Diskusjon Triggere Porteføljer Aksjonærlister

Photocure småprat (PHO) 🔦 1

Biotek
#3393

Når han kjøper seg inn på «topp» i begynnelse av Oktober da kurs ligger rundt 90-97, og kurs siden har dalt stødig og sikkert nedover med bunnpunkt ca 75 i slutten av oktober, er det vel nesten ingen tvil om hva og hvorfor, men sant som du sier, det vil vel til slutt sikkert ta seg opp igjen for de som ønsker å unngå destruktiviteten og blokkeringen av verdiskapning for seriøse aktører som jo egentlig shorting fort kan karakteriseres som, slik jeg ser det😊

Det er jo ingenting ulovlig med shorting, det er jo en del av hele pakken med kjøp og salg av aksjer og verdipapir, men det bidrar vel også til større mulighet for avtalt spill og manipulering slik jeg oppfatter det…?
Men for all del, det er fritt fram for de som ønsker å bedrive denslags, for min del har jeg bestemt meg for å la være…:+1:

Mvh

#3394

Så sant, så sant👌

#3395

Oh yes, føler børsen ligner mer og mer et casino hvor de store aktørene, spesielt bjellene manipulerer stort. Tror det deales over en lav sko, kanskje like greit man ikke sitter med innsyn av det som foregår.
Poenget mitt er mer at for hvertfall meg selv som sitter langsiktig i dette selskapet betyr det mindre med disse svingningene, men skjønner og er enig i at det er irriterende og av og til demotiverende.

3 Likes
#3396

Ca sånn tror jeg det alltid har vært😀 Særlig når shorting ble en del av gamet også

#3397

Nja, skal ikke krangle på det, men er rimelig sikker på at det ikke har blitt noe bedre de siste årene hvertfall

#3398

Europasalget fremsto som helt elendig i 3Q20. Noen som ikke har fått med seg at Pho har overtatt Ipsens restlager 1. okt? Og at de ser ut i rapporteringen gikk til fradrag i salg fra Pho 3Q?

Det er merkelig rapportert i tilfelle det er riktig.

Ipsen lageret burde vært ført som varelager, og ikke redusert brutto salg i 3Q i regnskapet.

Erik Dahl må forklare hva som har skjedd.

Korriger meg gjerne.

#3399

Har ikke Snøffelen kommentert dette, basert på Q3 rapporten?

Forøvrig ser jeg at Voleon fortsatt sitter med en short på 1,3%. Undres på om de tenker å øke den baser på markedets hoderisting?

#3400

Ser slik ut Ebitor, takk for henvisningen. Men Snøffelens bedømmelse viser jo også en fullstendig rar bokføring av salg? Man trekker ikke restrukturering direkte fra i salget, men bokfører det som en kostnad.

Men:

Her er det noe som overhodet ikke stemmer. Og spørsmålet er om salget i september fullstendig stoppet opp for Ipsen. Dersom bokføringen viser et nettoppgjør med Ipsen under salg blir jo det en fullstendig villedning for dem som ser på salgsutviklingen.

Snoeffelen748INSIDER

3

3d

Er ikke dette skikkelig bra da?
Ser ut som grunnen til at Cysview/Hexvix salget endte på 51,1 mNOK er restruktureringskostnader som er direkte oppført på partner, slik at partnerinntekter blir oppført med -40%, minus førti prosent.
Slik at inntekter for Cysview og Hexvix reelt er på 58,5 MNOK, mer enn de aller fleste tippet.

Det viser seg også i god volum vekst (unit sales). Med 17% i US og 7% i Europa.
Det er i alle fall slik jeg forstår slide 11 på presentasjonen

1 Like
#3401

Faktum er at summen av en pandemi og alt det administrative rundt en så voldsom omorganisering som det photocure har gjort gjør at en må orke å vente på q4 og Q1 for å få noen god følelse på hvordan dette trender.

4 Likes
#3402

Om du sikter til salgsutviklingen i Europa er det selvfølgelig ikke riktig at man skal vente på korrekt salg i september Savepig.

Salgstallene skal alltid presenteres rene og pene, uten masse nettokorreksjoner. Salgsutviklingen slik det nå står blir i tilfelle villende og kan virke kurssenkende uten grunn om det skyldes nettoføring, mens salget muligens har gått som normalt. Alt annet er ekstraordinær restrukturering og skal føres som en kostnad. Det er for øvrig en egen post for 3Q Restructuring expenses -7.2 mill. Det tyder rett og slett på brutalt salgsdropp i Europa i kvartalet.

#3403

The third quarter was also impacted by the transition
of European activities. This includes added resources,
transfer costs and the revenue impact from reduced
purchase of inventory and the transfer of inventory
from Ipsen. The revenue impact from those inventory
changes in the third quarter was approximately NOK
8.9 million, with a corresponding reduction of COGS
of NOK 2.5 million. The net impact from the transition
on EBITDA before restructuring was NOK 7.9 million
in the third quarter and NOK 8.2 million year to date.

Hexvix/Cysview partner sales
6TPartner revenue decreased by 40% to NOK 9.7
million (NOK 16.0 million) in the third quarter. The
decrease was driven by the impact of the Covid-19
pandemic as well as the transition of the European
activities, specifically the one-off Ipsen inventory
impact which reduced third quarter sales by
approximately NOK 8.9 million.
Year-to-date adjusted partner revenue stood at NOK
44.0 million (NOK 49.9 million), a decline of 12%,
including the one-off Ipsen inventory impact of NOK
8.9 million. The currency impact was positive at
approximately 9%. Year to date, in-market unit sales
decreased 7%; Germany outperformed, with an
increase of 1%.
6TPhotocure has received adjustments on royalty
payments from Ipsen for the fourth quarter of 2019,
in total NOK 5.6 million. In the adjusted income
statement this amount is classified as a positive
“Revenue adjustment”

1 Like
#3404

Vi får minne oss selv på at Photocure til nå har rapportert sitt salg til Ipsen, mens Ipsens eget salg er det reelle salget til kunder. Det ligger derfor alltids en feilmargin inne som skyldes beholdningsendringer hos Ipsen.

Men tilbakeføring av Ipsenlageret skulle vært trukket ut av salget for september om man skulle fått en riktig forståelse av salgsutviklingen. Det er nå rett og slett feilrapportert. Beholdningsendring i Ipsenlageret for september skulle derfor vært ført som egen post, slik at salget for september ble rapportert korrekt.

Det store fallet i salget i september ser altså ut til å skylde tilbakekjøp av Ipsenlageret som er feilført som salgsreduksjon.

1 Like
#3405

Ikke helt med her, er det ikke det pho har gjort? Er det ikke netto Ipsen varebeholdning COGS som er trukket fra salget i Q3, adjustments? Altså netto tilbakeføring av tidligere units sales, varelager, til Ipsen. Dette for å kunne nullstille salg før overtagelse og oppstart av eget salg fra 01.10.2020?

The third quarter was also impacted by the transition of European activities. This includes added resources, transfer costs and the revenue impact from reduced purchase of inventory and the transfer of inventory from Ipsen. The revenue impact from those inventory changes in the third quarter was approximately NOK 8.9 million, with a corresponding reduction of COGS of NOK 2.5 million. The net impact from the transition on EBITDA before restructuring was NOK 7.9 million in the third quarter and NOK 8.2 million year to date.

  • (*) Revenue items for previous years accounted for this year. Year to date, Photocure has a negative revenue adjustment of NOK -2.3 million, consisting of a negative revenue adjustment of NOK 8 million from Medicaid rebates, and a positive revenue adjustment of NOK 5.6 million due to Ipsen royalty payments.
2 Likes
#3406

Feilen er vel at Pho skulle rapportert Ipsens faktiske salg som sitt eget, og tatt beholdningsendringer hos Ipsen som en egen post, slik at aksjonærene ser den faktisk salgsutviklingen. Også selvfølgelig for 3Q20. Pho har vært kritisert for denne bokføringen før. Samme problem dukker også opp til tider i Danmark, der faktisk salg heller ikke rapporteres riktig. Danske sykehus kjøper gjerne inn mye i siste kvartal, og lite i 1. kvartal året etter. Dermed ser 4Q salget unaturlig høyt ut i Phos bøker, og 1Q året etter veldig lavt ut. Denne gangen med Ipsen blir feilen spesielt tydelig. Dersom Photocure har overtatt et lager skal det ikke debiteres som varekost, men som varelager. Ytterst dårlig arbeid av Erik Dahl så vidt jeg oppfatter. Sammen med en nesten uforståelig forklaring skaper det forvirring. Hvor ble det av det overtatte varelageret i regnskapet?

Også om det er slik at si at Ipsen ikke kjøpte noe fra Photocure i september, men brukte opp varelageret sitt, medførte det slik Pho vanligvis bokfører at salget i Europa var 0 i september. Det er da villedende rapportering.

1 Like
#3407

Regnskapsrapporter må forholde seg til regnskapsmessige salg, altså når eierskapet til varene overføres. Du sier jo selv at Ipsen var Photocure sin motpart og kunde. At det ikke samsvarer 100% med salg til sluttbruker er ikke Photocure sin feil og noe vi selv må ta hensyn til når vi bruker salgstall for å gjette på underliggende etterspørsel. Jeg synes det blir feil å kalle det villedende rapportering. Heller villedende tolkning. Man kan si at det hadde vært fint om de hadde ført statistikk over sluttbrukersalget i tillegg, men vi vet ikke om Ipsen delte de tallene med Photocure.

Hvor ble det av varelageret i Regnskapet? Jeg går ut fra at de ble ført tilbake i Inventories med en verdi lik den tilbakeførte Cost of Goods Sold på 2.5mkr.

image

3 Likes
#3408

Problemet er at salget i september i Europa kommer ut tilnærmet 0 i rapporteringen.

#3409

Hvor ser du dette?
Det står under partner inntekter følgende: «Q3 unit sales increased 7% from last year»

#3410

Partnersalget falt fra 16,0 mill til 9,7 mill. Noe som opplagt ikke stemmer.

image

For å gjenta Snøffelen:

"Slik at inntekter for Cysview og Hexvix reelt er på 58,5 MNOK, mer enn de aller fleste tippet.

Det viser seg også i god volum vekst (unit sales). Med 17% i US og 7% i Europa.
Det er i alle fall slik jeg forstår slide 11 på presentasjonen."

ooooooooooooooooooooooo

Vi ser at Photocurekursen faller. Med riktig rapportering burde nok kursen heller ha steget.

De som ikke får med seg at salget i Europa IKKE har falt fra 16 til 9,7 mill, vil jo fort sitte igjen med det inntrykket at salget i Europa går ad undas. Det igjen vil gi inntrykk av at overtagelsen av Ipsen var en dårlig idé, mens det faktisk kan vise seg å gi Pho en boost. Photocure bør gå ut og forklare omsetningen i Europa i september bedre.

1 Like
#3411

Fra transcriptet: https://finance.yahoo.com/news/edited-transcript-pho-ol-earnings-130000265.html

we’re going to start with this slide, financial slide, financial highlights for – from the third quarter.

And we have 2 major streams that are defining the financials in the third quarter. First of all, we have a strong business performance, which was driven by significant revenue growth as well as positive adjusted earnings in the quarter. U.S. volume is up 17% in the quarter, and European volume was up 7%. Adjusted revenue increased year-over-year 14% in the quarter, and adjusted revenue and earnings are after eliminating one-off costs related to the transition of the Ipsen activities.

The European transition is a second stream in the quarter. We have gone through a major transformation of the global business as we are building and integrating the European business. The European transition alone is adding 50% additional revenue for the company going into next year.

The transition, however, does not come without one-off costs. We have said previously that the transition will cost us around NOK 30 million.
In the third quarter, we incurred NOK 15 million, and year-to-date, the transition cost was NOK 18.6 million.
I do see us incur cost in the fourth quarter as well, but the total cost of the transition will be well below the NOK 30 million we have indicated previously.

The one-off items incurred are of various types. We have identified the items well below – on this slide, Slide #11, in the column that is marked red. And starting with the revenue, obviously, the transition impact includes reduced revenue.

We did not want Ipsen to remain with an inventory after the transition as we do not want a competitor out there. Therefore, we agreed with Ipsen to reduce the shipping of goods to Ipsen in the quarter, and we also agreed to take back inventory remaining at the end of the third quarter.

The impact of revenue was NOK 8.9 million and on cost of goods sold NOK 2.5 million. The transition costs also include operating costs relating to the European organization established during the third quarter. The cost in Q3 of that organization was about $1.5 million. Then finally, we had one-off restructuring costs, including recruitment costs, various setup costs and legal fees. Adding the revenue impact and cost impact, we get to a total transition impact of NOK 15.1 million in Q3.

Adjusting for the transition impact, we have an adjusted revenue of NOK 58.5 million in Q3, which represents a growth of 14% from the third quarter 2019. Furthermore, we have an adjusted EBITDA of NOK 2.5 million positive compared to last year, NOK 8.3 million. Keep, however, in mind that last year, EBITDA was driven by a milestone payment from Asieris of NOK 8.7 million.

So looking at Hexvix/Cysview only, we have an improvement from Q3 2019 of approximately NOK 3 million. So to conclude, and in spite of COVID-19, we have improved our Hexvix/Cysview revenues and EBITDA performance compared to last year. Looking at the details, and we will start with the segment performance, and I will look at the commercial franchise first. The headlines for the commercial franchise in the third quarter is, first of all, the rebound from the pandemic. We have experienced that in Q2 as well as in Q3.

And then also the commercial franchise has, obviously, been heavily impacted by transition activities in Europe. However, if we adjust for these activities, Q3 EBITDA was positive NOK 4.2 million.

Total Hexvix/Cysview adjusted revenue in Q3 increased 14% compared to Q3 last year. This includes adjustments for the inventory changes in Q3 at Ipsen. And without these adjustments, the revenue decreased 3% in the quarter. Year-to-date, adjusted revenue growth was 8%. Foreign exchange impact was 9% to 10%. In U.S., Q3 revenues increased 20% to NOK 30 million, and unit sales increased 17% in the quarter, a clear rebound from the pandemic.

Year-to-date U.S. revenues increased 13% to NOK 80 million, and foreign exchange impact was approximately 10%. We are growing the installed base of blue light cystoscopes, although due to the COVID-19 pandemic, not at the same rate as last year. During the first 9 months, 30 cystoscopes have been installed, driving the total installed base to 253 cystoscopes, which is a growth of 20% compared to third quarter last year.

Nordic revenues decreased 3% to NOK 9.7 million in Q3. The decrease was driven by sales from the extraordinary COVID-19-related safety stock purchased by the Danish authorities in the second quarter. Nordic revenues increased 6% year-to-date. In constant currencies, we had a decline of 2% year-to-date. Partner revenue is obviously heavily impacted by transition activities with Ipsen.

Unadjusted, we had a revenue decline of 40% in the quarter. However, adjusted for the transition, the partner revenue grew 16% in the third quarter. Quarter FX impact was approximately 8%, and in-market unit sales was up 7%. In real terms, and looking at the development of our in-market sales, this was a good quarter, reflecting a rebound from the COVID-19 pandemic. Year-to-date adjusted partner revenue was at $52.9 million, an increase of 6%. Currency impact was positive 10%. The in-market unit sales decreased year-to-date 7%.

The German unit sales was at level with last year. Total revenue, including milestones and other sales, declined 4% in Q3, however, increased 13%, adjusted for transition. Other revenues in 2019 include IFRS 15 adjustments.

We have no such adjustment this year, which explains the difference in other revenues. Operating expenses, excluding depreciation and amortization, increased year-over-year 12% in Q3 and 17% year-to-date. Q3 adjusted for transition costs of NOK 1.5 million was 8%, driven by sales and marketing costs as well as FX. Year-to-date, the main contributor to the increase is currency impact.

The remaining is mainly driven by costs related to noncash-related share-based compensation as well as scaling of the group activities within regulatory and marketing. EBITDA for the commercial segment was negative NOK 3.7 million in third quarter and negative NOK 13.7 million year-to-date.

Adjusted for transition activities, the Q3 EBITDA was positive NOK 4.2 million, reflecting an adjusted EBITDA margin of 7%. Year-to-date EBITDA adjusted for transition was negative NOK 5.8 million, obviously, negatively impacted by the COVID-19 pandemic

image
image1245×1379 342 KB

4 Likes
#3412

Photocure har jo faktisk laget en “adjustet” salgsoversikt, men IKKE korrigert salgstallene, der Europa fortsatt står og blomstrer med en nedgang på 40%. Forklaringene de ellers gir i tekstform er komplisert og nesten uforståelig. Photocure skulle gjerne ha laget en adjustet salgsoversikt som viste realiteten. Den lange forklaringen de kommer med virker dermed unødvendig kompliserende. Dette skaper stadig vekk misforståelser i forhold til aksjonærene.

Men dette vil forsvinne som problem for Europa heretter, siden Ipsensalget fom 4Q20 inngår i normalsalget til Photocure. I Danmark, som ikke betyr så mye, ser vi Pho fortsatt stadig vekk også må forklare seg.