Ja, den siden ser jo rimelig oppdatert ut for 2025. I motsetning til https://ellipticlabs.com/markets/laptop-market/ og https://ellipticlabs.com/markets/smartphone-market/, hvor siste lansering ser ut til å ha vært juni 2024.
Ganske sløvt! Kan jo håpe det skyldes at det er i påvente av mer moderne/techy nettsider.
Yeah, i think so atleast. It’s either a very positive thing or a very negative one. Can’t really tell before we get some more details either from Honor or from Elabs about either solution.
But there is something to be said about the timing of both announcements. It could then be that this is the reason for how revenue surprised on the upside for just about everyone in q4.
Det hadde vært fint om de kunne holde seg langt unna investormøter fremover nå. Hver gang en ansatt i Elabs åpner munnen, synker kursen.
Like sikkert som at Hans Majestet velsigner oss med bidrag når kursen er rød 
Stiger nå, er det du som handler, eller?
ELABS dok.xlsx (969,7 KB)
Legger ved min enkle modell på ELABS til diskusjon.
Her har jeg tatt for meg et scenario hvor selskapet omsider skulle nå sitt 500 mill revenue target i 2027e.
Det hviler på noen grunnleggende forutsetninger:
Stabil vekst i markedsandeler i smartphone-segmentet (Noe som viste seg knallsterkt i 2024, som jeg for øvrig mener er litt underkommunisert)
Fortsatt sterk adapsjon hos Lenovo (Antatt andel fra 2022-2024 har økt fra 8,2% til 17,6%)
Nye kunder i laptop-segmentet.
Markedet vil trolig ikke gi ELABS den verdsettelsen den kan “fortjene” før selskapet kan vise til en bredere aksept blant laptop-OEM’s utover Lenovo.
Gitt at de forutsetningene og estimatene skulle være i nærheten av sannhet så bør selskapet kunne forsvare en prising på 40-60 NOK for 2026e-2027e.
Setter stor pris på deres synspunkter
Hey,
Quickly looking it’s a comprehensive model with realistic assumptions that I can agree with (ASP, market share, etc). You have done outstanding work and it’s really nice that you shared the model. (Need to look at it a bit deeper over the weekend).
I think the model shows very clearly that IF Elabs can achieve it’s ambition within 2-5 years then there is definitely room for a multibagger story from current price levels. It really doesn’t matter if it takes 2,3 or 4 years as the CAGR would be really nice in all occasions. For reference, doubling the share price within 5 years equals to 15% CAGR and there is much higher potential here within a clearly shorter time frame.
I agree markets are likely waiting for other PC OEMs for a heavier repricing. Risks remain elevated as long as the relevant PC revenue comes from mainly one OEM, but there has been a clear improvement in revenues coming from Mobile Phones so I have to agree with that one also.
I remain a bit conservative and expect revenue somewhere between 170-200m NOK for this year but it doesn’t matter as much as the growth path ahead. The expected path (=annual revenue growth) has the main impact on the multipliers that Mr. Market is willing to accept. This is very very hard to model exactly and therefore I often use some kind of bear-bull scenario analysis with probabilities to find out the “ballpark” where growth is likely to occur.
One interesting thing is the Tap-sensor within the mobile segment; what will the pricing be and how many OEMs would be interested within next couple years could also bring in some additional growth… I also agree with previous writer that it’s likely part of the upcoming Honor ecosystem to allow for seamless transfer between Honor/iOS/Android.
edit:
Lenovo has three stages in their PC roadmap that Elabs is often showing in their presentation materials. We are now at the beginning of stage 2 with the Seamless sensor whereas Stage 3 includes more AI use cases, which has been communicated quite clearly in some Intel/Elabs presentations. These include many of the remaining sensors available (automatic idenfifying and connecting to closest external display, etc. etc.)
Lenovo seems very committed to this as there is a clear long-term roadmap that is followed and we are right now seeing Elabs taking bigger role within the ecosystem. So I think this is a long-term holder’s case definitely. Something to wait for many years to come.
Takker så mye for tilbakemelding!
Helt enig i betraktningene om at det er ikke så viktig om de lander på 400mill eller 500mill og om det er i 2026/27/28. Det viktigste er at man på veien får en form for bekreftelse/komfort om retningen.
Jeg synes det er spesielt vanskelig å vurdere selskapets posisjon relativt til konkurrenter i laptop-segmentet, og ikke minst faktiske standingen hos kundene. Faller teknologien og funksjonaliteten i kategorien “need to have” eller er man snarere bare “nice to have”? Det man vet er at Lenovo er langt fremme i skoene mht. å teste ut ny teknologi og innovativ funksjonalitet i sine devices, samtidig så vet man også at veien ut døra er kort dersom de bestemmer seg for en annen retning. Foreløpig så heller jeg mot at ELABS har en god standing hos Lenovo og at de fortsetter å være committed for fremtidige modeller. Dette gitt at ELABS sin andel i Lenovo sine solgt volumer har gått fra 8,2% i 2022 til 17,6% i 2024 ref. modellen.
Utviklingen i Smartphone-segmentet opplever jeg som svært underkommunisert det siste året, og at det har “druknet” litt i jaget etter flere kunder i laptop-segmentet. Da tenker jeg ikke på fokus fra selskapets side, men snarere på kommunikasjon fra analytikerne som følger selskapet - samt hvordan det siste året er reflektert i kursen. Omsetningen i smartphone segmentet vokste 143,8%(!) i 2024 og selskapet økt anslagsvis sin markedsandel i sitt adresserbare marked (ex. Apple/Samsung) fra anslagsvis 4,2% i 2022, til 6,8% i 2023 og til hele 15,2% i 2024.
Det er et ganske interessant trendskifte i markedet hvor Apple/Samsung er relative tapere mot spesielt kinesiske OEM’s som er på ELABS sin kundeliste. Synes spesielt den nye tapsensoren til smartphone er spennende, og det virker svært plausibelt at det er ELABS som leverer denne funksjonaliteten til HONOR.
Gitt de siste årenes track-record fra ELABS i smartphone-segmentet så virker det som ledetiden mot kundene i dette segmentet er langt raskere og mindre komplekst å navigere i enn i laptop-segmentet. Lanseringen av tapsensoren i smartphone-segmentet kan resultere i et økt antall sensorer per enhet. Hvis dette gjør at man kan øke ASP i segmentet fra anslagsvis NOK 0,65,- til eksempelvis NOK 0,90,- så vil det gjøre underverker for den samlede veksten.
Tusen takk til dere begge for utfyllende synspunkter og informasjon! @timontti og @Gruppen
Syntes Elabs med fordel kunne promotert denne Tap sensoren bredere. Den er unik i form av at den går på alle OS. Litt usikker på om folk og analytikere har tatt det inn over seg. men når det er sagt tenker jeg de fleste venter på ny OEM.
At de går litt stille i døren og underkommuniserer denne tap sensoren kan vel sees i sammenheng med at de tidligere har uttalt at de ikke vil skinne før kundene, når de lanserer slike gjennombrudd i markedet. Det er svært sannsynlig at denne teknologien er utviklet i samarbeid med en eller flere kunder. De uttalte jo allerede ved lansering av tap sensoren til lenovo at funksjonaliteten i denne var utviklet i samarbeid med lenovo og at lenovo var spesifikke på å benytte Intel unison. Laila sa at teknologien ikke var avhengig av unison for å fungere. Det føles ut som om selskapet er på gli. De fortsetter å innovere og veldig mye av teknologien er patentbeskyttet. Det hadde gjort seg med en ny pc oem, men de har fortsatt mye vekst i vente med allerede eksistere kunder. Hvor flinke er de, hvor mye kunnskap er innenfor selskapet fire vegger, hvor anerkjente er selskapet i bransjen? De må være der oppe blant de beste i verden for å holde seg på tronen og være aktuell.
Jeg tror den enkle grunnen til at de ikke bruker veldig mye tid og penger på å promotere produktene sine (eller websiden for den saks skyld), er at de selger direkte til OEMs og ikke sluttbruker. Det nevnes også med jevne mellomrom gode kunderelasjoner.
Som Elabs også har nevnt ved flere anledninger tidligere, kommer ofte ett produkt med ønske og sammarbeid direkte med kundene. Derfor er det sannsynlig at også dette produktet allerede er solgt inn til en smartphone OEM.
Det nevnes titt og ofte behovet for en laptop OEM til, men synes (betinget av pris) at dette kan muligens være litt overkommunisert. Elabs har i dag mange fremadstormende kunder i smartphones, og hvis man klarer «prakke» på gode og «must have» løsninger her, er utrullingsftekvensen i dette segmentet høyere. Telefoner byttes ut oftere enn laptops og potensialet her mener jeg er stort.
Skulle også gjerne sett at Elabs gjorde inntog i nettbrett etter hvert.
I think that there aren’t very many listed / private peers with similar capabilities and many of the Peers in your excel were of course from the semiconductor industry (which is maybe the best information available, besides other software companies).
I find it very interesting that companies with similar but less sophisticated capabilities were bought years ago by big players. Looking at Elabs capabilities they should be worth a clear premium taking into consideration large software sensor availability, broad customer base within mobile phone, many verticals etc.
Looking at business logic there could be a number of possibly interested companies as potential acquirers from different verticals:
This from my slides from a year ago:
Also as Laila has said they have been asked for exclusivity in product offering (my guess is the Tap sensor with Lenovo), but they have set the price pretty high due to very significant potential across PCs , Mobile phones and Tablets, which is totally understandable.
Ting som jeg ser i modellen som jeg vil kommentere:
Elabs share key customers i året inntekter er ført. Ut fra ASP og mobilinntekter kalkulers 120. mill enheter i 2024 og 15,2 %. Jeg syntes frem til vi ser tallene for Q1 dette blir litt vell spekulativt, vi vet at et sted mellom 20-25 mill av de kom i Q4, det er fortsatt er en mulighet for at dette korresponderer med en reduksjon i mobilinntekter i Q1/2025. Dette er det generelle problemet med å modellere markedsandel i et år for Elabs, ettersom vi ikke vet hvor mye av inntekter som er milestone for modeller neste år og hvor mye som er for inneværende år, samt fordeling mellom pay as you go og milestone. Pc inntekter i 2022 var i all hovedsak knyttet til maskiner som ble lansert senere år, samme gjelder pc inntektene i 2023. Har dessverre ikke noen løsning per nå selv i min modell. Også stor usikkerhet ifht at en ikke vet om det er en kontrakt i Q4 på den nye sensoren.
ASP for smartphone. Jeg tror ASP for smartphone i inneværende og tidligere år er noe høy. Fra Q2’23 begynte de å skrive 500 million devices. Da må ASP for smartphone sensoren være lavere dersom det er et reelt tall, og oppnådd markedsandel være betraktelig høyere. Tror også det er en stor mulighet for økning av ASP med Tap-sensoren. Forsåvidt også muligheter for høyere ASP i laptop ettersom de beveger seg oppover i “software-stacken”.
Tror dersom selskapet behøver / føler det gir mening vil kostnadene stige noe fortere. Enten som direkte ført som lønn inneværende år, eller eventuelt som investments som kan avskrives over flere år, men kan ta feil her.
Tar ikke høyde for eventuell innløsning av opsjoner og utvanning. Gitt antagelsene om 2025 vil det være naturlig at flesteparten av opsjonene innløses.
Orker ikke å lete, noen som vet ish hvilken strike kurs opsjonene til styremedlemmer og ansatte har?
Another glimpse to iphone seamless file sharing at 4:00.
It starts to look quite obvious…
Da blir Honor den andre nye PC/laptop vi har ventet på ? Blir dette børsmeldt tror du ?
The presenting guy says “starting from magic book pro 14”.
And he says also about strategic level plan, of course as its covering whole ecosystem
Can you guys listen and give opinion.
Edit
What i am also contemplating is at around 07:10 they present the watch with a health monitoring tech. Elabs also offer something within this segment (breathing and heartbeat under” products” on their website). Is it possible this could potentially also be Elabs? Can’t recall any POCS being signed around this
Det er ikke sikkert. Dette er opp til kunden. Slik jeg har forstått. Det ble tatt opp på Q4 -2024 presentasjonen (mener jeg å huske). Men kan jo håpe det kommer. Hvis ikke så vil vi kunne se det på senere Q-Report(s), at det er vekst.
Elabs har kontrakt med 4 av topp 6 laptop oem som e lansert. Men Honor er vel ikke blant disse. Dermed er det vel lite sannsynlig elabs tech i Honor laptop?
