Ergo, det er ikke royalties av Asieris sin profitt, slik som Freddys i nok et desperat forsÞk prÞver Ä fremstille det som, men av brutto salg minus rabatter, returer og sikkert varekostnad. NÄ skal jonphotocure levere en del av varene, sÄ de vil jo uansett tjene den biten.
Neida nÄ misforstÄr du,
Jeg belyser at det ikke er pÄ Gross, slik enkelte velger Ä regne utifra nÄr de skal ta %.
Derav ville det vÊrt interessant Ä se hvilken utgifter som skal trekkes fra pÄ denne avtalen.
Om, som du nevner varekostnader ogsÄ skal trekkes fra, bli resultatet pÄ royalty,langt ifra 100 mill pr 1 milliard i salg v/10%
Men you are you 
In a royalty deal, Gross Sales are total revenue before anything is taken out, while Net Sales are Gross Sales minus agreed-upon deductions like returns, discounts, and allowances, offering a more realistic base for calculating royalties, with net favoring the licensee (pays less) and gross favoring the licensor (earns more). The key is defining these terms in the contract, as âNet Salesâ can vary widely by industry (e.g., pharma, music, minerals).
Siden det ikke er spesifisert noen spesielle fradrag for Asieris i avtalen, sÄ kan vi anta at det er ganske standard oppsett. Pho skal levere deler av varene, og varekostnaden for ei lita lommelykt vil vÊre mikroskopisk del av salgsprisen for Cevira.
Synd at du solgte, Merlin ble sinnsyk, og svensken ser ut til Ă„ ha evaporert av jordens overflate, rett fĂžr godkjenning. God speed.
4 Likes
Hvor leser du denne avtalen?
Kan du linke til den?
1 Like
Du skrev jo virkelig «Net result» lenger oppe, som er skivebom.
4 Likes
My bad, rettet.
HÄper poenget var forstÄelig Äkkesom
Jeg tror kjernen for Freddy og merlin sine bekymringer er:
Opex- pho mÄ ansette en person til Ä hÄve inn store belÞp i royalties og milestones
Capex- pho mÄ bygge en kjempestor pengebinge for Ä plassere pengene trygt
3 Likes
Du kan ta avtalen som Photocure har med Ipsen som utgangspunkt.
Fra avtalen med Ipsen 2020
Ipsen will in addition receive earn-out payments in the range of 10-15% of sales (years 1-7 post-termination)
Fra Q3 2025
Third quarter 2025 cash flow from financing was NOK -12.1 million (NOK -12.9 million). The third quarterâs cash flow from financing was mainly driven by the payment of the Ipsen Earn-out.
Tar man inntektene i Europa fra Hexvix i Q3 25 har man 2 tall:
Revenue: 79 mil
Gross profit: 70 mil
15% av dette er henholdsvis: 11,88 og 10,6 mil.
Operating expenses i Europa er 51 mil.
Uansett hvordan man vrir og vender pÄ det sÄ har det ikke sÄ jÊvlig mye Ä si. Det er ikke slik at Asieris skal trekke fra hele driften sin fÞr man regner Royalties.
Og til slutt en oppsummering fra AI:
Det er akkurat derfor profesjonelle lisensavtaler nesten alltid er basert pÄ omsetning (revenue) og ikke pÄ overskudd.
Her er hvordan dette hÄndteres i praksis for Ä beskytte den som lisensierer ut produktet (Firma B):
1. Royalty beregnes av âTopplinjenâ
NĂ„r man skriver en avtale, defineres royalty-grunnlaget som Net Sales (Nettoomsetning). Dette betyr:
- Firma A (selgeren) mÄ dekke alle sine egne organisasjonskostnader (lÞnn, kontor, selgere, reiser) ut av sin egen andel.
- Firma B (utvikleren) fÄr sin prosentandel (f.eks. 10 %) av hver krone som kommer inn fra kunden, fÞr selgeren begynner Ä betale for sin egen organisasjon.
Eksempel:
- Produktet selges for: 100 kr.
- Royalty (10 % av Net Sales): 10 kr gÄr til Firma B.
- Igjen til Firma A: 90 kr.
- Firma A mĂ„ nĂ„ bruke disse 90 kronene til Ă„ dekke varekostnad, lĂžnn til selgere og husleie. Hvis de har en veldig dyr organisasjon og bruker 95 kr pĂ„ dette, gĂ„r de med underskudd â men de mĂ„ fortsatt betale de 10 kronene til Firma B.
2. Risikoen ligger hos selgeren
Ved Ă„ basere royalty pĂ„ omsetning, flyttes all âorganisasjonsrisikoâ over pĂ„ firmaet som selger produktet. Hvis Firma A ansetter altfor mange selgere eller har et ineffektivt kontor, pĂ„virker ikke det utbetalingen til Firma B.
Dette er rettferdig fordi det er Firma A som har full kontroll over sin egen organisasjon og sine egne ansettelser. Firma B har ingen kontroll over hvordan Firma A driftes, og skal derfor ikke straffes Þkonomisk hvis Firma A drives dÄrlig.
3. Hvorfor man ALDRI bruker âNet Incomeâ som grunnlag
Hvis man hadde avtalt at royalty skulle vÊre en del av nettoresultatet (overskuddet), ville Firma B i praksis vÊrt med pÄ Ä betale for Firma A sin organisasjon.
- Hvis Firma A hadde en dÄrlig mÄned med hÞye utgifter, ville det blitt null royalty til Firma B.
- Dette kalles ofte âkreativ bokfĂžringâ-risiko. En lisenstaker kunne i teorien gitt ledelsen store bonuser for Ă„ fĂ„ overskuddet ned i null, slik at de slapp Ă„ betale royalty.
Oppsummering
For Ă„ sikre at du (som utvikler) ikke tar kostnaden for selgerens organisasjon, mĂ„ avtalen spesifisere at royalty beregnes av âNet Sales Valueâ , definert som fakturert belĂžp til sluttkunde minus kun mva, frakt og faktiske returer.
8 Likes
Ta det som en mann og lÊr av dÄrlige valg! Det er faktisk en viktig erfaring nÄr man gÄr pÄ en smell som du har gjort ! Bare til Ä kjÞpe litt fÊrre aksjer en du hadde, sÄ er du med igjen.
Lykke til!
1 Like
That 
1 Like
NÄ nÊrmer det seg en avklaring om Cevira. En kan alltid diskutere potensialet som ligger i Cevira. Det som gjÞr at jeg, i alle fall pÄ sikt, tror at dette vil bli en suksess er sÊrlig to ting:
- For det fĂžrste, det er (hvis en ser bort i fra vaksine/operasjon) ingen direkte konkurrerende âmedisinâ.
- Ville Aseris vÊrt villig til Ä ta pÄ seg alle kostnader ifm fase 3 + betale nÊrmere 200 mill i milepÊlutbetalinger til PHO (pluss roaylty betalinger), fÞr produktet er ute i markedet i Kina, hvis det kun var et nisje produkt? Her kommer i tillegg kostnader til Fase 3 i USA + milepÊlutbetaling pÄ rundt 300 mill (USA/Europa). Legger til grunn at Aseris har gjort grundige undersÞkelser i forkant - og har bedre forutsetninger til Ä kjenne til potensialet til Cevira.
Merker godt hvem som er investert/stÄr utenfor. En vil alltid finne argumenter for/imot - men det er en uting nÄr samme skribenter snur argumentasjonen avhengig av om en er investert eller ikke.
14 Likes
Enig i at Asieris sine investeringer er et viktig signal og tilsier at de ser et reelt potensial. Selv med Ärlige salgsinntekter pÄ eks. 0,8 til 1,5 milliarder kroner for Asieris kan de forsvare investeringene og fÄ god avkastning, samtidig som de fleste salgsmilepÊlene til Photocure fÞrst utlÞses ved langt hÞyere volumer (blockbuster). Man mÄ ikke henge seg opp i betegnelsen nisjeprodukt. Selv nisjer kan generere store inntekter.
2 Likes
Asieris kommer til Ä gÄ pÄ en skikkelig smell og pho kursen kommer til Ä synke.
Tok en freddys
Helt ok at vi har forskjellige risiko valg 
Jeg er inne med alt!
(Jeg tar en Briarwood 
)
2 Likes
Tror du Briarwood er all in i Photocure?
De er ikke det.
Her uttaler du deg nok pÄ tynt grunnlag, jeg har vÊrt bedere tjent med Ä gÄ inn og ut, kontra Ä sitte stille fra mine fÞrste kjÞp, Ä til nÄ.
Om kursen stikker over 100.- blir situasjonen en annen.
SpÞrsmÄlet jeg, Ä eventuelt andre mÄ stille seg nÄ, er hvor vidt R/R ved inngang pÄ kr 69 er et godt bet.
For, hvor skal kursen ved godkjenning?
Opp til 80, fĂžr den snur ned igjen?
Eller skal den virkelig over 100.- kun grunnet godkjenning?
Det var jo litt ironisk vinklet, tror de pleste "tok den"
1 Like
Jeg er ganske sikker pÄ at kursen lÞper over 100kr ved godkjenning, eventuelt rett i etterkant! Vil vil se dager med solid omsetning, kanskje over 100 millioner. I tillegg vil stÞrre aktÞrer og fond gjÞre sin inntreden i aksjen. I tillegg har vi andre triggere som ligger Ä ulmer!
1 Like
Noe av bakgrunnen til opprettelsen av dette forumet, slik jeg oppfattet det, var Ä fÄ et mer matnyttig og seriÞst alternativ til Hegnar Forum.
Skal forumet vÊre nyttig, sÄ mÄ man selvsagt diskutere bÄde positive og negative sider rundt de ulike investeringsalternativer.
Det som derimot ikke er matnyttig, er innlegg der det eneste grunnlaget og motivasjon er tradingposisjonen til bidragsyteren! Dette er typisk nÄr man skifter standpunkt fra ene dagen til den andre, og er svÊrt enkelt Ä gjennomskue.
Jeg skulle derfor Þnsket at @moderatorer hadde slÄtt hardere ned pÄ den type innlegg vi i senere tid har sett fra @Merlin og @Freddys i denne trÄden. Slik bruk av forumet drar det hele ned pÄ HO nivÄ.
6 Likes
Veldig enkelt: De to har til sammen ca 250 av 4000 innlegg i trÄden, altsÄ ikke akkurat dominerende i sÄnn grad at man kan si trÄden blir spammet i stykker (noe som ville blitt moderert),
forumet har ogsÄ en selvmodererende funksjon med at medlemmene kan flagge innlegg, noe som ikke har blitt gjort i noen sÊrlig grad.
Ignore-funksjon finnes ogsÄ.
Det finnes ogsÄ en alternativ trÄd som blir moderert strengere mtp forventet nivÄ pÄ innlegg:
2 Likes