Vi står foran den største kollapsen i historien hvis FED ikke stopper rentehevingen.
Og utfallet, omfanget og konsekvensene det har å knuse markedene er vanskelig å spå, men jeg frykter krig, katastrofer, fattigdom, regimeskiftet og what not
5 Likes
Yep, akkurat nå er det tryggest å sitte her i landet og helst på cash og bare vente ut stormen. Det blir 2008, men med mye større trykk på sosial uro denne gangen, både i EU og USA.
6 Likes
Da kommer inflasjonen å tar oss.
Først må de få kontroll på inflasjonen, så kan de stoppe rentehevningen.
Problemet er jo at de har kjørt QEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEE altfor lenge og at man nå får QT effekten også.
6 Likes
Eller mer presist: folk og markedet må få tro på at de kan tvinge inflasjonen ned, så får vi en selvforsterkende effekt den veien.
Men Jay er jo konsekvent den markedet ikke kan stole på (1 år siden - it’s all transitory, 1 mnd siden - not going to hike 75 bps, i går - inflation at 5% end of year … ).
Så dere hvordan Nasdaq føk opp i går med en gang han startet pressekonferansen. Det skjer hver gang. Han forsøker å snakke markedet opp samme dag eller noen dager senere, og så går det litt tid, og så regner markedet ut at det han sier ikke er riktig og så smeller det nedover.
Men på et eller annet punkt mister han all troverdighet. Se på futures nå… kortere og kortere varighet på tilliten til statements fra Jay.
3 Likes
Inflasjonen er over på et blunk den hvis markedene kræsjer. Og jeg tror den eneste måten de får kontroll på er hva å sende hele markedet over kanten av stupet
1 Like
Men tror man på FED så skal markedet LANGT ned? Det er hvis man ikke tror på FED at man tenker “jaja, de sier dette - men de skal snu når realøkonomien krasjer, så man kan like gjerne være investert nå.”
Hvis man tror at FED skal stramme inn inntil inflasjonen faller vesentlig, så tror man vel i praksis på vesentlig innstramming helt fram til desember i hvert fall?
Problemet er at Jay hele tiden dobbeltkommuniserer; først offentliggjøring av rentehit med kraftig renteheving. Hauk.
Og så pressekonferanse der vekten legges på at de venter mye lavere inflasjon mot slutten av året og antyder bare at de har frontloadet rentebane slik at det bare kommer små 25 drypp senhøstes. Due.
Det virker som tanken er at da blir landingen myk. Selv om de dermed overser tap av tillit i markedet i mellomtiden. Og høy høy høy volatilitet.
Slik det er nå er det CPI tallene som labour dept lager som blir fokalpunktet for markedet, mens det brukte å være feds rentebeslutninger og egne projeksjoner. Jay har blitt etterdilteren og nå venter alle bare på cpi i juli.
1 Like
CPI i juli blir jo veldig høy. Sannsynligvis samme i august. Bensinprisene er 50%-60% over fjoråret. Så når man først og fremst ser på year on year (tallet alle snakker om), så er det nesten gitt at junitallene som kommer i juli blir høyt uansett hva man gjør nå.
Du får ikke gjort noe nå som senker leiekostnader (kostnad ved å bo) mye fram til 1. juli heller. Så da har man allerede svært høy inflasjon på mye.
Midten på grafen ca er i fjor sommer, så noe over $3. Nå er den over $5. I snitt for hele USA. Så, selv om man eventuelt får ned bensinpriser noe, så vil det fortsatt bidra med svært høye tall for junimåned målt mot i fjor.
Er hauger av artikler om boligpriser og leiepriser, og alt jeg ser tilsier at dette vil drive inflasjonen høyt i flere år framover.
1 Like
Og da kommer Jay diltende etter for å selge budskapet i går en gang til? Om at inflasjon ligger nede på bare 5% end of year? Alle vet at det er umulig å senke inflasjonen så mye på så kort tid uten laaaaangt sterkere grep fra fed.
Men Jay vet det er mellomvalg i november og demokratene får skylda for høy spending og idiotiske «klimatiltak» som har pushet bensinprisen over taket - så han vil bare gå forsiktig frem.
Hvis han går raskere frem (og det kan han bli tvunget til i juli) så krasjer markedet tidlig nok til at demokratene kan male ham (Trump utnevnt og alt ting) som USAs største boogyman som er årsaken til alt som gikk galt med sin MMP.
Og Jay er gammel (legacy motivert) og formuende (Usd 100 mill i indeksfond) så han kommet til å slepe føttende etter seg til markedet tar over kontrollen og fed mister autoritet over 10 åringen.
Og da blir det ikke hyggelig.
2 Likes
Jeg tror ikke FED blir tvunget til noe i Juli. Det framstår som for kort tid, og man har bare ett inflasjonstall på veien. Og allerede nå i juni vet man at det bør bli høyt i Juli, så det endrer ikke på noe fram til da.
September derimot er det meget mulig panikken tar dem. Den panikken jeg håpet skulle komme nå i juni.
Njet.
September er en evighet til. Se på hva som utspiller seg i BoJ, ute av kontroll allerede.
Og se på rentedifferansene mellom MS innad i EU, as we speak. Hva skal Italia og Spania gjøre nå? ECB med krisemøte på rappen i går og ingen klar vei ut.
Her tror jeg for min del at markedet tar ballen bort fra fed hvis de sleper bena etter seg til høsten. Markedet spekulerer jo allerede mot ECB og BOJ.
PS: les leder i WSJ idag med temmelig (om enn fornøyelig) nedsettende syn på Fed:
1 Like
Gitt at dette skjer så vil vel cost of living komme ned relativt raskt?
Ser flere faktorer på boligmarkedet som jeg ikke klarer ånforstå nettoeffekten av:
- Prisene på nybolig går markant opp pga inflasjon (drar normalt sett bruktprisene med seg, men energiprisene kan gi en permanent større forskjell i pris på nye/eldre boliger)
- Færre nye boliger bygges, og man får knapphet i markedet (gir normalt økte bruktpriser)
- Renta går opp, som gir normalt to effekter: Lavere bruktboligpriser og høyere leiekostnader
2 Likes
Xact bear har gitt god beskyttelse mot inflasjon så langt i år
5 Likes
Det er jo litt interessant at Regular gas chartet du har der ikke korrelerer med økningen i oljepris. Oljeprisen er ca 5% høyere i juni enn i perioden mars-mai. Bensinprisen har derimot gått opp 10-15%. Jeg vet ikke om det er fordi bensinprisene gikk opp saktere enn oljeprisen, eller om det er fordi Russland eksporterte ferdig raffinerte varer også, så det nå er press på raffinerikapasiteten også. Det hadde gått an å se hvis det fantes en graf som viste marginene til raffineriene.
1 Like
Oil markets are starting to accept that while the cutoff of an unknown quantity of Russian crude from the markets is clearly a factor in the surge in petroleum prices, markets also are getting hit with upward pressure from several years of refinery closures, particularly in the U.S. Combine that with pandemic-induced slowdowns in new refineries being built in other parts of the world and you have a squeeze on refining products that is clearly visible in that eye-popping 3:2:1 margin. More complex models of refining yields also are at levels not seen for years, if ever.
And it’s coming as high prices do not yet appear to be having a significant impact on demand. Product supplied, a proxy for U.S. demand in data supplied by the Energy Information Administration, was about 900,000 barrels per day less than the first week of June in 2019, but it’s also the second-highest level ever. And GasBuddy, a service that provides gasoline retail price information and demand, tweeted Sunday that weekend gasoline demand continued to show no signs of a downturn.
And that’s part of the issue: a loss of refining capacity during the pandemic, both old and new, combined with refined products demand that has ratcheted up higher and faster than almost anybody thought possible.
Energy economist Philip Verleger, in his most recent weekly report, summed up the issue through this headline: “It’s Refining, Stupid!”
Årsaken er uvanlig store marginer hos raffineriene, mener jeg å ha lest nylig. Finner ikke igjen artikkelen, though
Edit: Der rakk Jcp å komme meg i forkjøpet 
Hvorfor har man høye marginer? Kapasitetsproblemer.
Altså, hvorfor i himmelens navn skulle man investere milliarder i olje-gass-raffinerier eller utvinning etter at hele vesten har utpekt fossilenergiindustrien som hovedfiende nr 1 og ønsker å avvikle alt de kan de neste 10-15 årene?
Folk får skylde seg selv. Aktørene tar rasjonelle beslutninger om å ikke investere for mye i en bransje som politikerne har lovet å avvikle.
10 Likes
Kan sammenlignes med MdG-politikkens virkninger det her. Man forbyr bilen før togskinnene er produsert.
Insane.
6 Likes
Elbiler blir jo vesentlig mer konkurransedyktige da 
Russland eksporterer jo også 50% raffinerte oljeprodukter, så det er nok også en grunn til at raffinerikapasiteten ikke er helt bygget ut.
Og dette er jo ønsket politisk resultat?
Det er ganske logiske konsekvenser vi snakker om her. Det er bare det at politikerne prøver å fraskrive seg ansvaret for de negative tingene.
1 Like