Hei og hade aksjefokus.
Prøv igjen senere.
Bannet.
10 Likes
11 Likes
Fundamentalt så tjener Funcom altfor lite penger til tross for en uventet stor suksess ved launch av CE.
Mcap vil skli ned mot 500m så lenge resultatene synker langsomt videre.
IPen med suksess så langt er bare til låns dessverre så den har ingen verdi for selskapet heller på lang sikt. De bør lage egne IPer og satse 50% på det fremover nå som de har muligheten og råd til det.
1 Like
Eier ikke Funcom 50% av den IPen?
1 Like
Du vet at Funcom eier 50% av Heroic Signature som eier IPene Funcom bruker.
5 Likes
Det ble som ventet en svak kvartalsrapport, enda litt svakere enn RedEye estimerte.
RedEye estimat før Q3 2019:
Fasit er nederste linje:
Den relevante forskjellen:
- Inntekter 650k svakere enn forventet.
- EBIT på 450k svakere enn forventet.
- Resultatet er såvidt negativt (-256K), og første negative kvartal siden Q1 2018.
Alt i alt, ca en halv million USD dårligere enn forventet.
Men ikke glem at de faktiske kostnadene til spillutvikling finnes gjemt i intangible assets som vokser fra kvartal til kvartal:
Det er kolonnen til høyre, “total intangibles” som inkluderer skattetull, oppkjøp av ZPX, og investeringen i Heroic Signatures som er verdt å følge med på fordi den også inkluderer alle utviklingskostnadene Funcom har til spill som enda ikke er lansert.
Den har nå vokst til nesten $31 millioner USD. Det er her avskrivninger fra lanserte spill kommer fra. Dvs “Depreciation & Amortization” - eller D&A - som er forskjellen på EBITDA og EBIT.
Det at Funcom tar kostnader (avskrivninger) på investeringer i lanserte spill (conan exiles, myz, conan unconquered, dlc) på $2 505 dette kvartalet snur positiv EBITDA på 2 147 til negativ EBIT på 358.
Samtidig ser vi fra forrige kvartalsrapport at da var “intangible assets” (som inkluderer spillutviklingskostnader som senere skal avskrives) på 29 554, men nå har den vokst til 30 983 - eller neste $1.5 millioner USD. Samtidig som kostnader på $2 505 er tatt.
Forklaringen finner vi i Free Cash Flow:
Det vi ser her er at “Cash Operating” dvs penger tjent på normal drift er positiv på over 2 millioner USD, men samtidig så investerer Funcom over 5 millioner USD i framtiden (CAPEX) dette kvartalet. Det gjør at kontantflyten er negativ med flere millioner.
Tilsvarende informasjonen finner vi igjen i kontantbeholdningen til Funcom, som for første gang på flere år synker vesentlig (høyre kolonne):
Funcom er gjeldsfritt, men kontantbeholdningen i Funcom sank med nesten 4 millioner (en del av det er pga valutasvingninger) og er nå tilbake på omtrent det nivået kontanter var i 2018 Q1 (hakket lavere), og vi må nok forvente at kontantbeholdningen fortsetter å synke hvert eneste kvartal inntil Mutant Chronicles blir lansert.
Alt i alt svake tall, men omtrent som forventede tall. Funcom har i flere år levd av det ekstremt suksessrike Conan Exiles, men inntektene har nå for alvor begynt å falle. Samtidig er det ett stykke fram til lansering av Funcoms neste prosjekter.
I sum kan det se ut som om 2019 går mot nullresultat eller svakt negativt, mens 2020 nok vil levere omtrent i null eller negative kvartalsrapporter inntil Mutant Chronicles lanseres, eller salget av Conan Exiles tar seg kraftig opp igjen (year 3 season pass i 1H 2020 er åpenbart noe Funcom satser på å lage en større oppdatering til).
ps: Forbehold om at jeg som amatør kan ha skrevet av feil tall eller bommet på enkelte ting, og satser på at @Konamixx eller andre med større kunnskaper kan rette på meg hvis det er noen åpenbare feil.
36 Likes
Du er veldig flink til å hente frem og sette ord på sider i kvartalsrapportene mange bare skumleser. Takk for gode bidrag!
6 Likes
For meg så er det store spørsmålet hva mounts i q4 + update i h1 2020 klarer å dra inn.
3 Likes
Med spillerbasen til CE vil hhv. mounts og da særlig nytt map overgå de små publishing prosjektene og DLC’s i endte potens.
1 Like
En relevant oppdatering er da denne sliden:
5 nye prosjekter er vel to interne og 3 publishing:
- Mutant Chronicles.
- Dune.
- Conan Chop Chop.
- Games Farm i 2021.
- The Outsiders prosjektet.
Samtidig har Funcom fjernet denne sliden fra forrige presentasjon så vidt jeg kan se:
Denne er da ikke lenger gyldig, og er ikke en del av outlook for Funcom.
Som jeg har vært inne på før. Jeg fokuserer alltid på endringer i outlook delen. Det er hvordan selskapet selv ser på sin framtid.
Funcom guider derfor fra og med Q3 2019 ikke lenger på:
- +1 egenutviklet spill per år.
- +2-3 publishing spill per år.
- Utviklingstid på “1-2 years of full production.”
Disse tingene er ikke lenger en del av hvordan Funcom beskriver sin egen strategi.
Basert på denne informasjonen så antar jeg at Funcom kun har 1 publishing spill i 2020, Conan Chop Chop, og 2 i 2021, Games Farm og Outsiders prosjektet (Goldborn).
Dune spillet er fortsatt i “pre-production.” Det guides ikke lenger på at dette spillet skal lanseres etter maksimalt 2 år med “full production.” Det guides på at spillet er “to be announced.” Det vil si at 2022 begynner å framstå som minst like sannsynlig som 2021 i mine øyne.
Dette kan også stemme med at Funcom kan ha sett at utvikling tar mer tid enn de håpet, og at de ikke kan opprettholde 1 egenutviklet spill i året samtidig som de melker allerede lanserte spill for alt de kan.
ps: Jeg vet dette er negative spekulasjoner. Uansett er det viktig at dette er mine spekulasjoner kun basert på at Funcom har fjernet en side fra presentasjonen sin i forhold til Q2 2019 rapporten. Jeg har ikke noe mer konkret enn det å basere meg på.
25 Likes
Hvorfor spurte du ikke om det? 
Følger deg på en god del av det andre, men denne hvordan kommer du frem til dette?
Aha. Beklager. Er på mobil og har ikke sett presentasjon eller slides ennå.
1 Like
Det har du rätt i att den saknas. Märkligt och helt klart en relevant fråga! Är ju väldigt ovanligt sätt att ändra hela sin strategi genom att smyga ut den från rapporten utan att kommentera ändringen.
Jag tycker du borde sända frågan vidare till ir@funcom.com och posta svaret här sen 
1 Like
Jeg har spurt en del før, men basert på fundamentale forhold er jeg ikke investert i funcom nå og heller ingen planer om å bli det på en stund. Derfor jeg også postet at dette var min spekulasjon. Jeg gidder nok ikke skaffe meg klarhet i dette, fordi jeg tror ikke det nødvendigvis er slik at man skal stole 100% på svaret man får.
For å være mer konkret i spekulasjonen (basert på noen samtaler i chat med andre som kan velge om de vil bidra).
Når jeg ser kontantflyten til Funcom så føler jeg det KAN ligge litt i korta at Dune kan lanseres i Early Access (for å få inn kontanter) hvis Mutant Chronicles gjør det dårlig, og hvis Mutant Chronicles tjener massevis av penger, så er det bedre å ta seg tid med prosjektet og lansere det når det er pusset opp til gullstandard 
Ergo vil jeg tro at strategien til Funcom per dags dato er mer fleksibel og avhengig av hvordan inntektsstrømmen fra Conan Exiles season 3 pass og Mutant Chronicles er, enn det de så for seg at den skulle være når de lagde strategien.
At de da slutter å guide spesifikt på ett visst antall lanseringer i året som de ikke vet om de kan opprettholde kan da være fornuftig. Det vil ikke si at det er noen garanti for A eller B - men jeg tenker de får mer fleksibilitet ved å ikke guide så spesifikt.
Og siden Funcom allerede guider omtrent null så er dette en fortsettelse av deres strategi overfor investorer: selskapet ber om å bli bedømt på hva de leverer, og guider ikke på framtiden i noe særlig grad. De sa vel det også rett ut på twitch streamen.
ps: Min personlige tanke er at man fort har ca 6 måneder å posisjonere seg i Funcom fra nå hvis man er langsiktig. Det vil si at jeg tror full hype og markedsføring begynner på E3 2020 i juni for Mutant Chronicles. Begynner markedsføringen før tar jeg selvsagt feil.
5 Likes
Viste seg i alle fall at «production» = «full production». Det la jeg til grunn.
Jeg legger også til grunn at strategien er uendret. Men det er altså en hel mail til IR unna å få svar på.
2 Likes
Dette var noe av det mest overraskende spør du meg.
Men jeg mistenker Funcom legger mer i Pre Production enn oss.
1 Like
Det som talar emot just det är att det är svårare att timea med filmen som jag ser det. Svårt att dra nytta av en hype-karusell à’la Hollywood om man redan visat korten vid EA
Jeg antar jo (i motsetning til mange andre) at spillet ikke er ferdig 100% til Dune filmen. Så jeg tenker da Early Access i forbindelse med, eller mer sannsynlig, i etterkant, av filmen. Men at markedsføring (CGI trailer?) kan komme i forbindelse med filmen.