NOD: Danske Bank dobbeltnedgraderer til salg fra kjøp, med et kursmål på 90 kroner pr aksje, fra tidligere 183 kroner.
1 Like
For en skrell
Er en volum gap i chartet her som er litt skummel, men er litt interessant å følge denne nå
Tech sentiment er jo rimelig kjipt
1 Like
DnB har vært positive - men så leste jeg på Finansavisen i går at NOD hadde henvent seg direkte til analytikerne (!) - Er det noen som har tilgang til DnB’s oppdaterte analyse?
1 Like
Ukens endring
Denne uken kvitter Investtech seg med PetroNor E&P etter en kursoppgang på 15,9 prosent. Etter å ha vurdert flere aksjer, deriblant torsdagens børstaper Nordic Semiconductor, falt valget på Solstad Offshore.
– Det er fristende å ta inn Nordic Semiconductor. Den scorer minus 99 poeng på optimisme-skalaen til Investtech, som går fra minus 100 til pluss 100, etter at mange solgte på høyt volum i går etter en skuffende førstekvartalsrapport. Valget falt imidlertid på Solstad Offshore, sier analytiker Geir Linløkken til Finansavisen.
BørsXtra sitt nyhetsbrev samlet i dag alle de nye kursmålene:
NORDIC SEMICONDUCTOR: Aksjen falt i går knappe 18% etter svake Q1-tall og urovekkende guiding og i dag er en rekke meglerhus ute med nye kursmål: Carnegie kutter kursmålet til NOK 113 (147), gjentar hold. Arctic kutter til NOK 120 (135), gjentar hold. SEB kutter til NOK 170 (200), gjentar kjøp. ABG kutter til NOK 200 (240), gjentar kjøp. DNB kutter til NOK 170 (195), gjentar kjøp. Nordea kutter til NOK 100 (120), gjentar selg. Og Danske Bank - de tar virkelig hardt i og snur helt fra kjøp til selg med en halvering av kursmålet til NOK 90 (183).
Sp1m: NOD (Sell tp NOK75): High uncertainty, low visibility and significant negative estimate revisions
Disclaimer; Jeg har aldri vært investert, men følger semis som en kritisk ledende syklisk bransje.
Det jeg er sjokkert over er at markedet er sjokkert over at consumer discretionaries som PC stuper.
Slik jeg ser det har NOD har gått fra å være high growth(mcap 58mrd 2021) til å være potensiell m&a target(20 mrd)
-
De som ønsker å gå long semis, er tiden nå. Og da mener jeg ikke for avkastning neste uke, men om 4 år. Ingen vet når kuttene til slutt kommer, og forbruket øker. Det kommer an på arbeidsmarkedet også.
-
Alle kutter, og alle selger. Market cap på 20B.
-
Veksten i healthcare er 2x for fallet i others+industrials. Industrials + healthcare er de viktigste driverne fremover.
-
Selskapet har 6 mrd nok i backlog. Forvent at denne faller videre.
-
Selskapet har “ingen” gjeld på 1,7 mrd. Til sammenlikning har selskapet 1.7 mrd i kundefordringer, 1.2 mrd i varelager, og 2.3 mrd i cash. Selskapet brukte 1 mrd på prepayments i Q1, noe som aldri er gjort før, så regn med at dette kommer tilbake over tid.
Artikkel fra 2021 på 55Bnok valuation.
STM har en mcap på 400 milliarder nok, og kan sluke NOD dersom de ser det som strategisk appealing. Det er 25 mrd lavere enn fra 2021, og vil være for å styrke posisjon fra 2024/25 og utover.
8 Likes
Noen ting som ikke er så åpenlyst:
-
Healthcare growth Q1 20, 21, 22 og 23 = 5m - 9m - 14m - 23m. Dvs annualisert 1 mrd nok inntekt på helsesektor. Dette er kanskje den viktigste veksten selskapet har mtp hvor solid sektoren er i nedgangstider.
-
En annen midlertidig effekt er at dette kvartalet hadde NOD en bunnlinje på 30mnok.
Men selskapet skattet 53mnok, en skattesats på 63%. NOD hadde en skattesats på 26% i 2022, så i utgangspunktet kan man justere 33mnok mer dersom kvartalene skal annualiseres. Selskapet har sikkert oppgitt for mye inntekt eller liknende før resultatene kom.
Små summer, men på 27% skattesats så er bunnlinjen 64mNok og ikke 30mNok.
Med en p/e 20 gir 34m ekstrax4Q = 2,5 mrd mcap ekstra hvis du annualiserer earnings. -
Other operating expenses økte fra 14,5m$ til 19,5m$ YoY. Dersom det kommer tøffere tider i møte, er det rimelig å anta at de kan redusere other opex med minst 3-4m$/Q. Hvis kosten ikke går ut over produksjon/salg så er det rimelig å anta en minimum p/e effekt på tilsvarende 2,5 mrd. Det vil hjelpe selskapet å holde seg lønnsomt gjennom stormen
De to effektene høres mindre betydelig ut? Men med 160 Mnok redusert other opex + 130Mnok mindre i skatt gir bunnlinjeffekt på nærmere 300 mill årlig.
Halver multippel til 10, og det er fortsatt viktig gulv for markedsverdien.
Men en kan forvente verre før det blir bedre, men operasjonell fleksibilitet er kritisk i earnings resesjoner.
8 Likes
Mange gode betraktninger her, men other OpEx skal fortsette å vokse av to årsaker: i) mer “tape-outs” som følge av at nye generasjoner launches gjennom året, og ii) konferanser, reise og generell HQ-cost skal normaliseres nå som verden er åpen igjen. Der kommer ikke selskapet til å kutte no matter what
Jeg har sett nok sykluser i hundrevis av selskaper til å garantere at de reduserer dersom det blir mer press rundt selskapets profitabilitet.
Kutt i capex andelen på $5,5m/q skjer ikke. Det er jeg helt enig i. Det vil være samme som å starte slutten på selskapet.
1 Like
Såkalte trygge havner er heller ikke trygge…
Gjelder å følge med når man sitter i enkeltaksjer, vinden snur fort!
For litt siden var dette et helt ustoppelig norsk industrieventyr, nå kom problemene her også
Minner litt om Scatec utvikling
Trygge havner? Dette er et high p/e semi-selskap. Du får ikke mer syklisk high-risk enn det.
4 Likes