Fundamentaltråd 2020!
Här är det ENBART FOKUS på diskussioner kring följande:
Det som INTE diskuteras här är:
Den som inte följer följande behöver inte skriva här.
Approved by adminteam! ;D
En oppsummering av Funcom 2015 - 2019 Q3:
Basert på 2019 Q3 rapporten
Så gir dette følgende status for investerte midler i spill osv:
Funcom har per Q3 2019 og i dag 08.12.2019 følgende verdier som er relevante:
Spill og prosjektstatus per Q3 2019 rapporten:
10 aktive prosjekter, 5 eksisterende ($9 132 gjenstår å skrives av), 5 framtidige ($14 775 er investert så langt, noe som også inkluderer investeringer i DLC og annet ikke-lansert innhold til eksisterende aktive prosjekter:
Lanserte spill hvorav 5 ble brukt penger på i Q3 2019:
Framtidige spill, hvorav 5 ble brukt penger på i Q3 2019:
Analytikerdekning fra RedEye:
https://www.redeye.se/company/funcom
Anbefaler å lese siste research update som er siste gang RedEye har tatt en revurdering av selskapet, i stedet for små justeringer som annonseres gjennom research notes . Dette skjer normalt i forbindelse med kvartalsrapporter eller større nyheter som endrer bildet vesentlig.
Det mest relevante er at siste oppdatering gir:
Det spekuleres i at RedEye sin siste oppdatering estimerer for lave inntekter i 2020 (31 millioner USD) fordi de har undervurdert pipeline i publishing delen. Spekulasjonen er at Outsiders prosjektet vil lanseres i løpet av 2020 og ikke i 2021 som estimert av analytiker.
ps: Jeg tar forbehold om skrivefeil ved avskrivning av kvartalstall. Jeg tror alt stemmer, men det er mange tall fra mange rapporter, så feil kan forekomme.
Min spekulative oppsummering:
Funcom er per i dag inne i en svak periode hvor de har synkende inntekter, og investerer tungt i framtidige prosjekter. Denne perioden har vart fra 2018 Q4 til 2019 Q3, og vil vare fram til neste større lansering. Jeg forventer personlig svake økonomiske resultater fra Funcom på 2019 Q4 rapporten, og på framtidige rapporter inntil større prosjekter lanseres. Hvis man ser på rullerende 4 kvartaler tror jeg at en bunn (dvs dårligste 4 kvartaler på rad) vil nås enten på Q4 2019 rapporten i februar, eller Q1 2020 rapporten i mai. Dette kommer selvsagt an på når større prosjekter lanseres.
Kommer hverken outsiders, mutant chronicles, eller conan exiles season 3 + paid content update i Q1 2020 så vil nok også det kvartalet være svakt. Men alternativt kan vi ha nådd bunnen resultatmessig nå i Q4 2019.
De kommende prosjektene jeg tror bidrar til gode økonomiske resultater i 2020 er primært:
Per i dag tynges kursen av at markedet ikke vet når noen av disse prosjektene skal lanseres eller hva de inneholder, så det er bortimot umulig å ha en selvstendig mening om forventet inntjening.
Funcom framstår derfor som en aksje som passer for de langsiktige som har troen på selskapet, og jeg tror man kan posisjonere seg kaldt og rolig helt fram til vi får mer kjøtt på beinet og blir informert om framtidige prosjekter. Det vil si CGI + Gameplay + Lanseringsvindu av minst ett av disse prosjektene nevnt over, gjerne flere.
For oss kortsiktige er det veldig stor forskjell på om prosjekter skal lanseres i Q1, Q2, Q3 eller Q4 2020.
Tidligere har jeg argumentert for at Funcom primært verdsettes ut fra forrige 2 + neste 2 kvartaler, og at det derfor er lurt å begynne å posisjonere seg 3-6 måneder før ett kvartal med stor inntektsøkning. Dette er da selvsagt helt avhengig av lanseringsdatoer samt annonsering av kommende prosjekter. Og om det som blir annonsert ser bra eller dårlig ut.
Historisk har Funcom hatt for vane å ofte annonsere i forbindelse med gaming events / messer, eller som nyheter i forbindelse med kvartalsrapporter.
Framtidige relevante events blir derfor primært:
Funcom har historisk ofte annonsert spill 6 måneder eller noe mindre før forventet lansering. Det er derfor grunn til å tro at hvis det kommer en annonsering før nyttår vil det indikere at lansering kommer i 1H 2020. Mens annonseringer etter nyttår tilsier lansering i Q3 eller Q4 2020.
Så er det selvsagt ikke slik at fortiden trenger å gjentas. Strategier og investorers handelsmønster kan endres. Ting endres, så ingen garantier for noe som helst 
Så du ser ikke de som en doblingskandidat med det første da?
En stund siden jeg har fulgt Funcom, nå ser de vel ganske spennende ut?
På ingen måte.
Funcom vil først være en doblingskandidat hvis de ser ut til å levere en storsuksess til. Det vil si at ett større prosjekt akkurat har blitt lansert, eller at det er stor interesse for ett spill rett før lansering (google trends, presseomtale, osv).
På kort sikt så tror jeg ikke det er realistisk.
Glöm inte EGX Rezzed och GDC 2020
Det här är mig veterligen första gången Funcom säger att man ska publisha several Dune spel.
Stian sa även på presentationen: “… And we are also working on other exciting releases within Dune and we will announce those more later when were ready”
Med tanke på att man jobbat länge med The outsiders innan partnership var klart så är jag tämligen övertygad att man redan signat ett eller flera publishing avtal om Dune spel
Frågan är hur man ska bekosta alla dessa investeringar.
Trolig pipeline:
2020:
2021
Vill gärna se lite cash flow komma in, gärna The outsiders och MC inom 10 månader, annars kan man tänka sig ett förfarande att de tar in en riktad emission från stora instututioner H120 när kursen har ökat. Inte mig emot. Pengar behövs för att växa (Precis som THQ och alla andra gör) så båda förfaranden funkar för min del.
Sedan kan man ju alltid spekulera i vad Tencent kan åstadkomma. Jag tror man vill få ut Conan i Kina. Conan Exiles har blivit rätt känt i asien.
Min antagelse er noe som dette:
Yep jag spekulerade bara i nya releases men ja, en ny paid map skulle definitivt kunna ses som en helt ny release.
En ny paid map skulle kunna ses som en “sequel” och bli som en release nr 3 av CE.
EA -> Full Launch -> Sequel (paid map).
Jag tror även de kommer med sorcery i Q1-20 så där kan du lägga till en ny happening. Jag tror nämligen sorcery är en förutsättning för paid map då de också är en saknad feature. Eller så kommer den i samband med paid map
Okej då har jag “special studerat” Redeyes tre senaste analys uppdateringar och förutom lite fel här och var så kan man väl konstatera att de precis som oss har svårt att estimera 2020.
Vi börjar med analysen efter Q120:
Här estimerar Redeye 44 musd i omsättning för 2020. De är troligtvis baserat på detta:
De går tyvärr inte se något om när de gissar att dessa spelsläpp ska släppas i 2020 då de inte skriver något om det men de finns en bild längst ner som säger detta:
Om vi tittar på analysen efter Q220 så kan man se att de sänkt estimaten för 2020 från 44 till 38.7 musd helt på grund av att Funcom ställde in Conan single player. Så man värderade spelsläppet till att bidra med omkring 5 musd ? (Jag har definitivt större intäktsförhoppningar från THE Outsiders än så).
Det trista är att längre ner i rapporten är de exakt samma text och att Conan SP är med… och de enda som ändrats i 2020 mer än att Conan SP blev inställt är att MC kommer i H220, men de kan vi inte veta eftersom de inte skrev de i förra analysen…
Nu till det intressanta. Efter Q3 rapporten har Redeye sänkt estimaten ytterligare. Från 38,7 till 31. De har sänkt publishing från 17 till 7.5 musd men bara höjt Games från 21 till 23.5 musd.
De räknar alltså med inget mer publishing släpp än MoM och CCC i 2020. Även om de inte blir några mer släpp verkar de har inte tagit i hänsyn till eventuella expansioner/DLC inom publishing. Detta kommer dom få revidera upp kraftigt med The Outsiders och ett eventuellt Dune spel. Här kan jag istället se estimat på 15-20 musd för jag tror benhårt på att The outsiders kommer bidra mer än 5 musd som Redeye trodde Conan SP skulle göra. Lägg därtill ett Dune publishing spel på ett starkt IP
Kikar vi på Games så skriver Redeye att CE ska bidra med 13 musd. Kikar man på helåret så har de mer eller mindre lagt en baseline på ca 3 musd per kvartal. Här har de Inte tagit hänsyn till att CE inte är kannabaliserat, mounts uppdateringen går bra, det kommer ny map (paid). Jag tror att CE kommer bidra med minst 18 musd i 2020, alltså lika som i 2019.
Så 23.5 - 13 musd innebär att Mutant Chronicles och övriga gamla interna spel ska bidra med 10.5 musd.
Mina estimat för 2020 om MC, The outsiders, Dune samt ny paid map släpps:
Simma : 43.5-45.5 musd.
Jag är 100% säker att Redeye kommer få revidera upp sina estimat för 2020, särskilt efter Stians besök hos ABG.
Jag tror på ett fortsatt riktigt starkt CE vilket gör att MC inte behöver bidra med 10 musd redan i 2020. Jag hoppas på en längre tail där.
Får bli återbesök av denna tråden om ett tag och se hur de gick.
Ja, det skal ikke mere til enn at Stian melder at Outsiders kanskje er klar for release tidligere enn folk faktisk tror, så er sjansen store for at forutsetningene for 2020 endrer seg ganske dramatisk. Litt av sjarmen med dette gamet.
Men jeg lurer på om det er noen som har gjort seg opp noen tanker om hva vi kan forvente av MYZ-universet i 2020? Dette mener jeg pr. dags dato er deres nest sterkeste kort, og det vil skuffe meg om vi ikke får noen nyheter/planer/roadmap her utover neste år. Hva neste steg kan være er jeg litt usikker på, men noe håper jeg det er.
Jeg tror BL for lengst har fått grønt lys til å begynne på en oppfølger. Noe annet gir liten mening. Godt mulig de slipper en DLC eller to til også, men størst potensial i et nytt spill.
Når man får reveal? Vanskelig å si.
Stian om Tencent och vad de kan göra för Funcom:
“They have alot of industry expertise and they have also a very strong reputation… they never meddle in operations but if we invite them to discuss a certain topic they have a lot of great teams that are very willing to help and come to our company so that we can discuss and so on, evaluation teams, marketing teams, publishing teams and so on so there is a lot of competence that we can access and make sure that we can bring even better games to the market in the future. Obviously they have a strong network and its easier for us to get attention with Tencent as a partner and access to China…”
*…and of course to be financially strong is good and if we see big opportunities that require additional investing or gun power were in a completely different situation then before"
Funcom borde göra en kapitalmarknadsdag för att väcka intresset hos institutioner. Hur många såg egentligen ABG presentationen förutom oss?
Gör en fin kapitalmarknadsdag om hur man vill skapa värde i framtiden precis som THQ och Stillfront.
Forsøker man dette i Norge vil ingen dukke opp. Bare å flytte til Sverige først som sist.
Problemet er de at må vente med dette til det passer inn med hvordan de har tenkt å gjøre markedsføringen !!
Føler du er litt stuck i at det å flytte til Sverige løser alt…
Troligtvis bara den handfull antal personer man såg bakhuvudet på i streamen… Och med tanke på tätheten av gråa hårstrån så kanske det inte var helt bullseye med tanke på vilka som i huvudsak köper funcom ;).
Skämtåsido så är det lättare för oss runt 30-40 som kanske förstår branchen och man kan kapitalisera på spelmediet. Det är inget fel i att vara försiktig, men Funcom måste jobba mer med att hitta rätt kanaler för att hitta köpare där de når igenom på ett bättre sätt
