Vi skyver stadig på tidslinjen ser jeg…
1 Like
Financial runway ETTER planlagt emisjon til sommeren 2025. Mulig avtale samme tidspunkt. Det er en tight tidslinje.
1 Like
Jeg skal tale med Erik D. Wiklund senere og vil høre, om der er nogen spørgsmål I ønsker at få besvaret - så skal jeg forsøge at formidle dem og efterfølgende samle op.
Hvad er jeres opfattelse (“understanding”) af ledelsens call option på 10% af selskabets værdi ved salg, herunder 30% ditto for Atlas? Jeg spørger, da der muligvis er forskellige opfattelser af, hvad ledelsens call option på 10% reelt betyder for aktionæerne ved et evt. salg af selskabet.
2 Likes
Ledelsen har jo ikke særlig med godkjenning av incentivordningene. De blir jo godkjent på generalforsamlingen?
Men det hadde vært interessant å vite hvorfor en call-option på 30MNOK virket som en god ide…!
Atlas dealen er den største katastrofen for denne aksjen. At en ledelse som har inngått den avtalen, og at Atlas underveis har blitt gitt forbedrede vilkår er ekstremt provoserende. Også det at ledelsens opsjon fremstår å være uten hensyn til den enorme utvanningen som har vært i aksjen er ekstremt urettferdig for de aksjonærene som har plukket opp aksjene selskapet har trykket til Atlas.
Har tilnærmet null eksponering nå for egen del, men det er også helt utenkelig å komme inn igjen i aksjen når oppsiden forsvinner til Atlas og ledelse.
Spør gjerne også hvorfor ikke selskapet har lagt frem en balanse, de har vel en mann som kaller seg CFO. Liten diskusjon med revisor kanskje…
2 Likes
Har talt længe med Erik D. Wiklund og bl.a. gennemgået situationen vedr. incentivordningen på 10%, som er blevet diskuteret her på CRNA tickeren. Andre emner blev også berørt og jeg formidlede min kritik af selskabets finansielle situation men anerkendte også de kliniske data - som objektivt set ér virkelig gode.
De gode data - og særligt de data, der er på vej som svar på specifikke requests fra BP under CDA/NDA - er på vej. Der arbejdes 100% målrettet på at levere data/svar som giver selskabet størst mulighed for at lave deals.
Hvad angår IOVaxis …
Alle blev overraskede, alt lå til rette. IOVaxis har brugt store summer på at nå godkendelse af IND, men manglede finansieringen. Kinas bioteksektor er faldet med 90% og boligmarkedet kollapset - der er ingen penge. Det kan ledelsen ikke bebrejdes, uagtet at man burde have stillet krav om sikkerhed for pengene - men uanset sikkerhed, så tipper jeg at aftalen ville falde.
IND er stadigvæk i spil og der er flere interessenter, der arbejder på at tage position. Selskabet afviser med andre ord ikke at genoptage en dialog vedr. denne.
Hvad angår incentivordningen …
Jeg er af den opfattelse, at der er tale om en misforståelse blandt flere aktionærer, eftersom ledelsen på ingen måde kan tildeles 10% af selskabet og umiddelbart kapitalisere på denne situation; optionerne træder tidligst i kraft efter 12 måneder, og kun en begrænset procentdel af optionerne kan udnyttes (25% efter 12 måneder). Dette betyder, at en medarbejder skal arbejde i selskabet i 5 år, før samtlige optioner kan udnyttes.
Endvidere har selskabet en politik om at ingen medarbejdere sælger aktier før evt. exit fra selskabet, dette til forskel fra mange andre selskaber og vi har endnu ikke set et salg fra ledelsen.
Bemærk at 95% af alle tidligere optioner er stort set værdiløse (ie. out of the money), eftersom strike price ligger mellem 20 og 600 NOK.
Når vi taler om ledelsen, så husk at dygtige medarbejdere er i høj kurs og Erik og Thomas kunne nemt hente en markant højere løn hos BP. Dette uagtet, så skal incentiverne self. være spiselige for aktionærerne, men ledelsen er jo allerede gået 40% ned i løn og har frasagt sig bonusordningerne.
Erik vil præcisere dette på et kommende investormøde.
Vedr. Atlas’ deltagelse i emien er det selvsagt i deres interesse, at prisen bliver så høj som muligt, da de har en stor interesse i en fuldtegning qua den betydelige eksponering.
Deltagelse fra Atlas med potentiel lock-up sammen med lock-up fra ledelsen vil være et betydeligt signal til markedet; jeg forventer mere info på dette område i god tid inden emien effektueres.
Understreger at Atlas har seriøst skin in the game på nuværende tidspunkt og de står i et seriøst problem, hvis selskabet ikke opnår den nødvendige finansiering.
Hvad angår opdateringer til markedet …
Jeg formidlede betænkninger samt forslag til kommunikationen (frekvens, indhold osv.) fra ledelsen til aktionærerne og det er min opfattelse, at Erik kvitterede og ønsker, at alle aktionærer føler sig fuldt opdateret på selskabets strategi; der er mange små sejre, der bør fejres.
Der afholdes møder for flere investorer i disse dage og interessen ér derude. Jeg deltager selv på flere af møderne.
13 Likes
Men de har vel høyere prioritet som obligasjonseier, enn som aksjonær? Så det forklarer vel hvorfor de ikke konverterer mer enn litt av gangen?
1 Like
Og dermed må pengene som skal inn sikres mot at Atlas gjennom nettopp disse konvertiblene setter aksjepressa i høygir. I allefall til det er landet noe som øker MCAP betydelig. Konvertering som i dag er jo helt krise for alle aksjonærer!!
Dette håper jeg selskapet og emisjonsdeltakerene presser Atlas på, for det er kun nå vi har mulighet til det. Aksepterer de ikke det, så er alternativet tap av lånet.
1 Like
Hvad foreslår du helt konkret, selskabet eller aktionærerne skal stille som modkrav til Atlas?
tragisk emisjon, ha du blitt djevelens advokat aborum?
Nej, forsøger bare at finde ud af hvad der er op og ned. Alle aktionærer er blevet fanget i denne latterlige situation.
Men stopper bare med at dele info, all good.
1 Like
Den ideelle løsningen hadde jo vært å fått ny EK finansiering som var stor nok til at man kunne tilbakebetalt utestående lån til Atlas og oppløst hele avtalen. Men jeg tviler på om det er nok ny kapital til det + å drive selskapet 1 - 2 år. Men en sånn deal hvor det blir tilbakebetaling for Atlas eller åpnet konkurs er nok det eneste som kan redde selskapet etter mitt syn som investeringsobjekt.
Sjanse for å lykkes 5 % +/- ???
2 Likes
Nei, håper du ikke gjør det ( slutter å dele) Mer info er alltid bra, om det er positivt eller negativt👍
3 Likes
Hadde vært helt magisk. Er Atlas fornøyd med 50 prosent på gjelden? Om valget står mellom det og null.
At de springer til Atlas først for å få de med og i tillegg kjører dette gjennom Sverige, det sier en del om viljen til å investere i circio her til lands og veien selskapet ønsker. Lubor kan ha vært den største tabben her…
1 Like
Det er vel en helt logisk ting at gå til den absolut største aktionær i selskabet, når man søger en løsning på finansieringen. Hvad angår interesse fra større aktører (fonde mv.), så er MCAP ofte en betydelig driver, hermed ment at lav MCAP (og særligt daily turnover) ofte medfører, at aktørerne har svært ved at committe sig.
2 Likes
Det er for så vidt riktig, men problemet med Atlas er at de har en særegen interesse som avviker fra andre aksjonærer ved at de også er långiver.
Selskapet burde lete etter finansiering hos andre aktører enn disse som er mest interessert i å gi dyre lån. Selskapets aksjeverdi har de jo så langt vist lite omsorg for.
3 Likes
Mødet gik rigtigt fint, store aktionærer deltog og der blev stillet mange spørgsmål til tidsplaner, aftaler med BP og mere. Ledelsen svarede efter min opfattelse direkte og ærligt/troværdigt på samtlige spørgsmål.
Ledelsen ønsker på alle områder at komme ud af aftalen med Atlas og man vil benytte enhver lejlighed til at tilbagekøbe obligationer.
Man har i tidsplanen taget højde for en lang række forhold, der kan opstå undervejs i det kliniske arbejde v. udarbejdelse af de data, som NDA/CDA partnerne efterspørger - altså, de data, der har til formål at lede til deals.
Disse interessenter har tydeligt signaleret, hvad der skal til, for at aftaler kan accepteres og dette fokus er nu selskabets top top top prioritet.
Man føler sig ganske sikre på, at man kan levere på de ønskede data. Industrien er godt klar over, at fremtiden bliver baseret på circRNA og ledelsen mener at alt biotek, der baserer sig på mRNA i fremtiden vil skifte til circRNA.
Jeg har tidligere nævnt at ledelsen har taget et betydeligt cut på lønningerne, har nul bonus og ingen yderligere optioner tildelt. Man har ej heller tildelt optioner. Erik brugte tid på at forklare situationen rundt de nuværende optioner, der er givet tidligere samt afklaring af de såkaldte 10% som flere fejlagtigt har troet umiddelbart kunne tildeles ledelsen.
Atlas call option har absolut nul værdi med mindre selskabet løfter MCAP betydeligt, hvilket sker ved stærke data eller deal(s). Altså, står vi i en situation hvor Atlas ønsker at udnytte denne option, så er aktionærenes også positivt forandret.
Ved udnyttelse af denne call option kan Atlas endvidere kun konvertere i et fastlagt tempo, hvilket betyder at de ikke umiddelbart kan dumpe store mængder af aktier.
Man går med Redeye pga. børsklimaet i Norge.
Vender tilbage med mere info snarest.
Anbefaler alle at deltage i den kommende præsentation, hvor ovenstående kan bekræftes og flere detaljer vil blive formidlet.
Kan afslutningsvis nævne, at min fornemmelse er, at emien bliver tegnet fuldt, på den ene eller den anden måde og jeg agter at deltage i det omfang, det er muligt.
10 Likes