De har helt sikkert hedget med tegningsretter.
Hedgingen går også i minus dersom kursen stiger. Om du shorter på 8 kr, så er du i null om kursen går til 10 kr og kjøper aksjer med tegningsretter som gir 20% rabatt, og kan kjøpe aksjer til 8 kr. Eller: Faktisk er du da i minus fordi du har kjøpt warrants til 50 øre.
Men ja, så lenge warrants er så billig som de er, så får du redusert tapet ditt med 20% minus prisen på warrants (som er lav). Men du kan fortsatt gå på en kjempesmell. Har du shortet på 9 kr (sannsynligvis mye lavere, gitt tidspunktene shorten har økt i følge Details - Short Sale Register), og kursen går til 18 kr, så får du løst inn warrants til 18x0.80=14.40 kr, samt at du har kjøpt warrants til 50 øre, som gir et tap på 14.40+0.50=14.90 kr, minus 9 kr som gir et tap på 5,90 kr per shortet aksje…
Det tilsvarer 5,90/9=65% tap.
Eller drøye 4 millioner aksjer x 5,90 kr = ca 24 millioner kr i tap. Av en short investering på drøye 4 x 9 = 36 millioner kr.
Break even med shortkurs 9 kr (som nok er lavere, men la oss være konservative), og warrants til 50 øre, gir investert kurs på 9,50 kr, som betyr at en break even kurs på 11,875 kr VWAP med 20% rabatt gir tegningskurs 9,50.
Shorten er imidlertid satt lavere enn dette, det tror jeg er rimelig sikkert.
Begynner kursen å gå, må shorten agere.
Snitt short på 8 kr og warrants kjøpt til 50 øre gir break even på VWAP på 10,625 kr.