Boligbyggingen i Tyskland er i ferd med å kollapse
Ferske tall viser at byggeprosjekter kanselleres og ordre avtar. En potensiell kollaps i boligbyggingen kan dra landets økonomi med seg.
En fersk rapport fra Ifo Institute for Economic Research viser at utsiktene for byggebransjen nå ser dystre ut. Rekordmange selskaper rapporterte kansellering av boligbyggingsprosjekter. Videre sa 48,7 prosent at det var mangel på ordre, sammenlignet med 18,7 prosent året før.
Nå er vi der. Full fres på bullmarked nå. Men hvordan ser higher for longer ut? Hvordan blir veien «ned igjen»?
Et Black swan- event som tar seg av det 
Ang. krona er det kommet en gladnyhet om at kronesalget kuttes i to ved nyttår, samt at oljeselskapene da har neste års skatt å betale inn, som blir billig for dem så lenge kronekursen er lav, så de vil nok få ordnet det så raskt de kan. Tipper kronen vil styrke seg markant neste 1-3 mnd.
Yesterday, markets rallied strongly across the board following the lower than expected CPI data. Headline CPI inflation moderateed, led by falling gasoline prices. Core inflation also slowed, but underlying pressures are still elevated and above the Fed’s target. The report makes further rate hikes unwarranted, but still supports restrictive-for-longer Fed policy. The small caps led as the Russell 2000 closed higher +5.44% which is the strongest single day in over a year. The Nasdaq and NYSE both had strong accumulation days closing +2.37% & +2.14% on well above average volume. Breadth was also encouraging as advancers outpaced declining issues by better than 9:1 on the NYSE and greater than 3:1 on the Nasdaq. We also had advancing volume increase by more than 10:1 on the NYSE and nearly 4:1 on the Nasdaq. New 52 highs/lows also started to register the highest reading since the summer, and the percentage of stocks above their respective 50-day moving average surged higher. The improvement in breadth means that there is the potential for an expansion and proliferation of buyable stocks. During the past couple of weeks, we’ve been adding select names. Yesterday had a number of stocks gap through pivot points as the overall market gapped higher. The indexes are getting extended and overbought. Longer term this is a positive. In the short term, we may need to digest the run up
https://twitter.com/markminervini/status/1724837680758837551
Er vi over i “Bad news is bad news”?
Olje ned fra $95 til 77$ -19%
Når markedet får 1 måned på svakere arbeidstall(som vi har ventet på) og 1 måned på inflasjon på target(disinflation, ikke deflation) som skaper retracement på lengre renter får markedet confimation biast fordi de fleste ønsker/håper rentene skal videre nedover.
Dette er et stort problem som henger igjen fra 0-rente generasjonen.
Alt som heter “most ever” er noe man bør legge merke til.
I teknisk forstand skal lavere yields gi høyere aksjemarked. Kombinerer man momentum, fomo og confirmation biast, er resultatet bofa kommer med svært forklarende for hvorfor markedet har rallyet. Jeg begynner å shorte deler av markedet her.
Er vel $8,5T utgående gjeld som må fornyes neste år i USA, sammeliknet med i år? På $3,5T? I tillegg må underskudd neste år på rundt $2T utstedes, så totalt snakker vi om over $10T i gjeldsutstedelser for 2024 i USA.
Hva skjer med yields da?
Er ikke snitt løpetid på ca 5 år, også har de 33T/5 = 6,6T +2T = 8,6T i 2024? Jeg antar de refinansierte ca det samme i 2023?
Leste dette i farten en plass, så tallene er nok både usikre og uverifiserte. Skal se om jeg finner det igjen.
Prøver meg på xact bear igjen. Fort opp = fort ned?
Buy the dips sell the rips
Optimism among individual investors about the short-term outlook for stocks continued to rise in the latest AAII Sentiment Survey. Meanwhile, pessimism slightly increased.
Bullish sentiment, expectations that stock prices will rise over the next six months, increased 1.2 percentage points to 43.8%. Optimism is above its historical average of 37.5% for the fourth time in 14 weeks.
Neutral sentiment, expectations that stock prices will stay essentially unchanged over the next six months, decreased 2.1 percentage points to 28.1%. Neutral sentiment is below its historical average of 31.5% for the eighth time in 11 weeks.
Bearish sentiment, expectations that stock prices will fall over the next six months, increased 0.9 percentage points to 28.1%. Pessimism is below its historical average of 31.0% for the fourth time in 11 weeks.
The bull-bear spread (bullish minus bearish sentiment) increased 0.3 percentage points to 15.7%. The bull-bear spread is above its historical average of 6.4% for the third time in 11 weeks
Stor overvekt av bulls nå, hvem skal drive dette rallyet videre? 15,7% spread mot historisk snitt på 6,4%.
For oljebørsen Norge, kan jo dette være bull. Det skal ikke være enkelt.
Synes figuren under, som viser sammensetningen av gjeld og løpetid på gjelda er god. For tenker man seg om så skjønner man at sammensetningen mellom kortsiktig og langsiktig gjeld er ganske så lik i det lange løp, og år for år, etter hvert som gjelda blir refinansiert med ny gjeld.
Man ser også at kostandene på gjelda stiger ganske raskt hvis rentene forblir “higher for longer” siden ca 25-30% av gjelda må fornyes hvert år, til gjeldende rente.
Som vist i figuren under som viser nivå på gjelds-betalinger per november 2023.
Jeg har markert med farger; 2022 
, 2023 
og 2024 
, for å vise nivå på hva amerikanske skattebetalere må stå til rette for av gjeldsrenter på statlig gjeld.
Husk at budsjett-året går fra 30. september til 30. september, og det er derfor fargene ikke matcher med januar til januar på grafen, samt at gjeldsrentene “US goverment” måtte betale for 2023 allerede er gjort rede for:
“Net interest costs soared to $659 billion in fiscal year 2023, which ended September 30, according to the Treasury Department. That’s up $184 billion, or 39%, from the previous year and is nearly double what it was in fiscal year 2020.”
Ser man på 2022-budsjettet ser man at kostnadene for gjeldsrenter var rett under 500 milliarder dollar.
På 1 trillion dollar er også andel man bruker på gjeldsrenter som prosent av GDP historisk høy:
https://www.bea.gov/news/2023/gross-domestic-product-third-quarter-2023-advance-estimate
" Current dollar GDP increased 8.5 percent at an annual rate, or $560.5 billion, in the third quarter to a level of $27.62 trillion."
Og 1,027/27,62*100% = 3,72%
Figuren under er fra anerkjente Peter G Peterson Foundation, som i mai 2023 viste at US gjeldsrenter ville nå en historisk høy på 3,4% av GDP i 2029, og nå er vi altså på 2033-nivå, med 3,7%, og selvsagt godt over historisk rekord.
