https://wolfstreet.com/2025/10/15/stock-market-leverage-blows-out/
Bortsett fra at margin debt har økt med 39% siden april, og at alle ganger margin debt økte mye, og til rekordnivå, så falt S&P500 med relativt mye, så er det interessant poenget at rett før covid-krasjet var margin debt lavt.
Noe som trolig hindret et større og lengere fall og gjorde at aksjemarkedet kunne ta seg kvikt inn.
«Leverage is a great accelerator on the way up, but it is also a great accelerator on the way down»
Der det er svakheter i amerikansk økonomi er i arbeidsmarkedet. NABE-undersøkelsen viser en forventning om 60.000 nye sysselsatte i gjennomsnitt i år, ned fra 87.000 i juni.
Der det er svakheter i amerikansk økonomi er i arbeidsmarkedet. NABE-undersøkelsen viser en forventning om 60.000 nye sysselsatte i gjennomsnitt i år, ned fra 87.000 i juni.
President Trump’s deportation effort is on track to kick 600,000 illegal migrants out of the country in the first year of his sweeping nationwide crackdown, new data released to The Post says.
But the impact of the mass deportation push has been even larger — with more than 2 million illegal migrants leaving the US since January, the Department of Homeland Security (DHS) said.
ICE agents and other feds have also arrested more than 457,000 illegal immigrants, which officials pledge is “just the beginning” of things to come.
Altså, når strømmen med nye personer til USA er negativ, så er det kanskje ikke så rart hvis økningen i antall sysselsatte faller? Noen her som har noen tanker rundt det?
Immigrants normally contribute at least 50% of job growth in the U.S., according to Orrenius.
The plunge in unauthorized immigration may also give the impression that the labor force is tighter than it actually is due to the higher ratio of job vacancies to unemployed workers, Oxford Economics said. That could muddy the picture of what’s going on in the labor market, the authors say.
I hvert fall noen som tenker det samme som meg.
Så, hvis jobbmarkedet egentlig ikke er fallende og veksten er høy, skal renten ned da? 
om renten skal ned eller ikke er så enkelt som å følge forventingene til markedet. FED overrasker aldri markedet negativt (99%)
skal renten opp eller ned ? 
Rentekutt 0,25 i oktober og 0,25 i desember
Hmm, er jo enig med deg her. Poenget mitt var kanskje mer at sånne små endringer i renten ikke er det som indikerer starten på en resesjon. Det er når renten blir satt ned en prosent av gangen og flere ganger etter hverandre man vet at resesjonen er der.
Resesjonsfaren er stor, men ikke her helt enda. Det er mulig med et 1995-scenario hvor renten går ned litt og så stopper.
I USA så gjør goverment shutdown både at man ikke får data på arbeidsledighet, men viktigere tallene blir «distorted», og klussa til, slik at nårvi først får tallene er de ikke nødvendigvis representative.
Det kan gjøre at man er skikkelig på etterskudd når reelle tall kommer.
I mellomtiden får vi følge med på andre land, som f.eks. Australia.
Forventet ledighet for september 4,3%, fasit 4,5%. Nøkkelordet fremover blir «unexpected», ser det ut til.
Name of the game
Lite tankekors i denne sammenhengen er at det er store selskaper som siste årene har ansatt mest, nå kutter de.
EDIT
12 000 av de som kuttes er «white collar».
Hvis man har en white collar job i et stort internasjonalt firma så hender det ganske ofte at man tilhører øvre middelklasse.
Forbrukerne er allerede på defensiven, men det synes ikke så godt ennå fordi de 10 prosentene som er øverst står for 50% av forbruket og de 20% øverste står for 70%.
Så når folk i det segmentet begynner å miste jobben påvirker ikke det bare de som mister jobben, men også de som står igjen, både personlig forbruk og beslutninger de tar som mellomledere i i bedriften.
Sjekk vix
https://www.wsj.com/business/autos/nexperia-auto-industry-chip-shortage-02f92559?mod=hp_lead_pos4
Chinese-owned chip maker Nexperia has told suppliers it won’t ship product after Dutch government took control of company
transistors and diodes, said Ian Riches, a vice president at TechInsights, a chip data and intelligence provider. In that category, Nexperia has about a 40% market share,
In early October, the Chinese government ordered Wingtech to suspend Nexperia’s exports from China, where 80% of its products are processed before being delivered to customers.
(etter at Nederland hadde tatt kontroll over selskapet)
Nexperia has been sending most chips made at factories in Europe to facilities in China for packaging and testing before shipments go out to customers, leaving it exposed to significant disruptions, some of the people said.
Companies with multiple sources can have their other suppliers increase production, but those who relied entirely on Nexperia for some components could take weeks to get a new part cleared for production by an automaker.
Så, kort sagt, transistorer og dioder produsert i Europa, tilsvarende 80% av 40%, totalt 32% av verdensmarkedet blir prosessert og pakket i Kina. Kina har nå stoppet eksporten ut av Kina for disse fordi Nederland har tatt kontroll over selskapet, vekk fra den kinesiske eieren. Det kan ta ukesvis for bilprodusentene å få deler fra andre (og jeg kan ikke se for meg at andre produsenter kan øke sin produksjon med 60-70% over natta for å dekke etterspørselen).
Mao, en god gammeldags HANDELSKRIG
Tok en kikk og de 60 største selskapene på Oslo børs i rødt, hvor ofte skjer det da?
Dobbelt rentekutt plutselig på radaren
Dette er jo bare helt vanvittig:
I rapporten fra FED over viser det seg FED er undervurdert størrelsen av US treasuries kjøpt av Cayman Islands med 1,4 trillioner dollar !!
Mao siste 3 år så har Cayman Island kjøpt seg opp slik at de holder amerikanske statsobligasjoner tilsvarende det dobbelte av hva Kina har.
Vi hører jo stadig “Kina sitter på en enorm makt over USA siden de har så mye amerikanske statspapirer” og “hva om Kina begynner å selge”.
Men hva om hedgefonda på Cayman Island må selge? Det viser seg a de holder på med såkalt “basis-trade”.
Fra FED sin egen pressemelding på fredag kveld:
Sånn ser det ut hvis det går bra, og man tjener på spreaden, og det sies å være risikofritt. Og selv om det ikke er mye å tjene bare et par basispoeng så er den leveraged 100 ganger, så da blir det masse penger likevel.
Men selv om ting er risikofritt i teorien så er det ikke risikofritt i praksis; slik ser det ut om ting går dritt:
Ha om noen får en margin call? Slik at de må gjøre opp sin posisjon, feks ved å avslutte en short.
Da må disse smartingene gjøre opp sin kontrakt for da får kanskje de en margin call.
Nå er det ikke uvanlig at Wall Street Hedgefunds river med basistrade på nivå i mange hundre millarder dollar, men denne summen var vanvittig.
Blir det problemer i repo-markedet eller spiker i SOFR (Secure Overnight Funding Rate) så kan det skje ting.
Trenger bare noe uventet skjer så klarer ikke Cayman Island gjøre opp for seg, og så kan man jo lure på hvordan stå er nå, for dette var avlesning per 31.12.2024.
Enkelt sagt må man selge bonds går rentene amerikanske rentene i taket, og da er helvete løs.
Det som skjer er at FED må gripe inn og sosialisere tapene. Så det blir ikke verre en det pleier å ende, som feks finanskrisen i 2008, wall street tar gevinsten, og main street tar tapene.
Pussig at «lokal-avisa» på Cayman Islands tok opp problemstillingen for halvannen måned siden, og «luftet saken». De sier vel det opplagte at selv om slike kjøp bidrar til å å øke likviditeten i markedet for amerikansk statsgjeld, så vil de også bidra til å øke risikoen hvis noe skjer.
Nå som reversere repo er tømt så er det jo likviditet som er premium i markedet, og selv om disse hedgefonda bidrar til det så er det dumt å være avhengig av noen som ikke har noe insentiv annet enn å tjene penger. Skjer det noe så vil disse hedgefonda tenke at de ikke vil miste alt og vil derfor forsterke effekten av markedsuro.
Hvis SOFR begynner å stige fort, som har skjedd siste par uker kan det gå skikkelig galt, ikke på red alert ennå, men ikke så fryktelig langt unna heller.
Eneste måten å løse det på er selvsagt at FED stepper inn og gjør opp. Det er i praksis QE på steroider.
Og grunnen til at man vet at det er sant er at FED i sitt notat fremstiller det som en bagatell, og sier at et par trillioner dollar er ingenting i forhold til den amerikanske husholdningen sin net wealth på 169 trillioner dollar.
Så kan man jo spørre seg hvorfor det om Kina begynner å selge mye av sin beholdning på 700 milliarder dollar i amerikanske statsobligasjoner er så farlig, mens 1,8 trillioner dollar er en bagatell. Tror de fleste skjønner svaret.
Skal følge med på SOFR fremover, forsvinner likviditeten så er cash king. Ikke i all evighet, bare i den korte og hektiske perioden når man har «wealth transfer». Når det er ferdig så er det hard assets som gjelder.
Før det er det en av 2, eller begge 2; gull og en så god gjeldsposisjon som mulig.
Økende risiko for armageddon på børsene nå
Bør man kjøpe forsikring før eller etter at huset tar fyr?
Ifølge denne tråden, minimum 10 år før det tar fyr 
Hvis det skjer noe er det ikke helt utenkelig at det er likviditet som blir greia, så å følge med på SOFR, sammenlignet med IORB og EFFR er kanskje ikke så dumt. Dagens situasjon kan minne om september 2019.
For spesielt interessserte:
Interest Rate on Reserve Balances (IORB Rate) | FRED | St. Louis Fed,
Roger Berntsen : « * Vi tror Oslo Børs åpner opp 0,7%, eller innenfor intervallet [0,3, 1,1]%.
Dette er altså bearfest tråd #4 den originale tråden tipper jeg er fra før covid også har man pratet om krakk siden da. Gjennom hele oppgangstiden på OSEBX fra 600 til 1600.
Situasjonen minner om den i 2008/9, men ikke helt. Den gang, så hadde økonomien gått varm, oljeprisen var 2-3x dagens nivå.
Arbeidsløsheten i USA er fortsatt relativt lav, men ikke superlav.
AI-aksjene er muligens overvurderte, men det er for det meste selskaper som er bunnsolide. F.eks. TMSC, Nvidia, Google, osv. Det er noen unntak, men om de går nedenom og hjem, så vil det neppe dra med seg resten av børsen slik som kredittskvisen i 2008.
Hvis man velger å sitte, ikke ta ut forsikring, så burde man kanskje justere litt på porteføljen og klare å ta en beslutning om å selge på veien ned. Det går neppe mange prosentene ned over natta.
Fra 2008-krakket. Det skjedde ikke over natta. Det er en skikkelig dip og det er i sept 2008.
Det som er noe spesielt er at forsvarssektoren må gå for fullt. Det fører til økte investeringer. Her til lands, så ligger boligbyggerne med brukken rygg, men inntil videre så har investering i næringsbygg og infrastruktur holdt dem gående. Med et fall i renten, så er det nok mange prosjekter som blir tatt opp av skuffen. Samtidig vil nok investeringer i næringsbygg kunne falle samtidig.
Det jeg tror kan bli stygt er jo oljebransjen i Norge, det vil jo dra ned indeks.
