Grunnlag for tidlig partner er vel ofte leveringsmekanismer og nye moa. Det er vel kanskje ikke det mest aktuelle rundt Radspherin, så da er det vel randomiserte data som gjelder.
Hva som angår interim avlesning, er vel fort tidlig med 6-9mnd? Regner med de har kontroll.
Om dette fungerer eksepsjonelt bra, vil det bli aktuelt at myndigheter konkluderer med at det vil være uetisk å ikke gi hipec armen radspherin?
Det kan neppe være vanskelig å finne pasienter! Det gjennomføres et utrolig høyt antall eggstokkoperasjoner hvert år. Dødelighetstallene på nærmere 70% er uhyggelig høye. Behovet for bedre behandling er enorm!
Det er utfordrende å finne eksakte tall for antall operasjoner for eggstokkreft globalt, i USA og i Europa årlig, da statistikk ofte fokuserer på nye tilfeller (insidens) og dødsfall. Imidlertid kan noen estimater basert på tilgjengelige data om insidens utledes, da kirurgi er en primær behandlingsmetode for eggstokkreft.
Her er en oversikt basert på tilgjengelig informasjon:
Verden:
Om dette fungerer eksepsjonelt bra, vil det bli aktuelt at myndigheter konkluderer med at det vil være uetisk å ikke gi hipec armen radspherin.
Xofigo ble godkjent på et slikt grunnlag, før fase III var ferdig.
Når man ser på eggstokkrefttallene haster det med mer virksom behandling.
Blockbustermuligheten for radspherin ser klart ut til å foreligge.
På tross av dette går rekrutteringen tregt.
Også må skille mellom eggstokkreft og eggstokkreft med spredning til bukhulen
I og med at radspherinpehandlingen gjøres etter kirurgisk, vil det nok være mulig å bedømme noenlunde hvor langt fremskredet eggstokkreften er kommet. Det kan bidra til å gi behandling til dem uten tydelig spredning. Men selv i tilfelle med spredning må man regne med at radspherin i det minste hindrer ny utvikling i eggstokkområdet.
Hvordan måler du effekt av behandling på de du behandlinger uten spredning?
Det foreligger.
Så måle opp mot historiske kontroller?
Siden det ikke finnes annen behandling enn historisk vet vi flg:
Effekt (Eggstokkreft – Samstemmighet):
I tillegg dødelighet på tilnærmet 70% over tid.
Ellers er spredning utover bukhulen normalt liten ved eggstokkreft. Derfor er det der Oncoinvent nå konsentrerer innsatsen. Der er det lettere å måle effekten.
“På tross av dette går rekrutteringen tregt.”
Nei det er feil. Rekrutteringen er on-track. Du er den andre som kommer med feilinfo.
Hadde rekruttering vært on track hadde de ikke måtte utvide antall sykehus med det dobbelte av planlagt 
Man vil jo alltid finne argumenter som støtter opp rundt investeringen.
Flere sites har vel alltid vært planen i så måte, såvidt jeg har forstått. Kapitalmarkedet har vært skralt, så da har det kanskje vært lurt å ikke øke studiekostnad betydelig fra dag 1? Det sagt, jeg vet ikke hvor mye det koster med 12 kontra 6 sites? Det var nokså dyrt i nano sitt tilfelle, men tror ikke det var hovedproblemet for å si det sånn 
Regner med vi ser nye sites så fort fusjonen er et faktum og dermed runway sikret. Emisjonen er garantert for selskapets del.
Emisjonen er garantert stort sett av eksisterende oncoinvent aksjonærer(må sjekkes).
Det blir en fortrinnsrett emisjon, dvs alle med aksjer i det nye selskapet vil få mulighet til å delta pro rata ut fra sin beholdning.
I det nye selskapet, før emisjonen, vil eksisterende aksjonærer i bergenbio eie 25% og eksisterende aksjonærer i Oncoinvent eie 75%
Det er nok baretap12 som er svimmel i dette tilfellet.
130mill kommer inn uansett. Om ingen aksjonærer(utenom garantistene) tegner seg, vil utvanning sannsynligvis være ekstrem. Jeg har vertfall plan om å delta.
Det spiller ingen rolle hva emisjonskursen settes til hvis emisjonen utføres etter at ONCIN er overtatt av BGBIO, og ONCIN-aksjonærene har mottatt nysutstedte BGBIO-aksjer.
Da vil alle aksjonærer i BGBIO (altså de opprinnelige BGBIO-aksjonærene og de nye BGBIO-aksjonærene som kommer fra ONCIN) delta likt med sine BGBIO-aksjer.
Det som er interessant er hvor mange BGBIO-aksjer ONCIN-aksjonærene får for sine gamle ONCIN-aksjer.
Poenget er at det etter sammenslåingen skal hentes 130 mill. Da er alle aksjonærene i samme båt. Om det er 130 mill aksjer til NOK 1 eller 1300 mill aksjer til NOK 0.1 spiller ingen rolle (for spørsmålet om de opprinnelige BGBIO-aksjonærene eller ONCIN-aksjonærene “taper mest” under selve emisjonen).
Se børsmeldingen fra ONCIN 30.06.2025, 22:01:32.
Det ser ut som ONCIN-aksjene blir verdiløse ved sammslåingen, og at ONCIN-aksjonærene mottar nyutstedte BGBIO-aksjer mot at BGBIO overtar ONCIN. Det er nå 39 mill BGBIO-aksjer. Det står i meldingen at det skal utstedes 117.6 mill nye BGBIO-aksjer som ONCIN-aksjonærene mottar. Det vil si 3 ganger så mange aksjer som det er i BGBIO i dag. Da blir det totalt 156.6 mill BGBIO-aksjer. Dersom 117.6 mill tilhører tidligere ONCIN-aksjonærer betyr det at disse aksjonærene eier 75% av BGBIO etter sammenslåingen. Fordi det er 97.7 mill ONCIN-aksjer i dag betyr det med andre ord at ONCIN-aksjonærene får 1.2 nyutstedt BGBIO-aksje for hver ONCIN-aksje de eier når de overgir ONCIN til BGBIO (117.6/97.7).
Deretter ser planen ut til å være å utstede 130 mill nye aksjer til NOK 1, som er pålydende for BGBIO-aksjen. (Pålydende på ONCIN på NOK 0.1 er da irrelevant, fordi ONCIN-aksjen ikke lenger har noen funksjon eller verdi).
Men, de skriver at det kan hende (“Gud forby”) at emisjonsaksjene får lavere pris enn pålydende NOK 1. Da vil de gjøre noe med pålydende på aksjen i forbindelse med emisjonen. Se børsmeldingen 30.06.2025, 22:11:48:
a new extraordinary general meeting of the Company (the "EGM
2") approving the required share capital decrease to reduce the nominal value of
the shares in the Company (the “Share Capital Reduction”) and any other required
resolutions to complete the Rights Issue, if the subscription price in the
Rights Issue is set below the current nominal value of NOK 1 per share in the
Company
Så d å kjøpe aksjer til si kr 1.5 i onco nå er særs dårlig butikk?
Vi kjenner i dag ikke emisjonskursen:
The final subscription price in the Rights Issue shall pursuant to the
Underwriting Agreements be set on the 10th trading date after completion of the
Merger (the “Pricing Date”) and be equal to the theoretical share price
exclusive of the subscription rights (TERP), calculated on the basis of the
volume weighted average price (VWAP) quoted for the shares in the Company the
last three trading days prior to the Pricing Date, less a discount of approx.
35% however such that the subscription price for the New Shares shall not be
lower than the minimum nominal value that can be set if the Share Capital
Reduction shall be implemented without a creditor notification
Hvor god butikk det blir å kjøpe til NOK 1.5 nå avhenger jo av kursutviklingen på sikt. Men empirien tilsier vel at noen som deltar i emisjonen til en rabatt på 35% i forhold til markedsverdien på emisjonstidspunktet vil selge emisjonsaksjer som de jo har fått kjøpe til rabatt, noe som kan drive kursen ned. Dette poenget er allerede kommentert av andre her.
Hvis det nye selskapet blir verdsatt til summen av mcap for de to selskapene i dag, så skal det bli ca:
190.6 mill, med 156.6 mill aksjer. Da blir vel den teoretiske kursen før emisjonen (gitt kurs på 1.5 og 1.13 på hhv. ONCIN og BGBIO):
(97.7 * 1.5 + 39 * 1.13) / 156.6 = 1.22
En analytiker fra Pareto som dekket Xbrane i Sverige var ganske trygg på at selskapet kunne sette en emisjon på 35 SEK. Da hadde kursen allerede falt fra 90 til 40 SEK.
Jeg kommenterte at det kom aldri i verden til å skje at investorene vil stille opp på 35 SEK når man vet at selskapet har to valg; avvikle eller komme seg videre. Emisjonen kom, den ble satt på 0,25 SEK…
Jeg skal ikke spå kursen i denne emisjonen, men det man stort sett har sett er grisete utvanninger fordi de nye eierne skal ha en betydelig oppside ved å gå inn i høyrisikoprosjekter. Merlin må gjerne si at Onco er risikofritt, det er 100 % feil. Dette kan gå samme veien som alle andre bio-kameratene på OSE og det vet investorene som skal inn veldig godt.
Emisjonen sist gang sjokkerte mange, også da var det eiere som allerede var inne som tok den største kaka. De krevde betydelig rabatt fordi de visste at det kommer behov for mer kapital innen 12 - 18 måneder.
Så skal jeg gjette vil også investorene denne gangen kreve lavest mulig pris, det er de som sitter med den beste hånda, ikke selskapet.
Men caset er spennende, og jeg skal også inn etter emisjonen, men før den tid er det for mye som taler for at kursen i dag ikke representerer en oppside når en potensielt meget stor utvanning står foran døra.
Hva som er god eller dårlig butikk, gitt at du skal delta i emisjonen med tegningsrettene dine, avhenger av hva selskapet vil prises til etter emisjonen (uvisst)
Bergenbio aksjonærene betaler sin 45 millioner kontantbeholdning, + børsskall, for 25% av det nye selskapet (før emisjonen), pluss en rett til å tegne seg for 32.5 millioner kroner i emisjonen med tegningsretter. (25%*130)
Totalt betaler BGBIO aksjonærene (gitt at de forsvarer sin eiernadel) altså 77.5 millioner i kontanter, + børsskallet, for 25%, som blir til ca 24% etter garantistenes betaling med aksjer.
77.5/0.24 = 323 millioner kroner må det nye selskapet prises til etter emisjonen, for å være en fair deal, gitt at en priser børsskallet til kroner 0.
Bergenbio prises idag til 1.13, som tilsvarer 45 millioner kroner som tilsvarer at bgbio aksjonærene forventer at børsskall verdien er tapt i denne dealen, og alt som er igjen er de 45 millioner kroner i kontanter
BGBIO aksjonærene, mener altså idag at det nye selskapet vil prises til ca 323 millioner kroner og at dagens kurs matcher det perfekt.
Men, markedsprisen er ikke alltid riktig, og da må en jo tenke selv og vurdere selv.
Onco på 1.5, tilsvarer bgbio på 1.24 (1.24791.20268049 = 1.5). Så Onco på 1.5 er 10% dyrere enn bgbio på 1.13, som fortsatt kan være en god deal, men da øker kravet til markedsverdien til det nye selskapet, hvor mye må regnes ut for hver case, en bør kjøpe det billigste som regel av de to muligheten uansett**
*ser på sanntid bgbio kursen er lavere nå da, men lar stå regnestykkene kan bare oppdateres selv med nye kurser
**ikke finansielle råd og kan være regnefeil etc gjort i farta
***gitt at planene går igjennom på generalforsamlingene …
Alt dette er jo greit, men det man må ta et veddemål på er om emisjonen blir satt med feks 35% rabatt. Da vil jo emisjonen gå på ca kr 1 slik kursen er i dag.
Men, det er jo et men her vil jeg tro. Viser det seg at neste avlesning blir like god som de foregående og d kommer vel rundt sammenslåingen samt at rekruttering er on track, da vil man kanskje få et løft i kursen slik at emisjon blir satt rundt 1.5 eller 2.
Kanskje naivt å tro på noe slikt, men…
Vil handel I ONCOIN stanses om fusjonen stemmes gjennom på begge EGF?
Emisjonen er uansett pro rata, så om man ønsker flere retter for å delta må man eie aksjene før ex-dato.
Så da er jo spørsmålet om økt likviditet rundt Oncoinvent-caset vil føre markedsverdien nordover eller ikke… man må jo basere eventuell handel på verdsettelser som er lagt til grunn ved fusjonstidspunktet, se hvordan markedet reagerer og eventuelt gjøre sine sprell deretter.
Skal man kjøpe Oncoinvent aksjer nå så er vel det uansett for å få mer retter til emisjonen. Da tar vertfall jeg verdsettelsen i forbindelse med fusjonen som grunnlag, og regner kursen ut fra det.
Da er det vel < kurs ved fusjon -25% som tilsier at man kjøper selskapet “billigere” enn før fusjonen.