5 kroner pr aksje er jo kun den første milepælsutbetalingen… så har du godkjenning i EMEA og evt. USA og godkjenning ny indikasjon i tillegg som potensiele utbetalinger. Og selvsagt 10-15% royalties av salget.
Det er selvsagt fair og ikke anta at salget går til himmels uten videre, men det utelukker ikke at de må løpe etter når salget tar av.
Det kan være nyttig å sette Cevira i et litt bredere medisinsk og markedsmessig perspektiv.
I dag finnes det i praksis ingen etablerte ikke-kirurgiske behandlinger for HSIL (CIN2–CIN3) globalt. Standardbehandlingen i både USA, Europa og Kina er fortsatt kirurgisk eksisjon (LEEP/konisering). Det betyr at dersom Cevira etablerer seg klinisk, vil det i praksis være første farmakologiske alternativ til kirurgi for denne indikasjonen.
HSIL-markedet i Kina er stort. Epidemiologiske data peker mot rundt 2,1–2,2 millioner HSIL-pasienter totalt, hvor ca. 500–600 000 behandles årlig. Nesten alle disse behandles i dag kirurgisk.
Et viktig poeng er aldersfordelingen:
• ca. 40–50 % av HSIL oppstår hos kvinner under 35 år
• dette er gruppen hvor fertilitetsbevaring er mest relevant
Kirurgi fungerer godt for å fjerne lesjonen, men den løser ikke nødvendigvis HPV-infeksjonen og kan øke risikoen for senere komplikasjoner i svangerskap. I tillegg viser studier at rundt 10–20 % får residiv eller ny HSIL etter kirurgi.
Cevira skiller seg fra kirurgi ved at den både:
• destruerer HSIL-lesjonen
• kan bidra til HPV-clearance
I Phase III-studien var HPV16/18-clearance omtrent dobbelt så høy som placebo.
Hvis vi bare ser på et realistisk fertilitetssegment i Kina:
HSIL <35 år ≈ ca. 250 000 pasienter årlig
Hvis Cevira over tid tar:
20 % penetrasjon → ca. 50 000 behandlinger
Ved en behandlingspris rundt 9 000 RMB gir dette:
≈ 450 millioner RMB i salg
Med 15 % royalty til Photocure:
≈ 67 millioner RMB / ca. 95 millioner NOK årlig
Dette er kun fra fertilitetssegmentet i Kina, uten å anta høy penetrasjon i resten av HSIL-markedet, uten USA/EU og uten milepæler.
Poenget er ikke at dette nødvendigvis blir fasiten – men at Cevira representerer et nytt behandlingsalternativ i et marked som i dag nesten utelukkende er kirurgisk. Det gjør at relativt små markedsandeler kan gi meningsfulle økonomiske utslag.
Det blir derfor interessant å følge hvor raskt gynekologmiljøer i Kina begynner å ta dette i bruk, særlig i fertilitetssegmentet.
