlig med nok en emi tidlig neste år på ca 700 mill og dermed ytterligere utvanning:
«Tror du selskapet må hente mer penger til fase 2-utbyggingen?
– I vårt mest sannsynlige scenario så estimerer vi at de trenger 69 millioner dollar i ytterligere finansiering. Dette kan bli lavere dersom selskapet vinner frem med noen av sine krav mot forsikringsselskapene og enkelte tidligere leverandører.
– I tillegg så kan deler av underfinansieringen muligens dekkes inn av en arbeidskapitalfinansiering for fase 2. Det er likevel ikke usannsynlig at det må hentes noe mer egenkapital på et senere tidspunkt. Hvor mye og hvor raskt avhenger av om selskapet får anledning til å trekke opp all gjelden de allerede har avtalt og om bankene forlenger de 32 millioner dollarene som forfaller i April 2023, sier Bakken».
Fra himmel til kjellerutsikt med andre ord.
Men: hva har egentlig forandret seg på den korte tiden som vi ikke alle kunne se i mai også? Faktisk har jo situasjonen forbedret seg i den forstand at det ihvertfall ligger en finansieringsløsning på bordet (om ASA klarer å trigge utbetalingsvilkårene er en annen sak). Og emi som vi alle forventet er også i mål.
Så Bakken, hva var det egentlig som forandret seg, annet enn at tullebanken din ikke fikk noen rolle som tilrettelegger for emien likevel?
Første og siste ASA analyse? Hvem vil noen gang høre på den karen igjen…
3 Likes
fra E24
Kepler Cheuvreux nedjusterer kursmål på Atlantic Sapphire
4 timer siden · E24/Infront TDN Direkt
Kepler Cheuvreux nedjusterer kursmålet på Atlantic Sapphire til 20 kroner pr. aksje, fra tidligere 24 kroner, og gjentar en holdanbefaling.
Det fremgår av en oppdatering fra meglerhuset mandag.
Aksjen handles i skrivende stund til 19,10 kroner, med 3,7 prosent for dagen.
Meglerhuset har i sine estimater utsatt første slakting fra fase 2-utvidelsen med nesten ett år, og anslår nå at fase 2 vil produsere rundt 5.000 tonn i andre halvår av 2025.
I analysen høynes også prisantagelsen med rundt 1 dollar pr. kilo, men også kostnadene med 1,5 dollar pr. kilo som følge av inflasjon.
1 Like
noen leker mer med konsesjonen enn tallestimatene på dette selskapet…