Vis Ulti tidligere hadde sett på Circio, som noe interessant, ville det ikke da vært logisk at Ulti slukte selskapet i tiden hvor Circo var på leit etter finansiering/partner ( altså før Atlas)
På den tiden hadde Ulti en Mcap på 3.4 milliarder. Circo lå vel på 50 millioner?
Om Ulti ledelsen i dag sier ja til sammenslåing, hvor Circio ender opp med en stor % andel av det nye selskapet, ville hvertfall jeg som Ulti aksjonær vært forbannet. Da dette ville fremstått som at alt har feilet, å at de gir opp!
( å jada, alt har feilet. Men å fusjonere med et selskap som har ligget i grøften i lang tid. Er ikke akkurat aksjonær vennlig.)
På den tiden hadde U en superpotent pipeline og siktet mot himmelen. Nå er det bare stumper igjen men om de vurderer Circio som interessant nå har jeg ikke peiling på.
Øvelsen er nok enklere å forestille seg som god for oss som sitter i CRNA-myra, men dersom verdien i ULTIMO pr i dag er TET+CAPEX+cash etter at alle andre forpliktelser er gjort opp, så spørs det jo om R/R egentlig blir noe verre om man konsoliderer med CRNA. Forutsatt at bytteforholdet synes fornuftig, og at CRNA med gode data fra In Vivo har kortere vei til klinikk/utlisensiering.
Det eneste andre reelle alternativet kan jo være likvidasjonsutbytte MNOK X ved avvikling.
Da vil jeg anta at verken Sousa eller EDW har sovet i natt, og at man sitter til en grov skisse av vilkår er på plass …wishfull thinking, selvfølgelig ikke noe annet.
Samtidig bør tegnerne i Circio-emisjonen i sommer gå med på at warrantene som fulgte med tegningen nulles slik at en eventuell fusjon oppleves likt for aksjeierne. En fusjonsnyhet vil løfte mcap betydelig og da fremstår det lite hensiktsmessig at Circio-eierne kan selge sine aksjer og kjøpe tilbake med 30 % rabatt gjennom utøvelse av warrantene.
En tolkning av dette er at Atlas selv med sine marginer i forbindelse med konvertering av obligasjoner og den såkalte «investor’s call option» er redd for at de kan tape penger på Circio. Det er jo litt skremmende, men det hadde jo vært fantastisk å få vekk den avtalen og funnet andre mer fornuftige løsninger.
Det oser ikke tillit til selskapet av denne defensive holdningen dersom Atlas selger bonds med rabatt på 30-40%. Greit nok at selskapet er en finansiell investor og muligens er delvis blind i forhold til underliggende verdier, men det skurrer litt selv om verdier har forvitret underveis (ONCOS/TG). Men samtidig så gir det jo mening om Atlas klarer å selge seg ut i en bilateral avtale, eller med hjelp fra selskapet i en selskapsrettslig transaksjon, og evt beholde opsjonen på MNOK 30 i en eller annen fornyet fasong. Den har jo ingen direkte kost, og kan gi særdeles god avkastning med sterke data fra In Vivo CircVec.
Ellers når det gjelder spørsmålet om fusjon så er det kanskje mulig at U+C kan enes om noen strategiske grep gjennom konsolidering av sine svenske døtre som omfatter TET+TG og evt circRNA.
Selskapet bør komme ut av avtalen med Atlas på et vis, men hvordan? Syns forslaget om fusjon med Ultimovacs fremstår som en god løsning, gitt de rette betingelsene.
Aksjonærlistene viser at Atlas dumper ut noen CRNA-aksjer stort sett hver dag. De har sine aksjer registrert på en konto hos Citibank. I listen som kom fredag kveld var de ned med totalt ca. 380k aksjer i løpet av de fem siste handledagene til en beholdning på 3465k, tilsvarende 14,13 prosent av utestående aksjer i selskapet.
I samme liste er tredje største aksjonær, Bækkelaget Holding AS, ned med 172k aksjer, dvs. at de må ha solgt dette antallet aksjer på onsdag og gjenværende beholdning var da 938k.
Fredag ble kjøpersiden til og med 80 øre massakrert. I dag var det først et dypdykk ned til drøye 72 øre, deretter fikk alle kjøperne som i mellomtiden hadde lagt seg opp på 75 øre og høyere fylling, før det i sluttmatchen - som på fredag - ble kjørt en print på laveste ask, for å få en sluttkurs godt over det volumveide snittet. Tipper at nedsalgene fortsetter de kommende dagene.
Alle norske bioteks har lyktes med å tilføre aksjonærene verdi.
Bare synd den er negativ…
Fra spøk til revolver… skulle gjerne likt å vite hva Ulti selv tenker om UV1. For meg er katta stein dau, og enda dauere etter nyhetene om at covid-vaksinene økte uttrykket av PD-1/PD-L1 og dermed boostet CPI’en. Da har jeg en forklaring på uvanlige «prestasjoner» i begge armene i INITIUM og jeg er happy med å vite at UV1 ikke kunne vise klinisk effekt med det doseringsregimet som det ble lagt opp til.
Kombinasjon med TET og gjentatt vaksinering utover 12 uker hadde naturligvis vært spennende å utforske, men det har man ikke penger til.
Da er det langt bedre å bruke pengene på tech’en til Circio og se hva man kan få til med TET.
Hvis man fortsatt mener at telemorase er et relevant target så kan man teoretisk sett også kode UV1-peptidene vha sirkulært RNA og oppnå en mer long lasting effekt.
Hvorfor tror du at de skal slutte med nedsalgene akkurat i morgen? Atlas - som har solgt omtrent hver eneste dag - har i skrivende stund godt over 3 millioner aksjer igjen, og i tillegg har de fått konkurranse på selgersiden av tredje største aksjonær…
…wishfull thinking, selvfølgelig ikke noe annet.
