7-10år
Ta 2/3 7-10 år og 1/3 10-15år
Som i “prisen av 7-åringen fratrukket prisen av 10-åringen” eller som “en ETF med en eller annen vekting av både 7-åringen og 10-åringen”?
En blanding fra 7-10 år. Husk at 10 år i dag er 9 1/2 år om 6mnd, så om noen vil sitte på 10 år hele tiden må de rullere hver måned.
1 Like
Ah ok. IEF ser grei ut mtp. likviditet på underliggende og opsjoner.
I dag feirer vi at xact bear er i ferd med å gå over i en bullish trend 
5 Likes
Den har ihvertfall kavet seg opp over all time low om ikke annet.
Edit:
Men SEK ser jo ikke bra ut for tiden da. Det påvirker jo også avkastningen.
2 Likes
Log chart for nte gang
3 Likes
Vi får se 
2 Likes
Som holmes sa så har IEF og andre ETF’er med 7-10 bonds en blanding av maturities i spennet 7 til 10 år. Dersom du vil gjøre som han foreslo å kjøre en blanding av 7-10 og en annen etf med 10 og oppover så har f.eks. TLH (ishares 10-20 år) også stort volum.
1 Like
UK boliglån, verdens sjette største GDP
Aksjemarkedet er ikke økonomien, men FTSE klarer ikke holde momentumet oppe. Kan verden gå videre uten å dra med seg Europa?
Dax og OMX vasser rundt i nederste range på en -5% korreksjon
Japan har foreløpig toppet ut og drar ikke momentumet lenger:
Råvarer har bunnet ut
Brent er mindre volatil og har mulighet for å dra momentum mot 85$ dersom ikke markedet priser inn resesjon asap. Oljemarkedet er i ekstremt høygir, og det er priset inn lite geopolitisk uro, oppside, spekulasjoner eller disruptions. Brent er i svak backwardation.
Yield pusher i alle vestlige land
Fed balance sheet har nå gått under mars low
Fed lån må tilbakebetales
ECB har foreløpig kjørt QT 50% høyere vs hva de annonserte. Hvis den pacen fortsetter er FED + ECB på 110 milliarder dollar i måneden fra og med juli. Dvs 22 vs 15B i mnd. Resten er banker som har trukket ut fra ecb balansen osv, dvs ikke tightening men teknisk fall i balansen.
Må PBOC forsvare Yuan fallet og ikke økonomien? Kan de gjøre begge?
EURUSD høyere, og US vil slite med høyere inflasjon dersom de ikke får EURUSD markedet til å holde seg lavt.
USD index går mot lows i 2023, dvs høyere inflasjonspress i USA, men billigere for foreign investors å putte penger i USD. Bør samtidig gi en USDNOK turning point gitt max bearishness.
Dersom markedet begynner å skjelve vil USD gå, men USD benefiter mest av sterk dollar gitt at inflasjon er et problem. Er det ikke det, kan US tette deficit fremover med lavere USD. Lavere USD vil gi signifikant høyere råvarepriser slik markedet er i dag
Markedet priser ikke inn fullt risikoen for at klimaendringer øker inflasjonspresset med høyere vær fremover. Yields vil være signifiaktn høyere med lavere økonomisk vekst i denne transformasjonen.
Markedet priser heller ikke inn kosten av det grønne skiftet som ikke ser ut til å hjelpe på det som kreves: Lavere konsum. Anbefaler å lese Doomberg Stuck in the Middle With You - Doomberg
Dersom det grønne skiftet skal skje, må olje bli dyrt igjen. Mange som ikke klarer å forstå dette.
Dersom olje går mot 150$ vil man velge helt andre alternativer. Dersom olje faller til $40 vil 6 milliarder mennesker med tilhørende bedrifter forbruke enorme mengder av det. Goldman sachs kom forrige uke med data på 110barrel/day innen 2030. Det er 1 million ekstra per dag, per år. Dvs 3000 millioner flere fat i året for 2030 enn i 2022. Dette kommer fra EM. Samme gjelder andre råvarer i produksjon. Inflasjonsmålet kommer til å bli hevet, og kan være starten på slutten for vestens dominering. Gi fra deg energi eller vekst, så gir du fra deg makt.
Inflasjon har vært fallende lenge, og folk klarte ikke å skjønne det som jeg prøvde å skrive mye om i høst/vinter. Det snur nå, med mindre økonomien stagnerer. Da er prisingene ekstremt luftige. Inflasjonsforvetninger vil følge etter.
rundt juletider skrev jeg hvordan inflasjonspresset i Norge ville være under konstant press og at Norges Banks er langt bak skjema. Økonomer som diskuterer at inflasjonspresset er kaos i Norge, så tar de helt feil- det peaker nå. Nordmenn er veldig enkle, og økonomien er liten. Fremover nå vil inflasjonen i Norge være fallende, og vil være sterk mom US. De økonomene som snakker om 100 basispunkter heving på 2 måneder er helt off. Feilen var blant annet skipen de gjorde i januar, hvor de lot rentedifferansene komme ut galt. Samtidig er det tekniske faktorer som drar valuta nedover og økt forventing om rentebaner. Allerede har USD/NOK gått fra 11.3 peak til 10.5 og USD/EUR har gått fra 12 til 11.45, SEKNOK fra 1.02 til 0.97. Valutaeffektene hjelper kraftig på
Jeg har mange ganger nevnt at Ida har vært ekstremt feig, og ikke gitt sterke nok signaler. Signaleffekten er mye sterkere enn selve tightening. Folk har ikke skjønt at vi kan selv sammen få ned inflasjonen ganske fort dersom vi slutter å kaste penger på 110 kroner øl eller festival til 2500kr, restauranter, servicetjenester, varer og liknende. Ettersom de ikke har vært seriøse nok i retorikken og sagt dere må slutte å bruke penger, så har ingen vært villige til å tro på dem. Nordmenn er fortsatt i denial, og alle venter på at rentene skal falle fort. Det som bli effekten er enda kraftigere stramning, og den marginale forbrukeren vil gå inn i “saving modus” fremover når august kicker inn. Alle har fått en normal sommer etter omikron i januar/februar i fjor som ødela normalåret.
Til høsten har eksvis bedrifter 75 bps høyere finansieringskost på 3mnd nibor. Markedet er dårlig på å skjønne turning points. Næringseiendom, boligmarkedet og arbeidsmarkedet vil svekke seg i en enorm fart dersom det skjer. Inflasjonen er nå peak, og vil gå motsatt vei i en god stund.
32 Likes
Fantastisk oppdatering. Tusen takk for at du tar deg tiden til å dele dette med oss.
2 Likes
Jeg opplever det som at de fleste er bull nå, forum, media, fondsforvaltere og analytikere. Jeg opplever det som at flertallet nå tror at den generelle oppgangen skal fortsette siste halvdel av året. Dermed er det på tide å skifte mindset til å bli bear (igjen). Sikkert for tidlig, men heller det enn for sent, kanskje. 
1 Like
Har helt motsatt inntrykk… Syns det står daglig om «krisen» som kommer i finansmedia, eller intervjuer med mer eller mindre kjente investorer som anbefaler å ha mye cash.
4 Likes
Jøss. Mulig det er meg som ikke følger med like bredt som før. Men alle jeg følger er blitt bull. Spesielt fondsforvaltere som på youtube-kanaler og invervjuer, som tidligere har vært veldig bear på andre halvår, fremstår nå som stadig mer bullish på andre halvår.
Jeg har ikke lest Finansavisen i dag, og heller ikke noe særlig de siste ukene. Ja, ok. Takk. Men det endrer ikke at fondsforvaltere og andre forvaltere, samt rene tekniske analytikere/tradere jeg har fulgt over flere år, nå er blitt bull på andre halvår. Det vil si, noen er blitt bull, mens andre av dem er blitt mindre bear og delvis bull. Vi får se …
Edit: Pokker heller, Nasdaq er jo opp ca 44% siden 13. oktober. Greit nok at det er litt annerledes i Norge, og vi ikke har hatt en slik oppgang på indeksene, men vi merker det godt her også dersom det faller kraftig i USA i høst/tidlig vinter.
Edit2: Ser at Nasdaq hopper heftig oppover i førhandelen nå. Regner med at det var inflasjonstalla som kom inn lavt. Gidder ikke sjekke talla, ser jo hva som skjer på chartet.
3 Likes
Markedet bør snu og gå i minus i dag dersom markedet mener dette er peak deflationary period. Følg med på bla.a reverse yields, og råvarer. Dxy svekket, og inflasjon blir nå verre i US vs EU
5 Likes
Tall fra amerikanske myndigheter viser onsdag at konsumprisindeksen i USA, eksklusive mat- og energipriser (kjerneinflasjonen), steg 0,2 prosent fra mai til juni. Månedsveksten er den laveste som er målt siden august 2021.
Fra juni i fjor steg prisene 4,8 prosent, mot 5,3 prosent kjerneinflasjon på årsbasis i måneden før.
Konsensus pekte mot 5,0 prosent oppgang i kjerneprisene på årsbasis og 0,3 prosent på månedsbasis.
Energiprisene kraftig ned
Totalinflasjonen (KPI) var ventet å falle fra 4,0 til 3,1 prosent på årsbasis, og kom inn på 3,0 prosent – den laveste 12-månedersveksten notert siden mars 2021. Fallet er i hovedsak forårsaket av lavere energipriser.
Energi-indeksen er ned 16,7 prosent sammenlignet med for ett år siden, da pumpeprisene i USA lå på rundt 5 dollar pr. gallon.
På månedsbasis steg prisene steg 0,2 prosent fra mai til juni, mot ventet 0,3 prosent. Boligprisene var den største bidragsyteren til månedsveksten.
– Fremdeles ukomfortabelt høyt
Federal Reserve tok seg en pause i juni, men gjenstridig inflasjon og fortsatt sterk sysselsettingsvekst peker mot at den amerikanske sentralbanken ikke er helt ferdig med renteøkningene ennå.
«Selv om den amerikanske økonomien ser ut til å kjøle seg ned noe, vil inflasjonstallene måtte overraske veldig på nedsiden for å utsette en renteøkning i august. Vi forventer at årsveksten i KPI vil være svakere på grunn av betydelige baseeffekter fra fjoråret, da energiprisene var svært høye», skrev makroøkonom Kelly Chen i DNB Markets i onsdagens morgenrapport.
«Derfor er det mest interessant å følge med på kjerneinflasjonen, som trolig avtar fra 0,4 til 0,3 prosent på månedsbasis – et fremdeles ukomfortabelt høyt nivå», la hun til.
Kjernen fortsatt godt over målet
Dagens tall kan gi Federal Reserve noe pusterom etter å ha fått totalinflasjonen ned fra rundt 9 prosent på denne tiden i fjor. Men sentralbanken fokuserer mer kjerneinflasjonen, og selv om månedsveksten kom inn lavere enn ventet, er 4,8 prosent fortsatt godt over inflasjonsmålet på 2,0 prosent.
Futureshandelen på Wall Street reagerte positivt på inflasjonsrapporten, og Dow-futures er opp 171 poeng (0,4 prosent). S&P 500- og Nasdaq 100-futures stiger henholdsvis 0,7 og 0,9 prosent.
– Må noe bemerkelsesverdig til
Senioranalytiker Craig Erlam i Oanda hevdet i sin oppdatering tidligere onsdag at det «må noe bemerkelsesverdig til» for å overbevise Fed om at sentralbanken har råd til enda en pause i renteøkningene.
«At KPI faller til 3,1 prosent faller ikke inn i den kategorien når kjerneinflasjonen ventes å holde seg høy på 5,0 prosent. Det vil kreve et realt sjokk på kjernesiden for virkelig å stimulere debatten på rentemøtet om to uker», skrev han.
Sannsynligheten for en 25 basispunkters renteøkning fra Fed på juli-møtet har faktisk krøpet noe oppover i etterkant av dagens inflasjonstall, og ligger nå på 91,1 prosent. Likevel peker markedsprisingen mot at dette er den siste økningen, med en sentralbank som trolig vil la de allerede gjennomførte renteøkningene bruke litt tid på å jobbe seg gjennom økonomien.
1 Like
Og da var vi der:
Forøvrig fine tall fra US i dag 
Edit: Tagger deg også @Martins så du ser jeg er mer optimistisk til NOK nå som vi har brutt ned.
3 Likes