Diskusjon Triggere Porteføljer Aksjonærlister

Pexip Holding ASA

Ikke verst tenkelige tidspunkt spør du meg… Sånt skjer med jevne mellomrom. Hadde vært verre i et selskap med dårlige prestasjoner og strukket balanse. Det er jo ikke akkurat noe issue her

1 Like

Hvordan vet at det var det?

Mandatory notification of trade by Primary Insiders

Mandatory notification of trade by Primary Insiders

Grant of Share Options to primary insiders

Mandatory notification of trade by Primary Insiders – Pexip Holding ASA

Mandatory notification of trade by Primary Insiders

Spurte ChatGPT hvordan man kan bruke sammenlignbare selskaper for å finne beste måten å prise Pexip på. ChatGPT anbefaler en 50/50 fordeling mellom SAAS indeks og Cybersecurity Indeks. Snitt EV/Revenue på første er 6x, 9x på den andre. Snitt 7,5x. Dette gir fair verdi på USD 150 i ARR for 2026 (konsensus) → 7x150 = 1125 USD = NOK 11,5 NOKmrd. Pluss cash på 600 mill gir fair aksjekurs på 110kr.

En 50/50 syntetisk indeks mellom SaaS og cybersecurity er sannsynligvis nærmere hvordan markedet burde prise Pexip enn å plassere selskapet rent i én bøtte.

La oss se hva det betyr mer konkret.

:one: De to referanseindeksene

SaaS / cloud software

BVP Nasdaq Emerging Cloud Index

  • typisk EV/Revenue: ~6x
  • sensitiv for:
    • rente
    • AI-disrupsjon
    • SaaS-sentiment

Cybersecurity

Nasdaq CTA Cybersecurity Index

  • typisk EV/Revenue: ~9x
  • sensitiv for:
    • geopolitisk risiko
    • cybertrusler
    • sikkerhetsbudsjett

:two: Syntetisk 50/50 indeks

Hvis vi tar en enkel gjennomsnittlig multipel:

(6x+9x)/2=7.5x(6x + 9x) / 2 = 7.5x(6x+9x)/2=7.5x

:point_right: syntetisk multiple ≈ 7–8x EV/Revenue

Dette er et ganske plausibelt “fair range” for et hybrid-selskap.

:three: Hva dette impliserer for Pexip

Anta (base case):

  • 2026 ARR: 150m USD

SaaS-pricing

6x → EV ≈ 900m USD

Cyber-pricing

9x → EV ≈ 1.35bn USD

Hybrid-pricing (50/50)

7.5x → EV ≈ 1.13bn USD

Så i praksis:

Scenario EV
SaaS 0.9bn
Hybrid 1.1bn
Cybersecurity 1.35bn

Hybrid-modellen gir altså omtrent 25 % høyere verdi enn SaaS-bøtten .

:four: Hvorfor 50/50 faktisk gir mening

Pexip har egenskaper fra begge sektorer.

SaaS-egenskaper

  • ARR-modell
  • software margins
  • enterprise distribution

Security-egenskaper

  • mission-critical kommunikasjon
  • sovereign deployment
  • gov/defence kunder

Det er derfor vanskelig å plassere selskapet rent i SaaS.

Mandatory notification of trade by Primary Insiders

Pexip Holding ASA - Annual report 2025

Pexip Holding ASA: Notice of Annual General Meeting on April 17, 2026

Minutes from Annual General Meeting

Ex. dividend NOK 4.0 today

Pexip Q1 2026 results presentation on May 5