Men bunnlinjen er fortsatt rød, 25 mill, og ARR som de selv fokuserer på har vel negativ utvikling inflasjonen tatt i betraktning
Rapportert bunnlinje er rød som følge av amortisering av GW, dvs helt uinteressant. Du må se på cash-earnings, og da er bildet helt annerledes. Veksten har åpenbart vært svake det siste året som følge av at Cisco har hatt sterk medvind. Nå er to av de fire største spillerne flushet ut av markedet, hvorav den ene baiscly har gitt bort sin markedsandel til Pexip. Ser man på veksten kvartal over kvartal, og vekst år over år for “Secure Spaces”, så er også den ganske god justert for inflasjon.
1 Like
Enig med deg at den underliggende cashflowen i Pexip sannsynligvis er skyhøy.
Men dette er ikkje bra: *Pexip’s subscription base measured in Annual *
*Recurring Revenue (ARR) amounted to USD 98.3 *
*million in Q1 2023, representing a year-on-year *
decline of 7% from USD 105.6 million in Q1 2022
CEO lovet jo vekst på topplinjen… han trengte bare 6 mnd i selskapet sa han.
MCAP på 2,6mrd, så hvis man tenker at de ikke kommer til å gjøre større investeringer framover, så blir det altså 3,5% avkastning? 
Hvordan er det med cash/gjeld?
1 Like
Pexip har vel en 400 mill i cash på bok og 0 gjeld. Hvilket forklarer litt av vurderingen. Men jeg sliter med å få dette til å gå opp…
Jeg tenker som deg, de omsetter for en milliard og klarer 100 mill i FCF (sliter selv med å beregne, men la oss si det. De hadde netto-marginer på 15 % før børsnoteringen)
Da har en market cap på 2,2 milliarder kroner etter å ha trukket fra cash. Da får du en “avkastning” på 4,5 prosent i form av FCF, med en fallende topplinje. Som har falt fra 106 i ARR til 98 i ARR over en periode på snart 2 år.
Correct me if im wrong, peace out.
1 Like
De har omsetning på ca 98x4 MUSD i året? Og klarer å få rundt 100 MNOK i fortjeneste på dette? Hvis man ser bort fra avskrivinger?
Caset må jo være om de klarer å senke utgiftene. La oss si at de får ned utgiftene 20% og mister 10% omsetning. Du har da 360 MUSD inntekter og rundt 72 MUSD på bunnlinja, eller 720 MNOK. Ganske greit når MCAP er effektivt på 2,2 mrd?
EDIT skjønner ikke helt hvordan Revenue er på 215 MNOK, mens ARR er på nær 100 MUSD? 
Hvorfor refererer du til Q1’23 ARR? Det er long gone. Investeringscaset i Pexip er egentlig veldig enkelt. Klarer de å returnere til 10-15% vekst skal aksjen dobles. Det kreves trolig ingen økning i antall ansatte for å klare dette. Kostnadsbasen er derfor på et nivå hvor aksjen ikke er spesielt dyr med dagens ARR. Begrenset nedside, masse oppside skulle man klare 10% vekst i CS og 20%-30% i SS og VI. På CS har de den desidert beste teknologien, «gratis» vekst i form av samarbeidet med Poly og BlueJeans, FedRamp-autorisering og embeddment i MSFT teams. I år og neste år vil mange av Webex-abonnementene Cisco bundlet hardwareløsningen sin med i 2020 gå ut, noe som representerer en stor mulighet til å vokse markedsandelen innenfor CS. Må huske at dette også er en syklisk industri til tross for at den er asset light
105m FCF. Ikke gærent i et overgangsår. Blir nok 175-200 i år. Altfor konservativ EBITDA-guidance ref headcount og 10% vekst. Nekter å tro at de skal havne noe lavere enn de 7% de klarte (underliggende) i 2023.
1 Like
Noen som vet når utbytte betales ?
Etter GF, sikkert i slutten av mai eller noe.
Edit: Ser at GF er 12 april, så sannsynligvis 2-3 uker etter det da.
1 Like