Diskusjon Triggere Porteføljer Aksjonærlister

Elmera (ELMRA)

Energi
#224

TDN: ELMRA: PARETO OPPJUSTERER KURSMÅL TIL 25, DNB MARKETS TIL 15
Oslo (Infront TDN Direkt): Pareto Securities oppjusterer sitt kursmål på Elmera til 25 kroner fra 20 kroner og gjentar kjøpsanbefaling, mens DNB Markets oppjusterer kursmålet til 15 kroner fra 11 kroner og gjentar salgsanbefaling.

Det fremgår av oppdateringer onsdag og torsdag.

“Elmeras resultater for første kvartal var sterke, drevet av solide marginer Consumer-segmentet støttet av ekstraordinære høye marginer på variable kontrakter under avvikling. Vi mener imidlertid fortsatt at denne inntjeningen bør ha lave multipler og stiller spørsmål ved bærekraften til virksomhetsmodellen”, skriver DNB Markets.

Pareto Securities viser også til at Consumer-segmentet var sterkt i første kvartal 2023, og mener dette også vil påvirke kommende kvartaler, men også de understreker at dette kommer fra en produkttype som Elmera har sluttet å selge, slik at estimatene for 2024 og 2025 holdes lite endret.

#225

Kursen bare fortsetter å stige, sakte men sikkert, og det på relativt høy omsetning. Man må vel anta at dette har sammenheng med at flere innser at stabile strømpriser er gunstig for Elmera, og at resultatene fremover - forutsatt ingen uforutsette hendelser a la de voldomme pris-svingningene vi hadde i vinter - tilsier en betydelig økning av utbyttene. Vil imidlertid anta at vi snart har nådd toppen på kort sikt og at ytterligere stigning vil måtte vente til rapporten for Q2 foreligger om rundt tre måneder.

1 Like
#226

Ja, jeg er mer usikker på om Elmera er like gunstig å eie om vinteren når de må ha sinnsykt mye kapital

#227

Så lenge prisene ikke svinger voldsomt, men holder seg noenlunde stabile som i de siste månedene, er ikke dette noe problem. Elmera har jo vist gjennom flere år at de sitter igjen med store overskudd i et rimelig stabilt marked, det er derfor de har klart å utbetale et utbytte på 3,50 pr aksje.

#228

Screenshot_20230817_075209_Samsung Notes
Screenshot_20230817_075209_Samsung Notes1080×975 133 KB

EBIT på 44 mNOK i kvartalet.

#229

Svakere inntjening enn Q2 2022, ser i utgangspunktet ut som det blir en nedtur på børsen i dag men man får vel høre hva som sies på presentasjonen før man konkluderer.

#230

Så endte kursen faktisk OPP i dag, tross tall som isolert sett ikke så spesielt bra ut. Anbefaler alle å høre presentasjonen av Q2, den ligger på selskapets hjemmeside. Mye positivt, bl a lavere gjeld og et program for å kutte 100 milli kostnader som er i rute.

#231
#232

https://www.europower.no/forbruker/fjordkraft-med-ny-angrerett-tabbe-ma-tilbakebetale-kundene-igjen/2-1-1518040

#233

Noen som vet hva som skjer i disse dager? Sakte men sikker oppgang i mange uker, bikker 26 kroner og så rett ned to dager på rad med forholdsvis betydelig volum. Noen av de store som er på vei ut?

#234

IMG_1881
IMG_1881828×592 79.9 KB

DnB

#235

Virkelig?

Den anbefalingen kom vel 18 august, etter det gikk aksjen fra 20 til 26 kroner.

#236

IMG_1885
IMG_1885697×811 103 KB

Var lagt ut av han på twitter. Hvis den er gammel så er det jo ufint å legge ut. Jeg aner ikke.

#237

Det er sjelden noen bryr seg mye om DNB sine analyser på denne aksjen, de har jo spådd den ned i 13-15 kroner i flere år.

#238

I så fall traff vel DNB sjeldent godt?

Nedgang i to-tre år før den bunnet i sjiktet mellom 13 og 15:

Skjermbilde 2023-10-05 kl. 08.36.02
Skjermbilde 2023-10-05 kl. 08.36.022200×914 283 KB

#239

Det kan i høyeste grad diskuteres, men innimellom har analysene deres greid å dra aksjen ned. Men den har alltid kommet opp igjen, og ligger jo nå rundt 50% høyere enn anbefalingen deres etter å ha ligget enda litt høyere de siste ukene.

2 Likes
#240

Både lovbrytere (i følge Forbrukertilsynet) og glade amatører som ikke kan nok om kontrakts- og forbrukerrettigheter.

#241

DNB ser juridisk risiko i avtalene og nedgraderer. De andre analytikerne ser oppside.

Ved gjennomgang av Elmeras kontrakter har vi funnet flere punkter som kan bryte med EFTA. Spesielt i de variable strømkontraktene står det kun at selskapet fritt kan endre priser og vilkår med 30 dagers varsel, noe vi mener er uklart og gir risiko for juridiske utfordringer,» skriver de i en rapport mandag morgen.

I verste fall estimerer meglerhuset at selskapet kan bli tvunget til å betale omtrent 3,2 milliarder kroner i erstatning, avhengig av hvor mange kunder som går til sak og hvor langt tilbake erstatninger kan kreves.

Et potensielt krav i milliardklassen vil ikke være en liten sak for Elmera. I 2023 fikk selskapet en omsetning på 18,9 milliarder kroner, og et resultat før skatt på 237,6 millioner. Ved utgangen av året var kontantbeholdningen på 338,9 millioner kroner.

image

#242

DNB Markets: Elmera kan få milliardsmell

Utydelige strømkontrakter kan bety tilbakebetalinger på flere milliarder kroner for Elmera Group, frykter DNB Markets.

Strømselskapet Elmera, som tidligere het Fjordkraft, kan stå overfor en tøff høst. I mai slo den europeiske frihandelsforeningen (EFTA) fast at prisøkninger selskapet hadde gjort på to islandske strømkontrakter var ulovlige.

Nå rykker DNB Markets ut og spår mer juridisk trøbbel for strømleverandøren.

«Ved gjennomgang av Elmeras kontrakter har vi funnet flere punkter som kan bryte med EFTA. Spesielt i de variable strømkontraktene står det kun at selskapet fritt kan endre priser og vilkår med 30 dagers varsel, noe vi mener er uklart og gir risiko for juridiske utfordringer,» skriver de i en rapport mandag morgen.

I verste fall estimerer meglerhuset at selskapet kan bli tvunget til å betale omtrent 3,2 milliarder kroner i erstatning, avhengig av hvor mange kunder som går til sak og hvor langt tilbake erstatninger kan kreves.

Et potensielt krav i milliardklassen vil ikke være en liten sak for Elmera. I 2023 fikk selskapet en omsetning på 18,9 milliarder kroner, og et resultat før skatt på 237,6 millioner. Ved utgangen av året var kontantbeholdningen på 338,9 millioner kroner.

Analytikerne er splittet

Dermed kutter analytiker Ole Martin Westgaard kursmålet fra 24 til 21 kroner, og gjentar en salgsanbefaling. For mindre enn en uke siden hevet han målet, den gang fra 23 og altså til 24 kroner.

Resten av analytikerkorpset er imidlertid positive.

Sparebank 1 Markets, Norne Securities og ABG anbefaler kjøp, mens Pareto har en holdanbefaling. Øyvind Mossige ligger øverst i siktet, og spår en aksjekurs på 43 kroner. Mandag morgen handles aksjen til 32 kroner, hvilket gir en oppside på 34 prosent dersom Mossige får rett.

Hermanrud-favoritt

Også Peter Hermanrud har tilsynelatende tro på strømselskapet.

«Jeg gått inn i en ny norsk aksje, men jeg vil ikke røpe hvilken, for jeg har planer om å kjøpe mer,» sa han til Finansavisen i fjor vinter. En knapp uke senere ble det kjent at han snakket om nettopp Elmera.

Nå sitter investoren på 720.000 aksjer, som er verdt omtrent 23,3 millioner kroner. Det siste året har Hermanrud gjentatte ganger repetert ståltro på aksjen, og uttalte senest i juni at aksjen er underpriset.

«Jeg ser for meg at aksjen bør handle på 13 til 15-ganger P/E,» sa han til Finansavisen i sommer.

I 2023 var fasit en P/E på 10,9. Ifølge DNB Markets priser markedet nå inn en pris på 13 ganger fortjeneste i 2025, som er omtrent det samme som sammenlignbare selskap.

DNBs analytiker mener imidlertid en rabatt på aksjen er rimelig. I rapporten publisert mandag begrunner han det med «lavere forventet inntjeningsvekst, usikker lønnsomhet i forbrukermarkedet og nå risikoen for et potensielt betydelig rettskrav.»

Elmera Group

Navn Meglerhus Anbefaling Kursmål
Øyvind Mossige Sparebank 1 Markets Kjøp 43
Petter Nystrøm ABG Sundal Collier Kjøp 42
Ignas Lekstys Norne Secruties Kjøp 39
Gard Aarvik Pareto Securities Hold 35
Ole Martin Westgaard DNB Markets Selg 21
#243

Avviser milliardsmell

Elmera Group kan stå overfor et milliardkrav, frykter DNB Markets. Det reagerer ledelsen på: – En spekulasjon.

Publisert 09:52

Lesetid: 2 minutter

Mandag morgen rykket DNB Markets ut og spådde milliardkrav mot Fjordkraft-eier Elmera Group.

Det baserer seg på en såkalt rådgivende uttalelse fra den europeiske frihandelsforeningen (EFTA), som i mai slo fast at to islandske boliglånsavtaler med flytende rente var lovstridige. Kjernen i saken var at låntagerne ikke enkelt kunne forstå prisøkninger på boliglånene.

Etter en gjennomgang av Elmeras kontrakter mener analytiker Ole Martin Westgaard i DNB Markets at samme prinsipp kan gjelde for leverandørens strømavtaler.

Det begrunner han med at prisøkninger på strømavtalene ikke er tilstrekkelig objektive og transparente.

«For de variable avtalene mener vi vilkårene er enda mer uklare, ettersom at selskapet fritt kan endre priser og betingelser med 30 dagers varsel», følger han opp.

Strømselskapet selv er imidlertid ikke bekymret for et eventuelt krav.

– Hvorvidt et potensielt erstatningskrav kan reises på bakgrunn av EFTA-uttalelsen blir en spekulasjon bygget på en rekke antagelser. Sammenhengen av forutsetninger og tall kjenner vi oss på ingen måte igjen i, sier direktør Jeanne Tjomsland for HR og kommunikasjon.

BLIR SPEKULATIVT: Direktør Jeanne Tjomsland for HR og kommunikasjon tror ikke EFTA-bestemmelsen vil slå ut på Elmera. FOTO: LINKEDIN

På trygg grunn

– Uttalelsen omhandlet for ordens skyld ikke strømavtaler, og ingen av Elmera-konsernets selskaper har virksomhet på Island, fortsetter hun, og legger til:

– I lys av den rådgivende uttalelsen har Forbrukertilsynet fremmet muligheten for at denne uttalelsen også kan gjelde andre bransjer.

Dersom det skjer mener likevel kommunikasjonsdirektøren at Elmera er på trygg grunn.

– Hvis Elmeras kontrakter strider med EFTA, forutsetter det at det er vanskelig for forbrukere å forstå hvordan dere setter strøm-rater. Hvordan stiller dere dere til det?

– Det finnes allerede en standard kraftleveringsavtale i privatmarkedet for bransjen som vi har forholdt oss til siden den kom i 2016.

– Den er under revisjon og bransjen, ledet av Fornybar Norge, arbeider aktivt med å videreutvikle løsninger som er balanserte og gode for alle parter.

Krav på 3,2 milliarder

Dersom Westgaard likevel skulle få rett, kan Elmera stå overfor et enormt krav.

I verste fall estimerer meglerhuset at selskapet kan bli tvunget til å betale omtrent 3,2 milliarder kroner i erstatning, avhengig av hvor mange kunder som går til sak og hvor langt tilbake erstatninger kan kreves.

Det vil i så fall ikke være en liten sak for strømselskapet. I 2023 fikk selskapet en omsetning på 18,9 milliarder kroner, og et resultat før skatt på 237,6 millioner. Ved utgangen av året var kontantbeholdningen på 338,9 millioner kroner.

Ved publisering kuttet dermed Westgaard kursmålet på aksjen, fra 24 til 21 kroner, og spår med det et fall på omtrent 35 prosent.