Selvsagt utrolig vanskelig å si hva en avtale vil bringe.
Som sagt så er det normale for pre-klinikk 1-2% i upfront, og skulle FimaNAC til slutt ende opp og bli solgt til samme pris som Algeta , så vil det bety en up front på ca 10mill$ med “standard betingelser”.
I det regnestykket er samme forholdstall i Algeta brukt på faktor 3,5 mellom salgspris og avtaleverdi.
Jonas Einarsson var jo svært entusiastisk og mente at det var langt over 50 % sjanse for avtale.
Men som default, og i en analyse, slik “saka står no” så kan jo ikke en analytiker skrive i en analyse at det er 100% sikkert at det blir avtale, det er først 100% den dagen avtalen blir meldt. Så over 50% tør nok ingen analytikere hevde.
Nå er det bare Arctic som har en nylig oppdatert analyse, og hva som står der kaan vel neppe være annet enn å forholde seg til 1-2% i up front som et preklinisk objekt, dvs et sted mellom 50 millNOK og 200millNOK i up front.
Dernest må det legges inn høye diskonteringsrater og en relativ lang utviklingstid.
Så slik aksjekursen er nå så reflekterer det vel akkurat de realitetene.
Men den dagen man eventuelt melder en avtale, så er ikke det sikkert up fronten er på rundt regnet 100millNOK, og det kan være elementer man ikke har vurdert ennå, samt at det da er 100% sikkert, ikke 20, 30 eller kanskje 50% sikkert slik en rasjonell investor pt må regne ut fra. Og ikke minst, det kan jo tenkes at avtalen ligner mer på de mRNA-avtalene jeg har referert tidligere.
Da går kursen i taket!!
Så spørsmålet nå er jo om man tror at up fronten vil ligne mest på Starpharma eller andre mRNA-avtaler med adskillig høyere up front, samt om hvor lystne man tror AZ er på fimaNAC.
Dernest har vi jo gallegangsindikasjonen i bunn, og den er bunnsolid. Der har vi svært gode sjanser for å lykkes. Null konkurranse, og solide resultater.
