Diskusjon Triggere Porteføljer Aksjonærlister

Axactor (ACR)

Finans
#3038

Etter å ha finlest Q rapporter i begge selskapene, så er det klart at B2H har fordelene akkurat nå (lengre fartstid, og bedre inndrivelse).

Men jeg tror fordelene vil gjevne seg ut, å at ACR faktisk over tid vil bli mer lukrative i forhold til de andre store aktørene i bransjen. Om vi ser tilbake til 2019 f.eks, så er Axactor bedre på overskudd (netto på bunnlinjen sett not b2h) Axactor har vokst mye siden 2015, og fokuset har vært på mest mulig vekst fram til nå. Noe som har gitt mindre lønnsomhet. Gradvis minker utgiftene fra Q til Q.

Eksempel fra regnskapet, om vi ser på utgiftene i q3 rapportene til både ACR og B2H:

Axactor

Financial expenses -13,437 EUR

Personnel expenses -14,584 EUR

B2H jobber noe dyrere.

Financial expenses -156 NOK

Personnel expenses -208 NOK

Axactor har nok også en mye tightere performance criteria for revaluation/nedskrivning sett mot konkurrenter.

Jeg tror på selskapet sin fordel om å være best på cost to collect framover. Tar vi bort restrukteringskostnader og REO,s som var totalt skivebom.! Så ville regnskapene i 2021, sett riktig pent ut.

Eksempel på hva som tynger regnskapet.

Screenshot_20220114-220928_Drive
Screenshot_20220114-220928_Drive1020×593 99.8 KB

Her ser dere hva cost er for Reo,s for Axactor bare i q3 - 21. Over -9 millioner euro. Hadde vi tatt ut Reos, så ville vi sett at selskapet hadde hatt et av industriens beste driftsmarginer Q til Q. Vi er BP i halen av Reo,s, som snart er ute av regnskapene.

Axactor er billig priset nå. Noe selvfortjent. Men ACR kommer til å oppleve vekst.

130 millioner EUR er det som skal til. Med forward flow avtalene som er signerte nå, så er vel capex nesten i mål for 2022.

Lykke til, og god helg !

5 Likes
#3041

Axactor SE: Market update

#3043

Dette måtte til!

At selskapet må skrive ned portoføljer fra oppstarten er både nyttig, og riktig. Det blir feil å la slike portoføljer tynge regnskapet unødvendig. Inndrivelsen var bokført høyere en realiteten i regnskapet. Det som kan være skummelt/kjedelig er om det blir brudd på låneforpliktelsene. Da egenkapitalen blir redusert. Men det var ikke tilfelle nå.

Axactor kan også medele at 3PC-segmentet står for 17 % av bruttoinntektene i Q4. Den negative trenden på 3PC-inntekter på årsbasis har snudd til vekst og dekningsgraden har forbedret seg til 47 % for kvartalet.

Så til det viktige! NPL-porteføljeinvesteringer øker og kom inn på EUR 53m for kvartalet, opp fra EUR 22m i Q4 2020, og opp fra EUR 32m i forrige kvartal.

REOs: Axactor har solgt 90% av REO-porteføljen. Bruttoinntekter for segmentet kom på 40 millioner euro i 2021, og konsoliderte bokførte verdier er nede på bare 29 millioner euro ved årets slutt. I 2022 vil REOs-segmentet bli rapportert som avviklet virksomhet i regnskapet. Se lenger opp i tråden hvordan Reos tynger regnskapet.

Revalueringen i Q4 forventes å sette Axactor tilbake på en innsamlingsytelse som svinger rundt 100 % fremover.

Videre er investeringskapasiteten for 2022 på et tilfredsstillende nivå på EUR ~300 millioner, noe som muliggjør vekst. Selskapet forventer NPL-investeringer på EUR 200 - 250 millioner i 2022, godt over den estimerte erstatnings-CAPEX på EUR 108 millioner.

Axactor har allerede EUR 117m i forpliktede forward flow-avtaler for 2022 til et tilfredsstillende brutto IRR-nivå på 22 %.

1 Like
#3044

Enig i at dette måtte til og at meldingen helt klart er positiv for de som ser et stykke fremover, dette er jo ting de har ligget med veldig lenge i porteføljen. Blir dog ikke veldig forundret om markedet i første omgang heller vil fokusere på setningen “Axactor will therefore book a negative revaluation of EUR 43m in Q4 2021”, og at kursen i dag derfor vil gå ned.

Det burde i så fall være en fin kjøpsmulighet.

#3045

Ser ut for at kursen vil åpne 10-15% ned i dag om man skal dømme ut fra de ordrene som p.t. ligger inne, kr 6-6,50. Veldig mye tatt i betraktning at det som nå nedskrives er ting som har ligget der og tynget siden oppstarten for mange år siden, men forsåvidt ikke overraskende når overskriftene i DN og Finansavisen er at Axactor “tapte” over 400 mill i Q4. Vel vel, antar det fort kan snu oppover igjen når man begynner å lese meldingen mer grundig.

#3047

Virker faktisk som om flere har merket seg at ting ikke er så ille som man kan få inntrykk av gjennom å lese overskriftene i DN og Finansavisen. Kursen er ned, men hadde ventet langt større nedgang enn 7%.

#3048

Faller mer senere i dag!

1 Like
#3049

Godt mulig det selvsagt. I så fall sikkert helt greit for de som har tro på selskapet, motsatt for de som ikke lenger har det og som derfor selger. Slik er det jo når man er eksponert i aksjer.

#3051

Selskapet har selv utalt at de under oppstart kjøpte portoføljer for dyrt. Det samme gjorde Aktiv Kapital i sin tid. Aktiv Kapital tok samme type nedskrivninger også, det er nødvending for å justere balansen riktig iforhold til intjeningen.

Enkelt forklart, når du kjøper en portofølje, så setter du en forventet inntjening som balanse i selskapet, går inntjeningene bedre, så føres det som overskudd på balansen. en viktig ting til, Axactor er et selskap som har inntekter på 80 til 90 milioner euro i kvartalet, prisingen er nå ca 200 mil euro for selskapet. altså har Axactor større omsetning årlig, en det er priset til. Det som skal til er høyere IRR for å lykkes.

Axactor sin tidligere IRR er ca 10%. Om vi ser på Axactor sin nåværende IRR i meldingen =

The company has acquired NPL portfolios at a gross IRR of 23% in 2021, 8%-points higher than the gross IRR on the total NPL portfolio at year end 2020.

#3052

Men allikevel er aksjen ned 12% nå, så mange som tilsynelatende rømmer selskapet. Omsatt ca MNOK 28 til nå, så ganske høyt sammenlignet med snitt-nivået den siste tiden.

Vel vel, folk vurderer den tilgjengelige informasjon forskjellig, det er jo slik det skal være og alltid har vært, så får vi se hvem som kommer best ut når vi er halvveis ute i 2022. Tror selv at de som benytter anledningen til å kjøpe nå gjør en meget god forretning.

#3053

Det siste innsidekjøpet taler jo for at man har en fin anledning til å kjøpe nå.

#3054

Fallet fortsetter i dag, ned 4% i starten. En klar overreaksjon mener jeg, om man ser litt stort på det kan gårsdagens melding oppsummeres til at man har “tapt” et kvartal - pluss en del troverdighet - gjennom at nedskrivninger som burde vært foretatt for flere år siden først tas nå. Utover dette var det flere positive elementer i meldingen som viser at de er på rett vei, det er derfor god grunn til å forvente gode resultater utover i 2022.

Jeg antar at det er troverdigheten til ledelsen, eller mangel på sådan, som virkelig spiller inn her, mange er sannsynligvis av den oppfatning at nok er nok. Så får vi se hva storaksjonær Fredriksen eventuelt gjør med dette. Men at inntjeningen vil ta seg sterkt opp fremover er det mye som tyder på.

3 Likes
#3056

Hei. Deler mange av dine betraktninger og spesielt for siste halvdel av 2022. Hva er din formening om de siste kuttene fra flere meglerhus?

#3057

Nå er det vel meglere som er positive til aksjen også. Jeg har ikke lest noen av disse analysene enda, men skjønner godt at nedjusteringer foretas da tilliten til ledelsen nok er tynnslitt etter et meget skuffende Q3 2021 samt den profit-warningen som kom tidligere denne uken. Dette mens konkurrenten B2 Holding gjør det veldig bra.

Synes imidlertid de har lagt litt for lite vekt på at driften var i sterk bedring både i november og desember, men det henger sannsynligvis også sammen med den svekkede tilliten til ledelsen. Kan man stole på at de positive signalene de kom med faktisk stemmer? Det får bli opp til den enkelte å avgjøre hva man mener, men jeg skjønner som sagt at meglerhusene velger å innta en negativ holdning for dermed å være på den sikre siden. Fasiten får vi ikke før lenger uti 2022, jeg har imidlertid vanskelig for å tro at Axactor vil fortsette å levere så til de grader langt svakere resultater enn B2 Holding veldig lenge. Nedskrivningen som ble foretatt virker fornuftig selv om den nok burde vært gjennomført langt tidligere, og den representerer kun ca 3,5% av volumet deres. Alt i alt vil jeg derfor si at de positive nyhetene var veldig positive og at nedskrivningen betyr svært lite i praksis, og at Axactor derfor er et meget godt kjøp på dette nivået forutsatt at man fortsatt har tillit til det ledelsen sier. Når det gjelder det siste så får vi nok grei beskjed snart, Fredriksen har tapt på sin investering i selskapet og dersom han har mistet tilliten så ser vi snart en ny sjef.

3 Likes
#3058

Takk for utfyllende svar​:+1::+1:

#3059

Fort gjordt å tape penger…
image

#3060

Dette er stort sett historie, spesielt Axactor har jo vært veldig forsiktige med nye kjøp av gjeldsporteføljer det siste året - noe som har ført til at flere har undret seg over hva de egentlig skulle bruke all cash og alle trekkrettigheter til. Og vi ser jo at B2 Holding gjør det bedre og bedre og behersker dette veldig godt, noe vi må tro Axactor også klarer etterhvert.

1 Like
#3062

ior

B2 Holding er inne i 22 europeiske land, Axactor mindre enn halvparten, så en mer spredt og diversifisert portefølje og dermed lavere risiko i B2 Holding. Samme hvordan man ser på dette så fremstår uansett B2 Holding som et vesentlig mer veldrevet selskap enn Axactor. Om dette skyldes at Axactor er et forholdsvis nytt selskap som må få litt tid på seg, eller om det skyldes dårlig ledelse i Axactor, eventuelt en blanding av disse, tør jeg ikke ha noen sterke formeninger om.

Vil man ha en ganske safe plassering med årlige utbytter så kjøp for all del B2 Holding dersom man først vil inn i inkasso. Men potensialet for kursstigning er langt høyere i Axactor, spesielt nå hvor selskapet etter min oppfatning er blitt alt for hardt straffet for profit-warningen som kom for noen dager siden. Skal man tro meldingen, hvilket da innebærer at man fortsatt har en viss tillit til ledelsen, så er driften i fin fremgang. Nedskrivningen på MEUR 42 var i så måte av liten betydning.

2 Likes
#3063

Det skremmes og manipuleres til salg i kjent stil for tiden. Bare kikk innom noen av de andre forumene så sees dette veldig tydelig. Hva er egentlig hva for tiden? Hvem kan man sette sin lit til når det gjelder fundamentale verdier i selskapet? De som hyler og skremmer til salg, eller andre som har en mer saklig og informativ tilnærming? Nå er jo ikke dette noe enkeltfenomen i Axactor. Dette ser vi på mange forumer ellers også. Så kan man spørre seg skal rentene opp i nær fremtid? Skal gjelden i verden måtte tilbakebetales fremover, eller blir alt bare slettet og nullet ut slik at alle starter med blanke ark og null gjeld? Slenger ved en liten videosnutt som ikke har noe med Axactor og gjøre, men relevant i den forstand at det finnes andre steder der ute som ikke er preget av kaos, frykt og manipulering. Så hva med en liten tur ut i naturen når det stormer som værst?? Ønsker alle fine og gode dager fremover:)

1 Like
#3064

Bianchi

Kursen på Axactor går høyst sannsynlig ned fordi enkelte har mistet tilliten til ledelsen etter først et skuffende Q3-resultat etterfulgt av en profit-warning for Q4. Derfor vil de ut.

Ikke noe å si på det, tillit er viktig og er den borte så kom deg ut. Men andre har et annet syn, og kjøper i stedet. At deltakere på diverse fora hyler og skriker er bare tåpelige forsøk på manipulering, de vet selvsagt ingenting av verdi om Axactor som ikke alle andre også vet. Men slik er det jo stort sett alltid.

Fasiten får vi ikke på en god stund, først når tallene for Q1 2022 skal legges frem i mai får vi se om også Axactor kan drive inkasso tilnærmet like bra som B2 Holding, som jo gjør det særdeles bra. Siden Fredriksen ikke allerede har sparket ledelsen vil jeg tro at han må ha troen på at de vil levere fremover.

2 Likes