05.09.2023 NORMAND SIRIUS SR Group N RNR Chain work Deep Value Driller, D/D 3
Jo, takk for den infoen! Men utover at supply-skipet er underveis for “kjetting-arbeide”, hva legger du i det? 
Ja og takk - strålende - i mål med første fase! Utbytte følger!
Og sist, men ikke minst: Helg - det betyr:
1 Like
For hva det er verdt (sikkert ikke mest); det ryktes at långiver for reaktiviserings-kostnadene meldt av DVD 23.02.2023 (DVD Ltd. has entered into a USD 75 million senior secured term loan facility agreement (the “Loan Facility”) with a reputable private lender) var en kar ved navn Fredriksen. Mulig fornavn John.
Hvor går veien videre? Selv har jeg som vanlig verken svar på dette eller følgende spørsmål (få kjenner fremtiden), men det kan av og til være opportunt å gjøre seg noen betraktninger. Men «usikkerheten» rundt overlevering av skipet til Saipem kan vi heldigvis legge bak oss. I den grad den var der. Tåken har lettet, fra nå av strømmer rundt $ 146,000 daglig inn på rederiets konto. Og som aksjonærer vil vi naturlig nok få glede av det i tiden som kommer. Samt utbytte fra 2024.
Fredag 08.09.2023 endte DVD’s aksjekurs på 27.30, ørlite under ATH på 27.50 tidligere på ettermiddagen. Det ble omsatt tett oppunder 1.5 millioner aksjer til en total verdi av over 38.6 millioner (iht Oslo Børs). En god porsjon av handelen fant sted i perioden etter at NY åpnet handelen. Er det amerikanerne som kjøper?
Det har tidligere i tråden (mener jeg) blitt spurt om hva NAV for selskapet er. En gammel skipsmegler-kollega av meg (arbeider nå innen bank/shipping) definerte det slik for meg noen år tilbake. Håper det fremdeles er gjeldende:
sitat
NAV for shippingselskap er vanligvis veldig enkelt å beregne (dersom man ikke tar i betraktning relativt ubetydelige beløp som bunkers osv) i forhold til formelen: Non-current assets (Vessels = flåteverdi) minus NIBD (Net Interest Bearing Debt), delt på antall aksjer.
sitat slutt
Dersom man ser bort fra det inngåtte BBCP (med $ 160 mill innkommende inntekter neste 1000 dager), og under forutsetning utestående lån (til John Fredriksen eller andre individuelle krøsuser) ligger på $ 75 mill, da skulle regnestykket se slik ut basert på 3 forskjellige scenario (men alle med samme gjeldsgrad) på CP-fri basis:
A. $ 200 - 75 : 86.3 = $ 1.45
B. $ 250 - 75 : 86.3 = $ 2.03
C. $ 300 - 75 : 86.3 = $ 2.61
Ikke så mye å skryte av? Men de $ 160 mill kommer jo, og det har vel også en verdi: Omtrent $ 1.85 for hver av de 86.3 mill aksjene.
Så: Hva kan skuta være verdt ved utløpet av inngått kontrakt? Og hvilke tanker/handlinger foretar de største aksjonærene seg i ukene fremover? Men harens hopp kjenner ingen.
Uavhengig av det (og kjent ): Harald Moræus Hanssen, Petter Stordalen, Torstein Tvenge, Gunnar Hvammen og Jan Haudemann-Andersen gikk (ifjor) sammen om å kjøpe boreskipet «West Dorado» som Seadrill hadde forlatt på verftet Samsung Heavy Industries i Sør-Korea. Ja, og så søsterskipet ved «Pacific Zonda» i år. De betalte vel $ 200 mill for hver av dem. Hoved-aksjonærene i selskapet ved navn Eldorado Drilling er stort sett sammenfallende med de største i DVD. Mulig synergieffekt?
Kostpris for å kontrahere drillskip (ala DVD) i dag er det få som vet (tror jeg). «Bolette Dolphin» (nå DVD) kostet som kjent i sin tid $ 750 mill å bestille. Så det vil i praksis ikke være noen som helst som er gale nok til å bestille ett til. Med mindre Musk trår til og vil drille på månen. Eller Mars da. I så fall havner vi aksjonærer i himmelen - kan hende vi gjør det allikevel!
Uansett; min dristige påstand er at vi går noen spennende høstuker i møte. Og så håper jeg at mine regnestykker ikke var helt på tyttebærtur!
1 Like
Bra oppsummert - de store investorene her snakker aksjeverdi på kr 100.- + (inkl utbytter)
Det er bare å sitte stille i drill skipet eller handle mer om vi ser en dipp. 
Haha, blir kursen halvparten av det du antyder blir i det minste jeg svææært fornøyd! Men det er bra vi har noen som er like optimistiske som A-jollen! Og ikke like trangsynt som det gamle øket jeg er!
Tror du skal se langt etter 100kr😅
La oss anta en ekstrem bull-case:
$400m for DVD etter kontrakten er over
$160m kontraktsverdi
$75m cash fra lånet
$635m x 10,6 (usdnok) = 6,731mrd NOK
6,731mrd NOK / 86,7m aksjer = 77,6kr
Da har jeg ikke tatt hensyn til renter og avdrag på lånet, neddiskontering av kontantstrømmer, eller at skipet er 3 år eldre - i et potensielt helt annerledes marked
Så er skuta i mer eller mindre fint driv (8-9 knop) på vei mot sydlige strøk. Første havn er Las Palmas (iht Marine Traffic) med ETA 26. september. Antar det er for å bunkre osv før reisen går videre mot Elfenbenskysten. Lykke til på reisen!
Slik jeg forstår det ble gårsdagens handel på Oslo Børs for «lille» DVD ganske spektakulær. Det ble omsatt aksjer for 56.32 mill (skal man tro Oslo Børs, c/o Euronext Live markets). Der står riktignok «bare» rundt 1.1 mill aksjer oppført som registrert. Det tar jeg for gitt utelukker de store postene vitterlig omsatt under flaggmerket «OffBook on Exchange» transaksjoner. De var det flere av (i rekkefølge):
- 250,000 til kurs 22.50 (!)
- 500,000 til kurs 23.00 (!)
- 500,000 til kurs 21.7392 (!)
- 200,000 til kurs 26.20
- 500,000 til kurs 25.40
Akklamasjonstegn da kurs anført var langt under markedskurs (de to siste nærmere reelle nivåer) gjennom gårsdagen: Nærmere bestemt rundt der kursen befant seg på og dagene etter DVD børsmeldte (23.02.2023) inngåelse med Saipem om BB/CP’et, herunder passasjen: «To fund the reactivation activities for the Drillship, refinancing of the Company’s existing credit facility and general corporate purposes, DVD Ltd. has entered into a USD 75 million senior secured term loan facility agreement (the “Loan Facility”) with a reputable private lender …» osv. Kan gårsdagens handel ha en sammenheng med Fredriksens (ja, eller andre rikinger selvfølgelig) betingelser for lån til DVD? Sikkert både spekulativt og subjektiv tenkt (for der er vel mange andre alternative grunner), men for egen del (i det minste) skal det uansett bli spennende å følge med på hvem som dukker opp på handlingslisten (være seg kjøp/salg) i uken som kommer!
I mellomtiden må det være lov å glede seg over «ATH» - nok en gang! Riktig god helg (det være seg i Las Palmas eller steinrøysen)!
PS. Det med ATH var bare surr. Riktignok var 26.8 (slutt kurs) på fredag i nærheten (etter å ha vært innom 27 en liten stund), men ATH var jo forrige fredag (altså 08.09) på 27.5 (trur eg). Beklager.
Børsmelding:
Leser den pragmatisk (må innrømmes), og ser det som mindre utgifter for firmaet at Maier skal bruke mindre tid i DVD.
Ok. Aksjekursen har ikke akkurat vært noe å skryte av siste uken(e?). Dårlig unnskyldning muligens å si at det har den heller ikke vært for andre i segmentet rundt oljedrilling (ref ODL osv). Mulig smitte-effekt at Northern Drilling har stupt tsunamiaktig i dag. Ok og fair enough.
Uansett, Xtrainvestor.com gjengir i dag en riggrapport fra Fearnleys. Og den er litt hyggelig lesning. Like før “vår dame” er i ferd med å ankomme Las Palmas om noen skarve timer!
RIGGRAPPORT: Fearnley er ute med en riggrapport der de har kjøp på alle nevnte og øker kursmålene i samtlige: Borr NOK 118 (102), Deep Value Driller NOK 37 (28), Dolphin Drilling NOK 19 (17), Odfjell Drilling NOK 47 (44), Northern Ocean NOK 23 (20), Seadrill NOK 643 (540), Shelf Drilling NOK 56 (49), Diamond Offshore USD 19 (16), Noble USD 59 (52), Transocean USD 9,8 (7) og Valaris USD 114 (98).
Fortsatt god påske (eller høst)!
Ok, nå tar også Pareto opp dekning på skuta vår. Som også gjengitt hos FA:
sitat
Deep Value Drillers eneste boreskip har nylig startet opp på kontrakt med Saipem, og har begynt å generere inntekter.
Nå tar Pareto Securities opp dekning av Deep Value Driller-aksjen med en kjøpsanbefaling og et kursmål på 35 kroner.
Det betyr en oppside på rundt 45 prosent fra sluttkursen tirsdag. Onsdag formiddag stiger aksjen 3,3 prosent til 24,85 prosent på Oslo Børs.
Pareto Securities estimerer blant annet at Deep Value Driller vil kunne ha en utbyttekapasitet på rundt 50 prosent av dagens markedsverdi under den treårige kontrakten til boreskipet, eller rundt 75 prosent inkludert opsjonen på ett år. Det tilsvarer en årlig yield på rundt 20 prosent i fireårs-perioden, noe Pareto anser som attraktivt sett opp mot sammenlignbare selskaper.
54 mill. i året
Deep Value Driller ble etablert for et par år siden da Harald Moræus-Hanssen, Gunnar Hvammen og en rekke andre kjente investorer gikk sammen om å kjøpe boreskipet «Bolette Dolphin» på brannsalg for 65 millioner dollar. Totalt med vedlikehold og klargjøring til kontrakt, er det investert til sammen rundt 145 millioner dollar i skipet, som nå heter «Deep Value Driller».
I januar i år ble boreskipet tildelt en såkalt bareboat-kontrakt med Saipem for boring av 11 brønner utenfor Elfenbenskysten. Kontrakten har en estimert varighet på rundt tre år og en verdi på rundt 160 millioner dollar, tilsvarende 1,6 milliarder kroner, i tillegg til opsjoner.
Ifølge Pareto Securities vil den faste kontrakten generere en årlig EBITDA på rundt 54 millioner dollar, og med opsjonen på 57 millioner dollar.
I en melding fra selskapet i forrige måned, opplyste det at det venter å være i posisjon til å betale utbytter fra 2024.
sitat slutt
Og “damen” er vel ankommet (utenfor) Abidjan. Iom at skipet gikk på BB til Saipem 08.09.23 kan vi nå kanskje forvente børsmelding (eller i det minste oppdatering) mht mobiliserings-fee og første hyre fra Saipem. Den som lever osv…
Markedet ser ut til å stramme seg til ytterligere mot slutten av 2024, 4x ev/ebitda som er pareto`s grunnlag for TP. Det er som sagt med dagens rater på 450 kusd/d. Ser for meg at vi kan forvente høyere dagrater mot slutten av neste år. 4x ev/ebitda med dagrater på 550 kusd/d gir hele 50 kr per aksje i dvd. Mangel på skip mot slutten av 24 og høyere dagrater bør rettferdiggjøre multippelekspansjon og ytterligere oppside 
1 Like
Det var et fint innspill! Er ikke så flink selv med verken tallknusing eller det meste. Men vi lever vel alle i håp om at fremtiden skal bli slik (eller slik). Ellers hadde vi nok ikke investert. Uansett, håper du får rett - og meg er det ikke i mot at julekveld kommer også i år!
Det nærmer seg (i morgen mener jeg) q3 tall. De i seg selv er det vel få som bryr seg om, for det har nok vært mest utgifter. Uansett, skuta ligger nå sør for Abidjan, vel arrivert Elfenbenskysten. Og det er “guidingen” i morgendagens rapport jeg ser noenlunde lyst frem mot. Mht status ifm mobiliserings-fee og fremtidige utbytter mm. For fra nå av vil utgifter bli mikroskopiske, Saipem (som vel må kunne assosieres med den italienske stat) vil betale iht til inngått avtale.
Okke som, vi får se i morgen den (snøfylte) dag! Fortsatt god påske!
Da er q3-tallene publisert:
Viktigste er vel kanskje:
sitat
The Drillship has since end of January 2023 been undergoing an intensive reactivation project, and the Drillship was delivered to the Charterer 8. September 2023. The drillship arrived West Africa 9. October 2023 where she commenced operation. Daily rates are invoiced monthly, and first payment is received. Also the contractual mobilization fee 7.5 million USD has been paid by contractor.
The forecasted reactivation cost was USD 43.6 million. Findings during opening up, increased market activity globally leads to cost inflation, high price on fuel and shore power have caused increased costs. In addition delay in delivery and an unforeseen and temporary relocation of the Drillship during reactivation added costs of approximately USD 6 million. As a consequence thereof, the total project cost is estimated to USD 62 million.
Due to the cost increase, the company has established a credit line with major shareholders of 7.5 million USD. The Board evaluates cash flow balance to be satisfactory.
Main events going forward
The project is technically completed and BOP2 is undergoing final pressure tests ready to be deployed.
sitat slutt
PS. Ser fra q2-tallene at da var reaktiveringskostnadene estimert til $ 55 mill, nå altså 7 (og ikke 6) m høyere (totalt $ 62m).
Okke som, dere får ha en fin helg!
