Diskusjon Triggere Porteføljer Aksjonærlister

Bearfest/2023 - Bank-krise etc.

Makro
#5383

Oljeprisen (brent spot) er på 97,6 dollar i asiatisk handel. Amerikansk lettolje har steget med 3,6 prosent i løpet av natten og er på over 95 dollar fatet – for første gang siden august 2022.

– Verden blir stadig dyrere. Den økte oljeprisen har forsterket det oppadgående presset på amerikanske statspapirer. Kombinasjonen høyere oljepris, høyere renter og en sterkere dollar har en tendens til å ikke være bra for aksjer, sier analytiker Kyle Rodda hos Capital.com, ifølge Reuters.

Investeringsdirektør Bob Michele hos JPMorgan Asset Management sier mener at det er et vendepunkt i økonomien og obligasjonsmarkedet».

– De siste 15 årene har ikke vært normale. Vi nådde et strukturelt lavpunkt. Nå skal vi tilbake til noe som er mer normalt, sier han til Bloomberg.

1 Like
#5384

Noe må jo knekke sammen. 10 åringen videre opp.

U.S. 10 Year TreasuryUS10Y:Tradeweb

EXPORTdownload chart

WATCHLIST+

RT Quote | Exchange

Yield | 6:21 AM EDT

4.636%quote price arrow up+0.01

2 Likes
#5385

Det som er interessant nå er at den inverte rentekurven 10 year minus 3 month begynner å «de-invertere», og differansen er nå for første gang på et halvt år mindre enn 1%-poeng.

Normalt skjer den prosessen (som er alarmbjeller på dårlig tider) ved at den korte enden av rentekurven faller. Men nå skjer det fordi den lange enden stiger fortere enn den korte. Det har aldri skjedd før.
Og verre, fallhøyden i det uholdbare blir bare større og større.

10 Likes
#5386

US GDP Annualised (Q/Q) Q2 T: 2.1% (est 2.2%; prev 2.1%)

  • US Personal Consumption Q2 T: 0.8% (est 1.7%; prev 1.7%)
  • US GDP Price Index Q2 T: 1.7% (est 2.0%; prev 2.0%)
  • US Core PCE Price Index (Q/Q) Q2 T: 3.7% (est 3.7%; prev 3.7%)
#5387

Infront – Share Window (goi.nf)

1 Like
#5388

Tallene Fed ikke vil se

Torsdagens jobbtall viste ingen tegn til det slakkere arbeidsmarkedet Federal Reserve er ute etter. BNP-veksten kom inn som ventet.

204.000 amerikanere søkte om dagpenger for første gang i ukesperioden frem til og med 23. september, viser nye jobless claims-tall fra USAs arbeidsdepartement.

På forhånd var det ventet et antall på 215.000, ifølge Trading Economics.

Antall jobless claims uken før ble oppjustert fra 201.000 til 202.000.

Oppsigelser holder seg ifølge Marketwatch stadig på et ekstremt lavt nivå, og torsdagens rapport viser ingen tegn til det slakkere arbeidsmarkedet Federal Reserve er ute etter.

3 Likes
#5389

Istedet reiser markedet seg :thinking: Kryptomarkedet spenner også bra ifra seg nå.

1 Like
#5390

US har korrigert en del, så det er nok kun en liten opptur før videre nedgang.

1 Like
#5391

Ray Dalio spår amerikansk gjeldskrise | Finansavisen

Milliardærinvestor Ray Dalio sier han følger nøye med på det han betegner som en svært risikabel siutasjon for den finansielle situasjonen til USA. Det skriver CNBC.

– Vi kommer til å ha en gjeldskrise i dette landet, sier grunnleggeren av hedgefondet Bridgewater Associates, Ray Dalio.

– Hvor raskt det skjer, tror jeg, vil være en funksjon av tilbud-etterspørselsproblematikken, så jeg følger nøye med på det, følger han opp.

Det amerikanske gjeldsnivået har oversteget 33 billioner dollar for første gang denne måneden, mens republikanerne og demokratene prøver å bli enige om et nytt budsjett innen søndag. Om de ikke blir enige går det mot nedstengning – såkalt shutdown – av offentlig sektor. Dette har skjedd ved flere anledninger siden 1980, og de fleste gangene har det kun vart noen få dager.

De amerikanske gjeldsnivåene har steget betydelig de siste årene og mellom 2019 og 2021, økte utgiftene med rundt 50 prosent, ifølge det amerikanske Finansdepartementet.

Dalio er ikke bare bekymret for gjeldsnivåene, men også at veksten kan falle til null, pluss eller minus 1 prosent eller 2 prosent.

– Jeg tror vi kommer til å se en betydelig nedgang i økonomien, sier Dalio.

2 Likes
#5392

En enkel og viktig betraktning; energi-bruk = økonomisk velstand, og for å ha økt vekst må man bruke mer energi, bare sjekk sammenheng mellom energi-bruk, og produksjon av varer og tjenester i et samfunn.

image
image900×422 70.2 KB

Og justerer man for at man “sløser”, og har et veldig overskudd av energi, i land som Canada, Russland og Norge, samt at et bitte lite flatt og logistisk supereffektivt land som Danmark ikke avviker mer fra 1:1-relasjonen, er det en skremmende 1:1 sammenheng mellom energibruk og økonomi.

Litt å tenke på når oljeprisen stiger fordi det er tilbuds-siden som strupes av Russland og Saudi-Arabia, og man skal fikse problemet ved høy oljepris på etterspørselssiden.

Det burde også være et tankekors at korrelasjonen øker jo mindre energi det blir tilgjengelig, fordi ting man trenger som mat, oppvarming og transport bruker mer energi enn ting man ikke trenger så mye som teaterforestillinger og konsulenttjenester.

6 Likes
#5393

Men selv om det er en veldig klar sammenheng mellom energi-bruk, så er ikke det et så “prekært” problem som at en stigende oljepris ikke bare bidrar til inflasjon, det gir også gode inntekter til Russlands krigskasse, og prisen på Ural olje ligger nå skyhøyt over EUs pristak

image
image871×510 34.1 KB

" Urals prices averaged $74 per barrel in August, slightly down from August 2022, but way above the G7 price cap of $60 and higher than the July average of $64.37 a barrel, data released by the Russian Finance Ministry showed in early September. Between January and August 2023, the average price of Urals was $56.58 per barrel, compared to an average of $82.13 a barrel for the same period of 2022."

Så lenge oljeprisen fortsetter å stige så vil jeg tenke at EU må, og USA er motivert til å holde renta høy, Så det er ikke rart at US 10 year treasury yield fortsetter å stige og er nå på 4,6%

Ikke lett å se at dette kommer til å ende greit, oljeprisen må knuses, og det er renta som er våpenet, period.

3 Likes
#5394

Bare så det er sagt, alle data du får fra Russland kan du ta med to skjeer salt.

2 Likes
#5395

Figuren over siste år olje-pris på Urals er hentet herfra;

Jeg anser ikke den kilden som russisk propaganda, og den matcher informasjonen fremsatt i oilprice.com svært godt.

Dessuten så følger hverken India eller Kina EUs olje boikott.
De skummer av den stadig minkende, men eksisterende, differansen mellom Brent og Urals.
I tillegg kjøper UAE og Saudi-Arabis olje av Russland og eksporterer tilsvarende mer av egen olje.

Felles for alle disse er at de er « in the bissniss of making money», og så lenge det er en prisdifferanse er det penger å tjene for alle ledd.

1 Like
#5396

Uro i det europeiske obligasjonsmarkedet | Finansavisen

– En bølge av bekymringer treffer obligasjonsmarkedet, og den siste utløseren er oljeprisen, sier Jim Leaviss, en fondsforvalter hos M&G Investments. Mange er bekymret for at den siste tidens rally i oljeprisen skal gjøre at inflasjonen igjen skal skyte fart.

Større spread

Spreaden mellom den italienske og tyske 10-åringen har gått kraftig ut og er på sitt bredeste nivå siden den amerikanske bankkrisen i mars. Noe som betyr at den periferie risikoen i Europa øker.

Mike Riddell som er porteføljeforvalter i Allianz Global Investors sier at budsjettunderskuddene sannsynligvis vil være større enn tidligere antatt og at markedet ikke tolererer det som ser ut til å være ikke bare syklisk, men strukturelt høyere underskudd.

Den tyske 10-åringen, som er eurosonens referanse, klatret til hele 2,98 prosent. Det høyeste på over et tiår.

Piet Haines Christiansen i Danske Bank sier at obligasjonsmarkedet er fanget i en perfekt storm og at «høyere for lenger» har tatt investorer med feil posisjonering på senga, som sammen med de høyere revisjonene til de franske og italienske budsjettunderskuddene, samt den høyere oljeprisen som holder inflasjonsforventningene høye, har drevet salgene vi nå har sett.

1 Like
#5397

Spoler vi oss tilbake til rundt q1 trodde mange vi skulle ligget i grøfta nå,med bla en økende ledighet. Jeg syns markedet er veldig interessant for tida og er veldig nysgjerrig på om vi kan få en bearfest på et eller annet tidspunkt. Jeg tenker det er en fair mulighet at vi ikke får det. Det er for mange som er posisjonert for nettopp det. Hvem er det som ikke er klar over alle problem her i verden? Hvem har ikke penger på sidelinjen til et krakk?
Jeg tenker at det blir vanskelig å få til et krakk når flertallet venter på nettopp det. Men det kan jo bli bare langvarig småsurt. Egentlig helt umulig å spå som alltid. Bare å sørge for å ha cash på konto.

5 Likes
#5398

Som sagt :yawning_face:

image

1 Like
#5399
  • Andreassen mener at bedre økonomiske tider venter i 2020, og oppfordrer folk til å unngå gjeld og betalingsanmerkninger.

Bare å reise tilbake i tid til de gode årene :sweat_smile:

3 Likes
#5400
#5401

Det er ikke sikkert det er helt så enkelt.
La oss ta det steg for steg.

Inflasjon (CPI) måles year over year (YoY), og kan er en avlesning fra index. Ser vi litt nærmere på rapporten så ser vi en viktig grunn til at CPI kom inn relativt lavt er at energipriser falt fra september 2022 til september 2023.

image
image715×815 105 KB

Ser vi på forandring i energi-indexen for Europa år over år så har vi en ide.

image
image830×438 13.9 KB

Den rød streken på ca 154 er hvor vi er per sept 2023 ned fra 162 i september 2022.

Zoomer vi litt ut ser det omtrent slik ut:

image
image837×502 17.5 KB

Og det er ikke utenkelig at vi får en videre nedgang i inflasjonen siden Europas index på energi toppet i oktober 2022 på 172 poeng før den bikket litt nedover til 168 poeng i november og deiset ned til 157 i desember 2022.

Og det er der problemene starter. har tidligere vist hvordan inflasjon lagger i forandring i oljeprisen

image

Og ser vi på energi-indeksen fra Eurostat, som har en index-topp på 172 i oktober 2022 ser vi at den lagger oljeprisentoppen fra juni-juli 2022 med 3-4 måneder.

Problemet nå er at inflasjons-dataene ikke er lavere enn 4,3% i september med all den “drahjelpen” vi får fra en super-høy energi index fra høsten 2022 YoY til høsten 2023.

Så selv uten at oljeprisen hadde steget en tøddel fra 70$ nivået så hadde vi fått en drahjelp nedover i inflasjonen fra høye energipriser i 2022, september, oktober og november 2023.

Men hva skjer når man skal måle mot index 157 desember 2023? Og oljeprisen er noe i nærheten av det den er nå? Jepp det blir økt inflasjon igjen, med mindre man får drahjelp nedover fra andre komponeneter i indexen.

Kanskje inflasjonen på mat faller fra 9% til (minus) -4,3% i desember feks? I do not think so.

Selvsagt skjønner sentralbankene dette. Og det “subtile” skiftet fra rente-topp til rente-platå, som kom overraskende på de fleste økonomer i Norge, er virkelig ikke trivielt.

9 Likes
#5402

Oppgang først i dag, men så ble det «flytt tilbake til start» for amerikanske børser

Og seiler inn i helgen med røde tall :us: