det er jo en start og verdien ligger ofte i diskusjonen. Hva er din input på dette da? 
Vel, jeg hadde forventet mer av en person med lang erfaring og vært leder for flere små- og mellomstore bedrifter.
Photocure har vært et vekstselskap i hva, 25 år nå? Man har gått bort fra produkter som Metvix, mistet flex i USA på ubestemt tid, og tatt strategiske valg på veien som kan diskuteres (partnersalg vs egen kommersialisering), og rendyrket selskapet mot Hexvix/Cysview og «the bladder cancer company» ute å ha vist til noe effekt av det.
Vekst har hele tiden vært premisset, men selskapet er nå i ferd med å modnes, på godt og vondt. Inntektene vokser, men markedet venter nok fremdeles på det store gjennombruddet, eller det minste tegn på det.
P/S 2 sier lite i denne fasen. P/E blir stadig mer relevant etter hvert som vekst erstattes av krav til lønnsomhet. Når veksten uteblir eller opex øker tilsvarende, står man i realiteten på stedet hvil. Photocure må bevise varig lønnsomhet, ikke bare potensial.
Og med den lange historikken har selskapet mye å bevise. Man har en sliten aksjonærbase. Det er bare å lese her inne det 
12 Likes
Spørsmålet var: hva er antatt verdi for selskapet ex cevira?
Det er jo et spørsmål som det fortsatt er vanskelig å gi et godt svar på, selv etter 25 år som vekstselskap.
2 Likes
Photocure ble vel stiftet for 25 år siden, har de drevet med vekst i 25 år? Så vidt meg bekjent startet vekststrategien i 2018 etter et godt fase 3 studie på blc med flex.
1 Like
Dnb har kommet til ca 80 NOK. Med en omsetning på ca 500 mill NOK og en bruttofortjeneste på 93% roper selskapet etter en bedre ledelse, som kan gjøre noe med OPEX. Erik bigspender Dahl derimot, mener at det er det ikke rom for iflg hans uttalelse på 2Q. Han nevner ikke en gang at OPEX gikk kraftig ned i 2Q25. Det har han visst ikke fått med seg?
Hvorfor satser man ikke mer på Olympus kombinerte scopløsning i USA? Det ser ut til at Olympus selv ordner salget i Europa. Vi får hele tiden høre hvor vanskelig og dyrt alt mulig er. Ipsenkjøpet ble gjort alt for dyrt og uten forståelse for teknologien og med en stor utvanning av aksjen og etterfølgende store driftstap. DS er en amatør. Forrige styre måtte gå.
AI bilder er muligens ikke nødvendig med Hexvix/Cysview, siden man finner omtrent alt av overflatekreft allerede med BLC.
Skal selskapet prises høyere enn de 80 NOK pr., aksje må man få vesentlig mye bedre kontroll med kostnadssiden, eller man må få mye mer fart på salget, evt en kombinasjon.
Det positive kan nå bli salgsutviklingen i 3Q, et kvartal som riktignok inneholder ferietiden. Men er den god bør aksjen være verd mer enn 80 NOK. Skal kursen i 150-200 NOK ex Cevira, må alt man venter på internt komme på plass.
En vellykket Ceviraintro med høyt salg har større verdi.
2 Likes
Er det ikke en mer tungvint prosedyre som er hovedårsaken til at ikke BLC har overtatt i større grad for WLC? Dette sammen med at konservative urologer egentlig er fornøyd med resultatene fra WLC?
Vi ser jo at Fortec gjør en god jobb med utleie. Det tyder på at behovet for BLC er høyt. Resultatene med BLC HD utstyr er også blitt svært gode og mye bedre enn WLC.
Det positive med Olympus er at de har koblet BLC på sine øvrige scopløsninger. Det kan bli et virkelig columbi egg fremover, siden det gir en lav terskel for mange sykehus til å koble på BLC-skop på sitt Olympusutstyr. I tillegg slipper Pho å konkurrere mot Olympus, som nå er interessert i å selge BLC-utstyr. Olympus er gått fra å være en konkurrent til å bli en medspiller! Men foreløpig bare i Europa. Her er det et stort potensiale. Det blir spennende å se hvordan det har utviklet seg i 3Q.
3 Likes
Og svaret mitt var at det ikke kan regnes slik: P/S2 bør være 4 derfor kan dagens kurs ganges med to.
Jeg innehar ikke analytiske egenskaper til å kvantifisere verdien til ett enkelt tall.
Markedet har sin verdi, og så får man avgjøre om man er enig eller uenig i det.
Det tenker jeg er for lettvint. Hvorfor være eier når man ikke har et syn på om prisen representerer verdi? Om så mener jeg det er bedre å forholde seg til noe så enkelt som p/s.
Ja p/s er et veldig relevant utgangspunkt. Men det betinger at man har en normal inntjening om det skal kunne brukes. Pho er ikke der nå dessverre. At Erik Dahl , med mange års kunnskap om Ipsens rammebetingelser, tydeligvis ikke forsto den enorme feilen som ble gjort da man kjøpte Ipsen er utilgivelig. Han kan tydeligvis heller ikke mye om intern produktivitet. Han burde hatt sparken for lengst.
2 Likes
Vis meg regnestykket for din påstand. Ellers blir det bare oppgulp fra det man har lest av galskap på HO
Det er jo det jeg skriver. Mener du markedet priser aksjen feil må man jo ta affære ved å holde, kjøpe eller selge.
Hva er din verdi av selskapet og hva baserer du den på?
Sitter på mobil nå, skal prøve å få en lenger kommentar i morgen.
Når det gjelder Ipsen forsto tydeligvis ikke DS at de gamle skopene etter GE Health måtte erstattes av HD skop. De betalte massevis for noe som allerede var langt inne i utfasing. I stedet for å kunne overta noe som til da hadde gitt en hyggelig royalty, betalte man massevis for noe som var i ferd med å slutte å fungere. Det forsto tydeligvis ikke DS før i ettertid. Alle som kunne det minste om optikk og sensorer visste at lavoppløsning var out og HD på vei inn. DS var ikke orientert godt nok. Photocure måtte starte mer eller mindre på nytt i Europa. Det ble meget kostbart.
Mulig jeg misforstår, men mener du at “de kunne overta noe som til da hadde gitt hyggelig royalty”? Som i overta gratis?
Og om ikke du mente de skulle overta europa, hva ville skjedd om det var “i ferd med å slutte å fungere”?
Fordi Cysview/Hexvix kun er godkjent med KS scope i USA som en device-drug kombinasjon. Det er derfor det er viktig at nedklassifiseringen av scope blir gjennomført slik at hvilket som helst godkjent scope kan brukes, slik som det er i Europa.
Dette er jo godt kjent blant alle som har fulgt aksjene stund og har satt seg inn i hva PHO gjør.
Den dagen nedklassifiseringen er klar, og det finnes flere godkjente scope i USA øker potensialet i USA markant. Problemet er at ingen vet når beslutningen om nedklassifisering tas.
Kanskje et bra spørsmål til kvartalsrapportens fremleggelse; hvordan forbereder PHO seg på en positiv beslutning om nedklassifisering?
8 Likes
Stovnerjonny
Jeg tenker jo litt fremover og på Phos strategi
Olympus har en global markedsandel på godt over 60 % i det samlede endoskopimarkedet, og en enda høyere andel innen de fleksible endoskopene.
Deres skopløsning skal komme med WLC, NBI og BLC i både fleksible og rigide skop. Det gir en fantastisk løsning som gjør at skopene ikke konkurrerer med hverandre fra leverandørsiden!
Når de allerede har dette klart, i det minste for rigide skop, i Europa bør de jo komme på laget også i USA. Med sin markedsandel bør Olympus ha stor gjennomslagskraft i USA.
Så det skal bli veldig spennende å se hvordan salget til Olympus for BLC har vært i Europa i 3Q25. De leverer jo det som en utskiftsbar tilleggsdel til sine ordinære skop. Photocure skal dermed slippe en masse salgsarbeid og bør kunne få ned opex i Europa kraftig.
I hvertfall for en helt annen og lavere sum ja.
Ny CFO på plass får en sentral rolle i Asieris, veldig bra;
Asieris Pharmaceuticals Appoints Mr. Baohua Chen as Executive Vice President of Finance
Shanghai, China, October 23, 2025 – Asieris Pharmaceuticals (Stock Code: 688176.SH), a leading global biopharmaceutical company dedicated to advancing innovative therapies for genitourinary tumors and women health with significant unmet medical needs, today announced the appointment of Mr. Baohua Chen as Executive Vice President of Finance. In this role, Mr. Chen will lead the company’s strategic financial planning, capital markets and investor relations, financial operations and controls, strategic partnerships and M&A, as well as commercial finance and operational support. He will report directly to Dr. Kevin Pan, Founder, Chairman and CEO of Asieris.
11 Likes