The Federal Reserve’s favorite inflation calculator rose a sharp 0.6% in February and kept the increase over the past year at a 40-year high, explaining why the central bank plans to move faster to raise U.S. interest rates.
Tror å måle børsenes prising mot Pris / Bok begynner å bli out of date. Hvor stor verdi i balansene til verdens 1000 største selskaper ligger i materielle eiendeler?
Man kan ikke måle humankapitalen i pris bok. På Oslo Børs har vi riktignok en del selskaper som kan måles mot det, USA not so much.
Ser poenget men har hørt det før. Før dot.com smellen i 2001 kalte de det «ny økonomi».
Jaggu smalt det likevel 
Jeg bruker bare P/B på OBX og der tror jeg den virker akkurat like bra som for 20 år siden. Laks & olje, ++
Er ellers enig med deg om P/B i USA, men jeg har mest penger i Norge. USA & Norge følger samme syklus, så det går bra å bruke ulike parametere på de to børsene for å danne seg et bilde av hvor i syklusen vi er.
Nær invertering på rentekurven betyr at markedet priser inn at FED må senke rentene om en stund. Det betyr i så fall resesjon.
Det stemmer bra med at børsen er dyr. OBX P/B=2,42 nå. Statistisk betyr det at børsen er lavere om 2 år enn i dag.
Har ikke gravd veldig i det, men vil tro at aksjene som krasjet mest når dot.com boblen sprakk var de som var mest fluffy, dvs de som ikke hadde noen reell inntjening. Når de krasjer drar jo det ned snitt PE, PS og PB verdiene kraftig selv om de med god inntjening ikke faller veldig mye.
Ser ut som ingen ville ta i value-selskaper for alle ville kjøpe dot-com aksjer, derfor var de undervurdert…
«Svært få rapporterte om prisnedgang. Det er dermed lite i PMI-indeksen som tyder på at flaskehalser i produksjon og transport, samt prisvekst, er i ferd med å ebbe ut», heter det i rapporten.
Fagdirektør i Norsk Industri, Knut E. Sunde, er bekymret. Krigen i Ukraina har forverret en allerede krevende situasjon.
– Når du har 40 i feber og feberen øker litt, er det mer alvorlig enn hvis du er feberfri og temperaturen øker med en halv grad. Det er mye rot og surr på komponenter og frakt, og nå med skyhøye priser på varer som stål, gummi og trevirke. Det slår helt enormt på marginen, sier Sunde.
Tall fra mars, Arbeidsledighet er 3.6% nå, veldig tight. 0,4% økning i inflasjon i mars. ingen overraskelser, men arbeidsmarkedet er så stramt.
For de som har glemt basic phillips curve økonomisk teori, tightere arbeidsledighet, desto høyre inflasjon.
Litt for mye gode nyheter for fed. 2/10 inverterer.
3 og 5 år yield øker nærmere 12 basispunkter–> Hva sier yieldmarkedet? At inflasjon og yieldøkninger er forventet høyere neste 5 år.
Hvordan vil oljebørsen reagere på dette?
Kan ikke utelukke at det vil bety høyere oljepris fordi markedet vet at oljelagrene blir mindre.
For de som liker å følge med på sånn
Noen oppgangssykluser ender med en bratt opptur og hallelujastemning før det krakker.
1986 - jappetid
2001 - dot.com
2008 - subprime
Ender vi denne syklusen med bratt oppgang eller er vi allerede oppblåste pga stimulanser, høye boligpriser og høy gjeld. Dvs - skal det brått oppover før det krakker eller er vi allerede nær toppen?
P&F charts gir noen interessante targets til oppsiden. Hvis vi får en positiv test av bruddene.
OSEBX har brutt til oppsiden, ligger foreløpig å tester bruddet.
S&P 500 har halveis brutt til oppsiden av en mindre tradingrange som har vært i spill siden slutten av januer. Ligger å tester. Det spesielle her er at 2 første gangene prisen har vært i bunn, har det vært med høyt volum og store barer til oppsiden. Test av bunnen fra 24. februar kom på et betydelig volum, men maktet ikke å lage en lower low eller å komme på samme nivå.
Istedenfor fikk vi 2 higher lows på rappen etterfulgt av det beste rallyet i rangen siden bunnen i januar.
Blir spennende å følge med hva som skjer nå. Betydelig volum som lå bak første push opp. Liten pullback. Så en ny bølge, men med betydelig redusert volum og resultat til oppsiden. Ser ut til “shortening of the thrust”.
Ser samme volumspike på siste rally i P&F chartet også. Men nivået som må overvinnes er den røde kolonnen hvor vi fikk det største volumet og største korreksjonen. Foreløpig bare første fasen i P&F chartet som er blitt nådd, target mellom 4510 & 4720. Hele rangen gir target over 5000, men gidder ikke ta stilling til det med mindre S&P klarer å forsere “breakdown” kolonnen på P&F chartet.
Jaja, da får endelig EU den veksten de prøvde å sette igang med QE i 2010
Er det slik at russerne nå har stengt Yamal pipeline?
Krig, energikrise og usikkerhet. Prisene på byggevarer steg med opptil 20 prosent denne helga.
Drømte i natt at nå gikk det mot krakk.
Verden slåss nå mot det Kapito omtaler som knapphetsinflasjon – mangel på arbeidere, landbruksprodukter, boliger og olje i enkelte regioner.
– Jeg ville tatt på setebeltet. Dette er noe vi aldri har sett før, sier BlackRock-sjefen.
Det er mange analytikere som stiller seg bak Kapitos spådom.
– Historikken viser at det ofte ender med resesjon når Fed kommer bakpå og må stramme kraftig inn, sier Knut A. Magnussen, seniorøkonom i DNB Markets.
Investorguru Carl Icahn tror også på resesjon, om ikke verre , og han tar grep for å forhindre tap i sin portefølje.
Oljeekspertene Bjarne Schieldrop og Helge André Martinsen mener at en oljepris rundt 200 dollar kan få alvorlige følger for den globale økonomien.
Grunnen til at jeg spurte i går om “Er det slik at russerne nå har stengt Yamal pipeline?” er følgende nyhet fra britiske Daily Express:
Avisa er vel jo tabloid
" GERMANY has been left in shambles as Vladimir Putin reportedly has cut off the crucial Gazprom gas supply amid the ongoing crisis with Ukraine, a new report has claimed."
Men gir litt innsikt:
The Russian gas supplier said it had terminated its participation in Gazprom Germania GMBH and all of its assets, including Gazprom Marketing & Trading Ltd."
Men Raidió Teilifís Éireann, Irlands statlige allmennkringkaster for radio, fjernsyn og nye medier, har en artikkel som gir mer kontekst.
"Russia’s Gazprom said it was quitting its business in Germany at a moment of crisis in the vital energy ties between the two countries in the wake of Russia’s invasion of Ukraine.
The gas giant gave no details or explanation of its decision to terminate its participation in Gazprom Germania GMBH and all of its assets, which include subsidiaries in Britain, Switzerland and the Czech Republic."
Det virker som om Gazprom gradvis tenker å trekke seg ut av Tyskland
"“I think Gazprom understands it is going to face a hostile political and regulatory environment in Europe and therefore wants to consolidate and conduct all of its business in one place – St Petersburg, most likely with the political support of the Russian government.”
At det i utgangspunktet ikke skal påvirke russisk gassleveranse til Tyskland, men at det først og fremst gjelder et gasslager.
"Yafimava said she did not expect any impact on Russian gas deliveries under long-term contracts. A market source in Germany with knowledge of the Russian gas business agreed with that assessment.
He said the main impact would be on gas storage as Astora, a subsidiary of Gazprom Germania, has facilities totalling 6 billion cubic metres of capacity in Germany and Austria."
Russland eksporterer gas til Europa vi NS1 (55 bcmpa), Yamal (33 bcmpa), Via Ukraina (40 bcmpa), Turkstream (31,5 bcmpa) og Blue Stream (16 bcmpa)
I E24 så presenteres utviklingen på feeden i dag
" Tidligere i mars uttalte Russlands president Vladimir Putin at Russland ville stoppe gassforsyningen til Europa dersom kundene ikke betalte i russiske rubler.
På fredag strømmet fortsatt russisk gass til Europa til tross for fristen satt av president Putin, skrev Reuters.
Søndag sa den russiske statseide energigiganten Gazprom at de fortsetter å levere naturgass til Europa via Ukraina i tråd med forespørsler fra europeiske forbrukere, skriver nyhetsbyrået. "
Så da kan man jo lure på “whats next”?, når gass Gazprom sier at de vil fortsette å sende gass til Europa gjennom Ukraina.
Jeg ville tenke at planen er eskalere før vi kommer til mai, for da skal europeiske gasslagre fylles, nesten all fylling skjer i siste halvdel av mai, juni, juli, august, og første halvdel av september.
https://agsi.gie.eu/#/graphs/eu
Hvis man ser litt tilbake, så ble North stream 2 bygget blant annet for at russerne mente at Ukraina tok for mye i gebyrer for at russisk gas skulle gå gjennom Ukraina. Denne er fra 2020
" Furthermore, pulling out early of the Ukrainian contract and implicitly saving money on transit fees may allow Gazprom to concentrate resources on completing alternative transport routes such as Nord Stream 2 or the Balkan leg of Turk Stream 2, both of which are intended to isolate Ukraine."
Mao Ukraina har gode inntekter på transportavgift på russisk gass, 7 milliarder dollar i året.
Hvis nå mesteparten av gassen til Europa fra Russland går gjennomm Ukraina, skulle det normalt være et veldig godt utgangspunkt for Ukraina å ta enda høyere avgifter enn de nå tar.
Samtidig kan Gazprom si at det har de ikke råd til det, for de må ta nedskrivinger på sin Tyskland-virksomhet, så de på sin side kan tenke seg å ta inn det tapet et sted.
NS2 kostet vel 95 mrd, så de kan vel finne på å si at gassen må fraktes svært billig gjennom Ukraina?
Jeg har ikke oversikt eller kunnskap om hvordan disse betalingene skjer nå som Russland har invadert og startet krig i Ukraina, men siden de selv definerer det som en “spesial operasjon”, og med hensikt “å fjerne visse elementer” vil jeg tippe at de betalingene utføres.
Jeg tipper at Russland kanskje kommer til å reforhandle den avtalen med såpass store krav om rabatt at Ukraina ikke vil godta.
Og hva skjer da? Hvordan skal Ukraina sanksjonere det? Stenge gassen?
Blir selvsagt spekulasjoner dette, men regner med at Russland vil finne på å sette inn et eller annet når det passer som dårligst, og det er når gasslagrene skal fylles i sommermåneden.
Jeg tror Russland sin plan er å få en våpenhvile/fredsavtale først, og så forhandle om sanksjoner med det målet om å true med å kutte gassen for å oppnå noe.
De ønsker ikke kutte gassen først, da har de ikke noe sterkt forhandlingskort i etterkant. Og de forstår nok at sanksjonene ikke fjernes så lenge invasjonen pågår.
I mitt hode har de da fram til vinteren med å forhandle, og EU kan bli truet opp i ett hjørnet for å finne noe man kan leve med.
