Du som regner på ting. Hva er beste bet rent opportunistisk, tatt hensyn til operasjonell gearing vs ung flåte med salgsoppside , FRO eller HUNT?
Sjekk ut ADS Crude Carries, (Merkur) den har såvidt begynt å røre på seg, mens de andre tankaksjene har gått 50-100%.
Kursmål ligger mellom 45-55 nok(Hanisdahl/Cleaves/Artic)
Aksjonærer DnB/First/Trond Mohn/Blystad/Ship F/etc.
Tror på nåværende nivåer så er det mer oppside på HUNT. FRO har gått veldig mye siden februar (de som gikk inn i FRO da, applaus fra meg), Hunt har ikke gått like mye - så tror oppsiden er størst der.
Jeg ser poenget ditt, og det er noe upresist.
FRO har gått mye hittil i år, men det er primært fordi de har hatt båter på vannet i et marked som var mye bedre enn i fjor. FRO handler på 1.4-1.5x NAV nå. (NAV er det samme som verdijustert egenkapital). Hunter handler på 0,91x, OET handler på ca 0.8-0.9x.
En generell tabbe mange gjør er bare å se på bevegelsene i kursene, uten å se på underliggende verdi…
Om FRO skal kjøpe OET eller Hunter så vil ikke det skje til deres NAV, men sannsynligvis nærmere FRO sin NAV om oppgjøret er i aksjer og cash. Jeg tror hverken Fredly eller Alafouzos familien kommer til å la JF vanne inn aksjonærene sine ved å kjøpe deres flåte (?)…
Hunter og OET har handlet mer på bevegelser i NAV, fordi de har sittet med nybygg som ikke har handlet i markedet, foreløpig. Det kommer til å endre seg nå. OET har hele flåten ute, mens Hunter vil ha 3 VLCC i spot markedet ved utgangen av Oktober.
ADS, Okeanis, og Hunt “lagger” FRO, men det er en stor forskjell på Hunter/OET sammenliknet med ADS.
ADS har 20 år gamle skip som de kjøpte av FRO omtrent for skrapverdi hvor de har montert på scrubber. Det som skjer er at de får en veldig lav break-even rate som gjør at de kan pløye ut veldig store utbytter og skrape skipene i 2021/22/23 avhengig av markedet. Du har ingen oppside i annenhåndsverdi…Kun skrapverdi.
I OET og Hunter så har du en signifikant oppside i annenhåndsverdier, og de vil etterhvert begynne å røre på seg gitt at dette markedet fortsetter. Ingen redere kommer til å være villige til å selge skip på dagens nivå ($96m ish for en leveringsklar VLCC). Hunter har en LTV på 70%, som gjør at de er veldig giret (ikke så mye som i 2000-2008 hvor de fleste rederiene hadde 90%). Bankene tilbyr stort sett ca. 60%, men Ship Finance var noe rausere. Fredly øker giringen, og det er ganske opplagt at det er fordi han er blitt mer optimistisk. Jeg anser også sannsynligheten for å bli kjøpt ut i OET og eller Hunter som ganske signifikant, og du vil potensielt kunne få en pris på 20-30% over NAV gitt at markedet er stramt. - Dette har vi sett før.
6 Likes
Mange gode poenger!
Men ved skraping av skip, er verdien ca 12-13 mill us.
Noe som gjør nedside begrenset, ved dagens rater, vil utbytter bli relativt høye.
Dvs, utbytte for 4Q /19, samt 2020, kan utgjøre nåværende børsverdi.
Er selv i Frontline/ADS/Oet/Scorpio Tankers(produkt-tanker)(us)/DHT(us)
1 Like
Har sett noe på STNG, produkt “lagger” VLCC ganske mye og det er en sterk korrelasjonen mellom de segmentene. Om IMO 2020 blir en home-run, kommer STNG definitivt til å få medvind. I likhet med de andre rederiene.
1 Like
Apropos Scorpio:
Vel verdt å høre på.
Det siste er veldig interresant, og noe jeg egentlig ikke hadde sett komme som en bi-effekt av IMO 2020. Det er uansett veldig positivt, fordi det drar ut tilbudssiden hvor det nå er helt klart mangel på skip. Så lenge det er mangel på skip kommer vi til å fortsette at ratene går oppover.
Det har tidligere vært spekulert fra enkelte aktører at raffineriene ikke har kapasitet til å lagre HFO fra og med 01.01, og de vil måtte ty til å lagre dette eller kaste det etter rederne. Vi får se.
Disse faktorene er det som er interresant med å investere i shipping på bunn, 2018 var et av de dårligste årene i tankmarkedet på 20 år. Av og til oppstår det effekter som påvirker tilbudssiden som sender ratene fra under cash break-even til veldig profitable nivåer. Jeg hadde bare ikke sett at dette skulle oppstå så tidlig som September. Om sanksjonene mot blant annet COSCO står frem mot Novemeber / Desember så er det ikke tvil om at tankmarkedet kommer til å bli brennhet med rater på $100-225.000 per dag for VLCC.
Hvor mange vccl/suezmax/aframax/produkt-tankers som blir brukt til lagring er uvisst?
Men når 18 vccl blir brukt i Singapore, kan vi vel anta at betydelig antall er »2020-lager», rundt om iverden.
Begynner å bli mange positive drivere for tank-aksjer.
Spore, Rotterdam og noen andre havner er veldig store på bunkers. Det kan nok tenkes at lagringen skjer i nærheten av denne type hubs.
Pareto er vel av de mest nøkterne når det gjelder tank
TANK:PARETO SECURITIES OPPJUSTERER KURSMÅL, GJENTAR KJØP
Oslo (TDN Direkt): Pareto Securities oppjusterer kursmål på tankrelaterte aksjer på Oslo Børs, og argumenterer for at investorer nå bør begynne å tro på 2020-estimater for dagrater på mer enn 50.000 dollar.
Det fremgår av meglerhusets seneste tankoppdatering mandag.
Fjerdekvartalsestimatene er allerede bullish, og meglerhuset mener at estimatene definitivt vil ha massiv medvind inn i 2020.
“Med om lag 2 millioner fat av inkrementell (U)LSFO- og MGO-volumer, så kan produkttankere bli vinnerne fra neste år, men med en økning på 1-2 millioner fat på årsbasis i raffinerikjøring i løpet av de tre første kvartalene i 2020, forventer vi at alle tank-segmenter til å dra fordeler”, skriver meglerhuset.
Aksje xxxxxxxxAnbefaling xxx Kursmål xxx Tidligere kursmål
Frontline xxxxxxxxKjøp xxxxxxx 105 xxxxxxxxxx 89
Hunter Group xxxx Kjøp xxxxxxx 5,5 xxxxxxxxxx 4,5
1 Like
Datoen i forhåndsvisning er feil.
1 Like
Artikkelen ref Grimaldi er noe av det mer interresante, for det vil bety en scrubber premium og en spread på HFO / MGO på rundt $350+. Vil igjen minne folk på at Hunter vil ha en “negativ” cash break even gitt det scenario.
Jeg har tidligere fått endel tyn av enkelte “nisser” her på forumet for å kjøpe når det faller, jeg klarer bare ikke å dy meg…
Det er det som skjer når du bruket hodet, kalkulatoren og handler på “dipper”.
11 Likes
For en fantastisk dag. Kjøpte selv mer Hunt medio august på 3.06, mitt soleklare best kjøp 
37,9% i pluss på hele posisjon nå, deilig
4 Likes
Har tilnærmet samme inngang. Godt gjort, nå er det bare å vente… 
3 Likes