Endelig litt action igjen. 18,6% opp lar seg høre 
Noen som har en take på dette caset?
Etter noen vanskelige år, dels på grunn av marked/konjunktur samt noen selvpåførte feiltrinn som førte til emisjoner, kan fremtiden nå se noe lysere ut for dette selskapet.
-En mulig forbedring i konjunkturen og økt boligsalg, noe som driver etterspørselen etter el-produkter. De åpnet nye butikker i Norge igjen mot slutten av 2024 etter noen års opphold. Det tar 2–3 år før en butikk er fullt oppskalert og gir et betydelig bidrag til resultatet. Man bør se full effekt av butikkene som ble åpnet for 1–1,5 år siden i løpet av det kommende året. Videre utrulling av butikker vil fortsette; en butikk åpnet i Q4 2025, og neste er planlagt i Q2 2026.
-Bedre kostnadskontroll etter innstramminger i det problemfylte året 2023.
-De sier selv at de har tatt markedsandeler i et relativt tøft marked.
-B2B vil trolig være drakraften de kommende årene dersom markedet bedrer seg, noe som innebærer lavere bruttomargin. Også vekst innen smarthus og eventuelt elbilladere vil gi lavere bruttomargin. Man bør derfor ikke forvente at selskapet kan nå samme marginer som i 2020–2021, da EBIT-marginen lå på rundt 9 %.
-Oppkjøpet i Sverige, med påfølgende butikkåpning i Stockholm, startet svært svakt. Til deres forsvar skjedde dette i et krevende marked. Nå begynner de å få kontroll på Sverige, og Sverige kan gå med overskudd i løpet av 2026.
-En del av innkjøpene skjer i USD, og selskapet valutasikrer (hedger) ikke all risiko. Dette kan derfor gi en mulig positiv effekt på bruttomarginen de nærmeste kvartalene.
-Med forbedret konjunktur som kan føre til videre organisk vekst, samt fortsatt utrulling av nye butikker, finnes det et visst vekstpotensial. Dersom man samtidig når en EBIT-margin på 6–7 % i 2027, kan man oppnå rundt 150 MNOK i EBIT, noe som gir en verdsettelse på EV/EBIT 6 på 2027E.
-Nettorentenærende gjeld på 160 MNOK og NIBD/EBITDA på 1,8 (LTM), så gjeldsnivået er nå under kontroll.
Noen som har synspunkter på selskapet? Jeg er selv fra Sverige og har derfor ingen relasjon til selskapet, butikkene eller konkurransesituasjonen. Setter stor pris på innspill til caset!
Jeg tror du er inne på veldig mye rett her. Dette er et ekstremt oversett case og vi snakket P/E 7-8x, som er altfor lavt! Selskapet har vist operasjonell forbedring over flere kvartal, både på topp- og bunnlinje. LFL vekst er positiv igjen og marginene øker. Jeg tror denne er et av de beste casene på Oslo børs i 2026.
Veldig spennende case! Spm er om det blir mer av “selvpåførte feiltrinn”?
En eventuell ekspansjon av butikker i Sverige er vel en risiko. Forhåpentligvis har de rukket å lære en del der allerede, selv om historikken i Sverige ikke er spesielt lang.
Er det noen som har kontroll på hvordan etterspørselen etter EV-ladere ser ut i Norge? Det er tross alt ca. 10 % av salget. Gjetter på at den korrelerer med nybilsalget?
de bommet vel på at de bestilte alt for mye varer, så var de veldig eksponert mot Easee, osv… De har jo et langt bredere varesortiment nå
Stort turnaround potensiale her dersom de lærer av tidligere feil samtidig som markedet ser ut til å lysne. Jeg tror Sverige vil få en bra periode fremover. Jeg har eksponering mot dette gjennom Byggmax, men rekylen kan bli større her …
Ja og fort en del spread så den kan gå raskt en del kroner.
Kan ikke dette påvirke salget av EV-ladere de kommende årene? Hentet fra Gemini
1. De nye momsreglene (Momsstigen)
Norge har begynt å fase ut momsfritaket for elbiler gjennom en “trapp”. Tidligere var de første 500 000 NOK av bilens pris momsfrie, men fra og med 1. januar 2026 ble dette taket kraftig senket.
- 2025: Moms (25 %) ble kun betalt på det beløpet som oversteg 500 000 NOK.
- 2026: Moms betales nå på alt som overstiger 300 000 NOK.
- Effekt: En elbil som koster 500 000 NOK ble over natten 50 000 NOK dyrere den 1. januar 2026.
- Fremtid: Planen er å senke grensen til 150 000 NOK i 2027 og innføre full moms (på hele beløpet) i 2028.
2. Statistikken: Januar 2026 vs. Januar 2025
Forskjellen mellom årene beskrives i norske medier som en “tverrstopp” etter en ekstrem avslutning på 2025.
| Tall | Januar 2025 | Januar 2026 | Endring |
|---|---|---|---|
| Antall nyregistreringer | ca. 9 500 | 2 218 | -76,7 % |
| Elbilandel | ca. 90 % | 94 % | +4 %-poeng |
| Dieselbiler (antall) | - | 98 stk | Historisk lavt |
| Bensinbiler (antall) | - | 7 stk | Ny bunnrekord |
Hvorfor dette raset? Det skyldes i hovedsak en enorm forskuddseffekt. I løpet av november og desember 2025 ble alle salgsrekorder slått da nordmenn hastet med å kjøpe bilene sine før de nye momsreglene trådte i kraft. Desember 2025 var en av de sterkeste månedene noensinne. Da januar kom, var markedet “mettet” og lagrene tomme.
Noen som så på rapporten i dag! Veldig sterk LFL vekst og fin utvikling i marginer. Tror denne er veldig spennende fremover!
Neste SATS?
Det er faktisk et veldig godt poeng! Ser en del likhetstrekk ja
Bortsett fra at de har konkurranse fra noen som er mye større…
Hvem tenker du på? Så klart det er alltid konkurrenter… skal en lete etter monopol på børs må en lete lenge…
Pareto oppgraderer estimater og target til 23
