Bjørnefella: 2.2 - Det klargjøres for Bearfest 202x 2

[Hoven]

Spania: Høyeste inflasjon på nesten 40 år

Krigen i Ukraina fører til at den spanske inflasjonen øker med det raskeste tempoet på nesten 40 år. Det skriver Bloomberg.

Den spanske konsumprisindeksen økte med 9,8 prosent fra mars i fjor – det største hoppet siden 1985.

De ferske inflasjonstallene toppet dermed alle de 15 estimatene i en Bloomberg-undersøkelse blant økonomer.

Det er priser på mat, drivstoff og spesielt elektrisitet som er de største driverne bak prisveksten.

Tidligere denne uken advarte Englands sentralbanksjef Andrew Bailey mot det han tror vil bli et «historisk sjokk» i realinntekt.

Han frykter at økt inflasjon koblet med økende energipriser vil føre til tilstander som overgår oljekrisen på 1970-tallet.

– Dette er et historisk sjokk for realinntekten, sa Bailey under et møte som ble avholdt i Brussel mandag ifølge Reuters.

[havana12]

Åja, inflasjonen toppet estimatene? Kan jo begynne å bette på det i stedet for, hadde jo hatt 9/10 riktige hver gang.

[Hoven]

Tysk KPI steg mer enn ventet

[havana12]

Alle estimater i spania ble slått
Alle estimater i tyskland ble slått

For europas største økonomi å få 2.5% inflasjon på en måned, det er så mye det.

Det sykeste er at analytikerne bommet med 0,8% pp eller 40% fra 1,7% for median forventning.
Det er så stor bom at jeg ikke vet hva jeg skal si engang.

https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-03-30/german-prices-surge-more-than-expected-most-since-early-1990s

Og for de som har brukt en del tid på å studere tidligere inflasjonsperioder så er hovedproblemet at det går så lang tid mellom hver gang det kommer inflasjon at både privatpersoner og myndigheter glemmer hvordan man skal håndtere inflasjonssjokk. For det er helt grusomt med inflasjon.

Dvs myndigheter blir politisk presset til å gjøre den riktige, men samtidig enorme feilen hver gang med å stimulere økonomien med finanspolitikk. “reduser strømkosten for oss”, “reduser avgifter” osv osv. Hver gang det skjer så kommer man til det ultimate end-game med inflasjon som gjør at inflasjonen blir sticky, og vedvarende i lang, lang tid. Det og capping av pris gjør inflasjon vondt verre.

“To help consumers and businesses weather the burden of higher costs, the government last week announced a second support package worth about 17 billion euros ($18.9 billion), including a temporary cut in fuel prices, one-off payments to households and subsidized public transport.”

Nå er vi virkelig i inflasjonsspiralen. Lykke til med å komme ut av den.

[Hoven]

Børsene opplever for tiden ganske dramatiske humørendringer. Utslagene er særlig store i Europa, der stemningen i løpet av en time eller to kan svinge fra «hælene i taket» til «depressivt nachspiel». Ukraina-krigens utvikling, som tolkes på grunnlag av svært usikker og til tider motstridende informasjon, står for mye av volatiliteten.

Onsdag pekte pilene hovedsakelig nedover for de vestlige børsindeksene, ettersom partene i konflikten fortsatt er langt unna noen fredelig løsning. Kanskje tvert imot. De russiske styrkene kjemper fremdeles mot Ukrainas hær nær Kiev, og dessuten er et «kolossalt angrep» angivelig startet mot Tsjernihiv, som ligger i den nordlige delen av landet og har rundt 300.000 innbyggere. Begge deler sår tvil om tidligere meldinger om at Russland hovedsakelig skulle fokusere på Donbas-regionen.

Samtidig skjer det merkelige ting i rentemarkedet. Onsdag ettermiddag lå den tiårige amerikanske statsobligasjonsrenten bare 0,04 prosentpoeng over den toårige versjonen. Forskjellen er mindre enn noen gang siden oktober 2019. Renteinvestorene signaliserer klart og tydelig at en kraftig økonomisk oppbremsing, om ikke en resesjon, er nær forestående.

Samme dag viste amerikansk statistikk imidlertid at forholdene i jobbmarkedet fortsatt er gode. Det ble skapt 455.000 arbeidsplasser i mars, mot ventet 450.000. Tallet var riktig nok ned med 31.000 fra den foregående måneden og dessuten det laveste siden august i fjor.

[rosasky]

Så når Musk guider at Tesla vil slite framover så responderer markedet med 30% opp på ei uke.

Markedet er ikke effisient, så det spiller liten rolle hva selskapene guider tror nå jeg, ref over.

Renta må opp før markedet reagerer. Kanskje i juni. Inntil da fortsetter nok festen.

[Christian]

Å høre på hva Putin sier må komme i samme kategori som å tro på julenissen. Det er omtrent sånn at hvis markedet blir positive pga noe han har sagt, så kan man selge, for det tar bare en dag eller to før han gjør noe annet.

[bamse]

Total Credit Growth (adjusted for Inflation) plunged from an increase of 6.9% year on year in the first quarter to just 0.9% growth in the second quarter and 0.6% growth in the third quarter. In the fourth quarter, it actually contracted by 0.4%.

Fed intends to push interest rates significantly higher and to destroy hundreds of billions (and potentially) trillions of Dollars through Quantitative Tightening over the next two years, it is probable that a great deal of Wealth will be extinguished.

With Credit Growth below the 2% Recession Threshold and the prospect of significant Wealth destruction during the quarters ahead, little wonder the Yield Curve has begun to invert. The odds of the US falling back into a Recession later this year are clearly on the rise.

[holmes]

Man kan sikkert lulle seg inn i en drøm om at aksjer alltid stiger og at verdens børser skal sette ny ATH igjen snart, men dét tror jeg på når jeg ser det. Ville vært like oppmerksom på motsatt scenario med en ny lavere leg ned…

[Snabbacash]

Alle er vel enige om at vi skal ta heisen ganske langt ned på et tidspunkt. Men det pleier jo som regel på ta noen måneder. Historisk så har perioden mellom invertert yield curve og krakk vært veldig bra for aksjer. Overhodet ikke umulig at det blir ny ATH før vi skal ned.

[bamse]

Vi nærmer oss slutten på en stimulansedrevet oppgangssyklus.
Pris/Bok OBX = 2,44 (Historisk snitt=1,75) og rentekurven er nær ved å invertere. Forbrukertilliten er også på et lavmål.
Det er vanskelig å time toppen optimalt. Det kan fortsette å stige så lenge arbeidsledigheten er rekordlav men med stigende renter og økende lønninger vil bedriftene tjene mindre etterhvert.

Jeg tipper neste bølgebunn vil være langt lavere enn der vi er i dag. Derfor planlegger jeg heller å ta penger av bordet enn å øke slik «mannen i gata» fortsatt gjør. De er gjerne max investert akkurat på toppen. Det er derfor det er en topp.

Enig med Snabbacash i at nedturen fortsatt kan være et par Q unna og det kan stige bratt før det smeller.

[Christian]

Stemmer det med inflasjon på 8-10%?

[Snabbacash]

S&P500 i 1969 - +7% fra invertion
S&P500 i 1973 - +11% fra invertion

Inflasjon rundt 6% på disse tidspunktene (inflasjon steg voldsomt fra 1973 og utover).

Mener ikke at dette er noe som helst bevis for at vi skal rett til ATH, men greit å få med at den siste leg’en opp før det går bratt ned ofte har vært veldig bra.

[havana12]

Oh boy. Nå er det sterk retorikk her. Gjelder fra og med i morgen.

[Chrkni]

Sikkert aprilsnarr fra Putin

[anon80503862]

Blir ikke lett for EU dette, de vet visst ikke en gang hva rubler er

[torsteinius]

Om de kjøper rubler og gir de tilbake til Russland med en gang, blir det sånn voldsom effekt av det? Har vel større effekt om de beholdt rublene?

[anon88079159]

European gas futures soar to $1450 per 1,000 cubic meters after Putin’s statement on ruble payments

[anon88079159]

Ja, jeg skjønner ikke dette helt. Hva er egentlig forskjellen om Europa kjøper rubler med Eur (som det nå kreves fra Russland) enn at Russland kjøper/veksler inn rubler fra Eur (som jo i stor grad vel har vært praksis tidl når Russland har fått betalt gassen sin i Eur)?

[torsteinius]

Skulle vel tro at det skapte bølger i valutaen, opp når de kjøper, og ned når de kommer i retur. Vet ikke hvor likvid rublene er…

Det blir litt annerledes når Japan kjøper USD for å kjøpe olje for den dem av Saudi-Arabia som igjen beholder USD.