Siste dag i morgen av 14-dagersperioden som bestemmer konverteringskurs på ansattopsjonene. Forventer ikke kursdrivende nyheter de første dagene, men vi er iallefall på vei ut av en forventet “stille periode” 
England is Banning Single Use Plastic Plates and Cutlery
arti at kursen går ned på de nyhetene 
“Gamle” nyheter fra januar
Markedet venter vel på oppdateringer på demo anlegg og avtaler 
er ikke demoanlegget oppe å går iløpet av mars nå?
Er vel kommunisert at det skal komme ila mars, men fullt operativt først i mai.
Fra VD ord i rapporten
“Leverans av uppskalningsanläggning ser ut att ske som planerat, det vill säga i slutet av första kvartalet 2023, och sen väntas den vara fullt operationell i maj.”
ok da var det sikkert det jeg blanda det med. Sitter med en følelse av at det ikke kommer noe mer kommersiell avtalenews før de fleste aktørene har fått kjørt produktet sitt i litt større skala. Og da er men for forbi sommer kanskje.
Ja, det tar nok fort litt tid før eventuelle avtaler tikker inn… til og med parametere i fjær prosess skal verifiseres i demo anlegg står det vel nevnt…
“Kunden genomför för närvarande en bredare marknadsanalys och Bioextrax ska validera processparametrar i den nya anläggningen när den har installerats.”
Men mange baller i luften her, så kan fort komme noen meldinger om nye faser eller potensielle kunder… Er også litt spent på den meldingen fra slutten av mars i fjor, der det ble inngått avtale om bruk av teknologi i maks 1 år for verifikasjon i eget anlegg.
Ja det er jo det som er så spennende med bioex, drøssevis av LOI’er. Så hvis dette skal begynne å tikke inn etter hvert når teknologien får prøvd seg, er det gjerne noe en bør være inne for å få med seg
Men man ser jo det at ting tar mye lengre tid enn man først kanskje så for seg.
PHA begynner å få oppmerksomhet
Forsiktige 10,5 SEK
Det er en start
“The company estimates that the recently acquired facility will be able to produce a larger amount of PHA for market introduction and sample volumes. If this phase is successful, the company will have greater opportunities to accelerate the steps toward licence agreements and therefore we see potential of revising our valuation at a later stage”
Nettopp, det er en start… de vil ha proof-of-concept i større skala før de vurderer en oppgradering, fair enough - er vel det alle er spent på fremover…
Synes det er en fin fremstilt rapport med en del om teknologien, markedet, konkurranse, finanser, potensielle fallgruver og hva man bør følge med på fremover…
De virker å ha gjort et noe generelt guesstimate på volum, da det har estimert med 5% markedsandel for PHA i 2030 som de mener utgir 52 000 tonn, videre på fjær regner de seg frem til 0,5% av totalt 4.5 millioner tonn som gir rundt 20 000 tonn (egentlig 22 500) i 2030… De skriver at royalty er vanskelig å beregne på fjær, men tar utgangspunkt i “an average of ten percent of the revenue from the produced licence volume”.
De lander på kursmål 10,5 SEK basert på “a fair enterprise value of SEK 995.8 million before adjusting for risk. As mentioned, we regard 30 percent to be a reasonable probability” og legger på cash beholdning, ender da på SEK 326,3 millioner, som de deler på antall aksjer inklusive opsjoner(?) 31,09 millioner (er per nå ~25,6 millioner aksjer).
Personlig har jeg estimert med noe høyere inntekter, men forsøkt meg med en noe lavere sannsynlighet (bare for å ha bakkekontakt), i tilfelle få evalueringer ender med lisensavtale.
VH drar frem en del fine fordeler for Bioextrax sin teknologi på side 13 og 14.
Noe av det jeg også har lagt merke til før som jeg synes er veldig spennende er “Bioextrax process is universal and can work with all PHA-producing bacteria and with all PHA types.”, så selv om det er et voksende antall konkurrerende PHA produsenter (som ikke bruker Bioextrax ekstraksjon per nå), så har de et bredere spekter enn mange på forskjellige typer PHA.
La også merke til “The company’s bio-based method can be used to convert poultry feathers into feed with a digestibility of approximately 99.7 percent according to analyses made by one of the company’s customers.”
Dette er vel info Bioextrax ikke har gått ut med før? Virker ekstremt bull!
Liker det som står under upcoming events, som jeg også tenkte på at ikke kommer frem ellers i rapporten, at mange prosjekter virker jo temmelig modne etter hvert “Secondly, considering Bioextrax has several projects running today, some of which are in early phases, it is prudent to assume that some projects will not turn into a license agreement. However, several evaluation projects with major players are moving toward a decision. The company’s belief is that some of these will show proof of concept and that they will start to generate revenue streams for Bioextrax.”
Var det forøvrig noen flere som begynte å lure litt på topp 3 kjemi i oversikten?
Tror selvfølgelig det er en feil… fra kvartalsrapport
Tror VH må har rotet inn noe fra sukkerprodusenten…
En annen litt artig ting er at de trekker frem Total Corbion som en potensiell konkurrent innen biodegradable mtp PLA “Other bio-based and degradable materials include, for example, PLA (Polylactide). Players in this segment are, among others, the American company Natureworks and the Dutch Total Corbion.”… men står ingenting om at de er en potensiell kunde via Konkan.
30 % probability vil nok økes gradvis for hvert positive steg mot kommersielle avtaler. Konkan kan komme til å aksellerere dette.
Genom detta term sheet får det amerikanska företaget en option på en exklusiv licens för produktion av vissa typer av PHA för styva förpackningar i USA, Brasilien och Mexiko.
Stusser litt på denne. Mulig jeg tolker feil, men hvorfor blokkere for andre 
Det må vel bare være enkelte PHB? Fortsatt fritt frem på elastisk PHO. Men hvem kan det være når de er villige å gi eksklusivitet? Gir det vel ikke til mini start up antar jeg…
“Bioextrax redan pågående projekt med andra potentiella producenter i nämnda länder är undantagna exklusiviteten”
Så de har jo ikke så mye å tape på dette. Opsjonen varer i 6-8mnd og koster de 50k $, etter det må de betale 25k$/ mnd hvis de vil forlenge opsjonen.
Videre avtale bør jo avspeile den eksklusiviteten.