Fin markedskommentar fra Coeli, som Ăžkte med 170k aksjer til 660k aksjer totalt i August:
Photocure
Ett av fondens större innehav, Photocure, rapporterade under mĂ„naden. FörsĂ€ljningen var i linje med förvĂ€ntningarna samtidigt som kostnaderna var nĂ„got högre Ă€n vĂ€ntat. Ăver lag tyckte vi att rapporten var godkĂ€nd, Ă€ven om det inte fanns sĂ€rskilt mycket att bli upphetsad över. TvĂ€rtom varnade ledningen för att Covid-19 fortsĂ€tter att pĂ„verka försĂ€ljningsarbetet negativt och samarbetspartnern Karl Storz har valt att uppgradera det instrument (cystoskop) som Photocures produkt (kontrastvĂ€tska) sĂ€ljs tillsammans med. Detta leder till att en del av Ă„rets försĂ€ljning förskjuts till kommande Ă„r, dĂ„ Karl Storz Ă€r ensam spelare pĂ„ USA-marknaden och mĂ„nga slutkunder vĂ€ljer att avvakta det nya cystoskopet. Karl Storz cystoskop har inte uppdaterats sedan 2005 och vi tror att den nya varianten kan pĂ„verka försĂ€ljning kraftigt positivt med start 2022.
Vi fortsÀtter gilla Photocure som har ett antal utmÀrkande egenskaper som vi gillar: Hög tillvÀxt, höga bruttomarginaler och lÄg kapitalintensitet, hög avkastning pÄ sysselsatt kapital, en relativt lÄg vÀrdering, optionalitet (Cevira, företagsförvÀrv, med mera) och en unik produkt i Hexvix/Cysview. Vi har ocksÄ gott förtroende för bolagets VD Daniel Schneider. Vi köpte mer aktier Ätta dagar i rad med nÄgot stigande frustration varje dag. Vi belönades för detta pÄ mÄnadens sista dag dÄ aktien steg med 8 procent. NedgÄngen i augusti blev -8 procent men för helÄret har kursen stigit med 15 procent. Nedan visar den volatilitet vi upplevde med Photocure i augusti.
