Diskusjon Triggere Porteføljer Aksjonærlister

Photocure småprat (PHO) 🔦 5

Biotek
#2797

ForTec framstår som en god, fleksibel og kommersielt bærekraftig modell. Det er godt mulig Photocure burde lent seg enda mer inn i ForTec og tilsvarende partnerbaserte løsninger, særlig i et amerikansk marked der sykehusene nøler med å ta egne CAPEX-investeringer.

Men at ForTec er en smart distribusjonskanal, betyr ikke at Photocures eide kostnadsstruktur i USA kan være fredet for kritikk.

Når USA-segmentet leverer negativ EBITDA (-4,3 MNOK i Q2) etter 15 år i markedet, og direkte S&M-kostnader sluker nær 77 % av produktinntektene, er det et berettiget spørsmål å stille. Særlig når Q2-rapporten viser at det var ForTecs utleieflåte som sto for hoveddelen av volumveksten (+70 % YoY).

At ledelsen på sist Q-call innrømmet at de ikke har metrikker på tidsbruken mellom kundepass (farming) og nysalg (hunting), gjør at investorene ikke får mulighet til å verifisere den påståtte skalerbarheten.

Det må være fullt mulig å heie på ForTec-modellen og samtidig kreve at Photocures egen salgsorganisasjon kan måles på reell produktivitet og lønnsomhet.

4 Likes
#2798

Det er nettopp derfor argumentet ditt IKKE står seg. Når innsatsen overlapper og ForTec er en integrert del av strategien, må man se på direktesalg og ForTec samlet – ikke som to adskilte ting. Photocure selger ikke skop, de selger Cysview

Det er naturlig at salgskorpset setter inn innsatsen der hvor veksten er størst mot sykehus som ikke kan ta investeringen med scope derfor økte antall sykehuskontoer i US med 20% unike kliniske miljøer til 436.

#2799

Forstår du ikke at dette er Photocure egen salgsorganisasjon som står for ForTech salget.

#2800

Joda, jeg forstår det er er et tredelt samarbeid: ForTec Medical, Photocure ( Cysview) og Karl Storz (Scoopet) gjør felles innsalg mot sykehus og urologiske klinikker. Det jeg ikke forstår, er hvorfor ikke ledelsen har - eller er interessert i - metrikker på hvor stor andel av salgsbudsjettet eller selgernes arbeidstid som går med til å støtte ForTec-modellen kontra nysalg av faste tårn ( “I do not have a specific metric on time spent per account type” – CFO Dick Peters). Jeg forstår heller ikke hvorfor ikke Photocure kan være transparente om marginstruktur på ForTec-leveranser.

3 Likes
#2801

Hvis en heller tar det på aggregatet gjør egentlig ikke argumentet svakere.

I dollar vokste NA-omsetningen rundt 13 % i Q2. S&M vokste rundt 11 %. Det er under to prosentpoeng, og det er hele gearingen i den største kostnadsposten. Direkte kostnader ser bedre ut, de vokste rundt 5 %, og der har du et poeng. Men direkte kostnader er 43,8 mens S&M er 45,6 i samme kvartal, så det er ikke samme kostnadsgrunnlag, og selskapet forklarer ikke skillet.

Og utfallet er at segmentet gikk fra +0,4 til -4,3 i EBITDA, mest pga Other & Allocation steg 60%.

Enig. Ingen argumenter mot samarbeidet. Det var et lurt (og nødvendig) samarbeid. Og to ting kan være sanne samtidig. Modellen fungerer, og vi kan fortsatt ikke verifisere om den egne salgsorganisasjonen er produktiv. Dick P. sa jo rett ut at de ikke måler tidsbruken mellom nysalg og oppfølging. Da må skalerbarheten tas på tro.

IR sier at Photocure genererer mulighetene og utdanner legene, så noe av S&M går dit uansett, men hvor mye vet vi ikke. Det rapporteres ikke. Det betyr ikke at Photocure står for ForTec-salget.

3 Likes
#2802

Dette har DS svart på i presentasjonen CAGR skal raskt opp i revenue growth over 25% i 2026-2030. I tillegg kommer flex og reklassifisering når de kommer. Også ny reimbursement modell som betaler for Cysview separat når den kommer.

#2803

Vi får spørre IR om det, er det PHO sin salgs organisasjon som står for ForTech salget.

#2804

Be my guest. IR blir nok kjempefornøyd med nok en e-post.

Fra meldingen har man:

With ForTec’s facility network located within 3 hours of >90% of all U.S. operating rooms, and its sales force covering the 48 contiguous states in the U.S., the mobile BLC tower opportunity has potential to significantly increase access and utilization of BLC with Cysview for TURBT procedures

The per case business model has additional benefits such as roughly doubling the number of field-based account managers between Photocure and ForTec, marketing the use of BLC with Cysview to ForTec’s vast customer network

Fra Q2 call:

That doesn’t stop ForTec. The hunting grounds for ForTec are quite large. There are over 5,000 hospitals in the U.S., let’s say 2,000, 1,500-2,000 are key bladder cancer treatment centers, and we’re hitting around 400 of them. There is a lot of room. Also remind you that what ForTec hits, a lot of these accounts (…)

as ForTec continue to expand their reach some of the accounts as we’ve gotten into June 30th was the end of many of the fiscal calendars for hospitals

strong year-over-year growth in these accounts as an ongoing trend fueled by ForTec and increased interest and importance of BLC

2 Likes
#2805

Tingling hengt seg helt opp nå :laughing:

#2806

Håper noen tar kontakt med Robert Blatt for å opprette dialog.
Han og Briarwood må unektelig være enig i at de sitter på en loser investering, og at det bør være i deres største interesse å få dette ettergått nærmere i sømmene for å om mulig legge ny strategi som kan føre til at investeringen blir en vinner.

Schneider nærmer seg pensjonsalder og har ikke klart å skape meravkastning eller noen annen form for avkastning i sine 7 år i lederstolen.
Hallerberg ligeså.

Er Briarwood sin holdning at dette bare skal få surre å gå med stadig nye oppkjøp/partnerskap med tilhørende galopperende kostnadsside, helt fram til Schneider blir pensjonist, eller vil de faktisk være interesserte i å se på strategiske grep og nye retningslinjer for bonusoppnåelse etc, ut fra hva de faktisk klarer å skape til eierne sine?

Dersom Briarwood ikke finnes interesserte i å gjøre investeringen sin lønnsom, så er det vel dumt å sitte her som liten aksjonær uten makt til å påvirke, når CEO og resten av ledelse ønsker å bruke alt de får inn av inntekter på nye ulønnsomme assets og additional products.

2 Likes
#2807

Det som er en realitet er at det viser seg, og som tallene viser, at det er lettere å selge Cysview gjennom ForTech armen enn gjennom KS armen der det må selges inn en tung investering KS scope. Tar det som en selvfølge at DS og hans salg og markedsførings team setter inn alle ledige resurser for å selge gjennom ForTech og de 1,500-2,000 key bladder cancer treatment centers.
Skal få Ds til og bekrefte at så blir gjort. samtidig får Salgs og Markedsførings teamet mer å gjøre med å følge opp de eksisterende kunder som og øker med 20% årlig. De får mer enn nok å gjøre og så kommer etterhvert de 4 andre triggerne i US.

2 Likes