Ca 4% rabatt ift. sluttkurs i dag. Må vel sies å være lite mtp. størrelsen på 13,3%, og tyde på solid interesse. Spent på å se om man får oversikt over hvem kjøperne er.
Med såpass liten rabatt så er det forhåpentligvis kjøpere som ser litt lengre enn til nesetippen, slik at man slipper massivt salgspress fra de kortsiktige fremover. Er jo inne i en fin stim så langt. Nye kursmål fra i går 35 Pareto, 35 SB1M, og 32 DnB.
Fra Petter Kongslie i SB1M:
Link Mobility Group | LINK NO
Sterkt kommersielt momentum støtter høye ensifrede estimatendringer
Konklusjon
Etter Link Mobilitys 1Q26 løfter vi vår FCF for 2026 og 2027 med gjennomsnittlig 9%, modellerer med 2027 CEPS på NOK2.5 (tidligere NOK2.3), løfter vårt kursmål fra NOK30 til NOK35 og gjentar vår Kjøpsanbefaling. Sentralt i vårt syn er 1) store vekstmuligheter i eksisterende geografisk fotavtrykk med en gjennomsnittlig penetrasjon på 16% av Norge, 2) kommersielt momentum med forretningsgevinster på 10% av bruttofortjenesten (støtter høy ensifret bruttofortjenestevekst med normalt kundefrafall) og økende andel av CPaaS i miksen, noe som 3) er viktig for den operasjonelle skalerbarheten gitt at denne inntektsstrømmen kommer med ~2x bruttomarginer sammenlignet med SMS. Følgelig, selv om vi modellerer med 6.3% organisk bruttofortjenestevekst i 2027 (~3.5% i 2026), modellerer vi med 11% EBIT-vekst og kombinert med 100% kontantkonvertering, argumenterer vi for at selskapet er posisjonert for utbytte (vi modellerer 50% utbetalingsgrad, tilsvarende NOK1.4 per aksje eller 5% utbytteavkastning), bolt-on M&A og nedbygging av gjeld (NIBD/EBITDA 1.3x ved utgangen av 2026 og 1.0x ved utgangen av 2027). Ved nåværende aksjekurs handles Link Mobility til en 2026/2027 P/CEPS på henholdsvis 15x og 11x, og vårt kursmål tilsvarer henholdsvis 20x og 14x.
Alle verdidrivere på plass. Sentralt i vårt syn er 1) store vekstmuligheter i eksisterende geografisk fotavtrykk med en gjennomsnittlig penetrasjon på 16% av Norge, 2) kommersielt momentum med forretningsgevinster på 10% av bruttofortjenesten (støtter høy ensifret bruttofortjenestevekst med normalt kundefrafall) og økende andel av CPaaS i miksen, noe som 3) er viktig for den operasjonelle skalerbarheten gitt at denne inntektsstrømmen kommer med ~2x bruttomarginer sammenlignet med SMS. Følgelig, selv om vi modellerer med 6.5% bruttofortjenestevekst i 2027 (~3.5% i 2026), modellerer vi med 11% EBIT-vekst og kombinert med 100% kontantkonvertering, argumenterer vi for at selskapet er posisjonert for utbytte (vi modellerer 50% utbetalingsgrad, tilsvarende NOK1.4 per aksje eller 5% utbytteavkastning), bolt-on M&A og nedbygging av gjeld (NIBD/EBITDA 1.3x ved utgangen av 2026 og 1.0x ved utgangen av 2027).
FCF løftet med gjennomsnittlig 9% i 2026 og 2027. Etter rapporten løfter vi våre FCF-estimater for 2026 og 2027 med gjennomsnittlig 9% og modellerer med CEPS på NOK2.5 i 2027 (tidligere NOK2.3). I 2026 modellerer vi med 3.3% organisk bruttofortjenestevekst og 1.6% bruttofortjenestevekst i lokal valuta i Sør-Afrika. I 2027 modellerer vi med organisk vekst på 6.3%. Basert på dette vokser vår EBIT med 11% med 5% utbytteavkastning i tillegg, forutsatt en utbetalingsgrad på 50%.
Gjentar vår Kjøpsanbefaling og løfter vårt kursmål fra NOK30 til NOK35. Etter Link Mobilitys 1Q26 løfter vi vår FCF for 2026 og 2027 med gjennomsnittlig 9%, modellerer med 2027 CEPS på NOK2.5 (tidligere NOK2.3), løfter vårt kursmål fra NOK30 til NOK35 og gjentar vår Kjøpsanbefaling. Ved nåværende aksjekurs handles Link Mobility til en 2026/2027 P/CEPS på henholdsvis 15x og 11x, og vårt kursmål tilsvarer henholdsvis 20x og 14x. Hvis vi skulle flytte nåværende verdsettelse ett år frem, ville vår implisitte kursmål ha vært NOK37.5. Tilsvarende 2026 og 2027 EV/EBITA på nåværende aksjekurs er henholdsvis 12.3x og 10.9x.