Diskusjon Triggere Porteføljer Aksjonærlister

Bearfest/2023 - Bank-krise etc. 4

Jeg er uenig, USA er bygd ut fra en idé, mens de fleste land er bygd opp rundt en nasjonal identitet. Derfor er USA et land basert på sterke og velfunderte lover med «checks and balances».
Norge f.eks. er større grad basert på sterke normer, uskrevne lover, og vil få større problemer når en svakere lovgivning blir utfordret av andre normer, eller av udemokratiske krefter, eller annen makt.

Når det gjelder goverment shutdown så er årsaken at i USA så kan et mindretall sette ned en fot.
Budsjettet må vedtas i Senatet med et 60-40 flertall. Noe som beskytter mindretallet mot totalitære budsjettforslag: Et budsjett må vedtas med 50% flere stemmer for enn i mot!

Og vi må tilbake til 1913 for at et parti i USA hadde et budsjettflertall i USA.

Alle budsjetter senere har blitt vedtatt med stemmer i Senatet fra motparten.

Så…, da er egentlig spørsmålet om Trump sitt budsjettforslag er so out of wack ift siste 110 år at demokratene simpelthen ikke kan svelge noe slik absolutt alle har gjort foregående 110 år.

Så er det et spørsmål om ansvarlighet; bør flertallet til slutt bøye seg for mindretallet…, eller bør mindretallet bøye seg for flertallet.

Slik det er nå så fungerer det amerikanske demokratiet helt supert, men kampen foregår ikke direkte i politikken, men via media, i en blamegame; hvem har skylda:

«Folk får ikke food stamps pga Trump»

«Trump må som ansvarlig ta ansvar (og etterkomme demokratenes krav).»

Men i motsetning til forrige periode lar ikke Trump seg nå shame til å etterkomme mindretallets krav.

Slaget er ikke politisk, men historiefortellingen i media.
Jeg er ikke i tvil om at Trump taper det slaget i norske medier, men i USA blir det trolig annerledes. Amerikanerne skjønner amerikansk lovgivning bedre enn nordmenn skjønner amerikansk lovgivning, og de kommer til å konkludere med at flertallet må vinne over mindretallet.

3 Likes

https://www.wsj.com/economy/housing/builders-are-offering-mortgage-rate-discounts-home-buyers-arent-biting-eec17f9e?mod=hp_lead_pos6

America’s biggest builders are struggling to sell homes even when they offer buyers a 4% mortgage. Their experience suggests rate cuts alone won’t be enough to boost weak sales in the wider housing market.

The number of completed but unsold new homes has reached levels last seen in the summer of 2009, data from the Federal Reserve Bank of St. Louis shows. At the end of last year, builders were confident that sales would recover in 2025 and built tens of thousands of units to have enough supply for the spring-buying season. But demand didn’t pick up, and more homes sat unsold.

Etter hva jeg husker etter å ha sjekket det så er husholdningsgjelden på et helt annet nivå enn i 2009, så utbyggernes problem, men det får gjerne konsekvenser fordet…

Noen bekjente av meg hadde solgt hus for å kjøpe leilighet, men så gikk utbyggeren konkurs. Det er vel samme greia, at rentenivået har holdt seg høyere enn forventet. Det gir høyere kostnader for utbygger og lavere etterspørsel.

1 Like

Problemet med slike nyheter som dette:

Er Beveridge-kurven:

Når job quits øker, ansettelser faller, og vi er der vi er på kurven så er man fort på et punkt hvor arbeidsledigheten begynner å øke raskt.

Det ble kuttet mye i Elon Musk sitt DOGE i februar og mars, og oktober tallene som kom i dag var mer enn dobbelt så høyt som forventet:

Tar man en kikk i rapporten så er det flere saker å tenke på:

Tar Elon Musk først som ryddet opp i Washingthon DC
image

Deretter, det kuttes ikke bare i jobber, det ansettes færre også:

Og kuttene kommer i teknologi og mat:

10 622 jobber ble kuttet i oktober av 27 457 jobber totalt så langt i 2025 kom i “Food”.
Jeg tenker det betyr at mannen i gata ikke lenger har råd til engang de enkleste utskeielsene.

Og 33 281 jobber ble kuttet i oktober av 141 159 så langt i 2025 kom i “Technology”.
Jeg tenker at det som har drevet markedet så langt innser at satsningen ikke svarer seg, og tar noen steg tilbake. De særdeles godt betalte jobbene forsvinner, og siden topp 10% earners har holdt økonomien oppe siden de har 50% av forbruket kan det være breaking point.

De siste årene så er det mange som har fått det strammer uten at totaløkonomien har gjort det så verst, så på mange måter har mannen i gata vært i en resesjon, men nå kan det se ut som den øvre middelklassen følger på.

Ser man på "the big picture så kommer vi til å havne på 2008 nivå om november og desember ligner på oktober. 1,1 millioner så langt i år. Og selv om man skulle trekke fra hele DOGE så kan vi komme opp på 2008 nivå om november og desember blir som oktober.

Så hvorfor skulle det skje?

Kanskje fordi planer om å kutte er høyere i oktober enn de var i september

450 i oktober mot 400 i september.

Og klarer man å tenke logisk så er ikke planer faktiske kutt, det er kommende kutt.

Selvsagt noe med tidslinjer og hvor lang tid tar fr plan til execution.

Men det er ikke urimelig å anta at 450/400 = 1,13; det vil komme 153k*1,13 = 172k jobbkutt i november; slik:

Og jobb kutt er alltid høyere i Q1 enn i Q4, ca 12% høyere on average, og selvsagt veldig mye mer enn det om man er i en syklus med økende ledighet.

EDIT:
image

3 Likes

Hva om ikke AI leverer over evne til de som investerer trillioner i de sirkulære avtalen til ringen rundt Nvidia og OPen AI ?

Det eneste som er sikkert er at det leverer job cuts.

Får vi noen miss på resultater for bedrifter som har investert tungt i AI så blir det mye luft som skal ut.

4 Likes

:balloon:🪡

5 Likes

Data på Microsoft Credit Default Swaps er litt vanskelig å finne, og bak pay walls (som ikke jeg gidder å betale, men folk på youtube poster slikt. Dette er trippel A (AAA) ratede papirer.

Men siste dager har det skjedd litt, under er graf for siste året:

Har skjedd litt i Oracle siste tiden også:

Ikke sikkert det er en big deal, men spiller inn på det som i det siste er sagt om kakkerlakker; ser du en så er det flere.

Under er en froklaring på CDS fra Chat GPT:

image
image
image

2 Likes

Hold dere fast sier jeg bare

Make America great again :sweat_smile:

5 Likes

Liten tvil om at den gjengse anerikaner har tøffe tider om dagen, forbrukertilliten er på all time low.

Men selskapene vi investerer i har good times og trykker penger. Man må skille mellom disse to faktorene og samtidig er det så mye kapital som skal inn i markedene at det skal godt gjøres at vi får noen særlig korreksjon uten at noen raskt hiver seg på og kjøper dippen.

Fun fact; når forbrukertilliten har ligget mellom 50 - 65 (siste måling var 50,4), har neste 10 års periode gitt 15,5 % i annualisert avkastning målt i globale aksjer.

Motsatt; er alle happy og målingene viser over 100, , har annualisert avkastning vært lik 0 - 3 %, typ slik vi hadde fra år 2000. I 1999 scoret man 105 på forbrukertillit.

Så for egen del kunne jeg ikke vært mer optimistisk ; jo færre som tror på sin egen fremtid, dess mer er det å hente fra markedene som langsiktig investor.

———-

Forbrukertilliten stuper

Stemningen blant amerikanske forbrukere svekkes kraftig i november, mens den pågående regjeringsstengningen fortsetter å skape usikkerhet i økonomien.

Indeksen for forbrukertillit falt til 50,3 fra 53,6 måneden før. Dette var det laveste nivået siden juni 2022, som da var bunnpunktet for indeksen. Økonomer hadde ventet et mildere fall til 53,0, ifølge Wall Street Journal.

Nedgangen er bredt fordelt, med unntak av husholdninger med store aksjeporteføljer, som i mindre grad rapporterer bekymring. For de fleste amerikanere øker derimot pessimismen rundt både egen økonomi og fremtidige utsikter.

3 Likes

https://www.wsj.com/politics/policy/emboldened-democrats-set-to-block-new-gop-proposal-to-end-shutdown-dfa1e468?mod=mhp

Mao, ingen ende i sikte. Tror det kan komme et veldig, veldig dårlig mellomvalg for R i 2026.

3 Likes

Nordea hadde presentasjon sist tirsdag. Et av spørsmålene de tok opp var paraleller til dot.com boblen.

De antok at starten var lanseringen av Chatgpt november 2022.
Deretter sammenlignet de grafen for Nasdaq fra nov.22 til i dag med Nasdaq fra 1995 til bobla sprakk i år 2000.

Kort fortalt - Begge grafene har steget ca 100% til nå. Men hvis vi fortsetter mot en dot.com/AI-boble som i 2000 har vi fortsatt 450% igjen til toppen.
Hvis Nordea har rett har AI oppgangen knapt startet.

2 Likes

Nettopp, den største fiendens for avkastningen man klarer å hente ut er en selv. Fordi noe har steget mye en god del år skal man absolutt rasjonalisere at nå er det ikke mer å gå på, ergo skal jeg ikke inn / holde meg unna. Ikke f…… at jeg er idioten som går inn på toppen :laughing:

Siste 10 år er det kun IT som har slått bred indeks. Alle andre sektorer er relativt sett i minus i forhold til indeks. Teknologi er det som driver verden fremover, ikke fysisk industri som skip, fly, etc. Teknologiske fremskritt er det som driver alt frem, også hardware som vindmøller, biler, fly etc.

2 Likes

Ha ha, CFO i Oen AI sier det som det er (Open AI bør ha en backstop) og så innser hun og sjefen at det ikke er så lurt og trekker det tilbake

Forklart ganske greit her:

3 Likes

image

4 Likes

Kostanden på Microsofts investeringer i datasentere og GPU tar skikkelige av når som investeringene begynner å synes på avskrivningene:

Det begynner å utgjøre en betydelig del av net income

image

Når man først starter med disse nedskrivningen så vil de balle på seg og komme hvert eneste kvartal.

For meg ser det ut som den underliggende vekst i avskrivninger er betydelig, og det er mange flere av magnificicent 7 som har satset stort på GPUer fra Nvidia og datasentere og har capex i millard dollar klassen. Det ligger enorme forventninger til inntjening på disse investeringene.

6 Likes

De økte inntekene de har fått har jo tatt seg av disse økningene i investeringer og tilhørende depreciation. Mao, det er lønnsomt å gjøre dem.

2 Likes

USA åpner igjen og vi er i en årstid som vanligvis er den sterkeste.
Skal vi til ny ATH før jul?
Nordnet spår opp 1,5% ved åpning i dag.

1 Like

2 Likes

https://www.ft.com/content/cabfdcd8-393e-4bba-b802-38fc8f8b09c1

Forventet: 50k jobber skapt
Realitet: 22k jobber tapt

Vi snakker United Kingdom

4 Likes

https://www.wsj.com/economy/adp-estimates-private-sector-was-losing-jobs-in-october-d9118c97

En halvtime gamle tall: 11 250 jobber tapt i uka frem til 25. oktober i US private sector.

Edit, disse tallene virker å stå i kontrast med ADP-tall for oktober fra en uke siden.

Men dette er 4 week moving average, og siste uka som er med ender altså 25. oktober.

Dessuten så er October monthly +42 000 fra mid september til mid oktober.

Såå… hvis 4 week moving average er minus 11250 for uka som ender 25. oktober mens det var + 42 000 fra 15 sep til 15 oktober må det nødvendigvis bety at job losses akselerer nedover, i ganske god fart.

4 Likes