Petter Kongslie i SB1M etter rapporten:
We upgrade from Neutral to Buy and increase our target from NOK25 to NOK50 on higher FCF
Investorweb inviterer: Zalaris
Med oss har vi CEO Hans-Petter Mellerud i Zalaris.
Zalaris ble i 2000 grunnlagt av nåværende CEO Hans-Petter Mellerud. Selskapet er et IT-selskap som er spesialisert på cloudbaserte tjenester for bedrifters HR-avdelinger. Tjenestene brukes hovedsakelig for personal- og lønnsadministrasjon. Visjonen er å tilby løsninger som effektiviserer personaladministrasjon.
2 Likes
Ny avtale i går, med ca 50 mill NOK i årlig omsetning etter full implementering.
https://newsweb.oslobors.no/message/585262
Og det kommer mer.
Virker som dette selskapet går litt under radaren hos de fleste. Spennende ting på gang!
2 Likes
Veksten er uten tvil sterk, 10% årlig omsetningsvekst er ikke utenkelig. EV/S under 1x er attraktiv for denne, for min del er marginen noe lav. Håper på bedring i kommende kvartal ved salg av VYBLE og effektivisering
Noen som har en formening om rentevilkårene på det nye obligasjonslånet? Kunne ikke finne noe om det i børsmeldingen. I grunn litt rart at de ikke meldte det
The bond has a coupon of 3m EURIBOR + 5.25% p.a. and a five-year tenor.
En del høyere enn den forrige obligasjonen om jeg ikke husker helt feil?
ZAL: ARCTIC OPPJUSTERER KURSMÅL TIL 50 (40), GJENTAR KJØP
Oslo (Infront TDN Direkt): Arctic Securities oppjusterer kursmål på Zalaris til 50 kroner fra 40 kroner, og gjentar kjøpsanbefalingen på aksjen.
Det fremgår av en oppdatering tirsdag kveld.
“En høyere vekstrate, sterkt kommersielt moment og derisking fra bedre enn ventet Q4-tall berettiger en høyere multippel”, skriver meglerhuset.
Meglerhuset forventer en positiv førstekvartalsrapport med sekvensiell marginforbedring og 12 prosent organisk vekst.
Oppdatering fra Sp1M etter Q1:
Conclusion
We reiterate our Buy recommendation and NOK50 target price
Our analysis
- Post 1Q23 we make limited estimate changes to EBIT and FCF and reiterate our Buy recommendation, NOK50 target price and investment case. Indeed, this is based on 1) very high visibility in revenues in general, 2) strong outlook for growth with already signed contracts and demonstrated low single-digit churn, which 3) should support adj. EBIT margin expansion towards 10% in 2025 on our estimates (7.7% reported EBIT margin), 4) improved cash conversion (how much of EBITDA reported that ends up as cash flow from operations) with 5) a company that is trading at 12x and 10x our 2024 and 2025 cash EBIT.
- First, the revenue visibility in the company has never been an issue since we started covering the name. Indeed, roughly 80% of group revenues are recurring in nature with 5y contracts on Managed Services (72% of revenues). Moreover, since the inception in early 2000, the company has experienced low single digit churn (2.25% on average) and the company extended 18 of the 19 agreements that were up for renewal in 2022. On top of this comes already announced contracts that is expected to contribute NOK201m (up from NOK112m as of 4Q22) by 1Q24 assuming no material churn. Consequently, we model 17%, 9.0% and 5.4% organic revenue growth in 2023-2025, respectively. Moreover, coupled with several cost improvement measures (please see slide 5 for details), we expect reported EBIT margin to increase from 2.2% in 2022 to 5.3% in 2023, 6.6% in 2024 and 7.7% in 2025 (the latter in line with the 10% adj. EBIT margin target). Based on a historical regression, this will support improvements in EBITDA to cash flow from operations conversion from 7.6% in 2022 to 41.8% in 2023, 62% in 2024 and 76% in 2025. Consequently, we arrive at a cash-EBIT of NOK98m in 2024, which we argue is more correct from a valuation perspectives given i) close to full run-rate on signed contracts and ii) full effect on the announced cost initiatives. Assuming 14x (above steady-state multiple of 12x given below steady-state EBIT margin), we arrive at NOK50, which represent our target. Same calculation based on 2025 (normalized margins) give NOK55-70, where we need more comfort from reported data-points before we go there.
Fin sak i DN om selskapet.
1 Like
2023-05-02 09:35:48 CET
ZAL: ARCTIC OPPJUSTERER KURSMÅL TIL 55 (50), GJENTAR KJØP
Oslo (Infront TDN Direkt): Arctic Securities oppjusterer kursmål på Zalaris til 55 kroner fra 50 kroner, og gjentar kjøpsanbefalingen på aksjen.
Det fremgår av en oppdatering søndag.
Meglerhuset ligger rundt 10 prosent høyere enn konsensus på omsetning og rundt 30 prosent høyere enn konsensus på justert driftsresultat. Meglerhuset mener at konsensus ignorerer den kontraktsfestede ordreserven og/eller marginforbedringsbanen.
1 Like