Volum:
29.08: ca 1.650.000
30.08: ca 750.000
31.08: ca 100.000 pr kl 11
Mange timer igjen av dagen, men volumet er sterkt avtakende, og fallet har vĂŠrt helt drĂžyt. Kan minne litt om AZT, og det kan ta tid Ă„ gjenvinne det tapte.
Velger likevel Ä ta litt pÄ 33-34. Har vanskelig for Ä tro at positiv cashflow + pipline skal prises under milliarden pÄ noen mÄneders sikt.
Hvis dette minner om AZT sÄ er det vel altfor tidlig Ä se i retning av Ä Þke?
AZT stupte fra 72 til 45 NOK, surret noen uker og mÄneder rundt 45 - 40, fÞr den tok et nytt legg ned til nÄvÊrende 31.90.
Jeg hÄper ikke at tilfellet gjentar seg i Xbrane, men hvis det minner om AZT sÄ skal man egentlig ikke se pÄ denne fÞr den har justert seg 15 % til.
Leste selv analysen til Pareto, de anbefaler aksjen for investorer som har to Ärs horisont; du fÄr egentlig ikke betalt fÞr da, samtidig har de kjÞp og target over det dobbelte av i dag pÄ 12 mnd.
Noen som kjenner betingelsene i obligasjonen? Er den konvertibel til markedets aksjekurs? I sÄ fall vil nok obligasjonsdeltakerne Þnske seg lavest mulig kurs for Ä fÄ stÞrst mulig eierandel nÄr de veksler om belÞp til aksjer.
Jeg er ute etter avklarende info her, ikke Ä prate ned caset. Jeg vurderer selv inngang men har enn sÄ lenge holdt meg unna.
Det var kanskje dumt Ă„ dra fram AZT, for de er ikke sammenlignbare utover endret guiding.
Oppsiden her ligger i at de signerer avtale for US fÞr nyttÄr. Martin sa de allerde hadde mottatt forslag til kommersielle betingelser, og at disse ville ligge enten pÄ eller over det de hadde.
Her er betingelsene fra forrige avtale:
https://xbrane.com/en/mfn_news/xbrane-and-stada-partner-with-bausch-lomb-for-commercialization-of-xlucane-in-the-united-states-and-canada/
- Xbrane Biopharma AB (publ) (âXbraneâ or the "Companyâ) (Nasdaq Stockholm: XBRANE) and STADA Arzneimittel AG (STADA) license to Bausch + Lomb the US and Canadian commercial rights to Xlucane, a LucentisÂź biosimilar candidate the companies are co-developing.
- Bausch + Lomb will pay a license fee consisting of a mid single-digit million USD up-front payment and milestones subject to regulatory approval and launch and then share gross profits from sales.
- Xbrane and STADA will share all proceeds received from Bausch + Lomb 50/50
Er det noen tanker om hva de kan fÄ i up front fra en ny partner i USA? hva fikk de for den forrige og fra STADA i Europa?
Det er absolutt spennende og en bra trigger.
Det negative er at Pareto mener at financing er needed og ser for seg en emisjon pĂ„ 36 NOK, eller sĂ„gar satt pĂ„ en hĂžyere kursâŠ
NĂ„r klarte biotek sist gang Ă„ gjĂžre en emisjon til markedskurs eller hĂžyere?
Rabattene har stort sett ligget pĂ„ 15 - 40 % fra sist omsatte, sĂ„ skal man vĂŠre âsafeâ her sĂ„ venter man kanskje til emisjonen er gjort?
Med mindre det er noen stĂžrre eiere her som Ăžnsker Ă„ betale âoverkursâ?
The CEO was not able to answer on the actual capital need in case no partnership
revenues are factored in. We adjusted our cost and revenues estimates leading
to a requirement of an additional SEK 100m (maintaining a SEK 100m buffer until
end of 2024), which we modelled to be covered by a share issue at the current
share price (SEK 36). Most likely however, we expect another debt financing for
the last cash bridge or a directed share issue at a higher price
Dette er ikke helt biotek, kan ikke sammenlignes. Det er et selskap med faktiske inntekter, som Þker mÄned for mÄned. En utsettelse pÄ US var et skudd for baugen, men som Pareto ogsÄ skriver; det kan bridges med lÄn. Synes ogsÄ du henger deg opp i emisjon pÄ 36,- som faktisk er det minst sannsynlige utfallet. Rettet emi pÄ hÞyere kurser eller lÄn er det de trekker fram som mest sannsynlig.
Pareto har ogsÄ en helt usannsynlig utvikling pÄ sine kursmÄl:
Helt usaklig utvikling i kursmÄl, de regner i sÄ fall ikke inn US i det hele tatt.
De har kanskje noen gode kunder som vil inn til en ok pris?
I det Þyeblikket en US-avtale er signert, forutsatt pÄ like eller bedre vilkÄr, tror jeg vi ser 50-55 rimelig kjapt.
Det er mitt bet, sÄ fÄr andre gjÞre sine vurderinger.
Hvis man vil se pÄ sammenlignbare selskaper sÄ ta en titt pÄ Formycon. MCAP ca 10 BNOK. GjÞr litt mer enn X, men i utgangspunktet samme konsept pÄ biosimilars. X mener de er kostnadsledende pÄ produksjonssiden.
SĂ„ er det bare det at hastighet pĂ„ Ă„ hĂ„ndtere âred tapeâ betyr alt i den bransjen og produksjonskost nesten ingen ting.
Gikk ut nÄr de fikk utsatt USA godkjenning og venter nÄ pÄ inngang.
Bauch&Lomb betalte ca 5 mill USD da de inngikk avtalen. Da var produktet mange Är fra markedet. En avtale nÄ bÞr ligge mye hÞyere.
The Bonds
In connection with the Directed Share Issue, the Company has entered into a binding agreement with CVI Investments, Inc., an affiliate of Susquehanna International Group, LLP (the â Investor ") for a convertible bond financing of SEK 250 million in aggregate principal amount, issued at an original issue discount, implying net proceeds of SEK 225 million. Key terms of the intended convertible bond financing include:
Pareto kom senere samme kveld med en klargjĂžring om inntektsmodellen, der de skrev:
We observed misunderstandings with regards to the market uptake of Ximluci derived from the Q2 revenues being lower vs. Q1. We explain in this note the process of Ximluci sales and why revenues booked by Xbrane were lower in Q2, while the CEO confirmed both in todayâs webcast and in a separate call with us, that product sales have been increasing monthly since launch in March â with no exception. We reiterate our Buy rating on XBRANE with a 12-month target price of SEK 122. This note has been checked by Xbraneâs CEO for factual accuracy .
Og
âą Bottom-line: Actual product sales are growing and with STADAâs Ximluci organization becoming profitable, Xbraneâs revenues will start to be filled from the profit sharing and in combination with Xbraneâs own costs coming down in 2024, Xbraneâs profitability should be reached sometime in 2H 2024, or as Xbrane communicated before Q1 2025.
Som flere inne pÄ har de flere muligheter for upfront/milestones som kan gi inntekter
Og
Vises det her til Offer Price i emisjonen som ble gjort pÄ 75 SEK eller er det andre betingelser som ligger til grunn?
Er hele lÄnebelÞpet trukket eller er det en stÄende / tilgjengelig fasilitet de har?
Antar at med dagens rentemarked er det verken sÊrlig attraktivt Ä lÄne bort penger til biotek til 6 % rente eller med konverteringskurs pÄ 93,75 SEK hvis det er 125 % av emisjonskurs pÄ 75 SEK som gjelder.
Edit: Ser at det stÄr at det beregnes ut fra siste seks dager VWAP. Blir litt som Atlas i Circio dette da (?)
(* 100% of the applicable instalment amount or in shares at 90% of the market price (lowest VWAP during the six trading-day period immediately preceding the applicable date), with cash payments being the default payment option.)
Vet ikke, det er ikke mer informasjon tilgjengelig. Har fyrt et spÞrsmÄl til Martin, vi fÄr se om han svarer 
De fÄr vel tilfÞrt ca 10 mSEK annenhver mÄned. Omsetningen i aksjen ligger pÄ mellom 1,5 til 50 mSEK daglig. Vi fÄr fÞlge litt med om de Þker pÄ short-listen (det er vel fÞrste negative tegn)
Per i dag (tror den har ligget her en stund)
Skulle shorten Þke pÄ dagens nivÄer sÄ ville det vÊrt ekstremt negativt. Kan jo ikke tro annet enn at det vil dekkes inn etter et fall pÄ 40-50%
NÄ frister jo Pareto med 8-gangen pÄ 4 Är, sÄ man fÄr vel prÞve lykken snart, selv om trackrecorden til analytikeren er helt krise.
Hadde jeg bommet like mye i min hverdag hadde det blitt stusselig her hjemme 
Det er kun Xbrane som kan kreve oppgjÞr for lÄnet i aksjer til 90 % av VWAP:
- At the full discretion of the Company instalment payments can be made in cash at
- 100% of the applicable instalment amount or in shares at 90% of the market price (lowest VWAP during the six trading-day period immediately preceding the applicable date), with cash payments being the default payment option.
[/quote]
jeg stilte spÞrsmÄl om hva gjÞres nÄ av selskapet for Ä unngÄ at bondet dere inngikk i mai 2023 - blir et langvarig blylodd i form av et dÞdsspiral-lÄn?
Svaret fra CFO Anette Lindqvist
Det stÀmmer att vi ingick ett avtal avseende en konvertibel. Dessa kan betalas / amorteras antingen via aktier eller i cash, vilket Xbrane bestÀmmer. UtstÀllaren av bonden Àr endast ett företag som regelmÀssigt inte har som första avsikt att sÀlja aktierna. SÄ som avtalet Àr konstruerat ser vi liten el ingen risk för ett lÄn av dödsspiral karaktÀr
Martin i dagsfersk intervju pÄ svensk https://www.youtube.com/live/2AhTbVHfobU?t=713&feature=shared
Klare og gode svar fra Martin der 
Fin reaksjon i markedet i dag. Martin bygger solid tillit i dette intervjuet, synes jeg.
Han er overrasket over markedets reaksjon. Det igjen tror jeg handler om deres eget syn pÄ muligheten for en ny partner i US.
I tillegg sier han at alle tre inntektskildene hver for seg har potensiale til Ă„ dra cash flowen over i positivt terreng.
Forsiktig fyr? Virker som en pragmatiker som har god peiling pÄ det de driver med.