Norse Atlantic more than doubles YoY passenger numbers with strong increases in ASK and RPK for April.
Norse Atlantic ASA: Q1 2024 demonstrating substantial year-on-year improvements while preparing for growth into busy summer season
Spennende aksje fremover dette, mens andre aksjer går i “sommer modus” går fly aksjer inn i høysesongen for inntjening hvor Q2 og Q3 genererer høye inntekter. Ser en på syklus i aksjekursutviklingen ser en dette tydelig.
- Selskapet er i “spill” på et vis. Det vil snart komme en avklaring rundt selskapets pågående strategiske prosess de har engasjert Seabury til å forhandle frem. Slike prosesser tar naturligvis lengre tid i et selskap som opererer internasjonalt i og med regulatoriske bestemmelser og gjerne også flere lands myndigheter involvert. Prosessen nærmer seg nå avklaring. Uttalelse fra selskapets adm.dir nå 14.05.24 i video intervju med Finansavisen:
“”– Kan du si noe om hvor langt i forhandlingene dere har kommet?
– Vi føler vi har kommet veldig langt, og er i det jeg anser som siste fase. Det er ofte de siste 10 prosentene som er de vanskeligste, så vi jobber hardt for å komme i mål, sier han."
Og tidligere uttalelser fra 28.2.24 i samme medium:
“– Hva tenker du selv er «best case» – å bli del av noe større eller å stå alene?
– Det kommer alltid an på avtalene man kan få til.”
Tror det mest aktuelle er at annet flyselskap kjøper Norse Atlantic, bl.a fordi det er knyttet en del utfordringer til å forbli et flyselskap med 15 fly bl.a hva reserve kapasitet m.v. angår. Og for større aktører vil oppkjøp uansett dreie seg om mindre beløp (forholdsmessig), det vil være en rask vei til å skaffe seg flere fly som hele bransjen stort sett har behov for nå.
Uansett så vil en slik avklaring være positivt for aksje kursen enten det blir et oppkjøp (som minst vil gi 2 gangen i forhold til dagens verdsetting*) eller trafikalt samarbeide med eller uten eierinteresser fra andre selskap.
De har tidligere opplyst at de er i forhandlinger med to flyselskap hvorav et “stort” og ett “noe mindre”, mer vet vi ikke p.t. men facts er at det er stor mangel på fly kapasitet i bransjen nå. Både som følge av økt reise aktivitet og rekord bookinger foran sommer sesongen og leveranse problemer fra spesielt Boeing, men også produksjonstider hos Airbus. Slik at tilgang til 15 nyere , drivstoff effektive Boeing Dreamliner lang distanse fly er av interesse i markedet. Ikke minst på gunstige leasingavtaler som ikke inflasjonsjusteres (tegnet i 2021 til “pandemi” betingelser, se lengre nede)
Norse Atlantic er fortsatt i en oppbyggingsfase, men guider lønnsomhet på årsbasis. I praksis vil dette normalt for bransjen være svake tall i vinter sesongen Q4/Q1 og rekord inntekter i Q2/Q3.
Og det er nettopp Q2/Q3 vi går inn i nå, med ditto sannsynlig høyere kurser i de neste måneder.
Selskapet har meldt om rekord bookinger for sommer sesongen nå, bla. viste de månedlige trafikktall for april som nylig er kommunisert en økning på 97% i passasjer belegg målt mot samme måned i 2023. “Load Factor” var også meget sterkt i og med at påsken var i april i år med 79%.
Når en så vet at Norse som øvrige flyselskap også har økt billett priser så blir tiden fremover svært interessant hva inntekter angår.
De har også kommunisert at det ikke er emisjonsbehov p.t. (ikke sannsynlig nå foran to kvartaler med rekord inntekter), men har sikret seg tilgang til et aksjonær “ramme kreditt” med 20 MUSD som en buffer mot et “worst case” scenario, oljepris “bananas”, eller geopolitisk uro, natur katastrofer m.v.
Med den guiding som allerede er gitt foran sommer sesongen så vil det slik jeg ser det neppe være et emisjonsbehov foran vinteren heller i og med meldingen nylig om at de allerede har booket så mye charter p.t. at det overgår den samlede fly kapasiteten for denne vinteren. Booking foregår naturligvis kontinuerlig og slik det ser ut p.t er det mulig de blir fullbooket også for vintersesongen 24/25. Det positive med charter er at inntekten til Norse er den samme enten de flyr med tomme eller fulle fly. Slikt sett en mulig “game changer” i forhold til den svake 23/24 sesongen. Tror ikke markedet helt har fanget opp hvor positivt dette er enda, sett i forhold til sesongen vi har lagt bak oss nå.
Mulig emisjonsbehov først foran høysesongen neste år når de setter ytterligere 3 Boeing Dreamlinere i drift er min vurdering.
De flyr i dag langdistanse ruter hvor 70% av passasjerene er fra USA med:
London-New York, London-Miami, London-Orlando, New York-Roma, New York Paris, Paris-Los Angeles (nylig åpnet), Berlin-New York, London- Los Angeles, Oslo-Bangkok, London - Cape Town (ny fra Oktober) og også inntil videre London-Lagos (Peace Air Charter). De vil operere med +20% mer fly enn forrige sesong nå i sommer og fra sommeren 25 ytterligere tre fly som nå er leiet ut (på gunstige avtaler i følge dem selv).
- leasingkostnader kommer alltid skjevt ut slik de føres regnskapsmessig og mer verdien fanges ikke opp. Landings tillatelser på New York (JFK) og London Gatwick spesielt representer ca. 50 MUSD pr i kommersiell sammenheng som ikke reflekteres som verdi i balansen. Norse har svært gunstige langsiktige leasingavtaler grunnet etablering i pandemi tiden til store rabatter. Fra børsmelding 12 Februar: “Norse has a total of 15 Boeing 787 Dreamliners. All 15 aircraft are on long-term flexible lease terms agreed during 2021 when lease rates were at historical low
prices. The low lease pricing is fixed for the full duration of the leases, with
no inflationary adjustments.”
Aksjekursen er allerede i “kjelleren” etter som forventet dårlige tall i vintersesongen slik at nedsiden er tatt ut slik jeg vurderer det. Har tjent godt i markedet siste året, kfr. ev innlegg i andre aksjer/tråder på dette forum og tidspunktet for disse.
Sannsynlig kurs (eks. de strategiske forhandlinger og resultatet av disse) innen sommeren er over vil være inntil 50% høyere enn i dag ut fra hva jeg ser på som et konservativt estimat. Så får heller utfallet av de strategiske forhandlinger komme som en bonus.
Fly bransjen går som nevnt inn i en sommer sesong med rekord bookinger, til høyere billett priser * - og med stort etterslep i kapasitet. Så “Sell in May and go Away” ikke er like aktuelt når nettopp sommersesongen er den som gir høyest inntekt i denne bransjen.
- Norse registrerer +30% inntektsvekst pr passasjer i forhold til 2023 p.t. Fra presentasjonen nå av 14.05.24
Andre linker:
Oppkjøpscaset Nordic Atlantic Airways av 06.02.24: (som belyser verdsetting med tall grunnlag)
Intervju med Bjørn Tore Larsen i Finansavisen 14.05.24: (fra 25`te minutt).
https://tv.finansavisen.no/m/G5n3jhoj/skuffende-tall-fra-salmar-smsparere-selger-unna-frontline-og-gamestop-profil-gjr-comeback?r=m185A91j&zephr_sso_ott=h3ejU8
Neste “trigger” av betydning foruten resultatet fra de strategiske forhandlinger vil da være trafikktall for Mai som normalt kommer innen 10 juni ca. med ditto tilsvarende for både Juni,Juli, og August spesielt hvor vi allerede vet at de vil presentere rekord tall ut fra det som er kommunisert og så langt. Ikke minst er delårsrapporten 28 august (Q2) spennende og 5 november (Q3).
Investering i denne bransjen vil alltid ha større risiko enn mange andre, men så er også “risk/Reward” høyere. Nå er det så mange positive ting som skjer/kan skje her at jeg ikke ser større risiko i det korte bildet før vinter sesongen i det minste.
Norse Atlantic Airways Selected as Airline Partner by P&O Cruises for Winter 2024/2025 Caribbean Season
Norse Atlantic more than doubles YoY passenger numbers, ASK, RPK and number of flights with continued increase in Load Factor.
Hva tenker herrene om å snart ta et lodd her?
high risk - xxx reward?
Ned gode 50% i dag etter siste melding.