Når Oslo Børs stenger mandag den 1. oktober er tegningsrettene enten brukt til tegning av nye aksjer eller rett og slett forfalt. De forfalte rettene blir fordelt blant dem som har overtegna.
Selv om det da gjenstår noen transaksjoner og registreringer før de 12 millioner nye aksjene kommer i omsetning, “kjenner” vi fra tirsdag bare den nye aksjen; den som utgjør 1:36 994 890 av selskapet.
Derfra skal kursen mye opp før selskapet er tilbake på nivå med markedsverdien den siste dagen før emisjonen ble kunngjort (vel 1,3 mrd. kroner). Om vi her legger til provenyet fra emisjonen og regner ut fra det nye antallet aksjer, vil det si en kurs på ca. 45,50 - altså TERP-beløpet som selskapet oppga før tegningsperioden starta.
Med andre ord må kursen - bare for å gi samme markedsverdi som før emisjonen (+ 360 MNOK) - stige med vel 45 % regna ut fra dagens sluttkurs. Teoretisk og helt uten noen kursdrivende nyheter.
Dette er den banale matematikken. Så gjenstår det å se hvordan markedet oppfatter og forstår situasjonen når selskapet framstår sterkt finansiert og med flere viktige nyheter varsla allerede i løpet av årets siste kvartal.
