Diskusjon Triggere Porteføljer Aksjonærlister

Mercell (MRCEL-ME)

Flere som er inne på eiersiden her, eller er det bare så ultrakjedelig at ingen bryr seg?

1 Like

Yes er med langsiktig.
Grunden er att få på offentlige aktører og bruke deres tjenester (vilket også er affärsidens nackdel, om man inte lyckas fornye abonnemang med disse - gjelder å vare størst)

Att både DNB Fond, TIN Ny Teknik, Swedbank Robur Teknik gick in som cornerstone ved notering ser jag som positivt. Generellt flinke personer der.
Også starke norske hovedeiere i Viking Venture (software investment/riskkapital med god track record) og Grieg.

Blir en del oppkjøp så blir allt annat en kjedelig.
https://www.mercell.com/m/file/GetFile.ashx?id=133161012

Får se hur lenge jag sitter med men har planer om ett bra tag. Viking Venture har sikkert en 3 års plan, og deretter selge (SalesForce, Microsoft, Super Office er intresserade av å Eie hele verdikeden, blir ekstra intressant hvis man lyckas med ekspansjon i Europa).

2 Likes

Jeg har tatt posisjon i dette selskapet da jeg synes det finnes mange positive trekk ved forretningsmodellen og vekstutsiktene. Selskapet tibyr plattformsløsning for opphandlinger med funksjonaliteter både for selgere og kjøpere:

Jeg kan dele noe av mine notater under (uredigerte), samt en høyst spekulativ prognostisering.
Bare mine egne tanker og kan inneholde feil.

Organisk vekst omkring 34%, der 40% av omsetning kommer fra usykliske offentlige innkjøpere.
95% recurring revenue og lav churn. CLTV/CAC omkring 10.
Nettverkseffekter, selgere tiltrekker seg kjøpere og omvendt.
Reguleringer og regelverk innom offentlig opphandling vanskeliggjør inntrede for nye aktører, kjøpere i behov av vektøy (lik mercells plattform) for å navigere regelverket.
Tilbyr kjøpere dybdegående informasjon om tilbud og underleverandører med mulighet for filtrering av tilbud.
Selgere får mulighet for markedsanalyse (informasjon om opphandlernes kjøpshistorikk og preferanser mm.) og dynamisk alertfunksjon ved nye interessante opphandlinger.
Plattformsløsning der man eier kunderelasjon, mulighet for upsale i form av premiumprodukter til kjøper- og selgersiden samt postmarket (håndtering av fakturaer, analyse, leveringshistorikk osv)
Roll-up story med mulighet for kjøp av peers på det europeiske markedet (antagelig til rabatt i forhold til framtidig verdsettelsemultippel av selskapet på børs), således mulighet for multippelarbitrage.
Innhenting av kapital til oppkjøp burde ikke være vanskelig gitt sterke eiere (Vikings, Myrlid, Rubur, TIN-fonder, DNB), antagelig derfor de gikk på børs (pluss i boka for at Vikings bare solgte en liten brøkdel av sitt innehav ved IPO)
Ved nasjonal markedsdominans oppstår en monopolliknende situasjon (lik Finn eller Hemnet), således antagelig god pricing power på sikt.

Således:
Gode muligheter for horisontal og vertikal organisk vekst.
Lite konkurranseutsatt bransje, mulighet for monopolliknende stilling.
Mulighet for multippelarbitrage ved oppkjøp
Ser billig ut gitt historisk vekst og vekstutsikter sammenliknet med relevante peers.

Aktuell prising: EV/ARR omkring 6,5
Egen prognose på et år sikt, ARR 425 mill. Sannsynligvis multippelekspansjon med litt fartstid på børsen.
Burde, gitt prognose, kunne verdsettes til 3-4 milliarder = ca. 50-100 % kurspotensial

Risk:
Kaos i implementering av forvervede selskaper. Foreløpig virker det dog rulle på fint.
Kort børshistorikk, finnes skelett i skapet? (storeiere selger dog minimalt i IPO)
Større regulatoriske endringer i EU-lovverket gjeldende opphandlinger med dertil følgende behov av plattformtilpasninger.

8 Likes

Helt nydelig å lese dine betraktninger som vanlig @Bra_Britt. Det du sier om monopollignende tilstander tror jeg er høyst reelt. De er vel allerede på god vei dit.

1 Like

Bara jag som äger Mercell??

Offentlig upphandling är stort i norden men komplicerat, har själv jobbat med det. Det är extremt segt och tidskrävande. Mercell erbjuder en tjänst som tillhandahåller all info. Verkar väldigt smidigt och de är redan stora i DK och norge. Finns knappt någon standardiserad upphandling i europa och de vill nå monopol i hela europa. Förvärvsdrivna. Tog in 450 mnok vid IPO

Alle offentlige innkjøpere er lovpålagt å gjennomføre anbudsprossessene elektronisk. Det finnes endel leverandører av denne type software, foruten Mercell kan nevnes EU supply, Visma Tend Sign, CTM solution, pluss sikkert mange flere.

Hva er det som gjør Mercell så unike at du tror de vil konkurrere ut de andre?

EU Supply er 100% oppkjøpt av Mercell @Rasken

2 Likes

Mercell er gullstandarden som alle offentlige bruker.

2 Likes

Ok. Har du noe dokumentasjon på dette? Markedsandel etc?

Jeg er sikker på du klarer å google deg frem til svaret. Men kolleagene mine som jager offentlige IT anbud bruker kun mercell.

2 Likes

Takk. Ser ut til at de har i overkant av 50 % av alle offentlige innkjøpere i Norge som kunder. I Norden ca 30%. Det er jo gode tall, selv om det er langt fra alle… Har de oppgitt markedsandelen i Europa?

Edit: hadde vært interessant å vite om tallene er med eller uten Eu-suppply sine kunder?

De er klar markedsleder i Danmark og Norge, men det finnes som du påpeker fortsatt rom for å ta flere andeler (organisk vekst)

De har ‘‘foothold’’ i flere land på kontinentet, men fortsatt beskjedelig markedsandel.
Selv illustrerer de sin markedsposisjon på denne måten:

Jeg tror på at når man har mange offentligeinnkjøpere på plattformen så blir plattformen veldig attraktiv for supplysiden, da supply ønsker å være så nærme kjøperne som mulig.
Stor oppside i å eie kundeinformasjonen og plattformen, tror jeg.
Når man når markedsandeler om 50% tror jeg man kommer i en posisjon som er vanskelig å utfordre.

Bemerk: markedet i Europa er til synes mere splittet og umodent enn i norden, hvilket skulle kunne være en fordel for Mercell sin EU-ekspansjon.

2 Likes

Väldigt många i Mercell som har blivit rekryterade från Schibstedt och Finn.no i synnerhet. Hela Management ;). Sen några tekniker och säljare med.
Finn.no har gjort det bra, får se hur de går nu framåt utan det team som tatt dem dit :).
Alla var kanske sugna på något nytt? Ett företag är inte bättre än de ansatte?

——————————-

CTO (Chief Technology Officer) - Från Finn.no 2019
Group Communication Manager - Från Finn 2020
CCO från Adevinta Spain 2020 (tidl CEO for Schibstedt Vekst)
CFO från Creuna 2018
CEO har vart på mercell sista 6 år, dessförinnan CEO i Kredinor og CEO i Dagbladet.

3 Likes