Da står regnestykket seg foreløpig. Da jeg la inn null vekst i forhold til Q2.
2 Likes
PHO mener tydeligvis at enten AssureMDx eller Cevira skal ta selskapet fra 10-12% vekst i år, til over 25% årlig vekst de neste årene. Hvis det ikke er vekst case vet ikke jeg.
1 Like
Jeg mener det bare er blått lys i USA som kunne gitt nok vekst, men der er det stengt for vekst ambisjonene
Nei det er ikke bare AssureMDx og Cevira men og;
Additional Rigid Manufacturers
Flexible Surveillance
Reimbursement
Addressable Market Expansion Triggers
FDA Reclassification / OEM Expansion
Additional rigid manufacturers
Flexible BLC
Surveillance market re-entry
Cysview Reimbursement
Lower economic friction
Se side 10 i presentasjonen
3 Likes
Kan HAL-salg være en del av dette, slik at 10 % blir litt misvisende ift å beregne dette tallet?
Beginning in Q3 2026, Photocure also recognizes royalty revenue related to the sales
of Cevira by Asieris in China. Reported royalty income in Q3 2026 was NOK 4.8 million and relates to the Cevira sales in Q2 2026
Total other revenue: 6,7 mnok
HAL er da trolig 6,7 - 4,8 = 1,9 mnok.
2 Likes
Det omtales vel i rapporten som royalty.
Hal salg er tidligere rapport at skal være inkludert ett ukjent påslag. Det burde ligge under noe annet i regnskapet enn royalty.
1 Like
Og det til tross for at både USD og Euro har svekket seg mot NOK. Her går jammen kostnadsutviklingen rette veien gitt 
1 Like
Joda, jeg vet at det er mange fine triggere i pipeline.
Men jeg tror kanskje AssureMDx er litt undersnakket. Ingen som har lagt merke til at utsiktene for reimbursement er flyttet ett år frem. Altså første halvår 2027 ikke 2028 som sist rapportert. Det er ett stort marked. Dog med konkurranse.
10 Likes
Innsendte spm til Q&A:
-
AssureMDx reimbursement: You now expect AssureMDx reimbursement in the first half of 2027. What has changed since the acquisition to give you increased confidence in that timeline? Have you received any feedback from Novitas or CMS that materially de-risks coverage or pricing?
-
Cevira royalty: The NOK 4.8 million Cevira royalty recognized in Q3 relates to Q2 China sales, while Q3 sales will be reflected in Q4. Can you disclose the underlying Q3 Cevira sales, or at least indicate whether Q3 sales showed material sequential growth from Q2? Which royalty tier currently applies?
-
AssureMDx ADLT milestone: Was the ADLT-related milestone associated with the October 1 date achieved? If not, what exactly happens to the USD 2.75 million contingent payment, and does it roll into or otherwise affect the subsequent CMS reimbursement milestone?
-
Vesica funding and cash requirement: Assuming reimbursement is achieved in H1 2027, how much additional cash investment should shareholders expect AssureMDx to require from today until EBITDA break-even, including contingent acquisition payments, commercial build-out and operating expenses?
-
North America ex-mobile: Mobile BLC through ForTec represented 19% of North American revenue in Q3. What was North American Cysview growth excluding the mobile channel, both in units and revenue?
-
North America operating leverage: North America generated NOK 10.8 million of contribution in Q3 but remained slightly EBITDA-negative after allocations in the presentation. What revenue or volume level is required for North America to become sustainably EBITDA-positive, and how much incremental margin should shareholders expect on further growth?
-
Operating expenses / business development: Operating expenses increased faster than revenue while adjusted EBITDA was broadly flat year-on-year. When should shareholders expect operating expenses to start growing below revenue, and what portion of the current business-development and biomarker spending should be considered recurring?
-
Cevira / Theramex economics: Following Asieris’ Theramex agreement, can you clarify Photocure’s economics on sublicensed Cevira sales outside China? Will Photocure receive royalties on Theramex sales and the existing EU approval milestone, or does the upstream agreement need to be amended first?
-
Asieris dispute: Can you provide any additional colour on the ongoing settlement discussions with Asieris, including whether the discussions address both the disputed milestone payments and the economics of Cevira under the new sublicensing structure?
-
Capital allocation / strategic alternatives: Given that Europe is strongly profitable, Cevira has started generating royalty income and AssureMDx requires further investment, how does the Board evaluate capital allocation between these assets?
-
Generic Hexvix: Regarding the regulatory filing in Europe for a potential generic version of hexaminolevulinate, what can you disclose about the applicant, regulatory pathway and countries involved? More importantly, if approved, would the product be directly substitutable for Hexvix in existing BLC procedures, and are there any patents, regulatory exclusivities or other barriers that could prevent or delay commercial entry? If commercialised, would you primarily expect the impact to be price erosion, market-share loss, or both?
19 Likes
Ett viktig poeng her. PHO rapporterte selv
virksomheten kunne vokse med mid-to-high teens CAGR, mens konsernet med AssureMDx skulle løftes til over 25 % CAGR i 2026–2030.
Altså legger selskapet selv veldig mye vekt på st det er AssureMDx som skal bidra til mye av veksten (evt Cevira, men de liker jo ikke å snakke om Cevira så…).
Dagens Q3-kommunikasjon forsterker dette ytterligere. Schneider kaller AssureMDx direkte selskapets “second growth engine”, og sier at PHO forventer første inntekter i 2027 og at reimbursement skal være sikret i første halvår 2027.
Nesten så man savner Jan Egberts og Malene Brondberg i styret her nå?
Kunne jo vært interessant å kjøpt opp APIM fôr royalty spenna 
eventuelt en merge eller emisjon, om Cevira blir gitt vekk, siden ledelsen ikke liker å forholde seg til det.
Det er noe fascinerende i faktumet at Photocure eier produktet som i all hovedsak utgjør grunnlaget for Asieris sin mcap på 10+ milliarder - og der Cevira stod for all vekst siste kvartal til tross for at dette var de første ukene i salg. Vurderer det ellers dithen at dagens prising av Photocure inkluder 0 kroner premium for Cevira. For mye dissonans, selv for denne aksjen og indeksen. Her vil det komme et ut/oppkjøp før heller enn siden.
7 Likes
Helt klart, la shortere blø da de per def shorter forskning og behandling til en enorm pasientgruppe med udekket behov.
Vet vi det? 10 % mener jeg.
En tanke er at utviklingen er invers av det som er naturlig å tenke, begynner på 20 % og faller med stigende volum. Eller er det utenkeligi denne typen avtaler?
Ble meldt når avtalen ble kjent. Begynne på 10%, så øke opptil 20% på sikt, sammen med milepæler underveis.
3 Likes
Jeg har tenkt tanken selv. Grunnen er at Asieris rapporterer økende salg. Samtidig som 10% tilsier at de solgte like mye på 2-3 uker i Q2 som de gjorde i hele Q3.
Men det høres rart ut at de starter høyt og har fallende royalty.
En forklaring kan være at når de snakker om økende salg snakker de om sluttbruker, ikke distribusjon.
1 Like
Beklager hvis jeg gjorde PHO-oppholdet ditt alt for kort 
Skjønner at innlegget mitt skapte litt mer bølger enn jeg hadde sett for meg…!