Corporate Finance 101:
Distribusjon av kapital tilbake til aksjonærer skal KUN gjøres om ledelsen mener selskapets kapital ikke har en bedre alternativ nytte.
Mener du at selskapet ikke har bedre ting å bruke penger på?
2 Likes
Mitt innlegg var et svar til noe som ble skrevet over ift "kurspleie - der jeg kom med nylig eksempel på tilbakekjøp av aksjer. Jeg har egentlig ikke noen sterke meninger om hva PHO bør bruke pengene de sitter på pr dags dato - selskapet har god kontroll på kostnadsnivået og omsetter for nærmere ca 500 mill i året. Med engangsutbetalinger og royalties på Cevira/Hexvix i Kina etterhvert, og forhåpentligvis en relativt stor bedring i USA/Europa (nye scope, Covid 19 mv), vil nok kontantbeholdning øke mye. Om de skal bruke pengene på utbytte, tilbakekjøp eller annet er alltids en interessant diskusjon - som selskapet/styret må snart ta stilling til.
2 Likes
Hva de omsetter for er ikke relevant når det kommer til utbytte/tilbakekjøp. Her er det positiv free cash flow som er viktig.
Ellers er jeg forsåvidt enig om at de bør ha en god plan for hvordan inkommende asieris-penger bør forvaltes
1 Like
Det skjønner jeg også Roblar - poenget er at PHO er et selskap som allerede har et produkt i markedet, og selv med omsetning på 500 mill har et stort vekstpotensial uten at det er behov for noen emisjon (selskapet har full kontroll på kostnadssiden av denne delen av “virksomheten”). Videre, med suksess i 2 fase III studier, ligger alt til rette for store engangsutbetalinger etterhvert og royalties (Cevira/Hexvix) fra Aseries- uten at PHO har eneste kostnad.
Samlet sett er potensialet stort for at PHO vil oppnå positiv cash fra alle delene av sin “virksomhet” - og det kan til slutt utgjøre store beløp når det først løsner ordentlig.
4 Likes
Ikke kom opp med den. Taper eller går i null gang på gang og har planer som møter ikke inntekter. Kostnad kontroll er vel største kritikken jeg har og har hatt , Q3 regner jeg med blir ikke bedre. Milepæl fra Asieris har hold dem i liten pluss i det siste Q.
2 Likes
TheLion - jeg er helt uenig med deg. En skulle selvfølgelig ønsket at omsetningen hadde økt raskere - og at det er en Quick fix når PHO har et mye bedre produkt (at det skulle selge seg selv). Men det er ikke så enkelt - PHO er fortsatt et vekstselskap og selskapet kunne sikkert brukt mye mer penger for å oppnå en raskere vekst. PHO har derimot tilpasset kostnadsnivået slik at en nettopp i denne fasen ikke bruker særlig mer penger enn det en foreløpig klarer å tjene inn (inkludert engangsbetalinger fra Aseris) - det er i mine øyne kostnadskontroll.
8 Likes
Dersom man mener, at veien til Photocures suses er, at kutte kostnader nu, da mener man også, at Photocure nu har nået sådan sirka deres maksimale vekst og indtjening. Tro man på dette, da er det selvfølgelig tid til, at høste frukten av de mange års arbeide, da Photocure ikke kan vokse mere av betydning.
Men helt ærlig der er vel ingen som har fulgt selskapet godt, som ikke mener, at Photocure har gode muligheddet for at vokse Hexvix delen med flere hundrede prosent mere. De peanøtter vi kan tjene nu ved at kute kosten er jo nada i forhold til de penga vi kan tjene dersom vi klare at få veksten og potesialet utnyttet fuldt utt i Hexvix.
Jeg ved godt at dette har vert en lang reise, og at Hexvix har vert godkjent lenge. Men det er først de senere år at vi har fått gjentakende forsøksdata, som klart viser blålys fordel frem for hvidt lys og uten sterke data kan et produkt ikke selges i helsevesenet(og intet produkt selger seg selv, uansett der er det beste i marked). Veksten var også igang, men så kom korona. Nu er vi igang igjen, men har fått problemer med KS skop i US, men får vi den ventede nedklassifisering, så kan dette bli en gamechanger, som etter hvert vil matreliserer seg i US marked.
12 Likes
Oh yes, jeg leser dessverre flere rundt om som mener det og jeg mener det vil være totalt meningsløst og direkte uansvarlig å gjøre noe i nærheten av det og det vil aldri skje.
5 Likes
Det er her snakk delvis om timing og forståelse hos ledelsen. Og kjenne godt til hvem man konkurrerer med.
Og at skopene til Storz har hatt fem iboende feil:
De har hatt for lav oppløsning
De har ikke hatt utskiftbare linser. Sterilisering, tidstap og fordyring som resultat.
For strenge klassifiseringskrav for flexiscop.
Kvaliteten har vært for lav, med stadige og dyre reparasjoner
Å da satse enormt på salg av et dårlig produkt har da lite for seg.
Man må ha et konkurransedyktig produkt, før salgsinnsatsen blir lønnsom.
Saphiraproduktet har HD, men en gammeldags teknisk og dyr tower-løsning og ikke utskiftbar front. Ikke godt nok i forhold til Uroviu for eksempel.
Så salgsinnsatsen fremover bør være tilpasset nivået skopene er kommet rent teknisk. Full satsing bør times med introduksjon av mye mer salgbare HD-skop og lasertekniske løsninger for fjerning av CIS samtidig. Da har man noe som ikke bare konkurrerer direkte med WLC og BCG, men som er en mye bedre løsning , med høyere effektivitet og omtrent bivirkningsfritt. Da kan man for eksempel ha større håp om å komme bedre inn på det danske markedet.
Men å drive markedsføring nå for eksempel i Danmark er antagelig nærmest bortkastet. Erstatningsleveringer med Saphiraskop er vel det eneste man bør drive med der for tiden.
1 Like
Gode pointer Merlin 
2 Likes
Per i dag er det eneste PHO har er å være med å selge KS sine nye scope og være med å installere de og å bruke BLC. Å slutte denne salgs jobben og samtidig ikke drive en aktiv opplysnings virksomhet om fortreffeligheten til BLC er som jeg har sagt tidligere er å skyte seg selv i foten. Nedklassifisering kan komme når som helst og da har PHO et oppegående team på salg og kompetanse.
1 Like
Det er ikke helt enkelt å vurdere dette for oss «utenforstående». Det er jo ikke enten/eller.
Men at selskapet skal ( fortsatt) utfordres på kostnads-siden er vel rimelig.
P.t. er det vel nå nesten utelukkende finansielle investorer på eiersiden i Pho, med det fokus som følger med en slik sits. Langsiktighet er vel heller ikke et varemerke for dem……
«Noe» må skje ila de neste par kvartalene.
2 Likes
Å brenne av penger på dårlige produkter er neppe smart. Photocure er nå i en fase der de er nødt til å tenke nytt i forhold til det de driver på med. De må snarest finne en løsning som konkurrerer bedre med WLC/BCG og forsøke å bli SOC med BLC/Laser. I mellomtiden gjelder det vel å “holde seg flytende” med det de har på rimeligste måte. Til glede for egen økonomi og aksjonærene. Når de har funnet og fått godkjent bedre scopløsninger kan de satse for fullt i USA. I mellomtiden gjelder det å beholde og skaffe nok ammunisjon i kassa. Et nytt flexiscop med HD må på plass.
1 Like
Ny standard of care i førstelinje blærekreft med spredning - data presentert på ESMO til trampeklapp.
4 Likes
På samme tidspunkt kom BMS med disse dataene på nivolumab + gem/cis vs gem/cis
https://www.nejm.org/doi/full/10.1056/NEJMoa2309863?query=featured_home
Ser ut som om man plutselig har fått både PADCEV+pembrolizumab og nivolumab + gem/cis å velge mellom i avansert blærekreft.
1 Like
Har vel ikke allverdens (noe) å si for Photocure og hexvix/cysview som er et diagnostiseringsverktøy man bruker dor å lokalisere kreften, men fint det kommer bedre behandlingsalternativ i kreftformen.
7 Likes
Ja, det var ikke meningen å skremme noen med at det kommer nye behandlinger i førstelinje blærekreft med spredning 
Greit å følge med på spacet uansett…
5 Likes
Med nå resultatet fra phase III i China som viser at mye av kreftcellene blir oppdaget og kan tass bort med inngrep så forhåpentligvis blir behovet for denne behandlingen mindre. Det som gjeller er å oppdage kreften tidlig før spredning og da er et diagnoseverktøy som Hexvix enestående.
4 Likes
Det som gjeller for PHO nå er å tenke på hvordan skal de utnytte all de gode resultatene for Hexvix og Cevira i China. Etter mitt skjønn må den glade buskapen spres til alle sykehus og klinikker i hele verden. En kraftig informasjon og salgs fremstøt må til og opplyse de om hvordan de raskest mulig kan skaffe seg BLC. Har tillit til at Hallenberg tar tak i det sammen med DS og hans team.
For Cevira vil milepæl utbetalinger strømme inn, $15 mill gjenstår i China og $33 mill i EU/US. Det blir spennende å se om Asieris søker om godkjenning i EU samtidig som i China siden en del av studien ble gjort i Europa.
Disse pengene kan utbetales til aksjonærene hvis ikke det er andre fornuftige måter å bruke pengene på.
2 Likes
Fantastisk selskap å ha aksjer i 
2 Likes