Det var vel subtilt, vi snakker om enhetskostnader.
Lavere kostnad per solgte dose er ikke det samme som innsparinger…
2 Likes
Sluttresultatet bedres.
1 Like
Vi trenger ikke gjøre oss vanskelige. Bruttomargin skal opp. Dvs økt topplinje og lavere COGS.
Q2 var overraskende godt! Selv hadde jeg solgt litt i forkant. Vanligvis lønner det seg. De hentet jeg kvikt tilbake.
Ser frem til oppdateringer i kursmål fra DnB og Arctic. Samt selvfølgelig Norne som har fulgt opp PHO lojalt og lenge.
Sikkert noen spekulanter som solgte seg ut i dag. Det er ikke tiden for å selge PHO!! Jeg tror vi tar en reprise av forrige rakettoppskyting fra 70 til 110-120. Gitt at det generelle markedet holder seg nogenlunde.
2 Likes
Morsom diskusjon, liker den:) Tror de fleste skjønte hva Merlin 🧙♂️ mente da, ikke at man skulle legge ned hele salgsavdelingen, men at de får igjen mer for innsatsen etter hvert som Olympus ruller ut BLC-kompatibelt utstyr.
2 Likes
Olympus sitt VISERA ELITE III er gunstig for salget av Hexvix. PhotoCures innsalgskostnader kan reduseres kraftig.
- Olympus-kunder er kjent med utstyret uten BLC-modulen og trenger mindre opplæring i bruken: Dette er et nøkkelpunkt. Sykehus og klinikker som allerede bruker Olympus’ endoskopisystemer, spesielt tidligere versjoner av Visera Elite, har allerede infrastruktur, opplært personell og etablert arbeidsflyt rundt dette utstyret. Når en BLC-kompatibel oppgradering som VISERA ELITE III introduseres, er læringskurven for personalet betydelig kortere. De trenger primært opplæring i den nye BLC-funksjonaliteten, i stedet for å måtte lære et helt nytt system fra bunnen av. Dette reduserer friksjon for adopsjon og gjør overgangen til BLC raskere og enklere.
- Olympus-utstyr er installert fra før. Lav terskel for BLC-tillegget: At mange institusjoner allerede har Olympus-utstyr, betyr at den “fysiske” installasjonsbarrieren for BLC-kapasitet er lav. Det er ikke behov for å rive ut gamle systemer og installere helt nye fra en annen leverandør. Ofte kan det handle om en programvareoppgradering og/eller tillegg av spesifikke komponenter (som den nye kamerahodet CH-S700-08-LB) for å aktivere BLC-funksjonaliteten. Denne enkle integreringen gjør at sykehusene raskere kan implementere BLC.
- Reduserte innsalgskostnader per Hexvix-dose for PhotoCure: Dette er en direkte konsekvens av de ovennevnte punktene.
- Mindre salgs- og opplæringsinnsats: Når sykehusene allerede har Olympus-systemer og terskelen for å ta i bruk BLC er lav, trenger PhotoCure i mindre grad å overbevise sykehusene om å investere i helt ny maskinvare. Fokuset kan flyttes fra “selge utstyr” til “selge bruken av Hexvix”. PhotoCure kan fokusere mer på de kliniske fordelene med Hexvix i kombinasjon med BLC, snarere enn å bruke ressurser på å utdanne om og selge selve endoskopisystemet.
- Kortere salgssyklus: En lavere terskel for adopsjon betyr ofte kortere tid fra første kontakt til implementering og deretter forbruk av Hexvix. Dette frigjør salgsressurser til å fokusere på flere kunder eller øke penetrasjonen hos eksisterende kunder.
- Effektivisering av distribusjonsnettverk: Samarbeidet med en stor aktør som Olympus, som har et veletablert distribusjons- og servicenettverk, kan også redusere PhotoCures egne distribusjonskostnader indirekte.
Samlet sett bidrar disse faktorene til en mer strømlinjeformet og kostnadseffektiv adopsjon av BLC med Hexvix, noe som er svært gunstig for PhotoCures bunnlinje og vekstpotensial.
For urologene betyr kombinasjonen av NBI og BLC for flex cystoskopi antagelig et kvantesprang i å identifisere og avgrense utsatte områder i urinblæren. Det vil også kunne øke interessen for løsningen Olympus tilbyr.
2 Likes
Vel og bra dette, Merlin…
«PhotoCure» driver ikke med salg av endoskopisystemer, så det blir feil å antyde at ressurser tidligere har gått med til dette.
At fokuset nå “kan flyttes over på salg av Hexvix” endrer ikke det grunnleggende som er at det er Photocure sitt salgsapparat som fremdeles må gjøre den jobben.
Igjen, dette senker terskelen for bruk, men Photocure sparer ikke kostnader. Det vi snakker om her er salgsforenkling og mulighet for bedre skalering, ikke innsparing.
“PhotoCure» driver ikke med salg av endoskopisystemer,”
OK cystoskoper:
Et cystoskop er en spesifikk type endoskop,
In Europe, a total of 36 Olympus Visera Elite III blue light cystoscopy (BLC) capable systems were installed since the launch in Q1 2025."
Det har de faktisk måttet gjøre for å få solgt Hexvix.
Derfor er det fantastisk at Olympus løsning minimaliserer den innsatsen.
Plutselig har PhotoCure fått tilgang til Olympus cystoskoper!!!
1 Like
Nå blir det spennende å se om vi får videre oppgangen i morgen eller om brannvesenet på Smedstad har alliert seg med resten av gutta i byen for å slukke oppgangen
Tja, med et godt kvartal (vendepunkt for kjernebutikken?) i ryggen og stor(e) triggere på relativt kort sikt, så kan det hende at det vurderes som mindre lukrativt. Spiller pent liten rolle, fin mulighet til å evt. øke innehav om man tror det regulatoriske faller på plass.
1 Like
Da er transcript fra Q2 klart på Quartr (appen)
1 Like
Jeg vet ikke hvor mange av dere det var som fikk med dere dette spørsmålet på Q&A fra en her inne:
Greit å ha i bakhodet at det er ganske mange ting som plutselig kan komme:
- Reklassifisering i USA
- Cevira-godkjenning
- Ny indikasjon ifm Cevira
- Godkjenning av scopes i Kina for Hexvix (sist jeg sjekket var det kinesiske markedet like mye verdt i monetær verdi som US, lavere pris men flere pasienter)
- Tydeligvis partnersamtaler ref skjermbildet ovenfor
Så har jeg helt sikkert glemt noe…
Da jeg var yngre bydde forsvaret på et kurs i didaktikk, så jeg har med en liten video av “Jack in the box” for visualisering av hvordan en børsmelding fra det overnevnte kan oppleves:
11 Likes
Driften i Europa viser:
Amounts in NOK million Q2 ‘25 Q2 ’24
Total revenues 77.9 72.0
Direct costs -28.6 -29.8
Contribution 42.0 36.1
Dette viser betydelig fallende direkte kostnader, både totalt og i prosent av salget. US viser ikke samme reduksjon av kostnader.
Det kan derfor tyde på at inntredenen til Olympus i Europa allerede nå gir regnskapsmessige bedringer, og at PhotoCure bare er i starten på en permanent forbedring av sin kostnadsstruktur.
1 Like
Geir Hiller Holom i DnB
Photocure reported record-high product revenues, up c11% YOY in Q2, driven by growth in Europe and North America, together with solid EBITDA growth excluding milestones. Following minor adjustments to our sales and EBIT margin estimates for 2025–26, we reiterate our BUY and NOK80 target price.
Q2 report. Product revenues were record-high at NOK135.6m (up c11% from NOK122.4m in Q2 2024). Sales were split between Europe (NOK77.9m, Q2 2024: NOK72m) and North America (NOK57.5m, Q2 2024: NOK50.4m). Total operating expenses (including business development expenses) decreased by NOK5.7m YOY to NOK103.0m. NOK1m of the decrease was due to FX, while the remainder was driven by the timing of congresses and business meetings and FTE adjustments and was partially offset by inflation. EBITDA was NOK14.8m (Q2 2024: NOK27.8m, but this included a one-off milestone payment of NOK21.6m).
2025 guidance intact. The company reiterated its guidance for 2025: product revenue growth of 7–11% and YOY EBITDA improvement.
We continue to see upside potential from milestone payments and M&A. While we do not include future potential milestone payments in our estimates (since we do not want to speculate on the degree of likelihood), we continue to find it possible that Photocure could benefit from milestone payments from Asieris. Further, we would not be surprised to see M&A in the near-to-medium term, since we believe it could generate value, especially due to sales synergies (especially for products within urology).
BUY and NOK80 target price reiterated, following minor adjustments to our 2025–27e sales and EBIT margins. We continue to consider Photocure attractive valued.
6 Likes
LOL, noen som føler seg truffet?
Vi opprettholder vårt positive syn på Hexvix/Cysview - som hovedanalytikeren selv har operert med og kan bekrefte fordelene ved - men vårt problem er den kraftige aksjekursoppgangen, drevet av retail-investorenes hausing av en mulig Cevira-godkjenning. En mulig kinesisk godkjenning mot slutten av 2025 er en kortsiktig trigger, men vi vurderer den fundamentale betydningen som liten. Godkjenningsmilepælen på 11 millioner dollar bør nå i stor grad være priset inn, og vi er sikre på at kommersialiseringen vil skuffe (…) Kort sagt vil Cevira hovedsakelig brukes i små pasientgrupper, og salget vil ligge langt unna de urealistiske blockbuster-prognosene som har florert blant retail-investorer og en tidligere Photocure-sjef", heter det i analysen.
1 Like
Herlig skråsikker han analytikeren, får håpe ikke omdømmet hans legges i grus, eller jeg mener vi får håpe det.
Ser jo ikke ut som det er så voldsomme forventninger til Cevira etter kursen å dømme, hvis man skal sammenligne med Asieris hvert fall. Oppgangen i går kom på rapport og dagens drift.
Hvilken analytiker er dette?
Eller bare kødd antageligvis på en torsdags morgen 
Oslo (Infront TDN Direkt): ABG Sundal Collier nedgraderer sin anbefaling på Photocure til hold fra kjøp, og nedjusterer kursmålet til 68 kroner fra 65 kroner.
Nedjusterer kursmålet fra 65 til 68 ja, god morgen.