Når man både får høy lønn og bonus, skulle det være unødvendig å tilby opsjoner også. Aksjekjøp over børs av administrasjon og styret gjør papiret mer attraktivt og gir et positivt signal ut til markedet.
Opsjoner er en dårlig skjult ekstra bonus uten risiko for mottakerene og ved full utnyttelse fører til utvanning av aksjen.
Kjøp av aksjer med egne penger viser at man har tro på selskapet og er villig til å ta risiko fordi man er sikker på oppgang. Et enormt positivt signal til markedet.
Dette kunne styret ha gjort noe med men regner vel med at for å få tak i høyt kvalifiserte folk i USA må man strekke seg langt. (Og lenger enn langt).
De har nå fått tak i en CFO som overgår foregående CFO med mange meter.
Dennis Camporeale brings 25 years of experience as senior healthcare investment banker and corporate osv.
Jeg har forventninger til han.
Ryan Kitchen ble den “usynlige mann”. Jeg hadde store forventninger til han siden han skulle lede selskapets strategi fremover, men han er ikke nevnt lenger i “Executive leadership”.
Jeg har tro på at Photocure vil øke i verdi og kommer til å bli et oppkjøps case om ikke så alt for lenge.
Børsene i Europa og futuren i US are selebrating the decisive Democrats wins i dag og det var veldig hyggelig å følge opptellingen i går kveld og natt. Kan det og ha en positiv effekt på et selskap som Photocure. For det første vil jeg tro at det blir mindre cracy politikk fra US i tiden fremover og at det over tid vil bli utskifting av de mest udugelige i Trump administrasjonen som Hegseth og Kennedy. Forhåpentlig det vil føre til mindre spenning i verden, olje og gas priser vil komme ned å ta fokuset bort fra olje og gas selskaper på OSB samt shipping selskaper. Mulig at det fører til fokus på andre selskaper, ser i dag at fornybar sectoren får et løft. Biotech selskaper neste? Mye usikkerhet er og borte i markedet så kan vi få rally inn mot jul inkludert i PHO?
Executive
leadership team, Photocure
CEO Dan Schneider har 99,689 aksjer og 677,500 opsjoner.
Ny CFO Dennis Camporeale, ikke oppgitt. (Kanskje på kjøperen i dag og i går).
Geoffrey Coy, Vice President & General Manager North America har 15,207 aksjer og 301,250 opsjoner.
Anja Gossens-von der Heidt, Head of Global Human Resources har 125,000 opsjoner.
Jane Healy, Vice President and General Manager EMEA har 190,000 opsjoner.
Anders Neijber, M.D., Chief Medical Officer, Global Medical Affairs and Clinical Development and R&D har 244,000 opsjoner.
Christopher Thibodeau, Chief Operating Officer Biomarker (AssureMDx) har 308,616 aksjer. Ingen opsjoner.
Som Ledergruppe
Hos Photocure mener vi at en sterk bedriftskultur starter med ledelsen. Slik skaper vi et sammensveiset fellesskap av kolleger som jobber tett sammen mot felles mål. Vi legger stor vekt på ansvarlighet, integritet og åpenhet – alt for å lykkes med vårt felles mål: å sikre best mulig helsehjelp for hver enkelt pasient med blærekreft.
Board of Directors
Dylan Hallerberg, Chairperson of the Board har 150,000 aksjer og 36,390 opsjoner.
Neal Shore, M.D., Director har 13,500 aksjer og 20,448 opsjoner.
Ghizlane Tagmouti, Director har 25,000 aksjer og 16,475 opsjoner.
Transparent
lederskap
Hos Photocure mener vi at en sterk kultur starter med lederskapet. Slik skaper vi et samlet fellesskap av kolleger som arbeider tett sammen mot felles mål. Vi legger stor vekt på ansvarlighet, integritet og åpenhet for å lykkes med vårt felles mål: å sikre best mulig helsehjelp for hver enkelt pasient med blærekreft.
Alle medlemmer av Photocures styre anses som uavhengige av selskapets øverste ledelse, viktige forretningsforbindelser og selskapets hovedaksjonærer. Alle styremedlemmer velges av aksjonærene gjennom en generalforsamling.
Da har jeg fått crunchet litt tall igjen. Gull verdt at de har begynt å rapportere unit sales i USA og EU, uendelig mye enklere å lage relevante KPIer og estimater. Kommer til å poste litt grafer osv i løpet av helga.
Har beregnet meg frem til scope utilization basert på solgte enheter og antall scopes (ikke accounts). Helt tydelig forbedring her, sannsynligvis mye på grunn av Fortec. Avg. units/scope per kvartal i
- 2023: 9,4 (flex peaker i 1H, faller så fra 69 til 27 i løpet av året).
- 2024: 9,3 (flex faller fra 27 til ca 21)
- 2025: 9,8 (flex faller fra 21 til 6, fortec medvind)
- Q1-Q3 2026: 10,2 (flex konstant, fortec medvind)
Det er et ganske merkbart fall i utilization i forbindelse med flex bortfall, noe som er naturlig. Det beviser samtidig at utilization vil bedres etterhvert som flex entrer markedet igjen.
Positivt! 
Har skrevet litt mer i posten under. PHO viser bare grafer uten helt nøyaktige tall, men ChatGPT klarer å komme med ganske gode estimater når jeg mater inn grafene. 2023 - 2025 er kontrollert mot de reelle tallene de rapporterte i 4Q25-presentasjonen. Avvik på 50-500 units per år (<1%).
Hospital Outpatient Prospective Payment- Final Rule with Comment Period er nå ute.
Så vidt jeg kan se er Cysview er fortsatt pakket inn. På sykehus er komplekstillegget beholdt, og høyere satser gjør at blått lys gir sykehuset ca USD 170–190 mer per prosedyre enn hvitt lys ved overvåking og biopsi. TURBT kvalifiserer fortsatt ikke. I dagkirurgiske senter dekker tillegget bare halve dosen ved biopsi. Litt bedre enn 2026
Her er for øvrig hva Medicare bruker som datagrunnlag. Det er ikke Photocure sitt totale volum selvfølgelig, men viser at datagrunnlaget er lite.
| Addendum J for CY2027 evaluation statistics for complexity adjustments of combinations of comprehensive HCPCS codes | |||||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Primary HCPCS Code | Primary Short Descriptor | Primary SI | Primary APC Assignment | Secondary J1 or Add-on HCPCS Code | Secondary Short Descriptor | Secondary SI | Secondary APC Assignment | Complexity Adjusted APC Assignment | Evaluation Subset Combination Frequency | Evaluation Subset Combination Geometric Mean Cost | Comparison Low Cost HCPCS | Cost Threshold | Qualifying Complexity Adjustment |
| 52000 | Cystourethroscopy | J1 | 5372 | C9738 | Blue light cysto imag agent | N | 5373 | 242 | 1 979,76 | 51720 | 1 321,46 | Y | |
| 52204 | Cystoscopy w/biopsy(s) | J1 | 5373 | C9738 | Blue light cysto imag agent | N | 5374 | 354 | 4 297,54 | 52310 | 3 268,32 | Y | |
| 52214 | Cystoscopy and treatment | J1 | 5374 | C9738 | Blue light cysto imag agent | N | 5375 | 6 | 4 907,53 | 50693 | 6 220,94 | N | |
| 52224 | Cystoscopy and treatment | J1 | 5374 | C9738 | Blue light cysto imag agent | N | 5375 | 90 | 4 753,98 | 50693 | 6 220,94 | N | |
| 52234 | Cystoscopy and treatment | J1 | 5374 | C9738 | Blue light cysto imag agent | N | 5375 | 112 | 4 904,82 | 50693 | 6 220,94 | N | |
| 52235 | Cystoscopy and treatment | J1 | 5374 | C9738 | Blue light cysto imag agent | N | 5375 | 137 | 5 139,43 | 50693 | 6 220,94 | N | |
| 52240 | Cystoscopy and treatment | J1 | 5375 | C9738 | Blue light cysto imag agent | N | 5376 | 57 | 5 779,00 | 52630 | 9 415,21 | N |
Den tabellen, er den ny? fra linken du delte på fundamental tråden?
Ja, det er oppdatering for 2027. Det er mye underlag så fint om flere sjekker.
Good.
Hvorfor det er mest positivt:
- Hovedinntektene er sikret: De to kodene som fikk “Y” (52000 og 52204) står for det absolutte hovedvolumet av Cysview-salget på poliklinikkene i USA. At sykehusene fortsetter å få ekstra betalt («Complexity Adjustment») når de bruker Cysview her, betyr at den økonomiske drivkraften for at legene skal velge blålys opprettholdes.
- Satsene justeres opp: Siden CMS øker de generelle utbetalingene med 2,3 % , betyr det at sykehusene får mer penger i kassa for disse blålys-prosedyrene i 2027 enn de gjør i dag.
- Fjerner usikkerhet: Det verste aksjemarkedet og sykehusene vet er uforutsigbarhet. Nå som denne regelen er endelig (Final Rule), vet Photocure og kundene nøyaktig hva de har å forholde seg til for hele 2027.
Hvorfor det ikke er en perfekt sekser på terningen:
- Ingen “gavepakke” på unbundling: Photocure fikk ikke oppfylt sitt ultimate ønske om fullstendig separat refusjon ( unbundling ) for Cysview i denne runden. De må fortsette å operere innenfor det eksisterende systemet.
- "N" på de store operasjonskodene: At de fire operasjonskodene for større svulstfjerninger fikk “N” betyr at sykehusene ikke får ekstra bonus for blålys akkurat her i 2027. Men som du selv oppdaget på datagrunnlaget: Volumet av rapporterte tilfeller her er så ekstremt lite (helt ned i 6 tilfeller på en kode) at dette har minimal betydning for Photocures totale salgstall i dag.
Konklusjon:
Dette er et solid og forutsigbart “godkjent” fra de amerikanske helsemyndighetene. Det gir Photocure en trygg plattform for å fortsette veksten i USA gjennom 2027, spesielt i kombinasjon med det nye Vesica-oppkjøpet som skal rulles ut i dette refusjonsmarkedet.
Børsmelding eller ihvertfall news fra Photocure om dette?
Mulig det burde komme news, men de pleier vel ikke oppdatere med mindre det er signifikante endringer.
Oppdateringen viser, så vidt jeg kan se, status quo med litt bedre sykehusøkonomi for flex fra 2027.
EDIT: Matet alle dokumentene inn i AI:
Hospital Outpatient:
| Kode | 2027 | Betaling/APC | Endring |
|---|---|---|---|
| A9589 Cysview | SI N | Pakket | Uendret, ingen separat betaling |
| 52000 + C9738 | 5372 → 5373 | $791,65 → $2 386,62 | Complexity uplift videreføres |
| 52204 + C9738 | 5373 → 5374 | $2 386,62 → $4 001,66 | Utvidet complexity uplift |
| 52234 + C9738 | APC 5374 | $4 001,66 | Ingen uplift |
| 52235 + C9738 | APC 5374 | $4 001,66 | Ingen uplift |
| 52240 + C9738 | APC 5375 | $6 190,63 | Ingen uplift |
5200, med siste tilgjengelige Medicare-pris på Cysview på ca. $1 431/dose
| 2025 | 2027 | |
|---|---|---|
| Netto blue light | $516 | ~$956 |
| White light | $650 | ~$792 |
| Blue vs. white | −$134 | +$164 |
TURBT:
| Kombinasjon | Gj.snittskostnad | CMS-terskel | Resultat |
|---|---|---|---|
| 52234 + C9738 | $4 904,82 | $6 220,94 | Ingen uplift |
| 52235 + C9738 | $5 139,43 | $6 220,94 | Ingen uplift |
| 52240 + C9738 | $5 779,00 | $9 415,21 | Ingen uplift |
ASC
| Kode | 2027 |
|---|---|
| A9589 | N1, pakket |
| C9738 | N1, pakket |
| 52000 | $304,80 |
| 52204 | $957,36 |
| 52234 / 52235 | $1 672,48 |
| 52240 | $2 701,54 |
Hva skal man tenke om dette?
Bull at kronene ligger favør BLC?
Det er en klar forbedring for BLC vs WLC i flex/surveillance. Regnestykket går fra negativt til positivt mot WLC for 2025 tall, og fra null for 2026 tall. Så nedklassifisering, og aller helst godkjenning av de to søknadene til OEMs, kan ikke komme fort nok.
Dessverre ikke den brede forbedringen for TURBT/ASC man kunne håpe på.
Hva betyr OEM?
Original Equipment Manufacturer
De som leverer utstyrstårn og scopes til cystoskopi.
Er der ikke 2 leverandører som har søgt FDA om flexscope godkendelse ?
Mener den ene er Stryker ??
Kanske jeg er på bætur 🫣
Ser nu Haltopen har omtalt de 2 OEMer længere oppe i tråden — beklager 
Dk
Jo, helt korrekt. DS har snakket om dette en god stund allerede og gjentok det på sist presentasjon. Hvem som faktisk står bak søknadene er meg bekjent ikke offentlig kjent, og Photocure kan ikke si noe mer konkret om hvem eller hva slags søknader det er.
Noen som absolutt ikke tålte å se denne grønn i dag
