Forsåvidt. Hvis man ser på trenden som var før covid, så treffer den inflasjonen i 2021 rundt september. Men etter det så har man “excess” inflasjon. Mao, hvis inflasjonen hadde flatet ut i september, så hadde jeg ment det var fint og flott.
1 Like
Ja, transitory forsvant for godt i slutten av sommer. Igjen, det passer veldig godt med laggen for money supply teori om når den massive stimulusen kicker inn i økt inflasjon.
Ergo hvor lang tid det tar fra fed kjøper bonds, som presser yield ned som gjør at til bondseierne vrir sine investeringer mot mer risikofylte obligasjoner hvor de igjen vrir sine investeringer mot aksjer for å oppnå samme type avkastning, som fører til massiv investeringsinsentiv, blant selskaper pga billig funding, til at selskapene ansetter flere til at corp earnings boomer til at de setter opp prisen og får dytta det over på konsumentene. Det tar tid. Det som er det vanskelige nå er at man har hatt både QE og fiscal stimulus så man har fuelet ekstra godt.
Der rulla s&p over litt mer. Spent på å se dagens reaksjon i treasuries. de har solgt mye i det siste, pluss at fed kjøper 30 åring 2 mrd dollar straks - men jeg er mest spent på psykologien til mange retailere som mener at det er maks bearishness, så dette må jo være motstridende for hva mange som har kjøpt siste tiden har forventet. Med mindre det snur grønt, med margin. Det er også tendens nå til at folk prøver å gjemme seg i apple og msft osv.
Ja, hva skal man tro?
De hadde forsåvidt rett kortsiktig, fra 25. januar til 30 januar steg spx 6%.
Fin den siste setningen av artikkelen. “Det eneste falske VIX-signalet kom ifølge Bloomberg under finanskrisen i 2008, da S&P 500 fortsatt var ned 33 prosent seks måneder etter at det ble utløst.”
2 Likes
Ingen bommer mer enn JPM. Det er faktisk helt sinnsvakt hvor dårlige spådommene er,
Men det er selvsagt mulig de har en annen agenda enn å treffe.
1 Like
JPM tjener ufattelig store summer, så noe gjør de rett. Men selvfølgelig lett å tjene penger når man sitter på alle sider av bordet.
JPM er casinoet som vinner 100 % av tiden.
2 Likes
Eller så kan agendaen være å lure noen inn, slik at andre kan komme seg ut.
I starten av denne videoen går man gjennom noen av JPM sine spådommer fra oktober og fram til nå.
1 Like
Dagens marked handler kun om; "hvordan kan vi få bort inflasjonen uten å ødelegge økonomien? "
Fed bryr seg ikke om veldstandsgapet, eller overprisinger, men hvis Fed får bort inflasjonen gir det muligheter for stabil økonomisk vekst, mulighet for rolig tapering og økte renter over tid. Da gjør de “jobben sin” og er fornøyde.
Politisk er det katastrofalt med inflasjon, og det er så og si ingen politisk vilje igjen i den amerikanske befolkningen. Det ender stygt om de ikke får fikset det snarlig, og amerikanere , de sier i fra knallhardt mot myndigheter. Biden har nå sagt 2 ganger at det er Powells jobb å fjerne inflasjonen, ikke hans egen jobb. Noe som er sant.
Så da blir spillteorien: Ønsker Fed til slutt å konstruere en “sunn” korreksjon i aksjemarkedet for å bryte inflasjonen raskt(20-25%?). Dvs snakke tøffere, og få markedet til å korrigere.
Det fører til et nytt spørsmål; hva skjer om de ikke får til å senke aksjemarkedet, får de til å senke inflasjon uten å gjøre det? Jeg tror ikke det er mulig pga den enorme mengden med excessive money supply som må fjernes fra markedet for å bryte inflasjonsspiralen
Eller vil de ta sjansen på et spill mellom Fed og markedets reaksjon på Fed, og kan havne i en posisjon hvor de mister kredibilitet ved å være for treg for bruken av de virkemidlene man har? Dvs fikse en policy feil med en ny en.
Men det er vel ikke et mål i seg selv å få markedet til å korrigere?
Det er i hvert fall ikke FED sin jobb, det må være Bjørnetråden sin… 
2 Likes
Jo så absolutt hvis man skal bryte inflasjonen og pengemengden som flyter over. Fed er presset fra begge sider.
Obligasjonsmarkedet priser inn fem-seks rentehevinger for FED nå i 2022, så på forhånd før FED gjør noe som helst så har økningene i treasury yield og corp bond yield skjedd. Mange som sliter med å forstå at bevegelsen er tatt ut på forhånd, dvs øker fed det som markedet per nå forventer så skjer det ikke noe ytterligere tilstramminger i det store rentemarkedet annet enn veldig korte renter.
Dvs hvis ikke inflasjonen roer seg ned neste par mnd så har ikke fem rentehevinger gitt effekt nok, for det er det markedet allerede priser inn i gjeldskosten… Og motsatt, hvis inflasjonen roer seg så trenger ikke fed røre renten så mange ganger og rentene må da falle fremover fordi forventningen har vært for høy.
2 Likes
Overskriften nå er at wall street drives opp av gode kvartalsresultater.
Hvis du bruker wall street overskrifter og Q4 resultater fra 2-5 mnd siden som en indikator for hva som skjer videre… er som å se i sidespeilene for å kjøre rett frem
Denne er fin
2 Likes
Hiver du med en link eller forklaring?
Synes du poster mye interessant, men får flere spørsmål enn svar 
1 Like
Til hvilken del? Finner sikkert det du lurer på, men det tar en del tid da det er mange ulike kanaler samt live intervjuer - feks satt akkurat og hørte på Blackrock ex chief investment manager kommentarer om European yield spreads feks i en non-recorded twitter space Litt vanskelig å henvise til
2 Likes
Jeg kan forstå hvor han kommer fra, med syklus og psykologi-tankegang. Basicly det Hunter sier er at når alle har kommet seg over sjokket fra yieldøkningene og fed-økningene er priset inn, så vil det være mange som har posisjonert seg utenfor for tidlig som skaper et enorm “catch up on the market” momentum, men som får hard medfart fordi yielden kanskje kan ha gått for fort (er allerede mini-bear market i treasury nå) som vil drive en enorm outflow mot aksjemarkedet. Samme typen forventer også 80% fall i slutten av 22’ etter melt-upen 
Han leter iaf etter den siste pushen mot toppen.
Tjaa - traff greit på denne. Når tror dere det tipper nedover igjen?
Ryktes at Cramer er bull nå!
Så da går jeg snart short.
4 Likes
Gjerne ha noen crunchers til å se på dette, feks @anon80503862 @Christian
Jeg har prøvd å se mye nærmere på inflasjon for å se på noe jeg mener ingen snakker om - en slags januar-effekt som kan overraske til oppsiden, dvs at bedriftene bruker årsskifte som en slags “unnskyldning” eller “catch up” for å øke prisene etter inflasjonsåret som har vært. Det som overrasket meg mest er hvor utrolig lite inflasjon har vært til stede siden 1913. Gir for lite data til å komme med et grunnlag, kun Paul Vaulker perioden på 70-tallet som ikke er krigsrelatert boom.
Det jeg better på i dag er at alle selskapene setter opp mye mer denne mnd enn de foregående.
Ser man bort i fra de ekstreme situasjonene i første og andre verdenskrig er det kun inflasjonen på 70- tallet hvor man kan sammenlikne inflasjonen med dagens nivå, på over 110 år…
Her er feks årssnitt siste 8 år, også kan man se årsskifte effekten vs snitt økning gjennom året.
I alle disse periodene utenom året med negativ januar cpi i 2014(oljekollapsen) så er januareffekten stor.
CPI er som kjent forventet til 7,2% januar vs 7% i desember, så spørsmålet er hvorvidt denne effekten er svakere.
Kan godt være jeg bommer. Commodity index og oljeprisøkning er også psykologiske faktorer som spiller inn.
Etter min mening er datagrunnlaget for lite til å bruke historiske data (man må se eksplisitt på de årene det er høy inflasjon antar jeg, og sesongvariasjon er vel bakt inn til en viss grad).
Jeg mener at økning i kostnad ved å bo ikke er bakt inn i inflasjonen ordentlig enda (det er en stabiliserende faktor som tar tid å bakes inn, kanskje opp mot 3 år), og derfor tror jeg på høy inflasjon de neste månedene.
Men siden de har endret vektingen for inflasjon nå i januar så mener jeg det er økt usikkerhet rundt de offisielle inflasjonstallene. Det er sikkert noen som har kunnet regne ut hvordan en endring av vektingen vil slå ut, men jeg er ikke en av dem.
Det jeg ikke ser er hvorfor den reelle inflasjonen skal ha falt noe vesentlig tilbake i januar (uavhengig av hvordan den måles).
Vi måler fortsatt mot samme måned året før - dvs januar 2021. Hvor mye har prisene økt siden i fjor? Jeg antar mye 
Men målt mot desember? Tja … vanskelig å si, spesielt når de endrer vektingen i inflasjonsmålet? Jeg har en litt avventende holdning til inflasjonstallene nå, fordi jeg tror de kan overraske både oppover og nedover pga dette.
Markedet vil nok reagere på de offisielle tallene (om de reagerer overhodet), men det kommer nok noen spydige artikler snart om hvor “falsk” den offisielle statistikken er hvis vi får lave inflasjonstall nå
Jeg prøvde å finne sesongvektingen, men fant det ikke for “all items”. Her i Norge øker de vel prisene to ganger i året med relativt store “hopp”, og en av disse er vel rett etter nyttår tror jeg.
1 Like
Du finner kanskje noe her:
Dette blir for meg meningsløst å dukke ned i, jeg orker ikke detaljer på dette nivået.
1 Like