Ja, Mr. Market ble ikke så imponert av “satisfactory result” , selv om dette er blitt grundig guidet allerede.
Hvis 8.9 % er for året totalt er det egentlig veldig bra, lå på 8.9 i q3 , som var god del høyere enn H1
Er vel mid terms target på 9-10 bn som mer stilles spørsmål med når ingen økning i 2026? Uansett lite stressa for min del
Ja der er det innbakt noen oppkjøp, tror jeg. Står jo ingen tall på den blå søylen for 2027. Men de ser for seg “large scale” “bolt on” M&A. Taper også tresifret millioner euro på sterk valuta. 50-70 mill euro i kvartalet. Rentekutt i EU hadde vært kjekt, lav inflasjon der
2 Likes
ANDRITZ foresees revenues in a range of 8.0 to 8.3 billion EUR in 2026. The comparable EBITA margin is expected to remain at a high level, in the range of 8.7 to 9.1%.
Disse to tilsammen gir EBITA på (8150*0,089) 725 MEUR, men sliter litt med å finne tilsvarende tall for andre år. Det står jo EBITDA overalt ellers 
Ser 2024 hadde EBITA på 713 MEUR.
Julaften og 17. mai på en gang for elektrisitetsnerdene. IEA publiserer “electricity 2026”.
Intet nytt i forhold til min grunntese som jeg bruker som rettesnor
Vekst i fornybar >> vekst i elektrisitetsetterspørsel >> vekst i energiforbruk.
De anslår at veksten i elektrisitetsforbruk vil være 2,5 ganger høyere enn veksten i energiforbruket frem mot 2030. Og til forskjell fra tidligere år er dette også et “i-lands-problem”, forbruket har f.eks. vært tilnærmet flatt i mange år i USA. Og igjen understrekes det utfordringene dette skaper for nettet, som jeg vel har postet litt mange innlegg om etterhvert.
Litt illustrerende fun fact i rapporten: De anslår at prosjekter som krever til sammen 2 500 GW strøm står i nettkø rundt om kring i verden for å bli realisert. Og 1 200 til 1 600 GW av disse kan realiseres utelukkende ved hjelp av bedre nettstyring - teknologisk og juridisk, uten å øke installert kapasitet.
“Meeting forecasted electricity demand through 2030 would require annual grid investment to increase by roughly 50% by 2030 from today’s USD 400 billion, alongside a significant scaling up of grid-related supply chains”
3 Likes
Q1 2026 i dag, fantastisk utvikling, med rekordstort ordreinntak og rekordstor backlog, 146 mrd euro, på det som altså var en “spin off” av Siemens. Særlig turbiner og netteknologi hvor ordrene suser inn. I forhold til konsensus var det særlig ordreinntaket som smadret forvetningene, og kursen videre opp 6 % nå. Gasgeschäft brummt, som det står i børsmeldingen Siemens Energy mit Rekordaufträgen - Gasgeschäft brummt
Også interessant å notere seg fri kontantstrøm, opp fra 1,52 mrd EUR til 2,87 mrd EUR fra samme kvartal året før. Hovedårsaken: kundene har begynt å betale på forskudd. Som igjen gir dem muligheten til å investere i utvidet produksjonskapasitet, som det ble nevnt noen poster opp.
4 Likes
Vet ikke om det har kommet noen nyheter her, men en solid rebound i kursen etter Q-tallene. Kursen er tilbake til hvor de var for en uke siden.
Ingen nyheter fra selskapet som jeg vet om, markedet ble vel litt skremt av den nøkterne pressemeldingen. Kikket på tallene de slapp sammen med tallene for ytd q3, og kommer til at q4 var et bra kvartal. Fin trend med bedre lønnsomhet etter hvert som gamle vannkraftprosjekter med lavere lønnsomhet fases ut, og pulp & paper har et veldig bra ordreinntak. Metals lider av tollsirkuset fordi usikre rammebetingrlser legger en demper på investeringene. Typisk bilfabrikker som er kunde her. Kan håpe på at det snur litt etter hvert som støvet faller til ro. BYD skal f eks bygge 3 fabrikker i Europa, mange planlegger produksjon i Marokko. Book to bill 1,13 til rekordhøy backlog, fortjener P/E 20 på Eps 4,5 - 5 etter min mening.
ca 25:20
John Collison: Here’s a very simple lens. We can categorize technologies and how hard they are. One categorization could be to look at things that China has not succeeded in doing. If you look at Chinese manufacturing, they’re still behind on leading-edge chips and still behind on leading-edge turbine engines and things like that. So does the fact that China has not successfully replicated TSMC give you any pause about the difficulty? Or do you think that’s not true for some reason?
Elon Musk: It’s not that they have not replicated TSMC, they have not replicated ASML. That’s the limiting factor.
Hvis man ikke var klar over det, så er USA helt avhengig av Europa og ASML for å produsere de mest avanserte halvlederne.
GROK: USA er avhengig av ASML, fordi ASML har et fullstendig monopol på produksjon av EUV-lithografimaskiner (Extreme Ultraviolet Lithography) – det eneste verktøyet i verden som kan masseprodusere de mest avanserte mikrochipene (7 nm, 5 nm, 3 nm, 2 nm og videre). Uten disse maskinene stopper produksjonen av moderne high-end chips, som driver AI, smarttelefoner, militær teknologi, superdatamaskiner, GPU-er fra Nvidia, prosessorer fra Apple/AMD/Intel osv.
Aksjen har gått mye, men skal nok langt høyere på sikt, selv om markedet akkurat nå er noe usikkert. Akkurat nå konsoliderer den fint og former et flagg.
2 Likes
Gjelder “alle” tungvektere utover året… 
1 Like
Og nå oppjusteres kursmålene over hele fjøla, fra Deutsche Bank på 180 til JPMorgan på 200. Går den dit begynner høydeskrekken å komme, må jeg innrømme.
3 Likes
1 Like
Jeg er litt imponert over det som ser ut som en snuoperasjon i Otovo. Er det noen som har oversikt over insentivene rundt omkring i EU og USA for den type installasjoner som Otovo server? Markedet i Norge er vel drept av strømstøtten. Kan oppturen i Otovo være en megatrend eller er det dead cat bouncing?
Markedet for sol + batteri er i hvert fall veldig sterkt. Usa er i en litt ny situasjon med stor vekst i elektrisitetsetterspørselen, og det er sol som raskest greier å levere økt kapasitet. 67 % av veksten ble dekket av sol i 2025. Denne veksten tiltrekker seg store investeringer innen fornybar, enten Trump liker det eller ikke. F eks fra EDP ( Portugals “statkraft” har satset stort i usa. Dermed blir konkurransen hard også , antar jeg. For “behind the meter”-installasjoner må Otovo f eks konkurrere med Tesla, som nettopp har lansert en fullt integrert Home Energy Ecosystem med egne solcellepaneler produsert i Usa.
4 Likes
edit:
3 Likes
Synes det er utrolig interessant å følge fornybar energi i USA fordi Trump hater det jo. Så hvis det viser seg fornybar virkelig slår gjennom i markeder der likevel er det 100% på egne merits, så det blir veldig empirisk.
NEL i norge er jo ikke fullt så clear cut f.eks.
2 Likes
Ja absolutt interessant, men mange faktorer som spiller inn. En ting er å fjerne insentivordninger, en annen ting er å integrere de ulike teknologiene i et helhetlig system der de spiller hverandre gode. Også her stikker Trump-administrasjonen kjepper i hjulene, dessverre. Og Europa er heller ikke så gode på dette, der vi nå får perioder med negative priser fordi kraftverkene går på gammeldagse kontrakter der de får betalt uansett etterspørsel. Sol har en enorm gjennomslagskraft nå i land som bryr seg middels om hva Greta Thunberg sier, f eks Pakistan, India, MENA-landene. En av topp tre ting å følge med på i 2026, i følge Liebreich i BloombergNEF er “Rest of world”, som gjerne er en egen stolpe i alle stolpediagrammer for økonomisk utvikling (verden unntatt USA, Europa og Kina). Det er her befolkningsøkningen skjer og også den økonomiske utviklingen, og også utbygging av fornybar av ren nødvendighet og økonomisk hensiktsmessighet. India og MENA bygger nå store solcelle-fabrikker som vil begynne å levere kapasitet i årene som kommer. En annen ganske empirisk indikator er å se på kommersielle PPA-avtaler som private selskaper inngår. Også her er sol den store favoritten
Sol har hatt den raskeste veksten i menneskehetens historie, målt i tWh. Bare i tidsperioden hvor ivrige sjeler har brukt mye energi på å snakke dette ned på dette forumet har det skjedd en enorm utvikling (siste to-tre år). Det kommer nødvendigvis endel barnesykdommer, skoen har begynt å trykke andre steder (lagring, nettstyring), men det åpner opp for mange spennende investeringsmuligheter når markedet utsettes for slike sjokk. Slike selskaper har jeg prøvd å identifisere i denne og fornybar-tråden. Det er i grunnen der jeg er mest enig med gode gamle Havana12: det man må spørre seg er “hvor begynner skoen å trykke” når x og y skjer. At strømprisene nødvendigvis går opp med høyere andel fornybar er en gedigen misforståelse frontet bl a av norske akademikere. Spania Australia har hatt en veldig positiv utvikling. Spania har en overflod av billig strøm som de eksporterer til Frankrike, som igjen eksporterer store mengder til Tyskland, Belgia etc. Spania har også hatt den beste økonomiske utviklingen i Europa (sammen med bl a Portugal og Polen). Tyskland, som en del forståsegpåere nærmest er monomanisk opptatt av, har dyr strøm som følge av høy andel kull og gass. Går vi enda lenger nordover, til Norden, øker fornybarandelen igjen og prisene går ned igjen. Italia har havnet bakpå og importerer mye dyr gass og har de dyreste prisene i Europa.
Når det gjelder hydrogen kommer det langt ned på lista over investeringsmuligheter for meg. Hydrogen har vært hausset opp blant retail-investorer på diverse forum (sikkert her også), uten å levere noen tall. Avstanden mellom fysikk og politikk blir for stor i de fleste tilfellene. Den nærmest kult-aktige forumdyrkelsen av f eks NEL skjønner jeg ingenting av og holder meg unna. Andre deler av fornybar-segmentet har hatt et magaplask i aksjemarkedet, men på bakken er utviklingen veldig positiv og aksjemarkedet begynner å våkne igjen. Bare å se på Scatec siste ti år. Avkastningen siste 10 år vært fin den, bare at den har vært gjennom en enorm hype i aksjemarkedet som før eller siden blir innhentet av tyngdekraften og virkeligheten, som slett ikke er så ille.
5 Likes
Husk at strømforbruk og strømproduksjon alltid må matche, og industri kan ikke skrus av og på, og selv om folk og husholdninger kan skru av strømmen om natta, eller bare lage mat når det blåser eller sola skinner så er det de færreste ønsker det, og betaler heller mer for å bruke strøm når de trenger den.
Under er eksempel på solkraft-produksjon i Tyskland i juni 2025:
Man ser ikke bare at på de mest solfylte dagene i Tyskland så produserer de bortimot all kraften Tyskland trenger, men man ser også at 1. og 2. juli så ble vindkraften skrudd av og morgen, og på igjen om kvelden, dessuten så ser man at veldig tydleig at natt mellom 1. og 2. juli så var det ikke nok vindkraft, så da må man trå til med balansekraft som er kull og gass, og import, dvs vannkraft fra Norge.
Man har tilsvarende problemstilling om vinteren, feks første uke i desember, når det noen dager var både lite vind og sol, da må man fortsatt inn med balansekraft, fossil og importert vannkraft fra norske magasiner, og atomkraft fra Frankrike.
Noen ganger blåser det godt, som feks i starten av oktober , en uke da:
Da har Tyskland mer vindkraft enn de trenger noen dager, men noen dager senere er det hverken sol eller vind å snakke om.
Grunnen til at det er høye priser på strøm i Tyskland er fordi man har for stor andel av fornybar kraft. Fossil fremstår som dyr fordi det er marginalkraft, produserer når sol og vind ikke kan, men samfunnet fortsatt trenger kraft.
Hvis man bygger ut dobbelt så mye sol eller vind som det allerede eksiterer i Tyskland vil vindproduksjonen kanskje dekke 10% istedet for 5% når de blåser lite, og 200% i stedet for 100% når det blåser mye. Tilsvarende med sol, om natte vil det produseres fortsatt 0 solkraft med dobbel installert GW, og dobbelt så mye som man trenger når sola skinner en sommerdag.
At solkraft er mye mer fornuftig i USA, Australia MENA, Indiaog til dels i Middelshavslandene
og Kina er opplagt:
Tror amerikanerne skal være glad for at kull og gass ble fyrt opp i vinter:
Fordi fornybar-kraft fikk problemer i kulda:
2 Likes
Takk for informasjonen! Tror aldri ravioli har hørt den argumentasjonen før…
Tyskland igjen der altså… dette blir bare hakk i plata for meg men hvis andre får nyttige investeringsideer ut fra dette så greit for meg. Tror jeg har skrevet xx innlegg om at smartere systemer for lagring og distribusjon blir viktigere når fornybar-andelen øker. Det er selvsagt riktig at Tyskland trenger hjelp av andre land eller av gass etc når det ikke blåser. Men det skal godt gjøres at det er vindstille i hele Europa. Det er ikke noe poeng å se på landene i Europa som lukkede systemer.
Dette er jo bare vås. Tyskland brenner kull og gass til den store gullmedaljen. De er ikke på snittet i EU en gang når det gjelder andel fornybar. Det er landene med høyest andel fornybar som har de laveste prisene i Europa ( Iberia, Norden).
Og for et par år tilbake måtte et fransk kjernekraftverk stenge på grunn av varmen. Et spekter av energikilder og redundans er viktig for forsyningssikkerheten.
Og så er det muligens ikke fullt så opplagt at virkningsgraden til solpanelene er høyere i kaldere klima. Sånn kan jeg fortsette med stort sett alt du skriver. Temaet for denne tråden er megatrender. Det er ingenting i det du skriver som gir meg noen investeringsideer. Er du bear sol? Bear Tyskland, eller hva skal vi bruke dette til? Virker som du har en evig hangup på å idiotforklare det europeiske strømmarkedet. Og bruker dette forumet for å tømme deg. Eneste av posisjoner jeg har fått med meg fra din side er at du venter år ut og år inn på børskrakk (bearfest 2023) og gladmelding i PHO. Jeg har om noe i hvert fall oppnådd god meravkastning ved å tenke motsatt av deg. Jeg treffer ikke innertier hver gang men jeg prøver i det minste å fronte noen ideer, investeringsmuligheter og konkrete selskaper til diskusjon på den som etter eget sigende er “Norges beste aksjeforum”.
Kan jo ta denne også da
Hvis det blåser så mye at de ikke har noe sted å gjøre av strømmen, hverken innenlands eller utenlands, får man curtailment, som jeg vel har skrevet i overkant mange innlegg om, det er ikke verdens undergang. Det blir en avveining om man skal investere i lagringssystemer som kan ta vare på hver dråpe, eller om det er billigere å investere i overkapasitet. De siste årene har prisen på lagringssystemer falt som en stein og investering i overkapasitet mindre attraktivt relativt sett. Jfr f eks diagrammet for sol + batterier fra USA for henholdsvis 2024 og 2025 over. Mens installert effekt for sol gikk noe ned doblet den seg for batterier. Batteriparker har mange andre gode egenskaper i tillegg til ren lagring som gjør at dette blir mer og mer aktuelt . De er på mange måter sveitserkniven i systemet (FCR aFFR mFFR).
Og så er det balansekraften, der slemme Tyskland stikker av med vannkraften vår. Tyskland (siden det er det eneste landet som er verdt å diskutere) importerer og eksporterer i stor stil med mange land hver eneste dag. Nordlink-kabelen er bare småtterier i denne sammenhengen (1,5 GW er det vel). Noe kommer sikkert indirekte via DK. De to siste ukene har for øvrig Norge vært netto importør og Tyskland netto eksportør av strøm.
8 Likes