Mine kjappe tanker er som følger:
Daukjøtt skal bort, selskapet skal restruktureres. Mitt inntrykk er at de skjærer bort mange av de 70 ansatte som frem til nå har drevet med prepp til fase III, oppfølging av siter og alt Betalutin-relatert.
Hvorfor gjør de dette: Fordi Betalutin er ikke noe de lengre skal forfølge selv. Det ble vel sagt 3 - 4 ganger i dag at gjenværende løsning, avhengig av hva FDA gir retningslinjer om, er gjennom partnerskap.
Betalutin fremover blir da enten 2L, DLBCL, MZL etc og det skal finansieres helt og holdent gjennom partnerskap. Det betyr enten up front + royalties ved fremtidig salg eller Betalutin lisensieres ut i sin helhet. Dette er nå et non-core assets, men spesielt Archer er jo lovende, DLBCL har vel også 2 Complete Responders. (Det kan de ikke bløffe om!!)
Så da gjenstår vi i alle fall med to ting som bør skje før nyttår. Avklaring / oppstart av fase I Alpha 37 (OranoMed melder progresjon i oversikten på sin side), og man får noe kjøtt på beinet rundt Car-T.
Begge deler antakeligvis low cost.
Så er vi tilbake til et spor som Skullerud var innom på en podkast for 6 (?) mnd siden da han snakket om Business Development og at NANOV er så veldig mye mer enn Betalutin. (Grøss og gru igjen, nok en god anledning til å selge på, men neida…) Det kom da frem at de MÅ sette fart på pipen sin og at strategien med Business Development er å rendyrke alle assets og få dette til klinikkene. NANO står med lite ressurser til å gjøre det selv, de må invitere / ta med seg noen som kommer til en fase hvor det prekliniske er tatt unna av NANOV. Dette er selvsagt ikke verdiløst.
Alpha37 er klar for fase I, det samme er Humalutin.
Dernest ble det sagt i dag at “all options is on the table”.
Slik jeg leser det betyr det at hele pipen + remainings fra Betalutin vurderes solgt / er up for grabs.
Videre retning for dette får vi 31.august, og jeg tror ikke de hadde giddet å lage en egen del på dette i pressemeldingen hvis hensikten var å avvikle hele selskapet etter Q2. Nå skal det kjøres business development (les skaffe partnere eller kjøpere) og så får man se hvordan den prosessen går.
Misforstå meg riktig; jeg sitter ikke her og dirrer av bull stemning for NÅ skal det endelig bli fest her, men jeg tror de heiser seil for å sluttføre en prosess som skal få frem noen verdier.
Min teori er at styremedlem Thomas Ramdahl, som kom inn med ny giv og pågangsmot i april i år, så varsellampene blinke rødt og at Paradigme gikk i vifta. Som Egbert sa i dag; de var nervøse, derfor hentet de inn en comprehensive review som skulle avklare hvordan ståa var.
Dataene var skuffende, man kan sikkert argumentere for at ledelsen selv var dypt skuffet, men jeg tror de hadde en feeling på dette, gitt måten man har omtalt selskapet på siste halve året. I finansverden er det noe som heter; “kill your darlings”. Det betyr, som de fleste sikkert forstår, at det kommer en tid hvor du må la hjertebarnet få en oppgjørets time og ta en strategisk avgjørelse.
Mistanken har vært der, og ble løftet opp når nytt styremedlem kom inn. Vi skal være glade for, ironisk nok, at ikke Paradigme fikk løpe i 12 måneder til med 400 mill brent av for så å få en like skuffende melding om et år. Det hadde neppe forbedret dataene, det er ikke der det ligger. Samtidig har konkurranselandskapet endret seg.
Det gjør alldeles ikke godt at Paradigme nå er ferdig, men det var bra at dette ble gjort NÅ! Så får vi se om det lar seg gjøre å hente ut noe verdier av det andre som ligger i pipen. Jeg tror jo på det, men det kan bli nok en skivebom.
Avslutningsvis må jeg bare blåse det ut! La oss for alt i verden i all fremtid få slippe å høre mer om alle de timene ansatte, management og styre jobber. De hadde faktisk sittet “a few hours” med tunge diskusjoner før de bestemte seg for å close Paradigme. Et selskap som ber om 400 millioner i året fra sine eiere for å levere ræva rekruttering og sitter på hendene sine med all øvrig pipe er ikke i posisjon til å klage på timene de legger ned. Av den enkle grunn at det er heftig godt lønnet arbeid!
Det finnes garantert flere titalls av oss her inne som bruker 200 timer i året på ulønnet arbeid for egne virksomheter og styrearbeid med skyhøy risiko knyttet til i om vi i det hele tatt får ting til å leve videre. Det er en gründers hverdag.
NANO er ikke en lønnssinke av et selskap og når man forteller at tiden fremover skal gå til å pleie de ansattes familier, da høres det ut som om man har vært med å opplevd noe helt annet enn et nedlagt studie!! Jepp, er forbannet, men håper Skullerud leser dette. Det er midler fra hardt arbeid som finansierer lønnen ansatte tar ut. Vi kjenner til risikoen, men hvis et børsnotert selskap tar all kapital for gitt og tror at vi kaster noen lommepenger vi har liggende til overs inn i dette tar man grundig feil.
Det er flere som har gått inn med 7-sifret beløp som nå blør massivt. Det kan fort ta opptil 10 år før det er tjent inn igjen gjennom hardt arbeid. Virker ikke som man helt forstår hva aksjonærene har satt på spill her, godt backet av world class data, management, very encouraging, top score hos klienter med mer…
